Роль золота в международных валютных отношениях: новые явления

     Девизы  применялись в качестве валюты международных  платежей. При золотодевизном стандарте  золото уже не только не использовалось во внутригосударственном денежном обращении, но и «ушло» из межгосударственного денежного оборота.

     Золотослитковый и золотодевизный стандарты были юридически оформлены межгосударственным соглашением, достигнутым на Генуэзской международной экономической конференции в 1922 г. Конференция определила статус резервной валюты (резервного девиза). Эти стандарты способствовали формированию второй мировой валютной системы.

     Стране-эмитенту резервной валюты открывается возможность собственные долги перед другими странами оплачивать не золотом или вывозом других товаров, а собственной валютой. Такая страна может иметь длительное время пассивное сальдо платежного баланса, не опасаясь, что другие страны потребуют его быстрого погашения.

     В период проведения Генуэзской конференции многие страны построили свои валютные системы на базе золотодевизных стандартов. Однако статус резервной валюты официально не был закреплен. Да и он не мог быть юридически закреплен, ибо определялся экономическим потенциалом и ролью страны в международной торговле.

     На  эту роль, прежде всего фактически претендовали английский фунт стерлингов и американский доллар. Эти валюты представляли страны с наиболее развитой промышленностью, внешнеторговым оборотом и банковской системой, имеющей достаточно широкую сеть своих филиалов и прочие связи с банками других стран. Обе валюты базировались на экономическом и политическом влиянии своих стран в мире.

     После развала Британской империи роль лидера в капиталистическом мире играют США. Соответственно доллар стал вытеснять из межгосударственного оборота фунт стерлингов, который постепенно утрачивает свое былое значение резервной валюты.

     Становлению доллара как резервной валюты способствовало усиление экономической  мощи и политического влияния  США, особенно в период второй мировой войны и после нее. Доллар стал самой устойчивой валютой мира. Он опирался не только на промышленную гегемонию США, но и на монопольное владение государственными запасами золота мира.

     В 1944 г., когда был утвержден Устав  Международного валютного фонда, усилилась связь доллара с золотом. Согласно принятому уставу все другие страны получили возможность неограниченной покупки слитков золота на доллары по твердо фиксированной цене – 35 долл. за тройскую унцию (31,1 г.). При этом правом покупки золота по этой цене не могли пользоваться отдельные частные лица. Доллары обменивались на золото только банками и официально признанными дилерами.

     До  тех пор, пока США имели возможность свободной продажи золота на таких условиях, действовал своего рода новый золотослитковый стандарт. Его можно было охарактеризовать как золотодолларовый стандарт.

     В середине 70-х гг., когда фактически начался процесс демонетизации  золота и США прекратили операции по обмену долларов на золото, золотые  стандарты перестали существовать. Их заменил бумажноденежный стандарт [5].

1.3. Понятие мирового рынка золота

     Рынки золота – специальные центры торговли золотом, где осуществляется его регулярная купля-продажа по рыночной цене в целях промышленно-бытового потребления, тезаврации, инвестиций, страхования риска потерь из-за изменения цен, спекуляции на разнице в ценах и приобретения необходимой валюты для международных расчетов.

     Рынки золота в широком понимании можно  рассматривать в виде системы, эффективное  функционирование которой всецело зависит от сбалансированного состояния минерального-сырьевой базы, добычи, обращения товарного продукта и обеспечивающей развитие рынка нормативно-правовой документации.

     Структура рынка золота представляет собой две самостоятельные, не связанные друг с другом части. Одна часть – это рынок реального золота, на котором оно физически перемещается от продавца к покупателю. Это рынок наличного металла. Другая часть его – рынок, где сделки осуществляются с контрактами на золото: фьючерсами и опционами, соответствующим способом оформленными обязательствами на покупку и продажу золота [3].

     Конкретный  рынок золота представляет собой  ассоциацию, пул, консорциум или иную форму коммерческих банков и других покупателей и продавцов, а также  участников, выполняющих посредническую роль между покупателями и продавцами золота. Самая крупная в мире Лондонская ассоциация рынка золота (ЛАРЗ) объединяет 62 различных участника, в том числе 14 из них, формирующих на рынок, называют «маркет-мейкеры», и 48 обычных участников

     Мировой рынок золота включает два типа рынков: свободные международные и внутренние.

     Свободный международный рынок характеризуется отсутствием каких-либо ограничений со стороны официальных органов на совершение сделок с золотом. Благодаря возможности беспрепятственного ввоза и вывоза этого металла свобода операций распространяется как на местных, так и на иностранных продавцов и покупателей. Первый тип рынков объединяет рынки, имеющие всемирное значение, например Лондонский, Цюрихский, Токийский, Нью-Йоркский.

     В отличие от международных рынков, где как правило, осуществляется оптовая торговля в крупных размерах, на внутренних рынках такая оптовая  торговля проводится от случая к случаю. Здесь обращается золото, уже имеющееся  в стране, или перепродается металл, который раннее поступал на международные рынки из новой добычи или из государственныхрезервов и других источников, а затем уже доставлен на внутренние рынки легальным или нелегальным путем. В свою очередь внутренние рынки можно подразделить на два вида: свободные внутренние рынки и закрытые рынки, контролируемые государством.

     Таким образом, в расширенной трактовке  мировой рынок золота охватывает всю систему циркуляции этого  драгоценного металла в масштабах  мира – производство, распределение, потребление; и в более узком плане – в качестве рыночного механизма, обслуживающего куплю-продажу золота как товара на национальном и международном уровнях.

     К основным участникам мирового рынка  золота следует отнести помимо золотодобывающих компаний и аффинажных предприятий, ещё и ценральные банки различных стран. С одной стороны, они выступают как крупные инвесторы, располагающие большим объемом металла, а также в их функцию входит установление правил игры на золото и финансовом рынках; с другой стороны, они являются крупнейшими продавцами и покупателями металлов. Данные участники имеют особое значение на мировом рынке золота, поскольку «золотая политика» центральных банков отдельных стран, которые обладают громадными объемами золота и являются одними из самых влиятельных игроков действующих на этом рынке, существенно влияет не только на мировую цену, но и в конечном счете на развитие мировой экономики в целом [7].

     Коммерческие  банки осуществляют операции и выступают  на международном рынке как продавцы или покупатели, пользуясь услугами брокеров и дилеров.

     Кроме промышленного потребления наличных слитков существует также инвестиционный спрос, например со стороны пенсионных фондов и частных инвесторов. На них рассчитаны определенные виды слитков  и монет.

     Инвесторы за исключением частных лиц, могут быть и поставщиками. Особую роль в этом играют различные фонды и международные организации. Инвесторы представляют собой обширную категорию участников рынка золота и могут быть разделены на множество групп.

     Формы инвестиций в золото включают приобретение золотых монет, слитков или ювелирных изделий дилерство на определенных условиях или же участие в опционах и скупке золота в спекулятивных целях, а также приобретение акций каких-либо организаций и фондов, которые могут иметь золото или связанных с инвестициями в золото.

     Крупнейшие  международные рынки по торговле золотом расположены в Лондоне  и Цюрихе. Наих долю приходится преобладающая  часть совокупного оборота всех международных рынков золота. Лондонский рынок золота существует с 1919 г. Основным его участником остается тот же, что и раньше клуб «фирм»  - золотые брокеры Лондона (London Bullion Brokers). В их число входят: N.M. Rotshils and Sons, Samuel Montague, Republic Mays London, Standard Charted Bank, Mocatta Group, Deutsche Sharps Picksley.

     Именно  на лондонском рынке золота сформировалась процедура фиксинга, которая проводится с 1919 г. дважды в день. Представители 5 фирм-членов этого рынка во главе с фирмой «Н. М. Ротшильд энд санз» дважды в день собираются на фиксинги для фиксирования ориентировочной цены золота (в долларах с 1968 г.).

       Исторические традиции в сочетании с либеральным режимом торговли и высокой техникой ее организации способствовали сосредоточению в Лондоне основной части мировой торговли слитками золота. Большое значение имело то обстоятельство, что в Лондон поступала почти вся добыча из стран Британской империи, прежде всего из Южной Африки. Золото, добываемое здесь, почти полностью направлялось в Банк Англии, который выступал в качестве посредника по его реализации на Лондонском рынке.

     Лондонский  рынок выступает в роли своеобразного  транзитного центра, через который  металл от места производства направляется к местам потребления и доходит  до конечных покупателей на внутренних рынках. Особенность Лондонского рынка состоит в том, что здесь проводят операции фирмы, торгующие золотом не как производители или потребители металла, а как посредники.  Концентрируя у себя спрос и предложения из разных стран мира, эти фирмы удовлетворяют заявки желающих купить золото за счет желающих продать золото. Цены Лондонского рынка считаются наиболее представительными и используются в качестве справочной базы для различного рода расчетов, сравнений, закладываются в долгосрочные контракты. Объектом торговли на фиксинге являются стандартизированные слитки (Good Delievery Bars).

     Наряду  с оптовой торговлей стандартными слитками на Лондонском рынке торгуют  и более мелкими слитками, предназначенными для последующей перепродажи  на внутренних рынках других стран. Определенное место в операциях Лондонского рынка занимает торговля крупными партиями различного типа золотых монет. Предметом сделки являются монеты старой чеканки, широко используемые мелкими и средними собственниками для тезаврации, а нередко и в спекулятивных целях.

     Вторым  по значению международным центром  по торговле является Цюрих. Торговлей  золотом на этом рынке занималось большое количество банков, каждый из которых ориентировался на Лондонский рынок. Он был для них основным источником получения золота. Воспользовавшись развалом Золотого пула в 1968 г. и закрытием Лондонского рынка межгосударственной торговли золотом, швейцарские банки создали свой союз (пул), который взял на себя осуществление международных операций с золотом.

     В союз вошли три крупнейших банка  Швейцарии (UBS, SBS, Credit Swiss) – «большая тройка». Банки «большой тройки» относятся к инновационным банкам мира, к тем, которые осуществляют очень широкий круг наиболее современных операций с золотом. Доказательством может служить перечень операций, предоставляемый банками своим клиентам:

1. продажа «спот» на металлические счета;
2. покупка «спот», физическая поставка золота;
3. срочные операции ( форвардные и опционные), сделки «своп»;
4. предоставление ссуд под залог золота;
5. структурированные по заказу сделки на короткие и длительные сроки исполнения;
6. сделки «своп» по местонахождению металла;
7. счета (металлические) с отсрочкой налоговых платежей;
8. аффинаж, плавка, конечная обработка золота из полуфабрикатов.

      Преимуществом швейцарских банков перед другими  является их широкое присутствие  на мировых рынках золота в различных  регионах мира.

      Цюрихские банки включаются в процесс торговли, маневрируя своим большим золотым  запасом. Они увеличивают спрос и предложение  и тем смым оказывают существенное влияние на движение рыночной цены золота.

      Следовательно, в отличие от брокеров Лондонского  рынка члены Цюрихского союза  выступают в роли дилеров, торгующих  золотом за свой счет.  Они получают прибыль не в виде компенсационного вознаграждения, а благодаря традиционной разнице в ценах покупателей и продавцов.

      В противовес и в дополнение к Лондонскому, преимущественно оптовому рынку, участники  Цюрихского рынка создали себе обширную розничную клиентуру во Франции, на Ближнем Востоке и в Азии.

      Таким образом, мировой рынок золота организационно представляет собой олигополию с наличием картеля нескольких банков, уполномоченных совершать различные сделки с этим благородным металлом, а с экономической точки зрения – механизм монопольного ценообразования в инетересах «всемирного золотого картеля».

ГЛАВА 2. АНАЛИЗ СОВРЕМЕННОГО СОСТОЯНИЯ МИРОВОГО РЫНКА ЗОЛОТА

2.1. Роль золота в международных валютных отношениях

     Рассмотрим  основные изменения роли золота в  валютной сфере.

     1. Кредитные деньги вытеснили золото  из внутреннего и международного оборота. Однако золото сохраняет за собой важную роль в экономическом обороте в качестве чрезвычайных мировых денег, обеспечения международных кредитов, воплощения богатства. Участие золота в международных валютных отношениях опосредствуется неразменными кредитными деньгами и сосредоточено на рынках золота.