Рентабельность как показатель эффективности работы предприятия

     Для получения рентабельности  отдельных  видов   продукции   необходимо разделить прибыль, полученную от реализации определенного типа продукции на ее себестоимость. Кроме себестоимости может использоваться значение операционных затрат, понесенных при изготовлении (покупке) данной продукции. Формула для расчета рентабельности единицы продукции:

2.1 Рентабельность единицы продукции = прибыль с данной продукции / себестоимость этой же продукции.

     2.2 Рентабельность продаж предприятия – коэффициент, который показывает, какое количество денег или копеек прибыли приходится на каждую единицу денег предприятия. Коэффициент рентабельности продаж является отношением прибыли к выручке (чистому доходу).

Рентабельность  продаж = прибыль / выручка от реализации продукции

3. Рентабельность основных производственных фондов показывают эффективность использования основных производственных средств (станки, оборудование и т.д.). Показатель рассчитывается как отношение балансовой прибыли (либо чистой прибыли) предприятия к стоимости основных производственных средств.

Рентабельность  основных производственных фондов = Прибыль / средняя за год величина всех основных производственных фондов предприятия.

     Так же существует рентабельность основных непроизводственных фондов, то есть средства не  участвующие при изготовлении продукции (здания, транспорт и т.д.). Этот показатель рассчитывается как отношение балансовой прибыли (либо чистой прибыли) предприятия к стоимости основных непроизводственных средств.

3.1 Рентабельность основных непроизводственных фондов = Прибыль / средняя за год величина всех основных непроизводственных фондов предприятия.

     Для расчета как основных производственных, так и непроизводственных фондов используют формулу рентабельности внеоборотных активов (производственные + непроизводственные + прочие внеоборотные активы).

3.2 рентабельность внеоборотных активов = Прибыль / средняя за год величина всех внеоборотных активов

     Данные три вида рентабельности комплексно отражают степень эффективности использования материальных, трудовых и денежных ресурсов, а также природных богатств. 
 
 

     1.2 СИСТЕМА ПОКАЗАТЕЛЕЙ РЕНТАБЕЛЬНОСТИ 

     Показатели рентабельности характеризуют финансовые результаты и эффективность деятельности предприятия.  Они измеряют доходность предприятия с различных позиций и группируются в соответствии с интересами участников экономического процесса,    рыночного обмена.

     Показатели рентабельности являются важными характеристиками факторной среды формирования прибыли предприятий. Поэтому они обязательны при проведении сравнительного анализа и оценке финансового состояния предприятия. При анализе производства показатели рентабельности  используются как инструмент инвестиционной политики и ценообразования.

Основные  показатели рентабельности можно объединить в следующие группы

  1) показатели рентабельности капитала  (активов),

  2) показатели рентабельности продукции;

  3) показатели, рассчитанные на основе потоков наличных денежных средств³.

     Первая группа показателей рентабельности формируется как отношение прибыли к различным показателям авансированных средств, из которых наиболее важными являются; все активы предприятия; инвестиционный капитал (собственные средства + инвестиции + долгосрочные обязательства); акционерный (собственный) капитал.

              

     Несовпадение уровней и рентабельности по этим показателям характеризует степень использования    предприятием финансовых рычагов для повышения доходности: долгосрочных кредитов и  других заемных средств,

     Данные показатели специфичны тем, что отвечают интересам все участников бизнеса предприятия. Например, администрацию рацию предприятия интересует отдача (доходность) всех активов (всего капитала); потенциальных инвесторов и кредиторов - отдача на инвестируемый капитал; собственников и учредителей  - доходность акции и т.д.

     Каждый из перечисленных показателей легко моделируется по факторным  зависимостям. Рассмотрим следующую  очевидную зависимость.

         

     Эта формула раскрывает связь между рентабельностью  всех активов, рентабельностью реализации и оборачиваемостью активов. Экономически, связь заключается в том, что формула прямо указывает пути повышения рентабельности при низкой рентабельности продаж необходимо стремиться к ускорению оборота активов.

     Рассмотрим еще одну факторную модель рентабельности.

           

     Как видим, рентабельность собственного (акционерного) капитала зависит от изменения уровня рентабельности продукции, скорости оборота совокупного капитала и соотношения собственного  и заемного капитала. Изучение подобных зависимостей имеет большое значение для оценки влияния различных факторов на показатели рентабельности. Из приведенной зависимости следует, что при прочих равных условиях отдача акционерного капитала повышается при увеличении доли заемных средств в составе совокупного капитала.

     Вторая группа показателей формируется на основе расчета уровней и рентабельности   по показателям прибыли, отражаемым в отчетности предприятий⁴. Например:

 

     Данные показатели характеризуют прибыльность продукции базисного ( ) и отчетного ( ) периодов. Например, рентабельность продукции по прибыли от реализации.

                              ;                 ;                   

                                                   или

;                          ;                            ,

где - -прибыль от реализации отчетного и базисного периодов;

        - реализация продукции (работ, услуг) отчетного и базисного периодов;

        - себестоимость продукции (работ, услуг) отчетного и базисного периодов;

        - изменение рентабельности в отчетном периоде по сравнению с базисным периодом.

     Влияние фактора изменения объема реализации определяется расчетом (по методу цепных подстановок)

                                      

     Соответственно влияние изменения себестоимости составит

   

     Сумма факторных отклонений дает общее изменение рентабельности в отчетном периоде по сравнению с базисным периодом;

                                                     

     Третья группа показателей рентабельности формируется аналогично первой и второй группам, однако вместо прибыли в расчет принимается чистый приток денежных средств.

    ЧПДС - чистый приток денежных средств⁵

                 

    Данные показатели дают представление о степени возможности предприятия расплатиться с кредиторами, заемщиками и акционерами денежными средствами в связи с использованием имеющего места денежного притока. Концепция рентабельности исчисляемой на основе притока денежных средств, широко применяется в странах с развитой рыночной экономикой. Она приоритетна, потому, что операции с денежными потоками, обеспечивающие платежеспособность, является существенным признаком состояния предприятия. 
 
 
 
 
 
 
 

                           
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

2. АНАЛИЗ РЕНТАБЕЛЬНОСТИ  ПРЕДПРИЯТИЯ

     2.1 ПОКАЗАТЕЛИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ        ИМУЩЕСТВА 

     Показатели рентабельности и эффективности использования имущества характеризуют прибыльность деятельности предприятия, и рассчитывается как отношение полученной прибыли к различным видам или статьям затрат.

     Это важнейшая группа показателей, так как результаты их анализа позволят принять решения вложениях собственных средств в тот или иной бизнес, характеризует целесообразность деятельности компании, является результирующей ее ценой.

     Рентабельность оборота (продаж), характеризует эффективность операционной (производственно-хозяйственной) деятельности предприятия. Она призвана оценить прибыльность производства в целом, но также может быть использована для сравнения прибыльности отдельных видов продукции. Рассчитывается как отношение операционного дохода к валовой выручке.

 Рис. 1. Формирование показателей рентабельности продаж.

     Средний уровень рентабельности продаж колеблется в зависимости от отрасли и поэтому не имеет какого-либо норматива. Данный показатель важен при сравнении его с соответствующими показателями однотипных предприятий, в динамике или по сравнению с плановыми показателями.

     Рентабельность собственного капитала - самый значимый показатель в деятельности предприятия, характеризующий эффективность использования имущества, находящегося в его собственности. На основе этого показателя собственник активов может выбрать место их вложения. При расчете принимается во внимание не операционный доход, а конечная, чистая прибыль, которая будет образом распределена между владельцами (акционерами) предприятия. Рассчитывается как отношение прибыли к среднегодовой стоимости собственного капитала.

                                                  РСК = П / СК

Где: РСК - Рентабельность собственного капитала

     СК - собственный капитал, который в свою очередь состоит из среднегодовой стоимости  текущих активов и пассивов предприятия.

     Следовательно, для повышения эффективности вложении можно действовать в двух основных направлениях:

   •  Увеличение прибыли - увеличение объемов сбыта и рентабельности продаж.

   • Уменьшение собственного капитала - эффективное управление текущими активами и пассивами, снижение потребности в дополнительном финансировании.

     В общем случае   для оценки целесообразности вложения средств, в тот или иной бизнес следует сравнить прогнозируемую рентабельность⁶ собственного капитала с альтернативными возможностями  размещения свободных ресурсов (например, депозит) с учетом фактора риска.

     Для того чтобы понять, как и за счет чего формируется итоговый показатель рентабельности собственного капитала следует рассмотреть ряд промежуточных показателей.

     Рентабельность чистых активов - показатель эффективности операционной деятельности предприятия. Рассчитывается как отношение прибыли к среднегодовой величине чистых активов.

                                               РЧА = Прибыль / Чистые активы

     где - Чистые активы = (внеоборотные активы + оборотные - текущая задолженность).

     С другой стороны рентабельность чистых активов формируется за счет их оборачиваемости и рентабельности продаж:

(Операционная  прибыль / Объем продаж) * (Объем продаж/Чистые активы) = (Операционная прибыль / Чистые активы).

     Рентабельность чистых активов используется при оценке эффективности финансового рычага.

     Финансовый рычаг⁷ - соотношение собственных и заемных, в структуре чистых активов характеризует влияние кредитования на эффективность деятельности предприятия. Основной критерий оценки эффективности финансового рычага - ставка банковского кредита. Если кредитная ставка ниже показателя рентабельности чистых активов, то увеличение доли кредитов повысит значение рентабельности собственного капитала, и наоборот.