Рынок ценных бумаг

5. Реализация  принципа открытости информации  через расширение объема публикаций  о деятельности эмитентов ценных  бумаг, введение признанной рейтинговой  оценки компаний-эмитентов, развитие  сети специализированных изданий  (характеризующих отдельные отрасли  как объекты инвестиций), создание  общепринятой системы показателей  для оценки рынка ценных бумаг  и т.п.

Основными перспективами развития современного рынка ценных бумаг на нынешнем этапе  являются:

• концентрация и централизация капиталов;
• интернационализация и глобализация рынка;
• повышения уровня организованности и усиление государственного контроля;
• компьютеризация рынка ценных бумаг;
• нововведения на рынке;
• секьюритизация;
• взаимодействие с другими рынками капиталов.

Тенденции к концентрации и централизации  капиталов имеет два аспекта  по отношению к рынку ценных бумаг. С одной стороны, на рынок вовлекаются  все новые участники, для которых  данная деятельность становится основной, а с другой идет процесс выделения  крупных, ведущих профессионалов рынка  на основе как увеличение их собственных  капиталов (концентрация капитала), так  и путем их слияния в еще  более крупные структуры рынка  ценных бумаг (централизация капитала). В результате на фондовом рынке появляются торговые системы которые обслуживают  крупную долю всех операций на рынке. В тоже время рынок ценных бумаг  притягивает все большие капиталы общества.

Интернационализация рынка ценных бумаг означает, что  национальных капитал переходит  границы стран, формируется мировой  рынок ценных бумаг, по отношению  к которому национальные рынки становятся второстепенными. Рынок ценных бумаг  принимает глобальный характер. Торговля на таком глобальном рынке ведется  непрерывно. Его основу составляют ценные бумаги транснациональных компаний.

Надежность  рынка ценных бумаг и степень  доверия к нему со стороны массового  инвестора напрямую связаны с  повышением уровня организованности рынка  и усиление государственного контроля за ним. Масштабы и значение рынка ценных бумаг таковы, что его разрушение прямо ведет к разрушению экономического прогресса. Государство должно вернуть доверие к рынку ценных бумаг, что бы люди вкладывающие сбережения в ценные бумаги были уверены в том, что они их не потеряют в результате каких-либо действий государства и мошенничества. Все участники рынка поэтому заинтересованы в том, чтобы рынок был правильно организован и жестко контролировался в первую очередь главным участником рынка - государством.

Компьютеризациярынка  ценных бумаг – результат широчайшего  внедрения компьютеров во все  области человеческой жизни в  последние десятилетия. Без этой компьютеризации рынок ценных бумаг  в своих современных формах и  размерах был бы просто невозможен. Компьютеризация позволила совершить  революцию как в обслуживании рыка, прежде всего через современные  системы быстродействующих и  всеохватывающих расчетов для участников и между ними, так и в его  способах торговли. Компьютеризация  составляет фундамент всех нововведений на рынке ценных бумаг.

Нововведения  на рынке ценных бумаг:

• новые инструменты данного рынка;
• новые системы торговли ценными бумагами;
• новая инфраструктура рынка.

Новыми  инструментами рынка ценных бумаг  являются, прежде всего, многочисленные виды производных ценных бумаг, создание новых ценных бумаг, их видов и  разновидностей.

Новые системы торговли – это системы  торговли, основанные на использовании  компьютеров и современных средств  связи, позволяющие вести торговлю полностью в автоматическом режиме, без посредников, без непосредственных контрактов между продавцами и покупателями.

Новая инфраструктура рынка- это современные  информационные системы, системы клиринга и расчетов, депозитарного обслуживания рынка ценных бумаг.

Секьюритизация- это тенденция перехода денежных средств из своих традиционных форм в форму ценных бумаг; тенденция  перехода одних форм ценных бумаг  в другие, более доступные для  широких кругов инвесторов.

Развитие  рынка ценных бумаг вовсе не ведет  к исчезновению других рынков капиталов, происходит процесс их взаимопроникновения. С одной стороны, рынок ценных бумаг оттягивает на себя капиталы, но с другой – перемещает эти  капиталы через механизм ценных бумаг  на другие рынки, тем самым способствует их развитию.[11] 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

3. Перспективы рынка Государственных ценных бумаг в РФ    

В программе государственных внутренних заимствований РФ на 2007 г., сформированной с учетом одобренной Правительством РФ в апреле 2006 г. долговой стратегии  на 2007-2009 гг., Минфином России были обозначены планы по развитию рынка госдолга в следующем году. Среди них  были планы по дальнейшему размещению в 2007 г. основных выпусков ОФЗ на сумму 227-232 млрд руб., а также планы по выпуску ГСО. При этом планируется, что доходность по краткосрочным  инструментам будет сохранена на уровне до 5%, по среднесрочным - до 6,6%, по долгосрочным инструментам - до 7,25%.  
    В качестве основных направлений политики Министерства финансов РФ в 2007 г. в разработанной программе фигурируют: снижение государственного долга к ВВП; замещение государственного внешнего долга внутренними заимствованиями; сохранение и развитие национального рынка государственных ценных бумаг. При этом Минфин России исходит из необходимости одновременного развития двух сегментов рынка государственных ценных бумаг - рынка ГКО-ОФЗ и рынка ГСО. Такая политика Министерства финансов РФ обеспечит последовательное развитие рыночной части долга, выраженного в государственных ценных бумагах, и инвестирование части пенсионных накоплений в государственные сберегательные облигации. Минфин РФ считает возможным увеличить в 2007 г. объем привлечения на внутреннем рынке на 60-70 млрд руб. по сравнению с 2006 г. за счет размещения государственных ценных бумаг при сохранении действующего в настоящее время порядка эмиссии государственных облигаций. В 2007 г. за счет размещения государственных ценных бумаг на внутреннем рынке планируется привлечь 305,94 млрд руб. при погашении государственных ценных бумаг в размере 80,11 млрд руб., в результате чего чистое сальдо по привлечению государственных ценных бумаг в 2007 г. составит 225,83 млрд руб. 
    Для проведения эффективной политики по замещению внешних заимствований внутренними необходим стабильный и ликвидный внутренний рынок госдолга, на основании чего можно прогнозировать дальнейший рост ликвидности операций с государственными ценными бумагами, который будет поддерживаться в рамках проводимой Минфином России политики. 
    При этом, согласно прогнозам, государственный внутренний долг, выраженный в государственных ценных бумагах, увеличится с 1,03 трлн руб. на начало 2007 г. до 1,26 трлн руб. на начало 2008 г. Сумма рыночной составляющей в его составе возрастет до 1 трлн руб. В связи с увеличением государственных внутренних заимствований в 2007 г., а также в связи с ростом абсолютных размеров государственного внутреннего долга, выраженного в государственных ценных бумагах, расходы на его обслуживание также будут возрастать и составят в 2007 г. 76,8 млрд руб.

http://www.rcb.ru/bo/2006-12/14251/[20] . 
 
 
 
 
 
 
 
 

Заключение

    Таким образом, государственные ценные бумаги ¾ это долговые обязательства  эмитента (государства, чаще всего в  лице казначейства) перед приобретателем данных обязательств (держателем государственных  ценных бумаг) в том, что эмитент  обязуется в срок и в полной мере погасить ценные бумаги, выплачивать  причитающиеся проценты, если таковые  следуют из договора о покупке  ценных бумаг, а также выполнять  прочие обязательства, которые оговорены  в договоре.

    В современной рыночной экономике  централизованный выпуск государственных  ценных бумаг воздействует на денежное обращение, является средством неэмиссионного покрытия дефицита государственного и  местного бюджетов, способом привлечения  денежных средств предприятий и  населения для решения тех  или иных задач. В международной  практике можно обнаружить самые  различные виды долговых обязательств государства: облигации, ноты, казначейские векселя, сертификаты, консоли и  др. Все они носят краткосрочный, среднесрочный и долгосрочный характер. Индикатором развития рынка государственных  ценных бумаг является их доходность, определение которой имеет важное значение при принятии решения о  покупке государственных ценных бумаг.

    Рынок государственных ценных бумаг субъектов  РФ постепенно наращивает объем. В перспективе  пенсионные средства, инвестируемые  через УК (частные управляемые  компании), могут создать устойчивый спрос на региональные облигации.

    Надо  отметить большую роль Центробанка  и Минфина как организаторов  и «локомотивов» финансового  рынка. Отсутствие подобных гигантов на рынке корпоративных ценных бумаг  привело к тому, что госсектор  занял ведущие позиции на финансовом рынке. Хотя государственные ценные бумаги и являются идеальным инструментом для привлечения средств частных лиц, необходимо уделять больше внимания вопросам развития и других секторов финансового рынка.  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Список  литературы

[1] Алехин Б.И. Рынок ценных бумаг. Введение в фондовые операции. - Самара, 2002.

[2] Борисов Е.Ф. Экономическая теория: Учебник. - М.: Юристъ, 2002. - 568с.

[3] Жуков Е.Ф. Ценные бумаги и фондовые рынки. - М.: Издательское объединение “ЮНИТИ”, 2003.

[4] «Государственные и муниципальные финансы»  // Под ред. А.М.Бабич, Л.Н.Павлова. – М.:  «ЮНИТИ», 2000.

[5] Финансы // Под ред. А.М.Ковалевой. - М.: «Финансы и статистика», 2003.

[6] «Финансы» // Под ред. Л.А. Дробозиной. – М.:  «ЮНИТИ», 1999.

[7] Дробозина Л.А. Финансы. – М.: ЮНИТИ, 2000.

[8] «Государственные и муниципальные финансы»  // Под ред. А.М.Бабич, Л.Н.Павлова. – М.:  «ЮНИТИ», 2000.

[9] Финансы // Под ред. А.М.Ковалевой. - М.: «Финансы и статистика», 2003.

[10] Алехин Б.И. Рынок ценных бумаг. Введение в фондовые операции. - Самара, 2002.

[11] Жуков Е.Ф. Ценные бумаги и фондовые рынки. - М.: Издательское объединение “ЮНИТИ”, 2003.

[12] Борисов Е.Ф. Экономическая теория: Учебник. - М.: Юристъ, 2002. - 568с.

[13] http://www.cbr.ru - сервер Центрального Банка РФ.

[14] Кафиев Ю. Рынок ГКО/ОФЗ в цифрах и размышлениях // Рынок ценных бумаг. – М.: 2004,  №17 - С.3-8.

[15] http://www.cbr.ru - сервер Центрального Банка РФ.

[16] Минфин РФ «Об основных направлениях политики правительства РФ в сфере государственного долга на 2003-2005 годы и комплексе мер по ее реализации». – 2004.

[17] Монографии сайта http://www.examenovnet.ru

[18] Кафиев Ю. Рынок ГКО/ОФЗ в цифрах и размышлениях // Рынок ценных бумаг. – М.: 2004,  №17 - С.3-8.

[19] Минфин РФ «Об основных направлениях политики правительства РФ в сфере государственного долга на 2003-2005 годы и комплексе мер по ее реализации». – 2004.

[20] Кравченко П.П. Проблемы и перспективы развития рынка ценных бумаг Российской Федерации Менеджмент в России и за рубежом №2 /2004