Статистический анализ финансовых рынков биржевой деятельности Российской Федерации

Кроме котировок цен на бирже на специальном экране и мониторах постоянно выводится текущая ценовая информация, не являющаяся итоговой для данного биржевого дня. Содержание информации может быть, например, следующим: три последние сделки по всем контрактам и по каждому виду товаров; цены на момент открытия биржи, максимальные и минимальные цены фьючерсных сделок; разброс цен при открытии и закрытии биржи (если имеются); диапазоны цен при приостановлении и возобновлении биржевых операций (если приостановление и возобновление имели место в ходе длительных торгов); изменение окончательных цен по сравнению с ценами предшествующего дня; текущие верхние и нижние колебания цен. Уровни цен на биржах стандартизированы. Минимальное изменение цены, называемое пунктом, составляет в США для зерновых 0,25 цента за бушель, для бензина - 0,01 цента за галлон, для нефти - 1 цент за баррель и т. д.

Раздел 2. Исследование финансовых рынков

2.1. Задачи статистического исследования

Задачи статистического исследования биржевой деятельности реализуются с помощью соответствующей системы показателей, включающей:

1.Сведения о биржах  (количество  бирж; виды бирж по их специализации; классификация бирж по размеру уставного капитала;

Биржевой товар оказывает существенное влияние на вид биржи. В зависимости от этого все биржи можно разделить на две группы: товарные  и фондовые. Каждая из них имеет свои разновидности.

2. Изучение спроса и предложений на биржах с помощью  определения числа заявок на продажу и покупку товаров; анализа соотношения заявок на продажу и покупку товаров (по числу и объему заявок);

3. Изучение товарооборота бирж, включающего: определение общего объема товарооборота, в том числе поставки реального товара;
определение удельного веса поставки реального товара в общем объеме оптового товарооборота; определение ассортимента товарооборота, размера продажи отдельного товара (в натуральных и стоимостных единицах и в процентах к общему объему товарооборота); определение среднего размера товарооборота одной биржи; определение звенности товарооборота (число перепродаж); определение индекса товарооборота; определение индекса ассортиментных сдвигов.

4. Изучение деловой активности на биржевом рынке, включающее  определение числа сделок, в том числе с реальным товаром, и числа срочных сделок; определение доли сделок с реальным товаром и сделок на срок;  определение среднего числа сделок на одну биржу.

5. Изучение биржевых цен, включающее: определение уровня цен (котировки) по сделкам с реальным товаром и фьючерсным сделкам;  определение базовых цен, цен предложения, спроса и продажи; определение средних цен за период; определение разрыва цен фьючерсных сделок; определение индекса цен; определение среднего отклонения.

6. Хеджирование, сущность которого в определении размера страховки фьючерсных сделок; определении размера депозитов (гарантийного задатка) при фьючерсных сделках; определении размера маржи (сумм, выплачиваемых для покрытия неблагоприятных колебаний цен).

7. Анализ коммерческой эффективности биржевой деятельности:   биржевых издержек (затрат на биржевые операции и содержание биржевого аппарата), их уровня и структуры; доходов от биржевых операций (комиссионные от биржевых операций, плата за место на бирже, прочие доходы); чистой прибыли, дивидендов пайщиков; налогов и других обязательных платежей (отчислений, страховки, взносов и т. п.); рентабельности (прибыли в процентах к уставному капиталу, прибыли
в расчете на одно место, прибыли в процентах к товарообороту биржи, прибыли в расчете на одну сделку).

8. Анализ биржевой инфраструктуры, включающей: основные фонды, всего и в среднем на одну биржу; размер операционного зала (площадь, м2), число оборудованных мест; обеспеченность бирж информационно-вычислительным оборудованием в целом и биржевого кольца; численность и состав работников биржи; число брокерских (дилерских, маклерских) контор, численность их работников; наличие, число и площадь (емкость) складских  помещений биржи.

Биржевые индексы используются при анализе деловой активности биржи. К индексам деловой активности биржи относятся: индексы числа заявок на продажу и на покупку, индексы среднего объема заявок, индексы оптового товарооборота, индексы биржевых цен. Биржевые индексы оптового товарооборота рассчитываются: а) по отдельному товару, включая его ассортиментные виды; б) по всем товарам, реализованным на бирже.
Отдельно выделяется индекс реальной поставки.

Недостаток этого индекса в том, что он скрывает изменении стоимости
товара за счет ассортиментных сдвигов (например, при одном и том же
количестве товаров увеличение доли дорогих видов дает рост стоимости).
Выявить влияние ассортиментных сдвигов можно с помощью индекса
ассортиментных сдвигов, отражающего влияние сдвигов ассортиментной
структуры на динамику стоимости.

Важнейшим показателем деловой активности является индекс цен товарной биржи. На фондовой бирже такие индексы получили большое распространение для анализа динамики цен акций. На товарной бирже также целесообразно рассчитывать индексы цен. Используются данные котировок. Включаются цены фактической продажи. Для реальных товаров строится индекс цен с учетом реальных весов. Для цен фьючерсных контрактов применяются невзвешенные индексы цен.

2.2. Методы анализа биржевой конъюнктуры

Биржевая конъюнктура - ситуация на биржевом рынке на дату или за
период времени. Ее основными характеристиками являются: сбалансированность рынка (соотношение спроса и предложения), тенденции и степень устойчивости уровня цен, число сделок и объем продаж. Рассматриваются и другие показатели.

Роль товарной биржи в формировании оптового рынка характеризуется
долей биржевого оборота в общем объеме поставки одноименных товаров. Важной характеристикой товарной биржи можно считать долю сделок, заканчивающихся поставкой реального товара. Как известно, сделки на срок и фьючерсные сделки далеко не всегда заканчиваются поставкой товара. При поставке реального товара биржа выполняет функции оптового предприятия. При отсутствии поставки биржа выполняет подлинно биржевые функции, обеспечивая стабилизацию цен в результате взаимосвязи цен при кассовых и срочных сделках через хеджирование (страхование).

На зарубежных биржах доля реальных поставок не превышает 1 - 2%. В обороте российских дореволюционных и нэповских бирж также преобладала фьючерсная торговля, как правило, не заканчивающаяся поставкой товара, а завершающаяся выплатой разницы цен на момент заключения и момент исполнения сделки.

Анализ биржевик цен - одна из наиболее важных сторон комплексного анализа биржевой конъюнктуры. Если для характеристики конъюнктуры рынка требуется текущая, довольно ограниченная информация о динамике цен (рост, падение, постоянство), то участники биржевого рынка стремятся предвидеть дальнейшее поведение цен для анализа и принятия практических решений. От правильности решений зависит эффективность осуществляемой ими коммерческой деятельности. Особенно это справедливо для биржевых игроков (спекулянтов, извлекающих доход из разницы цен покупки и продажи).

Для прогнозирования динамики цен на рынке фьючерсных контрактов
используют два метода анализа: фундаментальный и прикладной (или
технический). У каждого метода есть свои сторонники, но большинство
коммерсантов применяют их в сочетании.

Фундаментальный анализ основан на широком использовании внебиржевой информации в соответствии со следующим принципом: любой экономический фактор, снижающий предложение или увеличивающий спрос на товар, ведет к повышению цены, и, наоборот, любой фактор, увеличивающий предложение или снижающий спрос на товар, как правило, приводит к снижению цен. На этой основе прогнозируется цена, которая, исходя из прошлого опыта, соответствует данному соотношению спроса и предложения.

Основные показатели, используемые в качестве факторов при
прогнозировании цен, подразделяются на опережающие, сопутствующие и
запаздывающие.

К опережающим показателям, которые характеризуют состояние экономики в ближайшие месяцы, относятся: средняя продолжительность рабочей недели, загрузка производства, величина новых заказов на потребительские товары, задержки будущих поставок, организация нового бизнеса, предполагаемый объем строительства жилых домов, изменения товарных запасов, курсы акций ведущих компаний, уровень фондовых индексов, предложение денег и др.

Сопутствующие и запаздывающие показатели обладают меньшими
прогнозными возможностями на длительный период, но являются более
достоверными. К сопутствующим и запаздывающим ежемесячным показателям относятся: уровень безработицы, внешнеторговые сальдо, объем сбыта легковых автомобилей внутри страны, объем розничного товарооборота, индекс цен производителя (учитывая изменение цен на сырье), изменение товарно-производственных запасов, объем жилищного строительства, объем промышленного производства, личные доходы, валовой национальный продукт, индекс потребительских цен.

Применение фундаментального анализа основано на составлении
экономической модели. Степень сложности этих экономических моделей
изменяется в широких пределах - от простого уравнения, которое соотносит
цену товара с несколькими основными статистическими показателями, до
комплексных моделей с тысячами переменных.

Прикладной анализ основан на исследовании динамических рядов цен и некоторых иных показателей (например, объемов торговли, числа заключенных и исключенных сделок).

К способам прикладного анализа относятся графические и
статистические. Графические способы отличаются наглядностью. К наиболее
распространенным графикам относятся столбиковые диаграммы, чарты (англ. chart - диаграмма), графики средних, точечно-фигурные диаграммы.
При изображении серии чартов вертикальная ось показывает цены, а
горизонтальная - время. На ежедневных графиках каждый торговый день
представлен вертикальной линией, соединяющей самую высокую и самую низкую цены этого дня. Цену на момент закрытия биржи для данного дня показывает горизонтальная черточка (штрих), которая пересекает вертикальный чарт.

В зависимости от исследования на некоторых графиках цены на час открытия биржи помечаются штрихом слева от чарта, а на час закрытия - справа. Цены каждого из последующих дней наносятся на график вправо от графического отражения цены предыдущего дня. Если на неделе праздничный день, то соответствующая линия на графике опускается.
Серия следующих друг за другом чартов характеризует тенденцию.

Степень сбалансированности рынка характеризуется двумя способами:
соотношением числа и объема заявок на продажу (П) и покупку (С), отношением индексов продажи и цен: (iq : ip). Соотношения взаимосвязаны. Часто проще рассчитать именно индексы из-за труднодоступности информации о спросе и предложении.

При П>С имеет место ip>iq и ip>1, т. е. цены растут быстрее продажи. Такой рынок называется крепким. Большой спрос обеспечивает развитие рынка данного товара.