Российский рынок драгоценных камней

Содержание

 

ВВЕДЕНИЕ                                                                                                                  3

1 Основные понятия рынка  драгоценных металлов                                               4

1.1 Операции на рынка драгоценных металлов                                                       6

1.2 Рынки драгоценных камней                                                                               11

1.3 Модель устойчивого роста для рынка драгоценных

металлов в России                                                                                                      13

2 Решение задач                                                                                                         19

ЗАКЛЮЧЕНИЕ                                                                                                          20

СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ                                                       22

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

 

     Теоретический и практический интерес к драгоценным металлам не ослабевает благодаря не только их естественным уникальным свойствам, но и той роли, которую они играли и продолжают играть в экономике различных стран мира.

С момента возникновения  человеческой цивилизации эти металлы  имели определенное предназначение – от предметов культа и украшений  до статуса финансовых активов, как  они трактуются сейчас многими экономистами. Стратегическое значение рынка драгоценных металлов для России, одного из крупнейших в мире добытчиков платины и платиноидов, золота, алмазов, изумрудов, александритов, определяется стабильным поступлением налогов из данной сферы экономики в доходную часть бюджета, а также пополнением золотовалютных резервов Российской Федерации – Золотого запаса, Государственного фонда драгоценных металлов и драгоценных камней, Алмазного фонда.

В условиях системной трансформации  экономики перед государством на уровне Российской Федерации и субъектов  Российской Федерации открываются  новые задачи по развитию и регулированию  рынка драгоценных металлов. К  ним относятся выработка идеологии  и концепции развития, проведение единой государственной политики, создание и совершенствование законодательной  базы, обеспечение доверия к рынку  драгоценных металлов со стороны  инвесторов, корректировка движения инвестиционных ресурсов в соответствии с приоритетами социально-экономического развития, осуществление контроля над  экономической безопасностью России. Все это говорит об актуальности выбранной темы курсовой работы.

Целью контрольной работы является изучение и обоснование тенденций формирования и развития рынка драгоценных металлов, также поиск путей совершенствования системы государственного регулирования российского рынка драгоценных металлов.

Объектом исследования является рынок драгоценных металлов России.

1. Основные понятия рынка драгоценных металлов

 

Рынок драгоценных металлов включает в себя совокупность разнообразных взаимоотношений между субъектами рынка на этапе разведки, добычи, переработки и т. д. до конечного изготовления изделий из драгоценных металлов.

К драгоценным металлам относятся  золото, серебро и металлы платиновой группы: платина, палладий, родий, рутений, иридий, осмий. По своему назначению драгоценные металлы играют двоякую роль:

1) они предназначены для промышленного использования (техника, электроника, медицинское оборудование, протезирование и т, д.);

2) они являются предметом инвестиций (изготовление монет, ювелирных изделий), используются как сокровища, резервы.

Золото поступает на мировой  рынок из:

1) текущей добычи;

2) накопленных централизованных  запасов;

3) прочих источников.

После второй мировой войны  возник свободный рынок золота. В 1961 г. был организован Золотой  пул (США и главные страны Западной Европы). Цель пула — поддерживать цену золота на свободном рынке на официальном  уровне. Способ достижения этой цели — регулирование рынка путем продажи и покупки золота на Лондонском рынке, где и были сосредоточены операции с ним. Если свободная цена понижалась, участники скупали излишки металла и распределяли между собой по определенной согласованной формуле, если повышалась — продавали золото, распределяя затраты также по согласованной формуле. Эта система развалилась в 1967-1968 гг. В результате возник двухъярусный рынок и соответственно двойная цена золота (официальная — Центрального банка и свободная).

То есть фактически рынок золота был неотличим от валютного рынка до 1968 года, когда курсы валют стали плавающими, а сами валюты стали продаваться независимо от золота.

Существенной особенностью рынка золота является торговля, которая  привязана к месту нахождения металла (location). Центрами торговли являются: Лондон, Цюрих, Нью-Йорк, Токио.

Крупнейший мировой центр  по торговле золотом - Лондон. Это место  оплаты стандартных золотых контрактов, то есть место осуществления поставки золота, независимо от того, где была заключена сделка. Такие сделки носят название «Локо Лондон», то есть с поставкой в Лондоне.

Некоторые центры играют особо  важную роль в продвижении золота к сферам конечного потребления. К их числу относятся Кувейт и Дубай на Ближнем Востоке. Через них золото попадает в страны Индостанского полуострова. В Юго-Восточной Азии подобную роль играет Сингапур, откуда снабжаются Индонезия и Малайзия.

Весьма крупный рынок  действует в Гонконге (Сянгане). Ежегодно туда ввозится до 50-60 т золота из Западной Европы и Австралии.

Почти все золото сначала  попадает в руки посредников —  дилеров. Золотые дилеры — это  фирмы, воплощающие финансовую аристократию (как правило, не более 20).

В узком смысле золотыми дилерами считаются лишь пять фирм, традиционно образующих Лондонский рынок. Старейшая из них возникла в XVII в., а самой «молодой» — около 150 лет. Список лондонских дилеров возглавляет основанный в 1804 г. банкирский дом Ротшильдов (официальное название N. М. Rotchild and suns, Ltd.). В лондонском здании банка Ротшильдов происходит ежедневная процедура фиксинга — установления ориентировочной цены золота, с учетом которой совершаются сделки на рынках.

Действуют и другие фирмы, в частности Mocatta and Goldsmid, входящая в Standard chartered bank.

К числу золотых дилеров  относят также «большую тройку»  швейцарских банков с главными конторами  в Цюрихе, который в качестве международного рынка золота не уступает Лондону.

Важным сдвигом последних  лет было развитие рынков золота в  США и увеличение активности американских золотых дилеров. Вне конкуренции  находится грандиозная Нью-Йоркская золотая биржа.

Золотые рынки различаются:

- по типу организации  (биржа и небиржевой рынок);

- по формам обращающегося  товара (слитки различного веса  и пробы, монеты разных выпусков);

- по степени легальности  (в некоторых странах действуют  «черные рынки»).

 

1.1 Операции на рынке драгоценных металлов

 

Наибольший объем торговли драгоценными металлами наблюдается  на международном межбанковском  рынке золота.

Межбанковский рынок безналичного металла включает широкий спектр торговых операций. Рассмотрим основные операции с драгоценными металлами.

1) Операции типа «спот» осуществляются на условиях спот, то есть с датой зачисления-списания на второй рабочий день после дня заключения сделки. Все остальные сделки купли-продажи металла называются сделки «аутрайт» (outright - «неправильные сделки»).

Цена «спот Локо-Лондон»  служит базой для расчетов цен, лежащих  в основе всех прочих сделок.

Стандартный объем сделки в золоте на условиях спот на международном рынке - 5 тыс. тройских унций, или 155 кг; в серебре - 100 тыс. тройских унций (называется один ЛЭК, 50 тыс. тройских унций – пол ЛЭКа), или около 3 тонн; в платине - 1000 тройских унций.

Поведение каждого банка  на рынке обусловлено, прежде всего, его клиентской базой, то есть наличием или отсутствием у него клиентских заказов на покупку-продажу драгоценных металлов.

2) Операции типа «своп» (swap-«обмен») - это купля-продажа металла с одновременным присутствием обратной стороны сделки. Стандартная сделка по свопам - 1 тонна, или 32 тыс. унций.

Виды свопов:

1. Своп по времени (финансовый своп) - покупка-продажа одного и того же количества металла на условиях спот против продажи-покупки на условиях форвард. Процентная ставка по финансовым свопам представляет собой разницу между ставками по долларовому депозиту и по золотому депозиту.

Ставки по золотым свопам ниже, чем по долларам на тот же период. Это связано с тем, что депозит  в золоте дешевле, чем депозит  в долларах.

2.  Свопы по качеству металла - это одновременная покупка-продажа металла одного качества (например, пробы 999,9) против продажи-покупки золота другого качества (например, пробы 999,5). Сторона, продающая золото более высокого качества, будет получать премию.

3.  Свопы по местонахождению - это покупка-продажа золота в одном месте (например, в Лондоне) против продажи-покупки его в другом месте (например, в Цюрихе). Поскольку, в зависимости от конъюнктуры рынка, золото в одном месте может стоить дороже, то в этом случае одна из сторон получает компенсирующую премию.

3) Депозитные операции. Они проводятся, когда необходимо привлечь металл на счет или, наоборот, разместить его на определенный срок. Депозитные ставки по золоту ниже депозитных ставок по валюте (разница около 1,5 %), что объясняется более низкой по сравнению с валютой ликвидностью.

Процент по золотому депозиту обычно выплачивается в валюте (иногда - в золоте) и рассчитывается следующим образом:

Кол-во металла  • текущую цену на рынке спот • процентную ставку • кол-во дней

360 • 100

Сумма процентов за пользование  депозитом зачисляется на счет контрагента, предоставившего металл в депозит, в день истечения такого депозита.

4) Опцион - право (но не обязательство) продать или купить определенное количество золота по определенной цене на определенную дату или в течение всего оговоренного срока.

Существует 2 вида опциона:

1)Опцион на продажу  (опцион put). Он дает право покупателю опциона продать металл по цене исполнения или отказаться от его продажи.

2) Опцион на покупку  (опцион call). Он дает право покупателю опциона купить металл по цене исполнения или отказаться от его покупки.

Такие сделки используются для хеджирования. Принцип хеджирования выглядит следующим образом.

Если инвестор хеджирует  себя от повышения в будущем цены, он должен или купить опцион call, или продать опцион put; если же инвестор хеджирует себя от уменьшения цены, он должен или купить опцион put, или продать опцион call.

Дилеры в своей работе используют комбинации опционов. Выделяют следующие опционные стратегии:

а) Straddle - это такая опционная стратегия, при которой покупаются или продаются один опцион call или один опцион put с одинаковой ценой исполнения и датой истечения при условии, если дилер полагает, что на рынке не ожидается никаких потрясений и сильных изменений цены ни в одну, ни в другую сторону.

б) Strangle - это опционная стратегия, при которой покупаются или продаются один опцион call и один опцион put с разными ценами исполнения, но одной датой истечения. Эта стратегия максимально подходит для «спокойных» рынков с низкой волатильностью (изменяемостью) цены, но подверженных сильным колебаниям.

в) Bull spread - повышательный spread. Это опционная стратегия, при которой покупают и продают два опциона put или два опциона call с разными ценами исполнения. Стратегия отражает мнение дилера о будущем росте цен на драгоценные металлы, но в ограниченных пределах. Продавая опцион с одновременной покупкой, дилер получает возможность сократить расходы по уплате премии за более дорогой опцион.

Все опционы можно подразделить на три категории:

1) Опцион с выигрышем  (in the money) - это такой опцион, цена исполнения которого более выгодна, чем текущая форвардная цена, посчитанная на момент его исполнения.

2) Опцион без выигрыша (at the money).

3) Опцион с проигрышем (out of the money).

В момент заключения опционного контракта покупатель уплачивает продавцу премию, которая представляет собой цену опциона. Премия складывается из двух компонентов: внутренней стоимости и временной стоимости. Внутренняя стоимость - это разность между текущей форвардной ценой металла и ценой исполнения опциона, когда он является опционом с выигрышем. Временная стоимость ~ это разность между суммой премии и внутренней стоимостью.

Величина премии опционов зависит от: цены «спот» на металл; цены исполнения (strike price); срока до истечения опциона; существующих процентных ставок на валюту и металл; специфической величины - «степени изменяемости рынка» («volatility»).