Контрольная работа по «Теории организации»

2 - нормальная финансовая устойчивость (показатель типа финансовой устойчивости имеет следующий вид: М=0,1,1). В этой ситуации предприятие использует для покрытия запасов помимо собственных оборотных средств также и долгосрочные привлеченные средства. Такой тип финансирования запасов является «нормальным» с точки зрения финансового менеджмента. Нормальная финансовая устойчивость является наиболее желательной для предприятия.

3 - неустойчивое финансовое положение (показатель типа финансовой устойчивости имеет следующий вид: М=0,0,1), характеризуемое нарушением платежеспособности, при котором сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств, сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов. Финансовая неустойчивость считается нормальной (допустимой), если величина привлекаемых для формирования запасов краткосрочных кредитов и заемных средств не превышает суммарной стоимости сырья, материалов и готовой продукции.

4 - кризисное финансовое состояние (показатель типа финансовой устойчивости имеет следующий вид: М=0,0,0), при котором предприятие находится на грани банкротства, т.к. денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают даже его кредиторской задолженности и просроченных ссуд. Поскольку положительным фактором финансовой устойчивости является наличие источников формирования запасов, а отрицательным фактором - величина запасов, то основными способами выхода из неустойчивого и кризисного финансовых состояний будут: пополнение источников формирования запасов и оптимизация их структуры, а также обоснованное снижение уровня запасов.            Для оценки финансовой устойчивости предприятия применяется набор или система коэффициентов. Таких коэффициентов очень много, они отражают разные стороны состояния активов и пассивов предприятия. Приемлемость значений коэффициентов, оценка их динамики и направлений изменения могут быть установлены только для конкретного предприятия с учетом условий его деятельности. Большое количество коэффициентов служит для оценки с разных сторон структуры капитала предприятия. Для оценки этой группы коэффициентов есть один критерий, универсальный по отношению ко всем предприятиям: владельцы предприятия предпочитают разумный рост доли заемных средств; наоборот, кредиторы отдают предпочтение предприятиям, где велика доля собственного капитала, то есть выше уровень финансовой автономии. 

2.      Оценка и анализ показателей финансовой устойчивости  

На основании  данных бухгалтерской отчетности рассчитаем относительные коэффициенты финансовой устойчивости (табл.1). Чем выше уровень первого, четвертого и пятого показателей и чем ниже уровень второго, третьего и шестого показателей, тем устойчивее ФСП. В ООО «Энергетик» (табл. 1) доля собственного капитала имеет тенденцию к понижению. За отчетный период она снизилась на 6%, так как темпы прироста собственного капитала ниже темпов прироста заемного капитала. Плечо финансового рычага увеличилось на 4 процентных пунктов. Это свидетельствует о том, что финансовая зависимость предприятия от внешних инвесторов несколько повысилась.

Таблица 1

Структура пассивов (обязательств) предприятия (тыс.руб.)

Изменения, которые  произошли в структуре капитала, с позиций инвесторов и предприятия  могут быть оценены по-разному. Для  банков и прочих кредиторов предпочтительной является ситуация, когда доля собственного капитала у клиентов более высокая — это исключает финансовый риск. Предприятия же, как правило, заинтересованы в привлечении заемных средств по двум причинам: 

1-проценты по обслуживанию заемного капитала рассматриваются как расходы и не включаются в налогооблагаемую прибыль; 

2-расходы на выплату процентов обычно ниже прибыли, полученной от использования заемных средств в обороте предприятия, в результате чего повышается рентабельность собственного капитала.     В рыночной экономике большая и все увеличивающаяся доля собственного капитала вовсе не означает улучшения положения предприятия, возможности быстрого реагирования на изменение делового климата. Напротив, использование заемных средств свидетельствует о гибкости предприятия, его способности находить кредиты и возвращать их, т.е. о доверии к нему в деловом мире. Наиболее обобщающим из рассмотренных показателей является коэффициент финансового левериджа; все остальные показатели в той или иной мере определяют его величину. Нормативов соотношения заемных и собственных средств практически не существует. Они не могут быть одинаковыми для разных отраслей и предприятий. Доля собственного и заемного капитала в формировании активов предприятия и уровень финансового левериджа зависят от отраслевых особенностей предприятия. В тех отраслях, где медленно оборачивается капитал и высока доля долгосрочных активов, коэффициент финансового левериджа не должен быть высоким. В других отраслях, где капитал оборачивается быстро и доля основного капитала мала, он может быть значительно выше. Для определения нормативного значения коэффициентов финансовой автономии, финансовой зависимости и финансового левериджа необходимо исходить из фактически сложившейся структуры активов и общепринятых подходов к их финансированию (табл. 2). Постоянная часть оборотных активов — это тот минимум, который необходим предприятию для осуществления операционной деятельности и величина которого не зависит от сезонных колебаний объема производства и реализации продукции. Как правило, полностью финансируется за счет собственного капитала и долгосрочных заемных средств. 
 
 
 
 

Таблица 2

Подходы к финансированию активов предприятия    

Примечание: ДЗК - долгосрочный заемный капитал; СК - собственный капитал; КЗК - краткосрочный заемный капитал.

Переменная часть  оборотных активов подвержена колебаниям в связи с сезонным изменением объемов деятельности. Финансируется обычно за счет краткосрочного заемного капитала, а при консервативном подходе — частично и за счет собственного капитала.

Определим нормативную  величину коэффициентов финансовой независимости, зависимости и финансового  рычага:

при агрессивной  финансовой политике

КфН = 58,5 -0,6 + 23 -0,5 + 18,5 * 0 = 46,6%; Кф3= 100-46,6 = 53,4%;

Кфр = 53,4: 46,6 =1,15;

при умеренной  финансовой политике

КфН = 58,5 -0,7 + 23 -0,8 + 18,5 0 - 59,4%; Кфз= 100-59,4 = 40,6%;

КфР = 40,6: 59,4 = 0,68;

при консервативной финансовой политике

КфН = 58,5 -0,8 + 23 * 1 + 18,5 -0,5 = 79%; Кф3= 100-79 = 21,0%;

Кфр = 21:79 = 0,26.

Судя по фактическому уровню данных коэффициентов (см. табл. 1), можно сделать заключение, что  предприятие проводит умеренную финансовую политику и степень финансового риска не превышает нормативный уровень при сложившейся структуре активов предприятия.     Наиболее полно финансовая устойчивость предприятия может быть раскрыта на основе изучения равновесия между статьями актива и пассива баланса. При уравновешенности активов и пассивов по срокам использования и по циклам обеспечивается сбалансированность притока и оттока денежных средств, а следовательно, платежеспособность предприятия и его финансовая устойчивость. В связи с этим анализ финансового равновесия активов и пассивов баланса является основой оценки финансовой устойчивости предприятия, его ликвидности и платежеспособности. Расчеты приведены в табл. 3 и 4. Приведенные данные свидетельствуют о повышении зависимости предприятия от внешних кредиторов. Отношение собственного оборотного капитала к общей его сумме получило название «коэффициент маневренности капитала», который показывает, какая часть собственного капитала находится в обороте, т.е. в той форме, которая позволяет свободно маневрировать этими средствами. Коэффициент должен быть достаточно высоким, чтобы обеспечить гибкость в использовании собственных средств предприятия.

Таблица 3

Расчет  доли капитала в формировании внеоборотных активов (тыс.руб.)

Таблица 4

Расчет  доли капитала в формировании оборотных активов (тыс.руб.)

В ООО «Энергетик» по состоянию на конец года доля собственного капитала, находящаяся в обороте, снизилась на 3,1  процентного пункта, что следует оценить отрицательно. Причины изменения величины собственного оборотного капитала (чистых оборотных активов) устанавливаются сравнением суммы на начало и конец года по каждому источнику формирования постоянного капитала (разд. Ш и IV баланса) и по каждой статье внеоборотных активов (разд. I баланса). Из табл. 5 видно, что за отчетный период сумма собственного оборотного капитала увеличилась на 3149 тыс. руб. — главным образом за счет прироста дополнительного вложения капитала в основные фонды и долгосрочные обязательства; уменьшение вложений в незавершенное строительство, уменьшение нераспределенной прибыли вызвало уменьшение его величины. 
 
 

Таблица 5

Анализ  влияния факторов на изменение наличия  собственного оборотного капитала (тыс.руб.)