Инвестиции и сбережения в национальной экономике, их развитие и проблемы переходной экономики

5.бизнес-план — комплексный план развития предприятия (бизнеса), в котором потребности в инвестициях являются составным элементом системы управления предприятием;

6.стратегический план — предлагается система взаимодополняющих проектов или планов, которые являются частью долгосрочной стратегии развития предприятия, часть этих проектов уже воплощается, известны источники инвестиций. Разработка и реализация инвестиционной политики является одной из основных специализированных функций системы управления предприятием[5,С. 87-95].

Состояние сбережений, инвестиций и реального  объема производства часто рассматривается относительно равновесного уровня чистого национального продукта. При этом такое равновесное состояние ЧНП (чистый национальный продукт = DI) предполагается как явление стабильное, неменяющееся. Между тем в реальной экономической жизни это не так. Наиболее типичным, и для динамичной экономики в том числе, является нестабильный порог равновесия, с характерными для него периодами как длительного роста, так и циклических колебаний. Поскольку на состояние ЧНП воздействуют, с одной стороны сбережения, а с другой - инвестиции, колебания в этих процессах, их отношения между собой неизбежно сопровождаются сдвигами  состояния  равновесного уровня производства ЧНП. Сдвиги в равновесном состоянии производства происходят также под воздействием изменения соотношения между потребляемой и сберегаемой частями дохода домохозяйств. Если домохозяйства будут потреблять больше, совокупные расходы возрастут, за ними последует возрастание равновесного уровня ЧНП и наоборот. Значит, в зависимости от динамики расходов меняется общая фактическая величина ЧНП и его равновесное состояние. Результат подобной зависимости называется эффектом мультипликатора.

Формула мультипликатора выглядит следующим образом:

Мультипликатор = (Изменение в реальном ЧНП)/(Первоначальное изменение в расходах)

Преобразовав это уравнение, получим:

Изменение в ЧНП = (Мультипликатор) х (Первоначальное изменение в инвестициях).

Выраженная  мультипликатором зависимость основывается, с одной стороны, на том, что для экономики характерны непрерывные потоки формирования и использования расходов и доходов, с другой — на силлогизме, в соответствии с которым любое изменение дохода влечет за собой изменение в потреблении и в сбережениях в том же направлении, что и дохода, при этом пропорциональность потребления и сбережений сохраняется при любом изменении дохода.

Следует различать понятия простого и  сложного мультипликаторов. Для простого мультипликатора берется зависимость между сбережениями и ЧНП, в таком случае формула мультипликатора будет иметь вид

Мультипликатор = I / МР.

Сложный мультипликатор связан с тем, что  объем производства зависит не только от сбережений, но и от факторов изменяющих соотношение в потоке "доходы—расходы", в частности налоги, импорт и др. Например, для США сложный мультипликатор равен 2[6, С. 423-433].

Иначе говоря, мультипликатор инвестиций –  это отношение изменения равновесного выпуска реального ВВП, вызванного изменением инвестиционных расходов, к величине изменения последних. Следовательно, можно заключить, что мультипликатор обратно пропорционален предельной склонности к сбережению:

М=1/MPS=1/(1-MPC)

Механизм  мультипликатора используется не только в теории, но и в практике. Все  проекты в зависимости от срока внедрения делятся на 3 группы: кратко-, средне- и долгосрочные. Первичные инвестиции направляются в некапиталоёмкие, но высокодоходные сферы деятельности, а полученная прибыль становится источниками финансирования долгосрочных программ.

Применение  принципа мультипликатора имеет  ряд ограничений для конкретной экономики. Во-первых, это денежное выражение данного эффекта. Так, дополнительное инвестирование вызывает рост совокупного денежного дохода. Изменения реального совокупного  дохода зависят от эластичности предложения факторов производства. Если предложение факторов неэластично и в отдельных секторах экономики существуют «узкие места», то общее повышение совокупного денежного дохода происходит без соответствующего увеличения совокупного продукта. В этом случае эффект мультипликатора проявляется в росте цен.

В концепции  мультипликатора предельная склонность к потреблению – величина фиксированная. Однако в действительности изменение  распределение доходов в ходе мультиплицирования прироста инвестиций может сопровождаться изменением потребления домашними хозяйствами, вызванного ростом заработной платы, в сторону его увеличения, а у предпринимателей – в сторону снижения потребления. Современные исследования свидетельствуют о нестабильности расходов потребителей.

Вторым ограничением применимости принципа мультипликации является упрощённое представление  о ресурсе времени. Последовательные (вторичное и т.д.) увеличения доходов  следуют друг за другом с различным  временным интервалом. Поэтому процесс мультиплицирования неопределенён с учётом фактора времени. Например, производители могут изменить объём производства до того, как поступят денежные выплаты из торговли.

Наконец, в-третьих, действие эффекта мультипликатора  нелинейно. Так, учёный-исследователь Ф.Махлуп выявил следующие взаимосвязи изменений в экономике, вызванных приростом инвестиций: изменения эффективного спроса влияют на предельную склонность к инвестированию; степень доверия инвесторов зависит от институциональных изменений; изменение ставки процента влияет на объём наличного капитала; частичное инвестирование ведёт к росту издержек производства.

Вышеназванные ограничения, тем не менее, не снижают  значений мультипликатора инвестиций для экономики, которое сводится к общей закономерности: инвестирование имеет для экономики «дополнительный эффект», выражающийся в более значительном увеличении совокупного дохода по сравнению с объёмом первоначального инвестирования [4, С. 67-69].

Мультипликатор  инвестиций позволяет понять природу существования двух важнейших парадоксов:

1. парадокс Харрода: если при наличии избыточных производственных мощностях попытаться повысить степень их загруженности по средствам частичного демонтажа, то сокращение автономных инвестиций через мультипликационный эффект вызовет сокращение совокупного спроса, что ещё сильнее обострит проблему незагруженности производственных мощностей.
2. парадокс бережливости: возникает, когда домашние хозяйства начинают повышать свои сбережения за счёт сокращения потребления, что приводит к сокращению личного потребления, дохода и в конечном итоге самих сбережений (только в рамках простой линейной модели).

Следует отметить, что в случае с мультипликатором речь идёт об автономных инвестициях  – инвестициях, связанных с техническим  прогрессом, ростом населения и предельной склонностью к потреблению. Наряду с автономными существуют индуцированные инвестиции – капитальные вложения, направленные на расширение производства на основе существующей технической базы в целях удовлетворения возросшего в результате роста доходов, совокупного спроса. Воздействие роста доходов на величину индуцированных капиталовложений в сторону их повышения выражает акселератор инвестиций. Модель акселератора утверждает, что норма инвестирования пропорциональна изменению выпуска в экономике, т.е.:

A=  D I новых/   D(Y –Yо )

 

Формула показывает, что изменение индуцированных инвестиций равно произведению коэффициента А (акселератора) на изменение объёма выпуска или доход [2, C. 66].

Из  всего вышесказанного можно сделать  вывод, что роль инвестиций очень велика, и не учитывать её невозможно, т.к. инвестиции – один из самых важных источников финансирования экономики, как развитых, так и развивающихся стран. В свою очередь мультипликатор и акселератор помогают заметить и объяснить взаимосвязь инвестиций и ВВП. Из чего выводятся 2 следствия:

-   в экономике происходит постоянный  кругооборот доходов и расходов;

- изменение размеров дохода вызывает  адекватное изменение потребления и сбережения.

Подведя итоги, также можно сказать, что  инвестиции не только обеспечивают экономический  рост и прогресс любой страны, но и являются самой неустойчивой частью совокупного спроса, которая подвергается конъюнктурным колебаниям по причинам продолжительных сроков службы, нерегулярности инноваций, изменчивости ожиданий, циклического колебания ВВП и других причин.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3. СОСТОЯНИЕ, РАЗВИТИЕ И ПРОБЛЕМЫ ИНВЕСТИЦИОННОЙ СФЕРЫ В РЕСПУБЛИКЕ БЕЛАРУСЬ.

 

Важнейшим направлением государственной экономической политики нашей страны является создание благоприятного инвестиционного климата для привлечения и эффективного использования иностранных инвестиций.

Республика  Беларусь — единственная страна среди государств СНГ, принявшая Инвестиционный кодекс — основополагающий документ, регулирующий не только национальные, но и иностранные инвестиции на территории страны. Инвестиционный кодекс защищает права собственности иностранных инвесторов, обеспечивает им не менее благоприятные, чем для национальных предпринимателей условия деятельности, а так же устанавливает для них специальные стимулирующие преимущества в налоговой, таможенной, валютной сферах.

Созданные коммерческие организации с участием зарубежного капитала имеют ряд  преимуществ перед национальными  субъектами хозяйствования. Иностранным и совместным предприятиям предоставляется следующие льготы и преференции:

- освобождение в течение трех лет от уплаты налога на прибыль от производственной деятельности. В случае если такие организации производят особо важную для республики продукцию, ставка налога на прибыль уменьшается на 50 процентов еще на срок до трех лет;

- освобождение от уплаты таможенных пошлин и налога на добавленную стоимость при ввозе на территорию республики основных средств, предназначенных для формирования уставного фонда;

- безлицензионные экспорт продукции собственного производства и импорт продукции для собственного производства;

- свободное распоряжение полученной выручкой в иностранной валюте от экспорта продукции собственного производства после оплаты налогов и других обязательных платежей;

- свобода при выборе поставщиков товаров и установлении цен на продукцию собственного производства;

- сохранение правового режима в течение 5 лет с момента регистрации предприятия с иностранными инвестициями в не зависимости от изменений в законодательстве Республики Беларусь и др [7].

 

Начиная с 2002 года, наблюдается рост поступления  прямых иностранных инвестиций (ПИИ): 2002 год - 298,9 млн. (41,4% от всех полученных инвестиций), 2003 год - 674,5 млн. (51,6%), 2004 год - 859,2 млн. долл. США (56,6%), что подтверждает положительные результаты работы загранучреждений и растущий интерес иностранных инвесторов к установлению взаимовыгодных партнерских отношений.

Необходимо  отметить, что исследуемые органами государственной статистики показатели предоставлялись до 2004 г. в несколько обобщенном виде. Например, такие весомые источники, как собственные средства организаций и средства населения, дополнялись показателем «кредиты банков», при этом доля каждого источника «в чистом виде» оставалась неизвестной.

Данная  проблема была решена в 2005 г. С этого  времени структура источников инвестирования в основной капитал представлена девятью показателями: финансирование из республиканского, местного бюджетов и внебюджетных фондов, собственные средства организаций, заемные средства других организаций, средства населения, кредиты банков, иностранные и прочие источники. Это позволяет достаточно точно и детально анализировать динамику воспроизводственных инвестиций.

Внутреннее  инвестирование осуществляется в основном в двух направлениях: за счет амортизационных отчислений и из прибыли (доминирующим является первое из них).

За  период с 1998 по 2005 г. доля амортизации  в общем объеме собственных средств  возросла с 66,6 до 82,7% в среднем по стране, причем в 2001 г. наблюдался пиковый скачок - 91,0%. Наиболее высокими значения этого показателя оказались в строительстве (87,5%), промышленности (83,4), торговле и общественном питании (80,8), а также на транспорте (74%), что свидетельствовало о возрастающей роли амортизационных отчислений и об их доминирующем влиянии на ход инвестиционного процесса в Беларуси. Однако на практике ситуация не столь оптимистична. Обновление основных фондов происходит замедленными темпами. Амортизационные отчисления не могут возместить в полном объеме воспроизводство основного капитала.

Как показывает зарубежный опыт, в индустриально  развитых странах эффективность амортизационной политики проявилась в увеличении доли амортизации в общем объеме инвестиций. В частности, в США за последние 15-20 лет она выросла до 70-76%, в Германии до 55-60% [8, С.30].

Доля  следующего источника воспроизводственных  ресурсов - государственного финансирования - составляет 26% в общем объеме инвестиций.

Сложившаяся тенденция поступления средств из этого источника довольно интересна: за анализируемый период (1996-2004 гг.) доля средств республиканского финансирования снизилась с 12,0 до 7,4%, а из местных бюджетов - увеличилась с 8,5 до 12,2%; доля средств внебюджетного фонда в 2004 г. составила 6,4%.

Такую тенденцию в целом можно рассматривать  как положительную. Снижение финансирования из государственного бюджета является следствием экономической политики государства, ориентирующей хозяйствующие субъекты на адаптацию к рыночным условиям. Любое предприятие, независимо от формы собственности, должно обеспечивать свою деятельность как оборотным, так и основным капиталом. Государство же должно поддерживать социальные проекты, содействовать развитию науки, культуры, образования, финансировать наукоемкие программы, связанные с созданием нового, высокотехнологичного оборудования, основанного на достижениях НТП.