Деньги и кредит

4. Банк, обслуживающий продавца, зачисляет денежные средства на счет продавца (т.е.  получателя денежных средств)

5. Банки  продавца и покупателя выдают  своим клиентам соответственно выписки из расчетных счетов. 

Тема 4. Денежная масса и ее измерение. 

   1. В качестве базисной формулы в своих расчетах М. Фридмен избрал уравнение обмена, несколько модернизировав его:

MV = PQ

отсюда  М = 1/V(PQ), отсюда М = к * ВНП, где коэффициент к - показывает, какую часть ВНП должны составлять деньги для сделок.

Приоритет монетаристов - борьба с инфляцией. Одновременно они являются приверженцами  идеи саморегулирования рыночной экономики  при минимальном вмешательстве  государства. Отсюда возникает новый взгляд на уравнение обмена типа М = к * ВНП, а именно: количество денег напрямую влияет на рост ВНП через стимулирующую функцию цен. Поэтому, если увеличивать предложение денег (М) на фиксированный, заранее определенный, процент, соответствующий долгосрочному среднегодовому темпу роста ВНП, равный 4% (по расчетам самого М.Фридмена), то можно будет вызвать именно этот рост во время спада. Наоборот, во время инфляции тот же фиксированный процент роста денежной массы будет сдерживать спрос на рынке, повышая банковские процентные ставки.

Иными словами, государство, регулируя только денежную массу и ее прирост, не применяя других рычагов (налоги, процентные ставки, государственные расходы), может оказывать эффективное воздействие на экономическую ситуацию в стране.

Эта идея соответствует следующему «уравнению Фридмена»:

ДМ = ДР +   ДО - AV

(Д - значок приращения фактора).

По расчетам автора уравнения, если ДМ = 5%, то это  является оптимальным вариантом  для экономики; если ДМ >5%, то это  приведет к инфляции, если ДМ <5%, произойдет кризис неплатежей и общий спад экономики.

В этой теории четко прослеживается мысль о возможности применения коэффициента к от инфляции, и от спада экономики. Однако у многих аналитиков вызывает сомнение тезис о возможности стабильного роста экономики ежегодно на 3-4% (как утверждал М.Фридмен) и о его стимулировании за счет заранее спланированной денежной массы. Может возникнуть ситуация, при которой экономический потенциал может быть уже исчерпан, или же, наоборот, он внезапно возрастет, т.е. все равно необходимо конструировать такие экономические модели, которые учитывали бы реалии каждодневной ситуации.

   4.Одним из важных вопросов является определение количества предлагаемых к обращению денежных единиц. Поскольку, эмиссия денег во всех странах является монополией государства, то определение количества денег в обращении становится доминантой монетарной политики во все времена и во всех странах.

Первые  подходы в решении названной  проблемы связаны с появлением еще  в XIX в. так называемого уравнения обмена И.Фишера: MxV=PQ,

где М - количество денег в обращении:

V - скорость обращения денежной единицы;

Р - уровень цен, сложившийся на общенациональном рынке;

Q - количество произведенной за данный период продукции.

Произведение PQ. по сути, является стоимостью ВНП и показывает спрос на деньги, необходимые для реализации этого объема. Произведения М.> V показывают, сколько денег должно обращаться в данный период в экономике, чтобы удовлетворить спрос. Вывод: спрос на деньги зависит от стоимости ВНП напрямую и равен:

M=PQ/V

Скорость  обращения   денег  V  при   своем   росте   равносильна росту количества денег, а при замедлении - сокращению количества денег. Однако, такой   подход   весьма   упрощает   проблему,         поскольку      не   учитывает потребность  в деньгах для  нужд сбережения, операций с ценными бумагами, валютой и т.п. и не показывает обратного влияния денег на экономику,

Рассуждая о спросе на деньги, Дж.Кейнс подчеркивал, что они необходимы как для  покупки товаров, так и для приобретения финансовых активов. Первое, безусловно, зависит от уровня ВНП, однако с его ростом, по мнению великого экономиста, падает предельная склонность к потреблению со стороны населения (МРС) и растет склонность к сбережению (MPS).

Окончательный вывод Дж. Кейнса состоял в том, что государство смело может идти во время спада в экономике на бюджетный дефицит из-за дополнительных вложений в экономику, покрывать его эмиссией денег и развязывать определенную инфляцию, поскольку дополнительные доходы будут в скором времени превращены в инвестиции. На практике оказалось, что трудно точно рассчитать время смены фаз цикла и проводить нужную политику в нужное время; трудно сдерживать бюджетные расходы и повышать налоги, это непопулярные меры. Поэтому западный мир испытал сильные инфляционные потрясения и, в конце 70-х годов, подошел к необходимости переориентироваться на концепции монетаристской теории, родоначальником которой является М. Фридмен, лауреат Нобелевской премии. В мировой практике значение коэффициента монетизации составляет 70-80%. В России в начале 90-х годов к = 40%, а сейчас только 15%. 
 

   3. При снятии вкладчиком со своего счета 10000 руб. наличными, денежная масса в банковской системе уменьшится на 10000 руб. 

М = Мб * 1/d 

m= 1/10% =10 

М= 10*10000=1   руб. 

   4. Коэффициент мультипликации равен 5.

   5. 

а) В  России в составе денежных агрегатов  рассчитывается Мо в связи с тем, что в России наличное обращение занимает значительную долю денежного обращения. К началу 1994 г. структура совокупной денежной массы Российской федерации имела следующий состав:

Мо - 29,8%; М,(без М₀) - 66,71%; М₂ (без М,) - 3,1%; М₃ (без М₂) - 0,5% Данные свидетельствуют, что почти треть денежной массы приходится на наличные деньги. Рост наличных денег, которые обслуживают население, вызывает нехватку денег в стране. Переход денег из безналичного оборота в наличный - результат неверной финансовой политики государства, не поощряющей прозрачность финансовых операций. Наличный расчёт способствует уклонению от уплаты налогов.

б) При расположении денежных агрегатов последовательно от Мо до Мз, их ликвидность возрастает.

в) Если ликвидность того или иного денежного агрегата низкая, то дополнительные издержки будут состоять между разницей покупательной способности и суммы реализации. 

  Тема 5. Инфляция и ее влияние на денежное обращение. Антиинфляционная политика. 

   1. Основными направлениями российской антиинфляционной политики в этих условиях являются регулирование инструментами денежно-кредитной политики объемов денежной массы. Однако, как показывает опыт, преодоление высокой инфляции в стране с помощью только одних монетарных методов носит крайне неустойчивый характер, что объясняется двумя факторами:

- в стране, в огромном объеме, появились финансовые невыплаты, в том числе и длительные задержки выплаты зарплаты и пенсий. Но если в этих условиях для ликвидации неплатежей провести значительную эмиссию, то рост цен может вернуться на уровень гиперинфляции;

- повышение государственных расходов при недостаточном уровне доходов вынуждает правительство прибегать к погашению дефицита через заимствования на внутреннем рынке, что также приводит в итоге к увеличению денежной массы.

Оба фактора  означают возможность возрождения  новых инфляционных скачков цен. Таким образом, высокая инфляция является негативной составляющей всего процесса перехода от прежней плановой экономики к рыночной. Результативность мер борьбы с инфляцией неразрывно связана с выбором целей и путей их достижения. Здесь можно наблюдать два диаметрально противоположных подхода к решению этой проблемы.

Первый - связан с последовательным проведением в жизнь монетаристской программы финансовой стабилизации, по рекомендациям Международного валютного фонда, суть которого заключается в минимизации дефицита госбюджета и проведении жесткой кредитно-денежной политики при сохранении плавающего курса обмена рубля, в рамках его конвертируемости.

Второй  способ основан на «Кейнсианской» модели. Данный способ подразумевает активное регулирующее воздействие государства, включая временное замораживание или прямое сдерживание роста цен и зарплаты, с целью предотвращения высокой инфляции.

Анализ  обоих вариантов показывает, что  необходима комбинация методов, т.е. должны присутствовать как меры по увеличению денежного предложения (если наблюдается рост ВВП), так и меры ограничительного характера. Главным условием при выборе мер, должно быть, понимание причин сложившейся кризисной ситуации, и в зависимости от нее, необходимо принимать те или иные решения,

   2. На скорость обращения денег влияют общеэкономические факторы, т.е. циклическое развитие производства, темпы его роста, денежные факторы (соотношение наличных и безналичных денег), развитие кредитных операций и взаимных расчетов, уровень процентных ставок за кредит на денежном рынке, а также внедрение высоких технологий для операций в кредитных учреждениях и использование электронных денег в расчетах. Кроме этих  факторов, скорость обращения денег зависит от периодичности выплат доходов, равномерности расходования населением своих средств и уровня сбережения. Но так как скорость обращения денег обратно пропорциональна количеству денег в обращении, ускорение их оборачиваемости означает рост денежной массы. Увеличенная денежная масса при том же объеме товаров и услуг на рынке ведет к обесцениванию денег, т.е. в конечном итоге является одним из факторов инфляционного процесса. Во время инфляции фиксированный процент роста денежной массы будет сдерживать спрос на рынке, повышая банковские процентные ставки. Государство, регулируя только денежную массу, не применяя других рычагов, может оказывать эффективное воздействие на экономическую ситуацию в стране.

   3. Покрытие дефицита за счет выпуска новых денег увеличивает денежную массу в обращении и способствует развитию инфляционных процессов.

Управление   госдолгом   в   оперативном   плане   обычно   возлагается   на Министерство финансов и Центральный  банк.

Огромный  государственный долг, как правило, свидетельствует о финансовом кризисе  в стране. В результате кредитной экспансии государства прочие заемщики вытесняются с финансового рынка, они не могут получить кредит, не могут оплатить поднимающиеся ставки процентов. Подобная ситуация получила название «эффект вытеснения», и она, к сожалению, полностью проявила себя в России в период активного размещения государственных ценных бумаг (ГКО) в 1994-1998 гг.

Кроме того, займы крупных масштабов  со стороны государства, использование  их не на инвестиции, а на погашение  прежних долгов, ведут к строительству так называемой «финансовой пирамиды». Она неизбежно рушится, как только исчезает возможность размещения очередного займа и не оказывается денег для погашения предыдущего займа. Именно это произошло в России в августе 1998 г.

Для финансирования дефицита государственного бюджета с помощью займов государство привлекает свободные денежные средства других секторов экономики и внешнего мира, используя различные финансовые инструменты: размещение государственных долговых обязательств и прямые кредиты от других уровней государственного управления, международных организаций, правительств, банков и поставщиков.

Из вышеизложенного  можно с делать вывод: наиболее проинфляционным  способом будет являться путь займов на финансовом рынке.

Одной из главных причин дефолта 1998г. было получение кредитов у МВФ (которые, к тому – же, не были использованы по назначению).  

Тема 6. Кредит как форма ссудного капитала. Современная кредитная система. 

   1.  Источником ссудного капитала служат:

- амортизационный  фонд предприятий;

- сбережения  населения для приобретения товаров длительного пользования;

- прибыль  предприятий, направляемая в инвестиционный  фонд;

- средства  государства в виде положительного сальдо федерального бюджета.

Перечисленные ресурсы являются долгосрочными  накоплениями и могут быть использованы для применения в качестве ссудного капитала. Российскими банками интенсивно используются все имеющиеся денежные средства, независимо от источника их происхождения.