Рентабельность торгового предприятия

    Однако  абсолютная величина прибыли не дает представления об уровне и изменении  эффективности производства или  торговли. Сумма прибыли может  увеличиваться, а эффективность  производства может оставаться на прежнем  уровне или даже снизиться. Это происходит в том случае, если прирост прибыли  получен за счет экстенсивных (количественных) факторов производства – увеличения численности работников, роста парка оборудования и т.д. Если же при росте численности работников их производительность осталась прежней или снизилась, то эффективность производства соответственно не изменяется или даже снижается. Основными отличительными признаками рентабельности в системе торговых и производственных отношений являются следующие:

• отношение прибыли к издержкам, характеризующие уровень прибыльности текущих затрат (на приобретение сырья, материалов, топлива, на амортизацию средств труда, расходы по управлению и обслуживанию производства и заработной плате работников);
• отношение прибыли к среднегодовой стоимости производственных фондов, характеризующие относительный размер возрастания авансированных затрат и дающее оценку экономической эффективности производственных фондов.

    Реальный  смысл имеют признаки рентабельности, которые характеризуют эффективность  затрат по прибыли, полученной после  реализации.

    Распределительная функция рентабельности конкретно  проявляется в том, что ее величина является одним из основных критериев  для распределения части прибавочного продукта – прибыли.

    Общая рентабельность объединений, предприятий определяется отношением балансовой прибыли к среднегодовой стоимости основных производственных фондов и нормируемых оборотных средств и рассчитывается по формуле:

    

    где Р — уровень рентабельности, %;

    П — прибыль;

     —среднегодовая стоимость основных производственных фондов;

      — среднегодовая стоимость нормируемых оборотных средств.

    Фактическая общая рентабельность определяется отношением балансовой прибыли к фактической среднегодовой стоимости основных фондов и нормируемых оборотных средств.

    Уровень рентабельности зависит не только от суммы прибыли, но и от фондоемкости.

    Расчетная рентабельность представляет собой отношение балансовой прибыли, за вычетом платы за производственные фонды, фиксированных платежей, процентов за банковский кредит, прибыли целевого назначения (прибыль от реализации товаров широкого потребления, новых товаров бытовой химии и т. п.), а также прибыли, полученной по причинам, не зависящим от деятельности объединения, предприятия, к среднегодовой стоимости основных производственных фондов и нормируемых оборотных средств.

    При анализе работы объединений, предприятий, особенно при планировании к оценке рентабельности, важное значение имеет  рентабельности определяемая как отношение  суммы прибыли к издержкам  реализованной продукции. Расчет рентабельности отдельных видов продукции производится по формуле

    

    где Р — уровень рентабельности, %;

    О — оптовая цена предприятия;

    ИО — издержки обращения.

    Показатель  рентабельности по изделиям отражает эффективность затрат живого и овеществленного  труда на производство продукции.

    Показатели  рентабельности характеризуют финансовые результаты и эффективность деятельности предприятия. Они измеряют доходность предприятия с различных позиций  и группируются в соответствии с  интересами участников экономического процесса, рыночного обмена.

    Показатели  рентабельности являются важными характеристиками факторной среды формирования прибыли  предприятий. Поэтому они обязательны  при проведении сравнительного анализа  и оценке финансового состояния  предприятия. При анализе производства показатели рентабельности используются как инструмент инвестиционной политики и ценообразования.

    Основные  показатели рентабельности можно объединить в следующие группы:

• показатели рентабельности капитала (активов),
• показатели рентабельности продукции;
• показатели, рассчитанные на основе потоков наличных денежных средств.

    Первая  группа показателей рентабельности формируется как отношение прибыли к различным показателям авансированных средств, из которых наиболее важными являются; все активы предприятия; инвестиционный капитал (собственные средства + долгосрочные обязательства); акционерный (собственный) капитал: 

      

    Несовпадение  уровней рентабельности по этим показателям  характеризует степень использования предприятием финансовых рычагов для повышения доходности: долгосрочных кредитов и других заемных средств.

    Данные  показатели специфичны тем, что отвечают интересам всех участников бизнеса предприятия. Например, администрацию предприятия интересует отдача (доходность) всех активов (всего капитала); потенциальных инвесторов и кредиторов - отдача на инвестируемый капитал; собственников и учредителей - доходность акции и т.д.

    Каждый  из перечисленных показателей легко  моделируется по факторным зависимостям. Рассмотрим следующую очевидную  зависимость: 

      

    Эта формула раскрывает связь между  рентабельностью всех активов, рентабельностью  реализации и оборачиваемостью активов. Экономически связь, заключается в  том, что формула прямо указывает  пути повышения рентабельности при  низкой рентабельности продаж необходимо стремиться к ускорению оборота  активов.

    Рассмотрим  еще одну факторную модель рентабельности:  

      

    Рентабельность  собственного (акционерного) капитала зависит от изменения уровня рентабельности продукции, скорости оборота совокупного  капитала и соотношения собственного и заемного капитала Изучение. подобных зависимостей имеет большое значение для оценки влияния различных  факторов на показатели рентабельности. Из приведенной зависимости. следует, что при прочих равных условиях отдача акционерного капитала повышается при  увеличении доли заемных средств  в составе совокупного капитала.

    Вторая  группа показателей формируется на основе расчета уровней рентабельности по показателям прибыли, отражаемым в отчетности предприятий. Например: 

    

    Данные  показатели характеризуют прибыльность продукции базисного ( ) и отчетного ( ) периодов. Например, рентабельность продукции по прибыли от реализации:

     ; 

     ;

    или

     ;

     ;

     , 

    где - -прибыль от реализации отчетного и базисного периодов;

     - реализация продукции (работ, услуг) отчетного и базисного периодов;

     - себестоимость продукции (работ, услуг) отчетного и базисного периодов;

     - изменение рентабельности в отчетном периоде по сравнению с базисным периодом.

    Влияние фактора изменения объема реализации определяется расчетом (по методу цепных подстановок) 

      

    Соответственно  влияние изменения себестоимости  составит 

      

    Сумма факторных отклонений дает общее  изменение рентабельности в отчетном периоде по сравнению с базисным периодом; 

      

    Третья  группа показателей рентабельности формируется аналогично первой и второй группам, однако вместо прибыли в расчет принимается чистый отток денежных средств.

     ЧОДС - чистый отток денежных средств 

      

    Данные  показатели дают представление о  степени возможности предприятия  расплатиться с кредиторами, заемщиками и акционерами денежными средствами в связи с использованием денежного оттока. Концепция рентабельности исчисляемой на основе оттока денежных средств, широко применяется в странах с развитой рыночной экономикой. Она приоритетна, потому, что операции с денежными потоками, обеспечивающие платежеспособность, являются существенным признаком состояния предприятия.

    Показатели  рентабельности и эффективности  использования имущества характеризуют  прибыльность деятельности предприятия  и рассчитываются как отношение  полученной прибыли к различным  видам или статьям затрат.

    Это важнейшая группа показателей, так  как результаты их анализа позволят принять решения о вложениях  собственных средств в тот  или иной бизнес, характеризуют целесообразность деятельности компании, являются результирующей ее ценой.

    Рентабельность  оборота (продаж), характеризует эффективность операционной (производственно-хозяйственной) деятельности предприятия. Она призвана оценить прибыльность производства в целом, но также может быть использована для сравнения прибыльности отдельных видов продукции. Рассчитывается как отношение операционного дохода к валовой выручке.

    Средний уровень рентабельности продаж колеблется в зависимости от отрасли и  поэтому не имеет какого-либо норматива. Данный показатель важен при сравнении  его с соответствующими показателями однотипных предприятий, в динамике или по сравнению с плановыми  показателями.

    Рентабельность  собственного капитала - самый значимый показатель в деятельности предприятия, характеризующий эффективность использования имущества, находящегося в его собственности. На основе этого показателя собственник активов может выбрать место их вложения. При расчете принимается во внимание не операционный доход, а конечная, чистая прибыль, которая будет распределена между владельцами (акционерами) предприятия. Рассчитывается как отношение чистой прибыли к среднегодовой стоимости собственного капитала.

    Формирование  показателя рентабельности продаж рассматривает в приложении Б. 

    Следовательно, для повышения эффективности  вложении можно действовать в  двух основных направлениях:

• Увеличение чистой прибыли - увеличение объемов сбыта и рентабельности продаж.
• Уменьшение собственного капитала - эффективное управление текущими активами и пассивами, снижение потребности в дополнительном финансировании

    В любом случае для оценки целесообразности вложения средств в тот или  иной бизнес следует сравнить прогнозируемую рентабельность собственного капитала с альтернативными возможностями  размещения свободных ресурсов (например, депозит) с учетом фактора риска.

    Для того, чтобы понять, как и за счет чего формируется итоговый показатель рентабельности собственного капитала следует рассмотреть ряд промежуточных показателей,

    Рентабельность  чистых активов - показатель эффективности операционной деятельности предприятия. Рассчитывается как отношение операционного дохода к среднегодовой величине чистых активов где:

    Чистые  активы = Собственный капитал + Кредиты (долго и краткосрочные)

    С другой стороны рентабельность чистых активов формируется за счет их оборачиваемости  и рентабельности продаж:

      (Прибыль / Объем продаж) * (Объем продаж/Чистые активы) = (Операционная прибыль / Чистые активы)

    Рентабельность  чистых активов используется при  оценке эффективности финансового  рычага.