Анализ финансового состояния организации по данным финансовой отчетности

     На 1-е июля 1995 года на территории Российской Федерации было зарегистрировано 2560 банков, 60 % из них - паевые, 40 % - акционерные (среди этих 2560 банков было и 10 иностранных). На 1-е января 1996 года стало 2132 банка. До 70 % всех банков - мелкие, с уставным капиталом порядка 3 млрд. руб. С уставным фондом 20 млрд. руб. - всего 6 % банков. Вся стоимость уставных капиталов всех банков - порядка 15 трл. руб. (что эквивалентно сумме уставного фонда среднего западного банка). 6 российских банков входят в тысячу крупных мировых.

     Основное  внимание коммерческих банков связано  с краткосрочным кредитованием  и валютным бизнесом. Зарубежные валютные накопления российских коммерческих банков, включая средства клиентов, исчисляются десятками миллионов долларов, что намного превышает резервные фонды Центробанка.

     Рейтинг надежности банка (Коммерсант - Daily). 

      ,

     где:

     1). Главный коэффициент надежности.

     к1 = Капитал банка (f) / Работающие активы (А);

     f = уставной капитал + нераспределенная  прибыль + доходы будущих периодов - расходы будущих периодов - дебиторы - собственные акции, выкупленные  у учредителей;

     А = ссудная задолженность + вложения в ценные бумаги + средства для участия в деятельности других организаций + средства для сдачи в аренду + расчеты по факторингу - лизинг.

     2). Коэффициент мгновенной ликвидности. 

     к2 = Ликвидные активы Обязательства  до востребования (О1);

     Л = рублевые и валютные средства на корсчете + наличные деньги в кассе + резервы в Центральном Банке + вложения в облигации госзайма.

     О1 = остатки на счетах клиентов + обязательства  перед обслуживаемыми эмитентами + средства в расчетах.

     3). Кросс - коэффициент.

     к3 = Обязательства банка (О) Работающие активы (А)

     О = обязательства до востребования + вклады + обязательства перед обслуживаемыми эмитентами + средства в расчетах.

     А - см. выше.

     4). Генеральный коэффициент ликвидности. 

     к4 = (Ликвидные активы (Л) + Защищенный капитал (З))/Обязательства банка (О)

     З = основные средства + драгоценные металлы + активные остатки группы счетов капитальных  вложений - нематериальные активы.

     5). Коэффициент защищенности капитала.

     к5 = Защищенный капитал (З) Капитал банка (f)

     6). Коэффициент фондовой капитализации.

     к6 = Собственные инвестированные ресурсы  банка Взносы учредителей.

     При помощи данной методики составляется рейтинг надежности банков. Соответственно, более надежны те которые находятся  в первых строках составленного рейтинга. ⁸

     2.1 Кредит как источник  финансовых ресурсов

     Когда у предприятия возникает потребность  в дополнительных источниках финансирования, оно обращается в банк. Чаще всего  это связано с временными трудностями  в обеспечении текущей предпринимательской  деятельности. Как правило, средств не хватает на оплату счетов, налогов, на выдачу заработной платы и т. д. И тем более у предприятия появляется необходимость получить средства в банке, когда речь идет о крупных вложениях в новое строительство, в новую технологию, в перспективные ценные бумаги.

     Если  собственный капитал позволяет  обеспечить финансовую устойчивость и  независимость, то банковский кредит дает возможность маневра ресурсами, ускоряет оборот капитала, не отвлекает  собственные средства на погашение долгов.

     Дивидендная политика. Финансовые риски.

     Спрос на акции определяется в первую очередь  той дивидендной политикой, которую  проводит акционерная компания. Дивиденд на акцию сигнализирует, как работает компания, получает ли она прибыль. Однако, перед руководителем акционерного общества всегда стоит проблема: отдать всю прибыль на дивиденды или реинвестировать ее в дальнейшее развитие фирмы или компании.

     Реинвестирование  прибыли - наиболее дешевый, доступный  и эффективный вид привлечения  ресурсов в новые вложения. Анализ деятельности 400 английских акционерных компаний показал, что в 90 случаях из 100 они привлекают прибыль на развитие фирмы. С теоретических позиций выбор дивидендной политики предполагает решение двух вопросов.

     Как влияет величина дивиденда на совокупное богатство АО?

     Какова  должна быть величина дивиденда?

     Сторонники  ответа на 1-ый вопрос считают, что лучше  проанализировать все возможные  направления реинвестирования прибыли, выбрать лучшее, а потом лишь выплачивать  дивиденды. Главное объяснение увеличение при этом акционерного капитала. Противники этого подхода считают, что лучше получать верные дивиденды.

     Практика  выплаты дивидендов в развитых странах  склоняется к последней точке  зрения. Все дело в том, что фирма  должна заботится не только о своем престиже на рынке товаров, работ или услуг, но и на финансовом рынке. Авторитет на финансовом рынке заключается в регулярности выплат и размере дивиденда (даже такие фирмы как Форд и Дженерал Моторс, продолжают платить дивиденды и при наличии убытков).

     Существует  ряд факторов, определяющих дивидендную  политику.

     Существует  много условий, традиций и законодательных  материалов, которые учитываются  при выработке дивидендной политики. Есть ограничения на расходование средств. Предприятие располагает следующими ресурсами: акционерный капитал, эмиссионный доход, нераспределенная прибыль. В ряде стран определено, что дивиденды выплачиваются только за счет прибыли, но есть и другой подход: выплачивать их из эмиссионного дохода.

     Если  предприятие неплатежеспособно или объявлено банкротом, то выплата дивидендов запрещена. В ряде стран в случае невыплаты дивидендов акционерным обществом рассматривается сумма нераспределенной прибыли, и если она превышает некий норматив, то это превышение облагается налогом.

     Ограничение в связи с недостаточной ликвидностью. Дивиденды выплачиваются, как правило, в денежной форме, но выплата может  быть произведена только в том  случае, если есть средства на расчетном  счете. Если средств нет, предприятие  может взять кредит, хотя кредит означает дополнительные расходы. Для российских акционерных обществ - это достаточно частая практика.

     Если  акционерное предприятие хочет  одновременно и расширить производство, и платить дивиденды, то оно должно выбирать между следующими вариантами:

     рост  инвестиций означает падение дивидендов и снижение займов;

     постоянство дивидендов - рост инвестиций, большой  рост займов;

     постоянство инвестиций связано с ростом дивидендов и ростом займов.

     При выработке дивидендной политики следует учитывать мнения отдельных групп акционеров. Есть часть акционеров, которая нацелена на инвестиции, другие требуют дивидендов, третьи требуют, чтобы дивиденды постоянно росли.

     Методы  дивидендных выплат.

     Дивиденд - часть чистой прибыли АО, приходящаяся на акцию. Дивиденды могут выплачиваться ежеквартально, раз в полугодие или раз в год. Существует стандарт на выплату дивидендов.

     Дата  объявления размера дивиденда (например, 15 января).

     Экс-дивидендная  дата (26 января). До этой даты можно купить дополнительные акции.

     Дата переписи (30 января). Составляются списки акционеров, имеющих право на получение дивидендов.

     Дата  выплат (17 января). Либо рассылка чеков, либо выплата наличными в банке.

     По  Российскому законодательству порядок  выплаты дивидендов оговаривается  при выпуске ценных бумаг и излагается на обратной стороне акции или сертификата акций. ⁹

     2.2 Финансовые риски

     Финансовый  риск - это опасность неполучения  ожидаемого дохода или получения  убытков. Различают систематические  и несистематические риски, а  также чистые и  спекулятивные. Систематический риск - опасность постоянно повторяется (например, динамика инфляции, изменение курса валют, учетной ставки, торговой ставки). Несистематические риски имеют непредсказуемую природу появления (недостаточное знание партнера, недостаточная квалификация в ведении бизнеса и т. д.). Чистый риск - участие в данной операции может не принести дохода. Спекулятивные риски при возможности получения большой прибыли на операциях с ценными бумагами.

     Различают финансовые риски следующего вида:

     кредитный риск;

     валютный  риск;

     риск  упущенной финансовой выгоды.

     Финансовые  риски имеют математически выраженную вероятность наступления. Эта вероятность  опирается на статистические данные и может быть рассчитана с высокой  степенью точности.

     Оценим  финансовый риск акции. Покупка акций как будто зависит от 3 факторов: цены покупки, размера дивиденда и цены продажи. Степень риска может быть измерена. Для этого существует 2 показателя:

     среденеожидаемое  значение;

     изменчивость  результата.

     Среднеожидаемое значение является средневзвешенным для всех возможных результатов, где вероятность каждого результата используется в качестве частоты соответствующего значения, например, при вложении средств в некое мероприятие из 120 случаев прибыль может быть получена : 

     в 48 случаях - 12,5 млн.;

     в 42 случаях - 20 млн.;

     в 30 случаях - 12 млн.

     Средневзвешенное = (48 / 120) * 12,5 + (42 / 120) * 20 + (30 / 120) * 12 = 15 млн.  

     Эта средняя величина представляет собой  некую количественную оценку. Но еще  важно знать, каков разброс. Этот показатель расшифровывается на основе дисперсии и среднеквадратичного отклонения.

     Дисперсия: 

      , 

     где x - ожидаемое значение,  - среднеожидаемое значение, n - частота получения результатов.

     Среднеквадратичное отклонение является корнем квадратным из дисперсии.

     Для анализа также используется коэффициент  вариации: 

       

     Коэффициент вариации колеблется от 0 до 100 %, но чем  он меньше, тем лучше предсказуем  результат.

      В нашем случае:  

     Способы снижения степени риска.

     Финансовые  риски снижаются с помощью  различных средств и способов. Средствами разрешения финансовых рисков являются:

     их  избежание;

     удержание;

     передача;

     снижение.

     При выборе конкретного средства снижения рисков инвестор должен руководствоваться  следующими принципами:

     нельзя  рисковать больше, чем позволяют  собственные средства;

     нельзя  рисковать большим ради малого;

     надо  всегда думать о последствиях риска.

     Избежание рисков.