Управление предпринимательскими рисками и методы их оценки

     Регулятивная  функция имеет противоречивый характер и выступает в двух формах: конструктивной и деструктивной. Риск предпринимателя, как правило, ориентирован на получение  значимых результатов нетрадиционными  способами. Тем самым он позволяет  преодолевать консерватизм, догматизм, косность, психологические барьеры, препятствующие перспективным нововведениям. В этом проявляется конструктивная форма регулятивной функции предпринимательского риска.

     Конструктивная  форма регулятивной функции риска  заключается и в том, что способность  рисковать — один из путей успешной деятельности предпринимателя. Однако риск может стать проявлением  авантюризма, субъективизма, если решение  принимается в условиях неполной информации, без должного учета закономерностей  развития явления. В этом случае риск выступает в качестве дестабилизирующего фактора. Следовательно, хотя риск и «благородное дело», но не любые решения целесообразно реализовывать на практике, они должны быть обоснованными, иметь взвешенный, разумный характер.

     В связи с вышеизложенным возникает  вопрос: что такое «разумный риск»? Наиболее удачным является определение  К. Татеиси. В работе «Вечный дух  предпринимательства» он пишет: "Когда  дело доходило до принятия решений, то я лично всегда придерживался  «правила 70/30». Скажем, вносится предложение  о создании новой отрасли производства: если я на 70% уверен в успехе дела, то даю свое согласие. Оставшиеся 30% сомнений станут стимулятором для рассмотрения мер, которые следует принять  в случае неудачи. Это и называется «разумным риском»". Однако К. Татеиси  считает, что в некоторых случаях  «правило 70/30» ограничивает свободу  действия предпринимателей и иногда разумнее использовать «правило 30/70».

     Защитная  функция риска проявляется в  том, что если для предпринимателя  риск — естественное состояние, то нормальным должно быть и терпимое отношение к неудачам. Инициативным, предприимчивым хозяйственникам нужна  социальная защита, правовые, политические и экономические гарантии, исключающие  в случае неудачи наказание и  стимулирующие оправданный риск.

     Чтобы решиться на риск, предприниматель  должен быть уверен, что возможная  ошибка не может скомпрометировать  ни его дело, ни его имидж. Вероятность  ошибки следует расценивать как  неотъемлемый атрибут самостоятельности, а не как следствие профессиональной несостоятельности. Имеется в виду ошибка, которая оказывается таковой  вследствие не оправдавшего себя, хотя и рассчитанного риска.

     Следует выделить еще аналитическую функцию  предпринимательского риска, которая  связана с тем, что наличие  риска предполагает необходимость  выбора одного из возможных вариантов  решений, в связи с чем предприниматель  в процессе принятия решения анализирует  все возможные альтернативы, выбирая  наиболее рентабельные м наименее рисковые. В зависимости от конкретного содержания ситуации риска альтернативность обладает различной степенью сложности и разрешается различными способами. В простых ситуациях, например, при заключении договора поставки сырья, предприниматель опирается, как правило, на интуицию и прошлый опыт. Но при оптимальном решении той или иной сложной производственной задачи, например, принятии решения о вложении инвестиций, необходимо использовать специальные методы анализа. 

     Рассматривая  функции предпринимательского риска, следует еще раз подчеркнуть, что, несмотря на значительный потенциал  потерь, который несет в себе риск, он является и источником возможной  прибыли. Поэтому основная задача предпринимателя  не отказ от риска вообще, а выборы решений, связанных с риском на основе объективных критериев, а именно: до каких пределов может действовать  предприниматель, идя на риск.

     В определенной степени чувствительность к риску у предпринимательской  фирмы, имеющей большой капитал  или выпускающей многономенклатурную  продукцию, будет ниже, чем у небольшой  фирмы. Но, с другой стороны, небольшая  коммерческая организация является более гибкой и мобильной при  изменении рыночной ситуации.

     1.3 Классификация предпринимательских  рисков

     Сложность классификации предпринимательских  рисков заключается в их многообразии. С риском предпринимательские фирмы  сталкиваются всегда при решении  как текущих, так и долгосрочных задач. Существуют определенные виды рисков, действию которых подвержены все  без исключения предпринимательские  организации. Вместе с тем наряду с общими есть специфические виды риска, характерные для определенных видов деятельности: так, банковские риски отличаются от рисков в страховой  деятельности, а последние, в свою очередь, от рисков в производственном предпринимательстве.²

     Видовое разнообразие рисков очень велико - от пожаров и стихийных бедствий до межнациональных конфликтов, изменений  в законодательстве, регулирующем предпринимательскую  деятельность, и инфляционных колебаний.

     С риском предприниматель сталкивается на разных этапах своей деятельности, и, естественно, причин возникновения  конкретной рисковой ситуации может  быть очень много. Обычно под причиной возникновения подразумевается  какое-то условие, вызывающее неопределенность исхода ситуации. Для риска такими источниками являются: непосредственно  хозяйственная деятельность, деятельность самого предпринимателя, недостаток информации о состоянии внешней среды, оказывающей  влияние на результат предпринимательской  деятельности. Исходя из этого, следует  различать:

     По  сфере возникновения предпринимательские  риски можно подразделить на внешние и внутренние. Источником возникновения внешних рисков является внешняя среда по отношению к предпринимательской фирме. Предприниматель не может оказывать на них влияние, он может только предвидеть и учитывать их в своей деятельности. Таким образом, к внешним относятся риски, непосредственно не связанные с деятельностью предпринимателя. Речь идет о непредвиденных изменениях законодательства, регулирующего предпринимательскую деятельность; неустойчивости политического режима в стране, и других ситуациях, а соответственно и о потерях предпринимателей, возникающих в результате начавшейся войны, национализации, забастовок, введения эмбарго. Источником внутренних рисков является сама предпринимательская фирма. Эти риски возникают в случае неэффективного менеджмента, ошибочной маркетинговой политики, а также в результате внутрифирменных злоупотреблений. Основными среди внутренних рисков являются кадровые риски, связанные с профессиональным уровнем и чертами характера сотрудников фирмы.

     Внешние риски включают риски ликвидности  и риски успеха.

     Риск ликвидности.

     Является одним из основных видов финансового риска, на которые необходимо обращать внимание риск-менеджеру. Следует различать два похожих по названию, но разных по сути понятиях риска ликвидности: 
- риском ликвидности называется риск того, что реальная цена сделки может сильно отличаться от рыночной цены в худшую сторону. Это - риск рыночной ликвидности.   
Под риском ликвидности понимается опасность того, что компания может оказаться неплатежеспособной и не сможет выполнить свои обязательства перед контрагентами. Это - риск балансовой ликвидности.  
Одним из следствий, связанных с процессом глобализации финансов и финансового риска, стал рост влияния рыночной ликвидности на риск портфеля. 

     Почти все современные модели и методы оценки рыночного риска портфеля требуют в качестве исходных данных ввода значений цен активов, составляющих портфель. Как правило, используются усредненные рыночные цены в какой-то момент времени или цена последней сделки. Но реальная цена каждой конкретной сделки почти всегда отличается от среднерыночной. На рынке нет понятия "рыночная цена", в каждый момент времени есть цена спроса и цена предложения.

     Пока ситуация на рынке стабильна и он находится в сбалансированном состоянии, издержки заключения сделки не оказывают сильного влияния на риск портфеля, которое при этом можно достаточно точно оценить. Но когда рынок выходит из состояния равновесия, на нем начинается паника или кризис, транзакционные издержки могут возрасти в десятки и сотни раз.

     Для проведения любой операции на рынке необходимо наличие контрагента по сделке, желающего совершить противоположную операцию. В случае кризиса на рынке это нарушается. Если большинство участников рынка будет стремиться совершить сделку в одном направлении, то контрагентов не хватит на всех участников рынка. Если сделка большого объема, либо придется потратить много времени в ожидании подходящей цены, подвергаясь все время рыночному риску, либо понести высокие транзакционные издержки вследствие риска ликвидности.³

     Учитывая процесс интеграции рынков  и их возрастающую взаимозависимость, резкие изменения ликвидности рынка стали возникать гораздо чаще. Возникла необходимость учета данного вида риска в моделях оценки рыночного риска. В общем случае ликвидность рынка показывает, какое количество актива может быть продано на рынке по рыночной цене. Ликвидный рынок - это рынок, на котором участники могут быстро заключать сделки большого объема без существенного влияния на рыночную цену.

     Риски успеха.

     Портфельный риск заключается в вероятности потери по отдельным типам ценных бумаг. Существует связь между процентными ставками и ценами на финансовые активы, на акции и облигации. Держатель портфеля подвергается риску убытков от повышения процентных ставок по ценным бумагам, так как в этом случае уменьшается стоимость портфеля. Процентный риск порождает портфельный риск инвестора, вложившего средства в среднесрочные и долгосрочные ценные бумаги с фиксированным процентным доходом при текущем повышении среднерыночного процента. Инвестор мог бы получить прирост доходов за счет повышения процента, но не может высвободить свои средства, вложенные на заранее оговоренных условиях.

     Экономический валютный риск – это вероятность  неблагоприятного воздействия изменений  обменного курса на экономической  положение компании. Например, вероятность  уменьшения товарооборота или изменения  цен компании на факторы производства и готовую продукцию по сравнению  с другими ценами на внутреннем рынке. Риск может возникнуть вследствие изменения  остроты конкурентной борьбы как  со стороны производителей аналогичных  товаров, так и со стороны производителей другой продукции.

     Трансляционный (балансовый) валютный риск возникает  в связи с несоответствием  между активами и пассивами, выраженными  в валютах разных стран. Отклонения обменного курса в ту или иную сторону неблагоприятны для активов  краткосрочного характера, так как  сроки их погашения могут совпадать  с периодом, когда будет особо  невыгодный уровень обменного курса.

     Операционный  валютный риск – означает возможность  недополучения прибыли или получения  убытков в результате воздействия  изменений обменного курса на ожидаемые потоки денежных средств. Экспортер, получающий иностранную  валюту за проданный товар, проиграет  от снижения курса иностранной валюты по отношению к национальной, тогда  как импортер, осуществляющий оплату в иностранной валюте, проиграет  от повышения курса иностранной  валюты по отношению к национальной.

     Внутренние  риски не связаны с чисто денежными  факторами, а могут быть вызваны  технико-организационной сферой деятельности. Выделяют три вида внутренних рисков:

     С точки зрения длительности во времени  предпринимательские риски можно  разделить на кратковременные и  постоянные. К группе кратковременных  относятся те риски, которые угрожают предпринимателю в течение конечного, известного отрезка времени, например транспортный риск, когда убытки могут  возникнуть во время перевозки груза, или риск неплатежа по конкретной сделке. К постоянным рискам относятся  те, которые непрерывно угрожают предпринимательской  деятельности в данном географическом районе или в определенной отрасли  экономики, например риск неплатежа  в стране с несовершенной правовой системой или риск разрушений зданий в районе с повышенной сейсмической опасностью.⁴

     По  степени правомерности предпринимательского риска могут быть выделены: оправданный (правомерный) и неоправданный (неправомерный) риски.