Содержание и структура рынка ценных бумаг

     - обязательство эмитента вернуть  держателю облигации по истечении  оговоренного срока сумму, указанную  на титуле (лицевой стороне) облигации;

     - обязательство эмитента выплачивать  держателю облигации фиксированный  доход в виде процента от  номинальной стоимости или иного  имущественного эквивалента.

     Выпуск  облигаций содержит ряд привлекательных  черт для компании-эмитента: посредством  их размещения хозяйственная организация  может мобилизовать дополнительные ресурсы без угрозы вмешательства  их держателей-кредиторов в управление финансово-хозяйственной деятельностью заемщика. Однако облигационные займы компаний следует рассматривать как дополнение к заемным средствам, получаемым в виде банковских кредитов. Даже в странах с развитым фондовым рынком посредством выпуска облигаций компании покрывают далеко не всю потребность в заемных средствах. Поскольку облигационный займ выражает отношения по поводу возвратного движения ссуженной стоимости, то он по сути своей и назначению схож с банковской ссудой. В этой связи следует заметить, что право на эмиссию облигаций может быть предоставлено только таким компаниям, которые отвечают требованию кредитоспособности. Порядок выпуска облигаций акционерными обществами регламентируется Федеральным законом «Об акционерных обществах». В соответствии с названным законом при выпуске облигаций акционерными обществами должны быть соблюдены следующие дополнительные условия:

     - номинальная стоимость всех выпущенных  обществом облигаций не должна  превышать размер уставного капитала  общества либо величину обеспечения,  предоставленного обществу третьими  лицами для целей выпуска;

     - выпуск облигаций допускается  после полной оплаты уставного  капитала;

     - выпуск облигаций без обеспечения  допускается на третьем году  существования общества и при  условии надлежащего утверждения  к этому времени двух годовых  балансов общества;

     - общество не вправе размещать  облигации, конвертируемые в акции  общества, если количество объявленных  акций общества меньше количества  акций, право на приобретение  которых предоставляют облигации.⁴

     Итак, облигация является одним из видов  ценной бумаги. Она удостоверяет внесение ее владельцем денежных средств на сумму, указанную в облигации. Облигация  является долговым обязательством эмитента. Владелец облигации наделяется правом в установленный срок получить номинальную  стоимость облигации и фиксированный  процент, если иное не предусмотрено  условиями выпуска. 

2.3 Вексель 

     Вексель является одним из древнейших расчетных  инструментов. История его возникновения  уходит в далекое прошлое. Известно, что элементы вексельного обращения  появились еще в эпоху средневекового феодализма (XII-XVI в.в.). Появление нового расчетного инструмента в средние  века многие специалисты истории  вексельного права связывают  с потребностью средневековых торговцев, стремящихся сохранить свой капитал  во время переездов и переселений  от разбоев на дорогах, в заменителе денег – векселе. Опасность передвижения по средневековым дорогам способствовала развитию вексельных расчетов. Постепенно роль векселя расширялась, и вексель  превратился в расчетное средство за поставленный товар.

     Главная особенность векселя как ценной бумаги заключается в его определении: вексель – это безусловное  обязательство уплатить какому-то лицу определенную сумму денег в определенном месте, в определенный срок. Вексель  – это абстрактное долговое обязательство, т.е. оно не зависит ни от каких  условий. В этом заключается основное свойство либо вексельная сила – право  безусловного требования платежа ко всем обязанным по векселю лицам.⁵  В тексте векселя не допускаются никакие ссылки на основание его выдачи, в противном случае все условия, не относящиеся к обязательным реквизитам векселя, будут считаться ненаписанными. Поэтому добросовестному держателю векселя не могут быть противопоставлены возражения, вытекающие из договора, который лежит в основе выдачи или переуступке векселя. Вексель – это денежный документ со строго определенным набором реквизитов. При соблюдении всех формальных признаков оформления векселя с точки зрения вексельного права даже «бронзовые» векселя являются действительными. «Бронзовый вексель» - это вексель, не имеющий реального обеспечения, выписанный на вымышленное лицо.

     Совокупность  надлежащим образом оформленных  реквизитов векселя составляет форму  векселя, а отсутствие либо неверное оформление хотя бы одного из них может  привести к дефекту формы векселя. Дефект формы векселя – это  термин, определяющий несоответствие представленного как вексель  документа формальным требованием  вексельного права. Дефект формы  векселя ведет к потере документом вексельной силы, безусловности изложенного  в документе текста (абстрактность  вексельного долга), солидарной ответственности  всех обязанных по векселю лиц. Солидарная ответственность – это полная ответственность каждого обязанного по векселю лица перед законным векселедержателем. Векселедержатель в случае неплатежа  и надлежащим образом опротестованного векселя в неплатеже имеет  право предъявить иск ко всем или  некоторым обязанным по векселю  лицам, не соблюдая очередности индоссантов.⁶ Такое право векселедержателя называется правом регресса.

     Предметом вексельного обязательства могут  быть только деньги. Векселя делятся  на два вида: простые и переводные. В свою очередь простые и переводные векселя делятся на процентные и  дисконтные. Процентные векселя –  это векселя, на вексельную суму которых  начисляются проценты. Вексельная сумма  – это денежная сумма, указанная  векселем, подлежащая платежу. Дисконтные векселя – это векселя, которые  выписываются или продаются с  дисконтом. Дисконт – это скидка или разница, на которую уменьшается  сумма при передаче либо продаже  векселя. Банковский вексель – это  вексель, по которому банк является основным должником. Банковский вексель может  быть валютным, если вексельная сумма  указана в иностранной валюте.

     Переводной  вексель (тратта) – это документ, регулирующий вексельные отношения  трех сторон: кредитора (трассанта), должника (трассата) и получателя платежа (ремитента). Суть этих отношений заключается  в том, что трассант выписывается (трассирует) вексель на трассата с  предложением уплатить определенную сумму  денег ремитенту в определенном месте в определенный срок.

     Акцепт  тратты – согласие оплатить вексель  в пользу векселедержателя, предъявившего  вексель к оплате. Лицо, совершившее  акцепт, называется акцептантом. Акцепт отмечается в левой части на левой  стороне векселя и выражается словами: «Акцептован», «Заплачу» или  другими словами, равнозначными  по смыслу, с обязательным проставлением  подписи, печати плательщика и даты акцепта. Векселедержатель имеет право  предъявлять вексель для акцепта  плательщику по месту жительства последнего в любое время, начиная  с даты выдачи векселя и кончая датой платежа.

     Вексель является особенной ценной бумагой. Эта особенность состоит в  том, что вексель может быть использован  как средство платежа. К обязательным реквизитам простого векселя относятся:

     - наименование «вексель», включенное  в текст документа и написанное  на языке документа;

     - простое и ничем не обусловленное  обязательство оплатить определенную  сумму денег;

     - указание срока платежа;

     - указание места платежа;

     - наименование получателя платежа,  которому или по приказу которого  он должен быть совершен.

     Индоссамент – это передаточная надпись на оборотной стороне векселя. Индоссамент  фиксирует переход права требования от одного лица к другому. Обычно индоссамент  имеет форму: «Платите приказу…»  или «Уплатите пользу…». Обязательно  указывается полное наименование лица, в пользу которого передается вексель. Такое лицо называется индоссатом, а лицо – передающее вексель, - индоссантом. Индоссамент должен быть простым  и ничем не обусловленным.

     Аваль – вексельное поручительство, суть которого заключается в том, что  какое-то лицо берет на себя ответственность  за платеж по векселю одного или  нескольких ответственных по векселю  лиц. Аваль не может быть дан за лицо, не ответственное по векселю (например, трассат, не акцептовавший вексель). Аваль делается на лицевой стороне  векселя либо на алонже (добавочном листе к векселю) и обычно выражается словами «авалирую» или другими  равнозначными словами. Лицо, выдающее аваль, называют авалистом. Авалист  может ограничить поручительство только частью суммы или определенным сроком.⁷

     Таким образом, вексель удостоверяет ничем  не обусловленное обязательство  векселедателя либо иного указанного лица в качестве плательщика выплатить векселедержателю по наступлении предусмотренного срока обусловленную сумму. Вексель является ценной бумагой и, как любая ценная бумага, он удостоверяет имущественное право, которое может быть осуществлено только при предъявлении подлинника этого документа. 

2.4 Чек 

     Чек служит важнейшим платежным средством. В чеке выражена односторонняя обязанность  чекодателя оплатить чек, если плательщик отказался от оплаты. Расчеты с  помощью чека основаны на Положении  о чеках и утвержденных Центробанком России 15 января 1992 г. Правилах расчетов чеками на территории Российской Федерации. Российская Федерация как правопреемник  СССР не является участницей Женевской  конвенции 1931 г., так как СССР не присоединился  к ней. Однако Положение о чеках  в основном соответствует требованиям  Единообразного чекового закона, принятого  Женевской конвенцией.⁸

     Необходимо  отметить, что законодательство, регулировавшее расчеты чеками, имело существенные пробелы, в том числе в части  эмиссии чеков, ответственности  лиц, участвующих в расчетах чеками. Данное обстоятельство в немалой  степени способствовало негативным последствиями использования чеков  в имущественном обороте, имевшим  место в последние годы. Кроме  того, некоторые новые нормы, содержащиеся в ГК РФ, вызваны к жизни необходимостью учета положений, закрепленных в  Женевской конвенции, устанавливающей  единообразный закон о чеках. В соответствии с ГК РФ чеком признается ценная бумага, содержащая ничем не обусловленное распоряжение чекодателя банку произвести платеж указанной в нем суммы чекодержателю (ст. 877 ГК РФ).

     При расчетах чеками владелец счета –  чекодатель дает безусловное письменное распоряжение банку, который выдал  расчетные чеки, произвести платеж указанной суммы чекодержателю  или его приказу. Обязанность  плательщика оплатить чек вытекает из договора банковского счета, заключенного чекодателем с банком-плательщиком. Бланки чеков подлежат строгой отчетности.

     Для правильного определения природы  чека важное значение имеет положение  о том, что выдача его не погашает денежного обязательства, во исполнение которого он выдан. Дело в том, что  чек лишь заменяет, но не устраняет  прежнее долговое обязательство  чекодателя, которое остается в силе вплоть до момента оплаты чека плательщиком. Только с этого момента чекодержатель  теряет право требования к чекодателю. Необходимо обратить внимание на положения, согласно которому отзыв чека до истечения  срока для его предъявления не допускается (п. 2 ст. 877 ГК).

     Для чека как для всякой ценной бумаги, принципиальное значение имеют соблюдение его формы и правильность заполнения всех необходимых реквизитов.

     Чек является формальным документом, который  должен содержать следующие реквизиты: наименование «чек»; поручение плательщику  выплатить конкретную сумму; наименование плательщика и указание счета, с  которого осуществляется платеж; указание даты и места составления чека; подпись чекодателя. Юридическими лицами должна быть поставлена печать.

     Допускается заполнение чека от руки и использование  технических средств (компьютера, пишущей  машинки). Чек может предусматривать  оплату в валюте, хождение которой  разрешено.

     В отличие от векселя чек не может  быть акцептован плательщиком. Надпись  на акцепте считается несуществующей.

     Различают чеки именные, ордерные и предъявительские.

     Передача  прав по чеку производится в общем  порядке, предусмотренном для передачи прав по ценным бумагам. Для передачи другому лицу прав, удостоверенных ценной бумагой на предъявителя, как  известно, достаточно вручения ценной бумаги этому лицу. Права по ордерной ценной бумаге передаются путем совершения на этой ценной бумаге надписи индоссамента (ст. 146 ГК). Вместе с тем Кодексом предусмотрены некоторые особенности  передачи прав по чеку. В частности, именной чек не может быть передан  другому лицу. В переводном чеке индоссамент на плательщика имеет  силу расписки за получение платежа (ст. 880 ГК).

     Платеж  по чеку, как и по векселю, может  быть гарантирован полностью или  частично посредством аваля. Аваль  – это дополнительная гарантия того, что платеж будет осуществлен. Гарантия платежа по чеку может даваться любым  лицом, за исключением плательщика. Авалист долежн указать, за кого дан  аваль. Все требования, которые могут  быть адресованы лицу, за которого дана чековая гарантия, могут быть предъявлены  авалисту. Положение о чеках в  ст. 20 устанавливает, что права и  обязанности авалиста регулируются в соответствии со ст. 210 ГК 1964 г. и  данным Положением. С введением на территории России с 1 января 1995 г. части  первой ГК РФ нормы, содержащиеся в  ст. 210 ГК 1964 г., не применяются. Таким  образом, представляется, что должны использоваться нормы ст.ст. 361-367 ГК РФ, регулирующие поручительство.