Инвестиции: сущность, понятие, классификация

2) на непредвиденный случай и старость - долгосрочные по своему характеру фонды сбережений.

Их использование предполагает наступление особого случая: болезни, потери трудоспособности, старости и  т.д. Такие сбережения могут быть наименее ликвидны, пока процесс их накопления незавершен. На срок, в течение которого сбережения формируются, они могут быть вложены в долгосрочные финансовые активы.

3) фонды инвестиционных сбережений - это особый вид фондов сбережений, не предназначенный на потребительские нужды.

Главная цель таких фондов - инвестирование в приносящие доход активы. Сбережения этого вида аккумулируются сверх тех необходимых накоплений, которые используются на потребительские цели. Размер указанных фондов зависит от общего уровня жизни общества и уровня доходов граждан. Большинство сбережений данного вида вкладываются в различные ценные бумаги.

Фонды инвестиционных сбережений могут быть краткосрочными и долгосрочными. Долгосрочные сбережения представляют собой источник инвестиционных ресурсов на рынках капитала или долгосрочные активы. Краткосрочные сбережения поступают на денежный рынок или рынок краткосрочных обязательств.

Об эффективности формирования фондов накопления населения для  реализации целей инвестиционной активности населения можно говорить, по мнению автора, только в том случае, если они не носят несвязанную форму. Доказательством сказанному являются следующие доводы:

во-первых, несвязанная  форма сбережений вызывает утечку из потока «доходы-расходы», которая не возвращается в форме инвестиций, и/или в форме оплаты затрат субъектов хозяйствования, обусловленных производством и реализацией товаров, работ, услуг (недостаточность потребления). Указанное вызывает сокращение величины валового национального продукта со всеми вытекающими последствиями вплоть до экономического кризиса, сопровождающегося негативными структурными изменениями экономики в целом;

во-вторых, как уже указывалось выше, воздействие инфляционных ожиданий крайне неблагоприятно сказывается на величине реальных сбережений и на оптимальности процессов организации инвестиционной активности населения;

в-третьих, формирование фондов накопления населения в несвязанной  форме в массовых масштабах отвлекает  денежные средства из хозяйственного оборота.

Отсюда следует, что  эффективность формирования фондов накопления населением и инвестиционная активность населения будет иметь место только в том случае, если накопления инвестируются и/или вкладываются в банки, т.е. при преобладании в структуре фондов накопления связанной формы хранения сбережений.

 

11. Концепция  2020.

Долгосрочные приоритеты развития финансовых рынков и банковского сектора

Приоритетом в  развитии финансовых рынков в России является создание международного финансового центра - системы взаимодействия организаций, нуждающихся в привлечении капитала, и инвесторов, стремящихся к размещению своих средств, которая охватывает участников из многих стран. За счет большого количества участников, интегрированности в мировые финансовые рынки и создания специальных

условий регулирования международный финансовый центр должен решить задачу привлечения и размещения капитала более эффективно, чем национальный фондовый рынок.

Целью развития финансовых рынков и банковской системы в среднесрочной и долгосрочной перспективе является создание эффективной конкурентоспособной на мировом уровне финансовой системы, способной обеспечить высокий уровень инвестиционной активности в экономике, финансовую поддержку инновационной деятельности.

Ключевыми принципами повышения конкурентоспособности российского финансового рынка и создания международного финансового центра являются:

- эффективное ценообразование за счет высокой концентрации спроса и предложения, высокой ликвидности рынков, высокой степени информационной прозрачности рынков и их участников;

- снижение административных барьеров и упрощение процедур государственной регистрации выпусков ценных бумаг, прежде всего в отношении инновационных наукоемких предприятий;

- простота доступа, минимум регистрационных и разрешительных процедур для инвесторов и финансовых институтов, намеренных осуществлять операции на российском фондовом рынке, равный доступ всех категорий участников рынка к инфраструктуре и торгуемым активам;

- наличие правовых и организационных условий для расширения круга финансовых инструментов, которые могут разрабатываться и предлагаться участниками рынка для обращения;

- быстрота и дешевизна совершения операций за счет использования современных технологий торговли при одновременном обеспечении высокой надежности их исполнения;

- конкурентоспособность системы налогообложения по сравнению с иностранными юрисдикциями.

Развитие российского финансового рынка и создание в России международного финансового центра потребует реализации следующих мер:

- формирование законодательства, регулирующего:

инфраструктуру финансовых рынков (изменение законодательства о биржах и организованных торгах, о клиринговой деятельности, о центральном депозитарии);

корпоративное управление и защиту прав собственности (предотвращение и пресечение неправомерного использования инсайдерской информации и манипулирования рынком, обеспечение информационной прозрачности российского рынка, предотвращение и пресечение рейдерских захватов, повышение ответственности членов органов управления компаний);

повышение привлекательности операций на российском финансовом рынке для российских и иностранных участников рынка с учетом задачи создания международного финансового центра за счет:

создания надежной, высокотехнологичной  и капитализированной инфраструктуры организованной торговли;

обеспечения простоты доступа  российских и иностранных участников к организованным торгам;

расширения круга активов  для инвестирования (включая иностранные);

введения конкурентоспособного режима налогообложения операций на российском финансовом рынке;

обеспечения эффективной  защиты прав собственности;

развитие бизнес-среды  и улучшение инвестиционного  климата (совершенствование транспортной инфраструктуры, создание дружественной для иностранных граждан среды обитания в России, совершенствование правил визового и миграционного учета, правил получения разрешения на работу в России для иностранных граждан, совершенствование паспортного и таможенного контроля, развитие программ подготовки и переподготовки квалифицированных кадров для финансового рынка);

принятие единых норм, стандартов и процедур обеспечения прозрачности финансовых операций на основе международных стандартов с целью противодействия легализации (отмыванию) денежных средств или иного имущества, приобретенных преступным путем.

Основными направлениями формирования инвестиционного ресурса должны быть:

- стимулирование населения к сбережению денежных средств, в том

числе посредством: повышения надежности банков и других финансовых институтов путем их ускоренной капитализации, улучшения пруденциального надзора и расширения механизма рефинансирования;

развития финансовой грамотности населения;

создания новых финансовых инструментов для населения, развития сферы коллективных инвестиций;

развития страхования  рисков, включая страхование ответственности финансовых посредников, формирования гарантийных и компенсационных фондов, развития рынка производных финансовых инструментов с целью хеджирования рисков;

формирование рынка  целевых облигаций, в частности  под инфраструктурные проекты;

- расширение вовлечения в инвестиционный оборот средств институциональных инвесторов, в том числе:

стимулирование развития обязательных и добровольных накопительных пенсионных систем и расширение допустимого инструментария для инвестирования пенсионных накоплений;

формирование комплексной системы финансовых институтов развития, развитие механизмов частно государственного партнерства для инвестиционных целей;

стимулирование развития страхового рынка с одновременным совершенствованием требований к инвестированию страховых резервов;

налоговое стимулирование российских и иностранных инвесторов к использованию долгосрочных финансовых инструментов.

Для эффективного и динамичного  экономического роста необходимо повысить мобильность капиталов в экономике, обеспечить опережающий рост финансовых рынков по сравнению с другими отраслями путем:

- облегчения привлечения средств банками, повышения эффективности взаимодействия банков с заемщиками, развития конкуренции в банковской системе, включая:

облегчение эмиссии  акций и облигаций;

оптимизацию процедур слияний и поглощений;

введение безотзывных  вкладов;

расширение инструментов рефинансирования банков со стороны Центрального банка Российской Федерации;

- развития страхового рынка, включая:

стимулирование граждан  и хозяйствующих субъектов к  страхованию на случай стихийных бедствий и иных природных катаклизмов путем четкого определения границ государственной помощи при наступлении таких событий;

обеспечение ответственности  личности, бизнеса и государства  за вред, который может быть причинен в результате осуществления деятельности, создающей повышенную опасность для окружающих, путем развития страхования ответственности хозяйствующих субъектов на случай причинения вреда третьим лицам;

создание законодательного механизма определения размеров вреда, причиненного жизни и здоровью граждан, путем введения единого стандарта оценки расходов, необходимых для восстановления здоровья

пострадавшего лица, его  личной, социальной и общественной реабилитации в случае инвалидности либо компенсации расходов лицам, которые лишаются средств к существованию в результате смерти кормильца;

создание условий, стимулирующих  граждан и работодателей к накопительному страхованию жизни через страховые компании и негосударственные пенсионные фонды, повышение надежности соответствующих финансовых институтов, расширение информированности населения и бизнеса о данных видах страхования;

- совершенствования регулирования и управления рисками на финансовых рынках, включая:

совершенствование системы  надзора, введение надзора на консолидированной основе за финансовыми холдингами;

обеспечение раскрытия  информации о реальных собственниках  и аффилированных лицах кредитных организаций и небанковских финансовых институтов;

обеспечение имущественной  и административной ответственности реальных собственников за действия, приведшие к банкротству финансовых институтов;

развитие системы компенсационных  фондов для вкладчиков и инвесторов;

повышение стандартов прозрачности деятельности финансовых институтов, повышение требований к раскрытию информации;

развитие системы кредитных рейтингов, повышение роли рейтинговых агентств;

развитие регулирования  и саморегулирования участников рынка ценных бумаг, управляющих компаний, страховых компаний, оценщиков и актуариев.

 

12. РЕГИОНАЛЬНЫЕ АСПЕКТЫ ИНВЕСТИЦИОННОЙ  ПОЛИТИКИ. ПРОБЛЕМЫ СОГЛАСОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПОЛИТИКИ ФЕДЕРАЛЬНОГО ЦЕНТРА И РЕГИОНОВ.

Эффективность инвестиционной политики в федеральном государстве  во многом зависит от того, насколько  при ее формировании учтены макроэкономический и региональные аспекты, согласованы и стратегически сориентированы на достижение общих экономических результатов интересы центра и регионов.

Проблемы согласования инвестиционной политики федерального центра и регионов

С активизацией инвестиционной политики регионов возникает ряд проблем, связанных с углублением межрегиональных противоречий. В их числе усиление конкуренции за привлечение инвестиционного капитала, возрастание дифференциации уровней социально-экономического развития, разрыв единого инвестиционного пространства.

Российские регионы характеризуются высокой степенью экономической неоднородности, а следовательно, и различием возможностей привлечения инвестиционных ресурсов. Анализ региональной структуры инвестиций свидетельствует о неравномерном распределении средств: предпочтения инвесторов связаны в основном с вложениями ресурсов в крупные центры с развитой рыночной инфраструктурой, со сравнительно высокой платежеспособностью населения, а также в сырьевые регионы. Рост самостоятельности регионов в проведении региональной политики инициирует усиление конкурентной борьбы между регионами за привлечение инвестиционного капитала путем предоставления более благоприятных условий для его использования.

Дифференцированность  инвестиционной среды, многообразие форм и методов стимулирования инвестиций, отсутствие унифицированных схем продвижения проектов затрудняют активизацию инвестиционного процесса.

Для инвесторов, особенно иностранных, первостепенное значение имеют стабильность и прозрачность экономики государства в целом, поэтому при принятии инвестиционных решений учитываются в первую очередь не региональные, а страновые риски. Мировой опыт показывает, что основные потоки средств стратегических инвесторов устремляются не столько в места, где созданы максимальные налоговые льготы, сколько в страны, экономика которых стабильно и последовательно развивается на собственной, внутренней основе, так как здесь можно рассчитывать на сохранность вложений, устойчивую прибыль и дальнейшие перспективы.