Управление затратами на предприятии

     В этом случае при расчёте эффективности  инвестиций необходимо учитывать величину вмененных затрат и принимать  их во внимание при определении ставки дисконтирования.

     В итоге метод чистой дисконтированной стоимости при оценке эффективности производственных инвестиций включает:

• определение инвестором субъективно желаемой расчётной ставки процента;
• дисконтирование на базе этой ставки всех текущих платежей как результата инвестиций на определённый период времени после завершения процесса инвестирования;
• расчёт дисконтированной стоимости возврата затрат капитала путём вычитания затрат на приобретение или создание объектов инвестирования из величины дополнительной выручки, полученной в результате вложения капитала;
• оценку конечной эффективности эксплуатации объекта инвестирования. Положительная величина при сопоставлении дисконтированной величины затрат и дохода позволяет считать инвестицию прибыльной, отрицательный результат означает, что инвестиции были или будут убыточными.

     Если  два или несколько инвестиционных проектов независимы друг от друга  и могут выполняться параллельно, их осуществление целесообразно  при положительной чистой дисконтированной стоимости. В случае, когда реализация одного проекта исключает возможность  осуществления другого, выбирают проект с максимальной величиной ЧДС. Если проекты взаимодополняемые, одновременно анализируют ЧДС обоих проектов, и положительное решение принимается, когда совокупная величина ЧДС положительна.

     Метод внутренней процентной ставки доходности

     При использовании метода оценки эффективности  инвестиций на основе расчёта величины внутренней процентной ставки доходности предполагается, что инвестору должна быть заранее известна ставка процента на инвестируемый капитал. Эта ставка уравнивает дисконтированную величину денежных потоков от реализации инвестиционного проекта и общих затрат, связанных с его осуществлением.

     Величина  внутренней процентной ставки доходности, или ожидаемого коэффициента эффективности  инвестиций обычно выражается в процентах. Этот показатель можно получить из уравнения чистой дисконтированной стоимости при условии равенства общей суммы оттоков и притоков денежных средств в результате инвестирования: 

      , 

     Или, иными словами, внутренняя процентная ставка доходности – это ставка дисконтирования i, при которой чистая дисконтированная стоимость равна нулю: 

        [4, с.191]

     В этом уравнении предполагается, что  инвестор знает величину денежных притоков Д1, Д2,…, Дn и затраты по данному инвестиционному проекту. В результате расчёта ему нужно определить такое значение i, при котором дисконтированная стоимость денежных потоков была бы равна первоначальным затратам капитала. Например, если внутренняя ставка доходности по проекту равна 12%, это значит, что при осуществлении инвестиций за счёт кредита при 12%-й ставке ссудного процента предприятия не получит ни прибыли, ни убытка, то есть проект обеспечивает нулевую прибыль.

     Внутреннюю  процентную ставку доходности можно определить, используя таблицу дисконтирования, а также методом проб и ошибок, останавливаясь на том проценте доходности, который даёт ЧДС, равный нулю.

     Рекомендуется такая последовательность расчётов внутренней процентной ставки доходности:

     - вначале определяют ориентировочную ставку процента на капитал и рассчитывают величину ЧДС денежных потоков, соответствующих этой ставке;

     - полученную величину ЧДС сравнивают с первоначальной суммой инвестиций;

     - если полученная сумма дисконтированного дохода будет ниже или выше затрат на капиталовложения, расчёт следует повторить с более низкой или более высокой внутренней процентной ставкой доходности.

     Определяя внутреннюю процентную ставку доходности проекта, инвестор тем самым устанавливает  максимальный размер величины затрат капитала, при котором проект сохраняет свою эффективность.

     Расчёт  внутренней процентной ставки доходности производят по каждому проекту, сопоставляя  связанные с его осуществлением инвестиционные проекты, ранжируют в порядке уменьшающейся величины этой ставки.

     Если  предприятие имеет достаточно средств для инвестиций, оно примет к осуществлению все проекты, у которых внутренняя процентная ставка доходности выше ставки дисконтирования. Если средства ограничены, для реализации выбирают проекты, имеющие более высокую внутреннюю процентную ставку доходности.

     Из  двух альтернативных проектов выбирают такой, при котором внутренняя процентная ставка доходности выше ставки дисконтирования.

     Качественная  оценка капиталовложений

     Не  все проекты капиталовложений могут  быть описаны полностью с точки зрения денежных затрат и доходов (например, строительство детского сада для детей сотрудников предприятия или установка новой охранной системы). В случае капитальных затрат на сооружение объектов социального назначения или на устранение негативного влияния производственных процессов на окружающую среду можно исходить из того, что приведённая стоимость денежных затрат представляет собой затраты предприятия на достижение иных целей, чем максимизация доходов.

     Решение о капиталовложениях особенно трудны в некоммерческих организациях, например в государственных или общественных фондах, поскольку здесь не всегда можно количественно определить затраты и доходы по проекту. В качестве метода оценки капиталовложений для определения затрат и получаемых результатов для удовлетворения общественных интересов был разработан специальный метод – анализ по соотношению затрат и выгод. С его помощью можно установить степень соответствия затрат и результатов реализации проекта на различные общественные нужды. При применении этого метода делается попытка принимать, по возможности, в расчёт все затраты и результаты по проекту. Поэтому в анализ включается более широкий ряд факторов, чем при традиционных учётных оценках капиталовложений. Например, когда метод на основе анализа соотношения затрат и выгод применяется для оценки новых услуг лондонского метро, были сделаны попытки выразить в денежной форме время, сэкономленное на поездках.

     Однако  есть такие составляющие новых инвестиций, которые выразить количественно  достаточно трудно, поэтому при оценке проекта они могут быть исключены из рассмотрения. Это особенно касается инвестиций в современные производственные технологии, выгодами от применения которых могут быть повышенное качество выпускаемой продукции, меньшее время доставки, более высокая гибкость производства, которая потенциально обеспечивает снижение затрат на производство разнообразных продуктов.

     Следует отметить, что многие аналитики критикуют  приёмы оценивания только на основе финансовых показателей, поскольку в них не предусматривается учёт указанных факторов качественного характера. Эти специалисты утверждают, что излишнее предпочтение количественным аспектам порой мешает вкладывать инвестиции в современные производственные технологии. 
 

2. Задача.

Предприятие в состоянии произвести за год 200 000 ед. продукции  при полных переменных затратах в 800 000 руб. и полных постоянных затратах, равных 500 000 руб. Предполагается реализовать 150 000 ед. продукции по нормальной продажной цене – 9 руб. за единицу. Кроме того, покупатель сделал заказ на производство 50 000 ед. продукции по цене со скидкой в 30 %. Следует ли предприятию принять этот заказ?

Решение:

Общие планируемые издержки составляют 1 300 000 руб. (800 000+300 000).

Себестоимость производства одного изделия 6,5 руб. (1 300 000/200 000). Полные постоянные затраты (500 000) остаются неизменными вне зависимости от принятого решения.

Предположим, что предприятие не взяло на себя расходы в 800 000 рублей, а сократило их пропорционально объему производства в 150 000 ед. Тогда полные переменные затраты составят:

(800 000/200 000) * 150 000 = 600 000 руб.

Эти переменные затраты являются релевантными, т.к. они зависят от принятого решения.

Теперь рассмотрим релевантные расходы и доходы в случае принятия заказа на 50 000 ед.

Дополнительный доход:

(50 000*6,3)   315 000 руб.

Релевантные расходы:

Полные переменные затраты (800 000/200 000)*50 000 = 200 000 руб.

Превышение релевантных доходов над расходами:

(315 000 – 200 000)  115 000 руб.

Предприятие получит выручку, которая увеличит прибыль на 115 000 руб.

Общие затраты представлены в табл. 1.

 
 

Ответ:

Прежде чем принять это решение, необходимо учесть следующее:

1. У предприятия нет лучшего варианта сбыта на данный момент. Предприятие должно решить, готово ли оно отказаться от 115 000 руб. в настоящий момент, чтобы оградить себя от убытков в будущем.
2. Не повлияет ли продажа 50 000 ед. по цене ниже рыночной на будущую рыночную цену, т.к. конкуренты могут также снизить цену (использую резервные мощности). Это приведет к снижению цен и доходов. Краткосрочная прибыль может обернуться долгосрочными убытками (т.е. необходимо знание конкурентов).

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     Список литературы 

1. Корпоративный менеджмент     http://www.cfin.ru/management/finance/capital/decisions.shtml
2. http://www.xserver.ru/user/fvoso/2.shtml
3. Управленческий анализ. / Вахрушина М.А. – М.:Омега-Л, 2008.
4. Управленческий учёт: Учебник/Суйц В. П. – М.: Высшее образование, 2008.
5. http://gaap.ru/articles/77436/
6. Бухгалтерский управленческий учёт: Учебник для вузов. / Ивашкевич Н.В. – М.:Юристъ, 2008.
7. Управленческий учёт: Учебное пособие / Под редакцией А.Д. Шеремета. – М. : ФБК – ПРЕСС, 2009.