Оценка стоимости ООО СПК

     Стоимость одного станка 100000 р. Срок Полезного использования 10 лет.

     Амортизационные отчисления на два станка составят:

АМ = (100000*2)/10 = 20000 р/год 

Анализ  затрат на производство                                                      Таблица 3.3

Статьи  затрат	2008		2009		2010
	тыс.руб.	Уд.вес,%	тыс.руб.	Уд.вес,%	тыс.руб.	Уд.вес,%
Переменные  затраты	2683	40	4119	50,5	5954	59,53
Сырье и материалы	1006	14,95	1753	21,6	3003	30,02
Электроэнергия	1006	14,95	1550	18,9	1901	19,02
Зарплата  основных рабочих	671	10,1	816	10	1050	10,49
Постоянные  затраты:	4048	60	4048	49,5	4048	40,47
Общецеховые расходы	2684	39,8	2684	32.86	2684	26,84
Общезаводские расходы	1344	19,9	1344	16.4	1344	13,44
Всего затрат	6731	100	8167	100	10002	100
В том  числе амортизационные отчисления	20	0,3	20	0,24	20	0.19

Найдем  себестоимость 1000 шт. блоков в базовом году:

С = 10002/540 =18,52 тыс.руб. 

Из них:  11,02 тыс.руб. переменные затраты,

               7,5 тыс.руб. постоянные затраты.

Составим  таблицу прогноза затрат на производство. 

Прогноз затрат на производство                                           Таблица 3.4

	10	11	12	13	14
Переменные  затраты, тыс.руб.	5954	6906	8010	8971	9868
Тр	-	1,16	1,16	1,12	1,09
Постоянные  затраты, тыс.руб.	4048	4048	4048	4564	4564
Всего затрат, тыс.руб.	10002	10954	12058	13535	14432

 

     Учитывая  рост прогнозируемого объема продукции,  предприятию в 2013 году необходимо закупить дополнительно станок для производства блоков.

     В 2010 году такой станок стоит 120000 р., предположим, что стоимость данного станка не изменится с течением времени. Срок полезного использования 10 лет. Рассчитаем амортизационные отчисления.

АМ = 120000/10 =12000 = 12 тыс.руб. 

     Для работы на станке примем на работу 2 рабочих  с фиксированной заработной платой 21000р в месяц.

Фзп = (21000*12)*2=504000 = 504 тыс.руб./год. 

     Постоянные  затраты производства с 2013г. составят:

Пз = Пз/б + АМ + Фзп = 4048 + 12 + 504 =4564 тыс.руб./год.

   Исходя  из этих данных произведем анализ и  прогноз инвестиций в предприятие.

Прогноз кап.вложений                                                         Таблица 3.5

Основные  показатели	10	11	12	13	14
Изменение ОФ, тыс.руб.				120
Аморт.отчисления, тыс.руб.	20	20	20	32	32
Изменение долгосрочной задолженности, тыс.руб.				120
Погашение осн.долга, тыс.руб.				40	40
Выплата процентов, тыс.руб.				12	8

 

     Для приобретения станка предприятию необходимо взять кредит в банке. По условиям кредитования банк кредитует предприятия на срок до 3 лет. Сумма кредита составит 120 тыс.руб. Проценты за пользование кредитом - 10 % от суммы кредита.

     Основной  фонд предприятия увеличится в 2013 году на 120 тыс.руб.

     Амортизационные отчисления – 12 тыс.руб.

     Погашение основного долга – 40 тыс.руб. в  год.

     Выплата процентов в 2013году – 12тыс.руб., в 2014 году – 8 тыс.руб. 

     Прогнозирование собственного оборотного капитала.

     Величина  собственных оборотных средств  — это разность между текущими активами и текущими обязательствами. Она показывает, какая сумма оборотных средств финансируется за счет средств предприятия. 

Прогноз собственного капитала                                           Таблица 3.6

Основные  показатели	10	11	12	13	14
Выручка от реализации, тыс.руб.	18900	21910	25410	28455	31290
Доля  собственного оборотного капитала, %	74	74	74	74	74
Требуемая величина соб.оборот.капитала, тыс.руб.	14000	16213	18803	21056	23155
Прирост собст. оборот. капитала, тыс.руб.	-	2213	2590	2253	2099

 

     Определение ставки дисконта.

     В экономическом смысле ставка дисконта – это требуемая инвесторами  ставка дохода на вложенный капитал  в сопоставимые по уровню риска объекты  инвестирования.

     Ставка  дисконта (дисконтирования) используется для определения суммы, которую заплатил бы потенциальный инвестор сегодня (здесь – текущая стоимость) за возможность получения ожидаемых в будущем поступлений (будущего денежного потока) с учетом степени риска получения этих доходов.

     Кумулятивный  метод построения ставки дохода применяется в большей степени для предприятий:

     - с ограниченными ретроспективными данными;

     - со сниженной доходностью;

     - со значительной зависимостью от поставщика;

     - с высокими постоянными затратами в сопоставлении с переменными затратами.

     В качестве безрисковой ставки дохода Rf обычно используется ставка рефинансирования ЦБ РФ, т.к. считается, что государство является самым надежным гарантом по своим обязательствам (вероятность его банкротства практически исключается). 

     На  базовый период Rf = 7.75 %

     Согласно  этому подходу к величине безрисковой  ставки дохода добавляются премии за различные виды риска, обычно конкретная величина премии за каждый из видов риска (за исключением странового) определяется экспертным путем в вероятном интервале от 0 до 5 %.

     Экспертным  путем определяем премии за риск:

     - премия за качество менеджмента (так как руководство предприятием осуществляется единолично владельцем предприятия в работе которого имеются некоторые недоработки)  – 2%;

     - премия за стабильность получения  доходов и степень вероятности их получения (доход стабилен) – 3%;

     - премия за финансовую структуру  (высокий коэффициент концентрации собственного капитала и высокие показатели ликвидности) – 2% ;

     - премия за размер предприятия (малое предприятие) – 1% ;

     - премия за диверсификацию территориальную и производственную (удобное расположение, стабильный рынок сбыта) – 2%;

     - премия за диверсификацию клиентуры (наработанная клиентура в основном строительные фирмы)– 3% ;

     - премия за прочие особые риски  – 1%. 

R = Rf +  ∑П R

Где,

     R - ставка дисконтирования

     Rf - безрисковая ставка дохода

     ∑П R -премии за инвестирование в данное предприятие. 

R= 7,75 +2+3+2+1+2+3+1 = 21,75% 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

       Расчет величины денежного потока  для каждого года прогнозного  периода и размер величины стоимости в постпрогнозный период. 

Расчет  денежного потока                                                       Таблица 3.7

Показатель	10	11	12	13	14
Выручка от реализации, тыс.руб.	18900	21910	25410	28455	31290
Затраты,тыс.руб.	10002	10954	12058	13535	14432
Валовая прибыль,тыс.руб.	8898	10956	13352	14920	16858
Налог на прибыль, 20%	1779	2191	2670	2984	3371
Чистая  прибыль,тыс.руб.	7119	8765	10682	11936	13487
+ АО,тыс.руб.	20	20	20	32	32
- Изменение ОФ,тыс.руб.	-	-	-	120	-
- Изменения ОК,тыс.руб.	-	2213	2590	2253	2099
+ Долгосрочная задолженность,тыс.руб.				120
- Проценты  за кредит				12	8
Итого		6572	8112	9703	11412

 
 

     Определение стоимости предприятия в постпрогнозный период.

     Определение стоимости в пост прогнозный период основано на предпосылке, что предприятие (бизнес) способно приносить доход и по окончании прогнозного периода. Предполагается, что после окончания прогнозного периода доходы предприятия стабилизируются и в остаточный период будут иметь место стабильные долгосрочные темпы роста или бесконечные равномерные доходы.