Оценка финансовой устойчивости предприятия

      К переменным (производственным) расходам  относятся прямые материальные  затраты, заработная плата, производственного персонала с соответствующими отчислениями, а также расходы по содержанию и эксплуатации оборудования и ряд других общепроизводственных расходов.

      К постоянным относятся административные  и управленческие расходы, расходы  по сбыту и реализации продукции, расходы по исследованию рынка, другие общие управленческие, коммерческие и общехозяйственные расходы.

      Отметим определенную условность  такой квалификации, поскольку одна  и та же статья расходов  в различных условиях может  быть зависимой или независимой от объема реализации.

      Например, расширение сферы деятельности  предприятия предполагает и увеличение  объема работ сотрудников соответствующих  функциональных подразделений (бухгалтерии,  отдела маркетинга, планово-производственного  и др.) Тогда, на определенном этапе возникает резкое увеличение затрат по статье «Расходы на содержание аппарата управления», которые в течение определенного периода времени рассматривались как постоянные.

      Кроме того, по отдельным статьям,  отнесенным к постоянным, может наблюдаться изменение от одного периода к другому вне зависимости от колебания объема выпуска продукции ( к примеру, рост арендной платы, увеличение расходов по складированию и хранению материалов и товаров и др.)

      С другой стороны переменные  расходы не останутся неизменными при существенных изменениях объема производства вследствие влияния таких факторов, как изменение организации производства и технологии.

      Таким образом, квалификация расходов  на постоянные и переменные  не может быть раз и навсегда определена даже по конкретному предприятию, а должна пересматриваться (уточняться), исходя из меняющихся условий деятельности.

      Одним из практических результатов  использования квалификации расходов  предприятия по принципу зависимости  от объема производства является возможность прогнозирования прибыли, исходя из предполагаемого состояния расходов, а также определение для каждой конкретной ситуации объема реализации, обеспечивающего безупречную деятельность.

      Величину выручки от реализации, при которой предприятие будет в состоянии покрыть все свои расходы без получения прибыли, принято называть критическим объемом производства (мертвой точкой).

      Замедление темпа роста объема производства реализации продукции и прибыли по сравнению с темпами роста суммы баланса свидетельствуют об ухудшении использования средств. Динамичность развития предприятия характеризуется темпами изменения выручки от реализации и прибыли. Для этого итог баланса на конец периода сравнивают с итогом баланса на начало периода. Уменьшение валюты баланса свидетельствует о сокращении имущества. Все это может сказаться на уровне платежеспособности предприятия и вероятности его банкротства.

      Что такое достаточный уровень  платежеспособности? Как его правильно  измерить и оценить? Существуют традиционные показатели коэффициенты платежеспособности, абсолютной ликвидности, промежуточный коэффициент покрытия и общий коэффициент покрытия. Каждый рассчитывается делением отдельных элементов или всей суммы оборотных активов на величину краткосрочной задолженности. Уровень коэффициентов показывает, какая часть краткосрочной задолженности может быть погашена имеющимися у предприятия денежными средствами и краткосрочными финансовыми вложениями; а какая часть – при привлечении для ее погашения кроме названных средств и дебиторской задолженности; наконец во сколько раз все оборотные активы превышают краткосрочные долги предприятия. Последний показатель – частное от деления оборотных активов на краткосрочные обязательства должен превышать единицу т.к. после уплаты долгов должны остаться оборотные активы для деятельности.

      Структура оборотных средств  может резко уменьшаться в  отдельные периоды. Однако это  вовсе не означает, что выполнение  названного условия требует обеспечения  общего коэффициента покрытия равного двум. Для одних достаточный уровень может быть ниже, для других - выше. Все зависит от структуры оборотных средств, а также состояния материальных оборотных средств и дебиторской задолженности. Важно, имеет ли предприятие лишние материальные оборотные средства и достаточно ли они ликвидные. Если требуется больше материальных средств, чем числится на балансе, это тоже имеет значение для оценки платежеспособности с помощью коэффициента покрытия. Кроме того, важно, есть ли безнадежная дебиторская задолженность и сколько.

      Оценку вероятности банкротства  можно провести с помощью финансового  анализа, так как именно позволяет  выяснить, в чем заключается конкретная  «болезнь» экономики предприятия  – должника и что нужно делать, чтобы от нее излечиться. Именно он располагает широким арсеналом средств по прогнозированию возможного банкротства предприятия и дает возможность заблаговременно продумать и реализовать меры по выходу предприятия из кризисной ситуации.

      Универсальный рецепт от любого  банкротства – это проведение систематического финансового анализа предприятия для оценки возможного банкротства.

      Финансовый анализ опирается  на знание экономической теории, и знание юриспруденции, бухгалтерского  учета, но на основе такого  анализа делать однозначный вывод о том, что данное предприятие обязательно обанкротится в ближайшее время (или выживет), обычно невозможно.

      Анализ и оценка структуры  баланса предприятия производится  на основе коэффициента ликвидности  и коэффициента обеспеченности  собственными средствами.

      Структура баланса предприятия  признается неудовлетворительной, а предприятие неплатежеспособным, если выполняется одно из следующих  условий:

      1. Коэффициент текущей ликвидности  на конец отчетного периода  имеет значение менее 2

      2.Коэффициент обеспеченности собственными средства – менее 0,1.

      При неудовлетворительной структуре  баланса для проверки реальной  возможности у предприятия восстанавливать  свою платежеспособность рассчитывается  коэффициент восстановления платежеспособности  сроком на 6 месяцев следующим образом:

      К восст. = Ктлк + 6 / т ( К тлк – К тлн ),

                     2

      где К тлк, К тлн – фактическое значение коэффициента текущей ликвидности на конец и на начало отчетного периода;

      6 – период восстановления платежеспособности  в месяцах;

      Т – отчетный период в месяцах ;

     2 – нормативное значение коэффициента  текущей ликвидности.

      Если коэффициент восстановления  меньше 1, то это свидетельствует  о том, что у предприятия  в ближайшие 6 месяцев нет реальной  возможности восстановить платежеспособность.

      Если значение коэффициента восстановления больше 1,то это означает наличие реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность и может быть принято решение об отложении признания структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия – платежеспособным на срок до 6 месяцев.

      При удовлетворительной структуре  баланса (Ктек.ликв. 2 и Кобесп. собственными  средствами 0,1 ) для проверки устойчивости  финансового положения рассчитывается  коэффициент утраты платежеспособности  на срок 3 месяца следующим образом: 

      Кутр. = Ктлк + 3 Т ( Ктлк – Ктлк ),

                     2 

    где 3 – отчетный период месяца.

      Значение коэффициента утраты  платежеспособности больше 1 означает  наличие у предприятия реальной  возможности не утратить платежеспособность  в течение ближайших 3 месяцев.

      Если коэффициент утраты менее  1, то это свидетельствует о  том, что у предприятия в  ближайшие 3 месяца имеется возможность  утратить платежеспособность.  
 
 

    1.4. Анализ показателей  финансового положения  предприятия. 

      Предварительная оценка финансового  положения предприятия осуществляется на основании данных бухгалтерского баланса, "Отчета о финансовых результатах и их использовании", а также "Приложения к балансу предприятия".

      На данной стадии анализа формируется  первоначальное представление о  деятельности предприятия, выявляются изменения в составе имущества предприятия и их источниках, устанавливаются взаимосвязи между показателями.

      Для удобства проведения такого  анализа целесообразно использовать  так называемый уплотненный аналитический  баланс - нетто, формирующийся путем сложения однородных по своему составу элементов балансовых статей в необходимых аналитических разрезах (недвижимое имущество, текущие активы и т. д.).

      Одним из важнейших критериев  финансового положения предприятия  является оценка его платежеспособности, под которой принято понимать способность предприятия рассчитываться по своим долгосрочным обязательствам. Способность предприятия платить по своим краткосрочным обязательствам называется ликвидностью. Иначе говоря, предприятие считается ликвидным, если оно в состоянии выполнить свои краткосрочные обязательства, реализуя текущие активы.

      Исходя из сказанного, в практике  аналитической работы используют  целую систему показателей ликвидности.  Рассмотрим важнейшие из них.

      Коэффициент абсолютной ликвидности (коэффициент срочности) исчисляется как отношение денежных средств и быстрореализуемых ценных бумаг к краткосрочной задолженности. Он показывает, какая часть текущей задолженности может быть погашена на дату составления баланса или другую конкретную дату.

    Общий коэффициент ликвидности (коэффициент  покрытия) представляет собой отношение  всех текущих активов к краткосрочным  обязательствам баланса нетто. Он позволяет  установить, в какой кратности  текущие активы покрывают краткосрочные  обязательства. В общем случае нормальными считаются значения этого показателя, находящиеся в пределах от 2 до 3.

      Следует иметь в виду, что если  отношение текущих активов и  краткосрочных обязательств ниже, чем 1 : 1, то можно говорить о  высоком финансовом риске, связанном с тем, что предприятие не в состоянии оплатить свои счета.

      Соотношение 1 : 1 предполагает равенство  текущих активов и краткосрочных  обязательств. Принимая во внимание  различную степень ликвидности  активов, можно с уверенностью  предположить, что не все активы будут реализованы в срочном порядке, а, следовательно, и в данной ситуации возникает угроза финансовой нестабильности предприятия.

    Если  же значение коэффициента покрытия значительно  превышает соотношение 1 : 1, то можно сделать вывод о том, что предприятие располагает значительным объемом свободных ресурсов, формируемых за счет собственных источников.

      Другим показателем, характеризующим  ликвидность предприятия, является  оборотный капитал, который определяется  как разность текущих расходов и краткосрочных обязательств. Иными словами, предприятие имеет оборотный капитал до тех пор, пока Текущие активы превышают краткосрочные обязательства (или в целом до тех пор, пока оно ликвидно).

      В этой связи полезно определить, какая часть собственных источников средств вложена в наиболее мобильные активы. Для этого рассчитывается так называемый коэффициент маневренности.

      В целях углубленного анализа  целесообразно сгруппировать все  оборотные активы по категориям  риска. К примеру, имеется большая  вероятность того, что дебиторскую задолженность будет легче реализовать, чем незавершенное производство, или расходы будущих периодов.