Преимущества данного  метода: прост для расчетов; способствует расчетам ликвидности предприятия, т.е. окупаемости инвестиций; показывает степень рискованности того или иного инвестиционного проекта, чем меньше срок окупаемости тем меньше риск и наоборот.

Коэффициент эффективности инвестиций. (ARR)

         Этот метод имеет  две характерные черты: он не предполагает дисконтирования показателей дохода; доход характеризуется показателем чистой прибыли PN (балансовая прибыль за вычетом отчислений в бюджет). Алгоритм расчета исключительно прост, что и предопределяет широкое использование этого показателя на практике: коэффициент эффективности инвестиции (ARR) рассчитывается делением среднегодовой прибыли PN на среднюю величину инвестиции (коэффициент берется в процентах). Средняя величина инвестиции находится делением исходной суммы капитальных вложений на два, если предполагается, что по истечении срока реализации анализируемого проекта все капитальные затраты будут списаны; если допускается наличие остаточной стоимости (RV), то ее оценка должна быть исключена.

          (6)

         Данный показатель сравнивается с коэффициентом рентабельности авансированного капитала, рассчитываемого делением общей чистой прибыли предприятия на общую сумму средств, авансированных в его деятельность (итог среднего баланса нетто).

         Специальные методы оценки инвестиционных проектов.

         Описанные выше IRR- и NPV-методы принадлежат к числу традиционных методов оценки инвестиций и используются уже в течение более чем трех десятилетий. В абсолютном большинстве случаев определением чистого приведенного дохода и внутренней нормы рентабельности проекта и исчерпывается анализ эффективности. Такое положение вещей имеет под собой объективную основу: эти методы достаточно просты, не связаны с громоздкими вычислениями и могут применяться для оценки практически любых инвестиционных проектов, т.е. универсальны.

         Однако обратной стороной этой универсальности является невозможность учета специфики реализации некоторых инвестиционных проектов, что в определенной степени снижает точность и корректность анализа. Специальные методы позволяют акцентировать внимание на отдельных моментах, могущих иметь серьезное значение для финансового инвестора и более детально исследовать инвестиционный проект в целом. Если показатели внутренней нормы рентабельности и чистого приведенного дохода дают лишь общее представление о том, что из себя представляет проект, то применение специальных методов позволяет составить представление об отдельных его аспектах и тем самым повысить общий уровень инвестиционного анализа. Основные специальные методы оценки эффективности можно разделить на две группы: методы, основанные на определении конечной стоимости инвестиционного проекта, т.е. приведенной не на начало, а на конец планового периода, что позволяет рассматривать отдельно ставки процента на привлеченный и вложенный капитал. Таким образом, они основаны на принципиально ином подходе, чем традиционные методы; методы, представляющие собой модификацию традиционных схем расчетов.

                                                                                            Задача

      Организация рассматривает возможность выпуска нового вида продукции. Начальные инвестиции 40 млн. руб., при этом ежегодный планируемый выпуск составит 10 тыс. ед. продукции, цена составит 11 тыс. руб., удельные переменные затраты 9 тыс. руб., постоянные затраты 5 млн. руб. Проект рассчитан на 5 лет, ставка налога на прибыль 20% норма дисконтирования 14%. Найдите чистую текущую стоимость проекта.

      Дано:

      I = 40млн. руб.

      Q = 10 тыс. ед.

      P = 11 тыс. руб.

      З_{перемен.} = 9 тыс.руб/ед

      З_пост. = 5 млн. руб.

      t = 5 лет

      Н_приб. = 20% (0,2)

      d = 14% (0,14)

      Найти: NPV – чистую текущую стоимость проекта. 

      Решение:

1. В_план =P*Q = 10 000*11 000 = 110 000 000 руб. = 110 млн. руб.
2. З_{пер.общ.} = З _{пер. на ед.} * Q = 9 000*10 000=90 000 000 руб. = 90млн. руб.
3. З _{общ. в год} = З_пост. + З _{пер. общ.} = 5 млн. руб. + 90 млн.руб. = 95 млн. руб.
4. П_год. = В_план – З_общ. =  110 млн. руб.- 95 млн. руб. = 15 млн. руб.
5. П_чист. = П_год(1-0,2) = 15 млн. руб.*0,8 = 12 млн. руб.
6. Найдем приведенную стоимость (РV)

  PV=∑_t=1Пч/(1+d)=12/(1+0,14)+12/(1+0,14)²+12/(1+0,14)³+12/(1+0,14)⁴+

+12/(1+0,14)⁵=12/1,14+12/1,3+12/1,48+12/1,69+12/1,93=10,53+9,23+8,1+7,1+

+6,22 =41,18 млн. руб.

      NPV= PV-I=41,18млн. руб.- 40 млн. руб.= 1,18 млн. руб.

      Таким образом, чиста текущая стоимость  рассматриваемого проекта, составляет 1,18 млн. руб. Проект рентабелен.

Список литературы

1. Курс экономической  теории: Общие основы экономической  теории. Микроэкономика. Макроэкономика. Основы национальной экономики: учебное  пособие для студентов вузов / Рук. авт. коллектива и науч. ред. А.В. Сидоровича; МГУ им. М.В. Ломоносова. – М.: Изд-во «Дело и Сервис», 2007. – 1040с.
2. Борисов Е.Ф. Экономическая теория: учебник. – М.: Юрайт-М, 2002. – 384с.
3. Основы экономической теории. Политэкономия: учебник / Под ред. Д.Д. Москвина. – М.: Едиториал УРСС, 2003. – 528с.
4. Курс экономической теории: учебник / Под общей редакцией Чепурина М.Н., Киселевой Е.А. – Киров: «АСА», 2007. – 848с.
5. Экономическая теория (политэкономия): учебник / Под общ. ред. В.И. Видяпина, Г.П. Журавлёвой. – М.: ИНФРА-М, 2005. – 640с.