Методики оценки эффективности инвестиций

IRR определяется следующими двумя методами, выбор которого зависит от количества периодов:

1. Для одного периода получения денежного потока IRR рассчитывается по формуле (2.6.):

    

                                                      (2.6)

2) Если периодов больше, то внутренняя норма доходности  определяется графическим методом,  методика которого заключается  в следующем:

1. Произвольно подбирается  ставка процента и определяется  величина приведенного денежного  потока для каждого варианта ставок.

Денежный поток в  настоящей стоимости определяется как суммарная величина результатов  операционной деятельности с учетом дисконта (d), соответствующего принятой ставке i и шагу проекта, по всем шагам:

              (2.7)

2. Определяется значение  чистого приведенного дохода  для каждого варианта ставки.

3. Подбор ставки и  соответствующие расчеты продолжаем  до первого отрицательного значения  чистого приведенного дохода.

Все подстановки и расчеты фиксируем в таблице 2.2.2:

 

Таблица 2.2.2 Определение чистого приведенного дохода для каждого варианта ставок.

Показатели	Значения на шаге, грн.
	0	1		2		3		4		5
Результат от инвестиционной деятельности	-205	0		0		0		0		11,97
Результат от операционной деятельности	0	131,94		129,31		185,22		183,75		199,53
Ставка дисконта 40%
Дисконтный множитель	1	0,7143		0,5102		0,3644		0,2603		0,18590
Дисконтированная инвестиционная деятельность	-205	0		0		0		0		2,23
Дисконтированная операционная деятельность	0	94,24		65,97		67,49		47,83		37,09
Величина чистого приведенного дохода	+ 109,85
Ставка дисконта 50%
Дисконтный множитель	1	0,666		0,4444		0,2963		0,1975		0,1317
Дисконтированная инвестиционная деятельность	-205	0		0		0		0		1,576
Дисконтированная операционная деятельность	0	87,96		57,47		54,88		36,29		26,28
Величина чистого приведенного дохода	+ 59,45
Ставка дисконта 60%
Дисконтный множитель	1	0,625		0,3906		0,2441		0,1526		0,0954
Дисконтированная инвестиционная деятельность	-205	0		0		0		0		1,14
Дисконтированная операционная деятельность	0	8,4		50,51		45,21		28,04		19,04
Величина чистого приведенного дохода	+21,40
Ставка дисконта 65%
Дисконтный множитель	1		0,6061		0,3673		0,2226		0,1349		0,0818
Дисконтированная инвестиционная деятельность	-205		0		0		0		0		0,979
Дисконтированная операционная деятельность	0		79,97		47,50		41,23		24,79		16,32
Величина чистого приведенного дохода	+5,79
Ставка дисконта 70%
Дисконтный множитель	1		0,5882		0,3460		0,2035		0,1197		0,0794
Дисконтированная инвестиционная деятельность	-205		0		0		0		0		0,95
Дисконтированная операционная деятельность	0		77,61		44,74		37,69		21,99		15,84
Величина чистого приведенного дохода	-6,18

 

 

4. Берутся как минимум два значения: предпоследняя и последняя ставки процента с соответствующим им значением чистого приведенного дохода. По ним строится график.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рисунок 1.– Графическое определение IRR

 

5 Методом интерполяции  находим расчетное значение внутренней  нормы доходности по формуле:

,    (2.8)

 

 

 

 

Заключение

 

     В ходе курсовой работы были изучены все теоретические вопросы  по теме: Методы оценки эффективности инвестиционного проекта, на основании исследований, проведенных в работе, можно сделать следующие выводы:

1. Предприятия постоянно сталкиваются  с необходимостью инвестиций, т.е.  вложением средств (внутренних  и внешних) в различные программы и отдельные проекты с целью организации новых, поддержания и развития действующих производств, технической подготовки производства, получения прибыли и других конечных результатов. Разработка и реализация проекта может быть представлена в виде цикла, состоящего из четырех фаз. Результатом технико-экономических исследований инвестиционных возможностей, предшествующих принятию решения о выполнении инвестиционного проекта является инвестиционное предложение. На основании выполненных инвестиционных проектов либо предложений формируется инвестиционная программа.

2. Любой инвестиционный проект  должен сам себя обеспечить  деньгами, а также сохранять и  преумножать вложенные в него  средства. Эти два подхода носят  название финансовая и экономическая оценки. Некоторые проекты рассматривают вместе с этим бюджетную и социальную эффективность.

3. Довольно часто используемым  методом оценки инвестиций является  статический (традиционный, простой). Он применяется к инвестиционным  проектам, имеющим относительно короткий период их функционирования, либо для оценки более долгосрочных проектов, в которых затраты и результаты   различаются по периодам времени несущественно. Данный метод являлся основным и единственным для расчета народнохозяйственной экономической эффективности, который применялся в плановой директивной экономике, и включает в себя расчет простой нормы прибыли, простого срока окупаемости затрат и точки безубыточности.

4. Традиционный расчет показателей  эффективности производится в  статике, не учитывая динамику притока и оттока наличности. Методология обоснования инвестиционных решений , принятая в рыночной экономике, принципиально отличается. Она базируется на дисконтировании денежных потоков, т.е. представлением будущих денежных поступлений в виде эквивалентных им сегодняшних. Норма дисконта отражает максимальную годовую доходность альтернативных и доступных направлений инвестирования и одновременно минимальные требования по доходности, которые инвестор предъявляет к проектам, в которых он намерен участвовать. Основными показателями эффективности инвестиционных проектов, основанных на принципе дисконтирования являются: чистый дисконтированный доход, дисконтированный период окупаемости, индекс прибыльности (рентабельность инвестиций), внутренняя норма доходности, модифицированная внутренняя норма доходности.

       В результате проведения расчетов в расчетной части стали известны такие  показали, как чистый приведенный доход по новому проекту концерна, который составил  275,55 тыс. грн. и является положительной величиной, а это, в свою очередь, свидетельствует об эффективности данного проекта. Сальдо накопленных реальных денег является положительным в каждом временном интервале, что позволит предприятию реинвестировать средства в другой инвестиционный проект. Период окупаемости составил 2,1 года, что говорит о быстрой окупаемости проекта, следовательно, уровень инвестиционных рисков мал. Внутренняя норма доходности (67 %) больше ставки инвестирования (20%), что говорит о рентабельности проекта по выпуску новой продукции концерна.

Предложения для повышения  эффективности данного проекта:

1. Производство высококачественной  продукции.

2. Использование прогрессивной  технологии, техники и материалов.

3. Повышение конкурентоспособности  продукции.

4. Создание прогрессивного проектного решения, минимизирующего капиталовложения.

5. Своевременное создание  материальных ресурсов.

6. Разработка оптимальной  маркетинговой стратегии.

7. Согласование и координация  работ в области создания и  освоения нового дела.

8. Совершенствование оплаты труда в процессе эксплуатации проекта.

9. Обоснование и выбор  прогрессивных управленческих решений.

10.Обеспечение и контроль  трудовой, производственной и технологической  дисциплины

 

СПИСОК  используемой ЛИТЕРАТУРЫ

1. Проектный анализ : учебное пособие для самостоятельного изучения дисциплины (для студентов специальности 7.050107 „Экономика предприятия” всех форм обучения) / Сост. Ю. В. Дегтярёва – Краматорск: ДГМА, 2009. – 144 с.  2.   Методические указания к выполнению курсовой работы по дисциплине             «Проектный анализ» (для студентов специальности 7.050107 «Экономика предприятия» всех форм обучения) /Сост. В.С. Рыжиков, М.Н. Яковенко, Е.В. Латышева, Ю.В. Дегтярева, - Краматорск: ДГМА, 2007. - 56 с.

3. Бланк И.А. Инвестиционный  менеджмент. – К.: Ника – Центр;  Эльга - Н, 2001. – 

448 с.  

4.Пересада А.А. Основы  инвестиционной деятельности. –  К.: Либра, 1996. –  344 с. 

7.Управление организацией / Под ред. А.Г.Поршнева, З.П.Румянцевой, Н.А.Сало-

матина. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: ИНФРА - М, 1998. – 669 с. 

06.09.2007

3.Буров В.П., Галь В.В., Казаков А.П., Морошкин В.А. Бизнес-план  инновацион-

ного проекта. Методика составления. –  М.: УИПККАП, 1997. – 106 с.

4.Логинов В.С., Кудина  Л.А. Инновационная политика: меры по активизации   //

Экономист. – 1994. – № 9. – С.24-30.

5.Медынский В.Г., Шаршукова  Л.Г. Инновационное предпринимательство.  – М.:

ИНФРА-М, 1997. – 236 с.

6.Бузова, Ирина Анатолиевна.  Коммерческая оценка инвестиции : [Учебы. для экон. спец.] / И. А. Бузова, Г. А. Маховикова, В. В. Терехова. - СПб. : Питер, 2004. - 432 с.

7.Л.Е.Басовский, Е.Н. Басовская. Экономическая оценка инвестиций Учебы. Пособие ИНФРА-М 2007

8.Лимитовский, Михаил  Александрович. Инвестиция на  рынках, которые развиваются / М. А. Лимитовский. - М. : ДЕКА, 2002. - 464 с.