Значение капитальных вложений и инвестиций для развития организации

     В 90-е годы XX в. доля капитальных вложений, направляемых на реконструкцию, расширение и техническое перевооружение действующих предприятий, имела тенденцию к снижению, что означало сокращение капитальных вложений на развитие производственного сектора в экономике, снижение технической оснащенности предприятий и старение активной части основных производственных фондов. Одновременно наблюдалось увеличение доли капитальных вложений, направляемых на новое строительство. Эта тенденция имела как положительную, так и отрицательную стороны. С одной стороны, повышение удельного веса капитальных вложений на новое строительство автоматически ведет к снижению их доли, направляемой на реконструкцию и техническое перевооружение предприятий, что не может не сказаться на техническом уровне производства и на эффективности инвестиций и экономики в целом. С другой стороны, рост капитальных вложений в новое строительство сопровождается бурным процессом создания малых предприятий, развитием малого бизнеса и повышением его роли в экономике, что можно расценивать, безусловно, как прогрессивный процесс.⁹

     В условиях централизованной экономики  управление воспроизводственной структурой капитальных вложений являлось важным

элементом государственного регулирования не только экономической, но и демографической ситуации в стране. На основе отраслевых нормативов удельных капитальных вложений на один рубль прироста продукции по формам воспроизводства строилась система планирования и распределения капитальных вложений, ограничивалось экстенсивное развитие предприятий в крупных городах, испытывавших недостаток рабочей силы, и за счет нового строительства и расширения действующих предприятий развивалась промышленность в регионах, где был ее избыток.

     В настоящее время выбор той  или иной формы воспроизводства основных фондов определяется самими предприятиями в зависимости от их экономического и финансового положения, а государственная статистика по воспроизводственной структуре капитальных вложений не ведется.

     По  составу затрат капитальные вложения складываются из трех

основных  элементов:

     • расходы на строительно-монтажные  работы;

     • расходы на приобретение оборудования, инструмента и инвентаря;

     • прочие капитальные затраты.

     В состав затрат на строительно-монтажные работы входят расходы

на осуществление  следующих видов работ:

     — возведение новых, расширение, реконструкция  и техническое перевооружение постоянных и временных зданий и сооружений;

     — монтаж различных конструкций;

     — сооружение внешних и внутренних сетей водоснабжения, канализации, тепло и газификации, энергоснабжения, строительство очистных сооружений.

     Расходы на приобретение оборудования, инструмента  и инвентаря

     включают  затраты:

     — на оборудование, требующее монтажа (которое может быть введено в действие только после его сборки, наладки и установки, например, крупное технологическое и энергетическое оборудование, общезаводское оборудование);

     — на оборудование, не требующее монтажа (все виды транспортных средств и подвижного состава);

     — на инструмент и инвентарь.

     Прочие  капитальные вложения состоят из затрат:

     — на проектно-изыскательские работы;

     — на геологоразведочные работы;

     — на содержание дирекции строящегося  предприятия;

     — на подготовку эксплуатационных кадров для строящегося предприятия;

     — на содержание технического и авторского надзора за строительством;

     — на компенсацию сверхсметной стоимости  строительства.

     Соотношение между расходами на строительно-монтажные работы, затратами на приобретение оборудования, инструмента и инвентаря и прочими расходами представляет собой технологическую структуру капитальных вложений.

     Технологическая структура капитальных вложений формирует соотношение затрат между активной (машины, оборудование и инструмент) и пассивной (здания и сооружения) частями основных фондов предприятия и оказывает самое существенное влияние на эффективность их использования. Совершенствование технологической структуры заключается в повышении доли машин и оборудования в сметной стоимости затрат до оптимального уровня. Увеличение активной части основных производственных фондов будущего предприятия способствует увеличению его производственной мощности, а следовательно, снижению капитальных вложений на единицу продукции. Экономическая эффективность достигается и за счет повышения уровня механизации и автоматизации труда, а также снижения условно-постоянных затрат на единицу продукции.

     Тенденция последних лет в изменении  технологической структуры капитальных вложений в пользу увеличения доли затрат на строительно-монтажные работы не способствует повышению эффективности капитальных вложений с макроэкономических позиций и выходу экономики из кризиса. Однако такая отчасти негативная динамика в технологической структуре капитальных вложений объясняется неодинаковым изменением уровня цен на строительно-монтажные работы, оборудование и проектно-изыскательские работы, и, кроме того, структурными сдвигами в экономике. Так, за последние годы резко увеличились капитальные вложения в сферу торговли и оказания всевозможных услуг, где, как известно, в структуре капитальных затрат удельный вес оборудования не столь значителен.

     Распределение капитальных вложений по отраслям экономики имеет важное значение, так как от этого зависит ее будущее. В этой связи экономическая эффективность капитальных вложений в существенной степени определяется отраслевой и региональной структурами капитальных вложений.

     Отраслевая  структура капитальных вложений определяет соотношение между объемами капитальных вложений в различные отрасли экономики.

     Происходящие  в последние годы изменения в  отраслевой структуре капитальных вложений свидетельствуют о чрезмерной доле капитальных вложений, направляемых на поддержание топливно-энергетического комплекса, что свидетельствует о гипертрофированной структуре отечественной экономики.

     От  планирования отраслевой структуры  капитальных вложений зависит будущее экономики страны. Государство при помощи экономических рычагов может и обязано существенно влиять на тенденции изменения отраслевой структуры капитальных вложений.

     Капитальные вложения в объекты производственного  назначения подразумевают вложения в объекты, которые после завершения будут функционировать в сфере материального производства, а в объекты непроизводственного назначения — в сфере нематериального производства.

     Нематериальные  вложения – это капитальные (долгосрочные) вложения в активы предприятия, не имеющие  материального содержания: технология производства (ноу-хау), профессиональные способности и навыки кадров, научно-исследовательские  и опытно-конструкторские разработки (НИОКР), имущественные права, патенты, лицензии и др.¹⁰

     В соответствии с целями и задачами инвестиционной деятельности и для  всестороннего учета и анализа  средств, направленных на воспроизводство  основных фондов, т. е. капитальных вложений, их следует группировать по следующим  признакам:

     1. По назначению. В соответствии с этим признаком капитальные вложения делятся на:

     • производственные капиталовложения, т. е. объектом инвестирования выступают фонды производственного назначения (здания цехов и предприятий, сооружения, машины, оборудование и т. д.);

     • непроизводственные капитальные вложения, т. е. капитальные вложения, направленные на воспроизводство непроизводственных основных фондов (объекты соцкультбыта административно-территориального значения, объекты инфраструктуры городского хозяйства, библиотеки, детские учреждения предприятий и организаций и т. д.).

     2. По направлению использования:

     • новое строительство;

     • реконструкция;

     •техническое  перевооружение;

     • расширение действующих предприятий.

     3. По источникам финансирования. Создание и воспроизводство основных фондов может финансироваться за счет:¹¹

     • собственных финансовых ресурсов и внутрихозяйственных резервов инвестора (прибыль, амортизационные отчисления, денежные накопления и сбережения граждан и юридических лиц, средства, выплачиваемые органами страхования в виде возмещения потерь от аварий, стихийных бедствий, и др.);

     • заемных финансовых средств инвесторов (банковские и бюджетные кредиты, облигационные займы и т. д.);

     • привлеченных финансовых средств инвестора (средства, получаемые от продажи акций, паевые и иные взносы членов трудовых коллективов, граждан, юридических  лиц);

     • денежных средств, централизуемых объединениями (союзами) предприятий в установленном  порядке;

     • инвестиционных ассигнований из государственных  бюджетов и внебюджетных фондов;

     • иностранных инвестиций.

     Структура инвестиций в основной капитал по источникам финансирования приведена  в таблице 1.

     Таблица 1

     Структура инвестиций в основной капитал по источникам финансирования¹²² (в % к итогу) 

 

     Как видно из таблицы 1, главными источниками  инвестиций в основной капитал являются собственные средства в виде прибыли, остающейся в распоряжении организации, и амортизации, а также привлеченные средства, включающие средства консолидированного бюджета, заемных средств за счет эмиссии ценных бумаг и полученных кредитов.

     Основным  показателем уровня самофинансирования является коэффициент самофинансирования (К_с), который определяется следующим образом: 

     где,      С_с – собственные средства предприятия;

                 Б_а – бюджетные ассигнования;

                 П_с – привлеченные средства;

                 З_с – заемные средства.

     Уровень самофинансирования считается высоким, если удельный вес собственных источников инвестиций достигает 60% и более  от общего объема финансирования капитальных  вложений.

     Амортизационные отчисления как источник инвестирования имеют большое значение. В современных условиях возникает необходимость постоянного обновления основных средств, что заставляет предприятия производить ускоренное списание оборудования с целью образования накоплений для последующего вложения их в инвестиции. Этому способствуют возрастающие объемы амортизационных отчислений в результате заметной нормализации платежного оборота – с другой. Дело в том, что в недавнем прошлом под влиянием финансовых трудностей многие предприятия использовали средства амортизационных отчислений для финансирования оборотного капитала. В настоящее время ситуация меняется в лучшую сторону.

     Повышается  роль заемных средств, особенно кредитов. Так, если на начало 2000 г. кредиты, предоставленные  предприятиям и организациям, составили 445,2 млрд руб., то на начало 2004 г. они  возросли до 2299,9 млрд руб.¹³, т. е. более чем в 5 раз.

     4. По структуре составляющих элементов:

     • строительные;

     • буровые;

     • монтажные работы;

     • оборудование;

     • инструмент и инвентарь;

     • прочие капитальные вложения.

     В зависимости от признаков, положенных в основу классификации, и направлений  использования различают: