Оценка прибыльности проекта

Более обстоятельный анализ риска в рамках анализа безубыточности можно провести с помощью так называемого операционного рычага.

Операционный рычаг (Operating Leverage) показывает во сколько раз изменяется прибыль при увеличении выручки, так что:

Относительное изменение прибыли = Операционный рычаг Относительное изменение выручки.

Для вычисления операционного рычага используется следующая простая формула:

Операционный рычаг = Вложенный доход / Чистая прибыль.

Рассмотрим следующий пример, иллюстрирующий влияние операционного рычага на изменение прибыли в связи с изменение объема продаж. Приняв за основу те же исходные данные, что и предыдущем примере вычислим операционный рычаг каждого из предприятий.

Таблица 5.2. Вычисление операционного рычага предприятий.

Исходя из определения операционного рычага, получаем, что 10-ти процентное увеличение объема продаж приводит в случае компании №1 к увеличению прибыли на 25 %, а в случае компании №2 - на 67 %.

Это легко проверить с помощью простых расчетов, предусмотрев 10-процентное увеличение выручки в формате отчете о прибыли.

Таблица 5.3. Формат отчета о прибыли.

Рассмотрение этого примера вызывает естественный вопрос: какую выбрать структуру затрат:

        с преобладанием переменных расходов (малый рычаг и невысокое значение ОВД) или

        с преобладанием постоянных расходов (большой рычаг и высокое значение ОВД)?

Изучим этот вопрос на сравнительном примере. Рассмотрим две компании с различной структурой затрат (таблица 5.4).

Таблица 5.4. Данные о двух компаниях с различной структурой затрат.

Пусть в будущем ожидается улучшение состояния на рынке, что в конечном итоге приведет к увеличению объема продаж на 10 процентов. Тогда отчеты о прибыли будут выглядеть следующим образом (таблица 5.5).

Таблица 5.5. Данные о двух компаниях с учетом улучшения состояния на рынке.

Очевиден вывод: компания №2 находится в лучшем положении, т.к. ее прибыль увеличилась на 7000 руб. по сравнению с 4000 руб. у компании №1 .

Пусть в будущем ожидается ухудшение состояния на рынке, что в конечном итоге приведет к уменьшению объема продаж на 10 процентов.

Таблица 5.6. Данные о двух компаниях с учетом ухудшения состояния на рынке.