Контрольная работа по дисциплине «Рынок ценных бумаг»

Министерство образования  и науки Российской Федерации

 

САНКТ-ПЕТЕРБУРГСКИЙ  ГОСУДАРСТВЕННЫЙ 
ЭКОНОМИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ

 

 

 

 

Контрольная работа по дисциплине

«Рынок ценных бумаг»

 

 

 

 

 

 

 

 

Выполнил: Краев Денис

Студент: 5 курса

Специальность: «Финансы и кредит»

Группа: Ф-81

Преподаватель: Шишигина Т.А.

Оценка: 

Дата:

Подпись:

 

 

 

 

 

Вологда

2012

Содержание

 

1. Введение ……………………………………………………………..3
2. Регулятивная инфраструктура рынка ценных бумаг ……………..4
3. Понятие, виды и этапы эмиссии ценных бумаг ………………….13
4. Заключение …………………………………………………….…...15
5. Практическое задание………………………………………………16
6. Список литературы ………………………………………………...18

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1) Введение

 

Одним из условий успешного функционирования фондового рынка является эффективная  система его регулирования, которая охватывает всех участников фондового рынка и обеспечивает осуществление ими своей деятельности в соответствии с установленными правилами.

Процесс реформирования экономики нашего государства не может считаться завершенными без  создания конкурентоспособного финансового сектора, способного мобилизовать и предоставить реформируемой экономике инвестиционные ресурсы для ее развития. Стимулирование производства и инвестиций, структурная перестройка и повышение эффективности являются определяющими факторами становления рыночной экономики. Принимая во внимание масштаб задач, которые предстоит решить в ближайшее десятилетие, очевидно, что Россия не может полагаться только на бюджетную систему и банковский сектор для обеспечения финансирования реконструкции экономики. Очевидно, что роль рынка ценных бумаг в этой связи приобретает исключительно важный характер.

Рынок ценных бумаг  как составная часть финансово-кредитной  системы является объектом государственного регулирования, основная цель которого - защитить интересы инвесторов от противоправных действий со стороны эмитентов или посредников.

Соответственно  необходима активная и целенаправленная политика государства в отношении  развития рынка ценных бумаг, формирования модели регулирования рынка, которая  будет адекватна конкретным условиям российской экономики, национальным интересам и традициям.

 

 

 

 

 

2) Регулятивная инфраструктура рынка ценных бумаг

 

       Регулятивная инфраструктура рынка - система регулирования рынка  ценных бумаг, включающая:

• регулятивные  органы  (государственные  органы  и саморегулирующиеся организации);
• регулятивные функции и процедуры (законодательные,   регистрационные, лицензионные и надзорные);
• законодательную  инфраструктуру  рынка  ценных  бумаг   (регулятивные нормы,  действующие на  рынке  ценных  бумаг,  которые  на  90%  состоят  из законодательства по ценным бумагам);
• этику   фондового   рынка   (правила  ведения   честного   бизнеса,

утверждаемые  саморегулирующимися организациями);

• традиции и обычаи.

     Регулятивная  инфраструктура является  одной  из  обеспечивающих  систем рынка ценных бумаг.

    Существуют  следующие модели регулятивной  инфраструктуры, используемые  в  международной практике.

  1. По критерию "субъект регулирования" можно  выделить следующие подходы:

• основная  регулирующая  роль  на  рынке  ценных  бумаг   принадлежит государству;
• регулирование разделено  между  государством  и  саморегулирующимися органами  (добровольными  объединениями  профессиональных  участников  рынка ценных бумаг).

  2. По критерию  "жесткость   регулирования"  возможно  выделить  следующие модели регулятивной инфраструктуры:

• основанные на жестких, детально расписанных  правилах  и  формальных процедурах, детальном контроле за  их  соблюдением;
• базирующиеся  на  широком  использовании,    наряду   с   жесткими

предписаниями,   неформальных   договоренностей,  традиций,   рекомендаций, согласованного стиля поведения,  переговоров по разрешению сложных  ситуаций и т.п.

      В  зависимости  от  выбора  модели  рынка   ценных   бумаг    характер

регулятивной  инфраструктуры  может  быть  банковским,    небанковским   или смешанным.

       Регулятивная    инфраструктура     фондового     рынка    в    России

характеризуется:

• смешанной моделью инфраструктуры;
• гипертрофированной ролью государства в регулировании;
• значительными пробелами  в законодательстве о ценных бумагах;
• жесткими предписаниями и слабым контролем за их исполнением;
• отсутствием правил честной практики на  рынке  ценных  бумаг,  формально предназначенных  профессиональным сообществом фондового рынка;
• отсутствием  традиций и обычаев (в связи с 70-летним перерывом в  работе рынка).

Государственное  регулирование

 

     Государственное  участие в регулировании   фондового   рынка  необходимо, поскольку   этот   рынок  является  очень   масштабным   и   рискованным   для финансовой  безопасности  страны.   Особенно   активную  роль    государство должно выполнять на  начальных  этапах  становления  рынка  ценных  бумаг  в стране,  т.к.  только   оно   может   "запустить"   это    рынок    в    его цивилизованной безопасной форме.

     Основные  функции государства в регулирование  рынка ценных бумаг:

• идеологическая  и  законодательная  (концепция  рынка,  программа  ее реализации и т.п.;
• концентрация ресурсов на цели создания рынка и его инфраструктуры;
• установление "правил игры" (требований  к  участникам,  операционных и учетных стандартов);
• контроль  за  финансовой  устойчивостью   и   безопасностью  рынка

(надзор за  финансовым состоянием инвестиционных  институтов, принятие мер  по  их  оздоровлению,   контроль  за  соблюдением  правовых  и этических  норм, применение санкций);

• создание системы информации  о  состоянии   рынка   ценных  бумаг  и обеспечение ее открытости для инвесторов;
• формирование  системы  защиты  инвесторов   от   потерь  (в   т.ч.

государственные или смешанные схемы страхования  инвестиций);

• предотвращение негативного  воздействия  на  фондовый  рынок  других видов государственного регулирования (монетарного,  валютного,  фискального, налогового);
• предупреждение   чрезмерного   развития   рынка    государственных

ценных  бумаг  (отвлекающего  часть  денежного  предложения   инвестиционных ресурсов на  покрытие непроизводительных расходов государства).

     Другим  аспектом роли государства на   рынке   ценных   бумаг   является то,    что    оно    выступает    крупнейшим    эмитентом    (финансирование государственного  долга)  и инвестором   (государственная собственность в ценных бумагах предприятий и банков),  использует инструменты рынка ценных бумаг для проведения макроэкономической  политики  и,  в  лице  центрального

банка, является крупнейшим дилером на рынке государственных  ценных бумаг.

     Российский  фондовый рынок имеет исключительно  сложную и  противоречивую  структуру  государственных   органов,  регулирующих  рынок.   Эта   сложность объясняется тремя причинами:

• смешанная  модель  рынка  ценных  бумаг   (центральный    банк   и

небанковские  государственные органы в качестве регулирующих инстанций;

• активное   вмешательство   в   регулирование  рынка  ценных  бумаг

приватизационного агенства (Госкомимущества);

        

Основные  принципы государственного регулирования

рынка ценных бумаг:

 

     К  числу основных принципов государственного  регулирования  рынка

ценных бумаг  относятся:

• функциональное регулирование  в  сочетании с   институциональным

регулированием   по   вопросам   организации  контроля  и  надзора  за

деятельностью профессиональных участников рынка;

• использование механизмов саморегулирования рынка, создаваемых при помощи государства и под его контролем;
• распределение полномочий  по регулированию рынка между Российской Федерацией и  субъектами  Российской  Федерации,  а  также  различными органами исполнительной власти;
• приоритет в защите  мелких  инвесторов  и  населения,  всех  форм

коллективных  инвестиций при развитии системы регулирования рынка;

• приоритет в развитии инфраструктурных организаций;
• максимальное снижение и разделение рисков;
• поддержка конкуренции на рынке;
• предотвращение или   частичное  снятие  конфликтов  интересов  на

основе  регулирования  вопросов  совмещения   видов   профессиональной

деятельности.

Методы государственного регулирования:

 

Существуют различные подходы  классификации основных сегментов  системы государственного регулирования  рынка ценных бумаг.

Во-первых, по видам ценных бумаг государственное регулирование затрагивает различные сегменты рынка ценных бумаг- корпоративные, государственные, производные инструменты и их рынки (или же - по иной классификации - долевые, долговые и производные ценные бумаги и их рынки).

Во-вторых, по видам деятельности и типам операции на рынке ценных бумаг государственное регулирование регламентирует эмиссионную и инвестиционную деятельность всех участников рынка ценных бумаг: эмитентов, профессиональных участников рынка ценных бумаг, деятельность коммерческих банков, инвестиционных фондов, компаний и банков, страховых компаний, пенсионных фондов и др.

С точки зрения организационного устройства государственное регулирование  представляет собой сложную многоуровневую систему органов регулирования и надзора: государственных органов и саморегулируемых организаций профессиональных участников рынка ценных бумаг, которым государство делегирует определенные права. Эти органы могут функционировать на национальном, межрегиональном, региональном и муниципальном уровнях.

В мире известны разные подходы к  организации государственного регулирования  рынка ценных бумаг, но для российского рынка ценных бумаг характерна американская модель - система контроля через специальную организацию. Особенно это проявляется на законодательном и организационном уровнях.

По способам воздействия на рынок  ценных бумаг государственное регулирование  в целом подразделяется на:

1) косвенное, или общеэкономическое,  управление рынка ценных бумаг,  которое осуществляется государством через находящиеся в его распоряжении экономические рычаги и капиталы. К ним относятся:

•       система налогообложения (ставки налогов, льготы и освобождение от налогов);
•      денежная политика (процентные ставки, минимальный размер зарплаты и т.д.);
•      государственные капиталы (государственный бюджет и т.д.);
•      государственная собственность и ресурсы (госпредприятия, природные ресурсы и земли);

2) прямое, или административное, управление  рынком ценных бумаг осуществляется  путем: 

•      установления обязательных требований ко всем участникам рынка ценных бумаг;
•      регистрации участников рынка и ценных бумаг, выпускаемых эмитентами;
•      лицензирования профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг;
•      обеспечения гласности и информированности всех участников;
•      поддержания правопорядка на рынке.

      Прямое регулирование деятельности большинства участников рынка входит в компетенцию ФСФР России. Регулирование деятельности ряда участников рынка (например, коммерческих банков, страховых компаний или пенсионных фондов) полностью или частично (в отдельных аспектах их деятельности) отнесено к компетенции других ведомств. Соответственно делегированная часть полномочий ФСФР другим государственным органам осуществляется путем выдачи им генеральных лицензий или посредством включения их в перечень регистрирующих органов. В функции этих регистрирующих и лицензирующих органов входит контроль за соблюдением законодательства в отношении лиц, которым они выдали лицензии, и в отношении зарегистрированных ими выпусков ценных бумаг.