Имущество и капитал организации

ОАО «Вимм-Билль-Данн» стала первой российской организацией-производителем продуктов широкого потребления разместившая свои ценные бумаги на Нью-йоркской фондовой бирже (NYSE). Одним из главных условий участия в торгах является абсолютная прозрачность активов Компании. С 8 февраля 2002 года акции организации «Вимм-Билль-Данн» были официально включены в котировки Нью-йоркской фондовой биржи под символом “WBD”.

ОАО «Вимм-Билль-Данн» владеет мощным и диверсифицированным портфелем торговых марок, охватывающим более 1100 типов молочных продуктов и более 170 типов соков, нектаров и прохладительных напитков. В настоящее время в компании работает более 18 000 человек.

В феврале 2002 года, Вимм-Билль-Данн (ВБД) стал первой российской организацией потребительского рынка в списке организаций 3 уровня ADR’s на Нью-йоркской Фондовой Бирже и третьей российской организацией, акции которой находятся в свободном обращении на этой торговой площадке.

В 2001 г. около 72 % чистой прибыли ОАО «Вимм-Билль-Данн» составили доходы от продажи молочных продуктов, а около 28 % – от продажи соков.

С момента  основания в 1992 г. ОАО «Вимм-Билль-Данн» занимает ведущее положение на российском рынке молочных продуктов и сокосодержащей продукции. Согласно исследованию, проведенному компанией «AC Nielsen» в девяти крупных городах по всей России, включая Москву и Санкт-Петербург, за период с февраля 2001 г. по январь 2002 г. организация «Вимм-Билль-Данн»занимала ведущее место на рынках всех упакованных молочных продуктов (за исключением пастеризованного молока): доля ОАО «Вимм-Билль-Данн» на российском рынке традиционных молочных продуктов составляет 34 %, на рынке обогащенных молочных продуктов – 41 % и на рынке йогуртов и молочных десертов – 48 %. Согласно исследованию, проведенному компанией «AC Nielsen» в одиннадцати крупных городах по всей России, в 2001 году на долю ОАО «Вимм-Билль-Данн» приходилось 37,5 % общероссийского рынка соков и 49,1 % рынка Москвы, который является крупнейшим в России потребителем соков. Семнадцать производственных организаций ОАО «Вимм-Билль-Данн» расположены в тринадцати городах России и других стран Содружества Независимых Государств (СНГ), а дистрибьюторская сеть охватывает 26 городов, расположенных на территории СНГ, в Германии, Израиле и Нидерландах.

В 2007 году наблюдался рост выручки от реализации, который произошел в связи  с объединением выручки от реализации продукции произведенной филиалами и головной организацией ОАО «Вимм-Билль-Данн». Структура выручки изменилась в сторону значительного увеличения доли выручки от реализации собственной молочной продукции. (94,7 % по сравнению с 63.90% в 2006 году). Доля выручки от сдачи имущества в аренду и от оказания прочих услуг незначительно снизилась, но это объясняется тем, что услуги подобного рода в основном оказывались ОАО «Вимм-Билль-Данн».

2.2 Анализ изменения доходности собственного капитала организации ОАО «Вимм-Билль-Данн»

     Собственный капитал ОАО «Вимм-Билль-Данн»  представляет собой с одной стороны  чистую стоимость имущества, определяемую как разницу между стоимостью активов организации и его  обязательствами, а с другой стороны  – это совокупность уставного, добавочного  и резервного капитала, нераспределенной прибыли (непокрытого убытка). Собственный  капитал отражен в третьем  разделе баланса. При анализе собственного капитала организации мы использовали бухгалтерский баланс за 2007год [приложение 1], 2008 год [приложение 2] и 2009 год [приложение 3]. Используя данные бухгалтерского баланса, мы проанализировали динамику изменения собственного капитала и имущества организации.

     Способность приносить доход является основной характеристикой использования  капитала. Куда бы ни был направлен  капитал как экономический ресурс - в сферу реальной экономики или  в финансовую сферу - он всегда потенциально способен приносить доход при  условии эффективного его использования. Таким образом, главной целью  финансовой деятельности организации является обеспечение максимизации благосостояния собственников организации. Доходность собственного капитала анализируется с помощью различных методик.

     Анализ  доходности собственного капитала сводится к разложению формулы расчета доходности собственного капитала на факторы, влияющие на эту доходность. Анализ ведется на основании полученных расчетных коэффициентов. От того, какой из показателей влияет на доходность собственного капитала больше всего, и будет зависеть оценка и рекомендации по улучшению эффективности деятельности организации для максимизации доходности собственного капитала.

     С помощью показателей приведенных  в таблице 1[приложение 1] будет рассчитываться доходность собственного капитала организации и проводится анализ полученных результатов. 
 

Используя данные показатели, рассчитаем доходность собственного капитала ОАО «Вимм-Билль-Данн». Расчетные показатели приведены в таблице 2. 

Таблица 2. – Показатели доходности собственного капитала ОАО «Вимм-Билль-данн» за 2007 – 2009 гг.

     Проанализируем полученные данные таблицы 2. Доходность собственного капитала изменялась за счет изменения прибыли (увеличения почти в 10 раз в 2008 г.). Доходность активов показывает, что в 2007 г. на каждый рубль активов приходилось 1 коп. прибыли, в 2008 г. – 12 коп. и в 2009 г. – 3 коп. прибыли. Коэффициент финансового рычага не должен быть ниже 3, то есть наблюдается нехватка активов организации. Рентабельность продаж показывает сколько прибыли приходится на каждый рубль выручки от реализации продукции. Как видно из таблицы 2.4 данный показатель увеличился за три года. Оборачиваемость активов за анализируемый период уменьшилась незначительно. Налоговое бремя возросло, это значит, что в 2007 г. после уплаты налогов в распоряжении организации оставалось около 50% прибыли, а в 2008 г. – больше 80%. Чистая маржа сократилась с 6 до 1,9, это значит, что в 2007 г. прибыль от производственной деятельности была больше в 6 раз чистой прибыли, а затем только в 2 раза. Это говорит о том, что сократился размер расходов и выплат, включаемых в себестоимость.

     Доходность  собственного капитала также можно  рассчитать с помощью иных показателей, используемых в разных моделях.

     Доходность  соб . капитала = Доходность активов x Финансовый рычаг

     Доходность  соб .капитала = Рентабельность продаж x Оборачиваемость активов x Финансовый рычаг

     Доходность  соб. капитала = Операционная рентабельность x Бремя процентов x Налоговое бремя x Оборачиваемость активов x Финансовый рычаг

     Рассчитаем  доходность собственного капитала за 2007 - 2009 г.

В первом случае

       Доходность соб. капитала ₂₀₀₇ = 0,011 х 2,084 = 0,023

     Доходность  соб. капитала ₂₀₀₈ = 0,122 х 1,669 = 0,203

     Доходность  соб. капитала ₂₀₀₉ = 0,038 х 1,8 = 0,069

Во втором случае:

     Доходность  соб. капитала ₂₀₀₇ = 0,011 х 2,084 х 0,463 = 2,365

     Доходность  соб .капитала ₂₀₀₈ = 0,122 х 1,669 х 5,755 = 20,365

     Доходность  соб. капитала ₂₀₀₉ = 0,038 х 1,800 х 2,996 = 10,4

Таким образом, можно сделать вывод  о том, что доходность собственного капитала – один из наиболее важных показателей в процессе анализа  деятельности организации.

2.3 Оценка Эффективности  использования собственного  капитала организации  ОАО «Вимм-Билль-Данн»

     Одним из способов определения эффективности  использования собственного капитала является анализ финансовой устойчивости организации. Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка величины и структуры активов и пассивов. Это необходимо, чтобы ответить на вопросы: насколько организация независима с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние его активов и пассивов задачам ее финансово-хозяйственной деятельности. Показатели, которые характеризуют независимость по каждому элементу активов и по имуществу в целом, дают возможность измерить, достаточно ли устойчива анализируемая организация в финансовом отношении.[21, c 309]

     Одним из важных факторов устойчивости финансового  состояния организации является соотношение запасов и величин собственных и заемных источников их формирования. Анализ обеспеченности запасов источниками проводится на основе таблиц 3, 4 и 5 (за 2007, 2008 и 2009 гг. соответственно) [Приложения 2 3 4].

     Из  приведенных выше таблиц можно сделать следующие выводы. За 2007 г. уменьшились следующие показатели: заемный капитал – на 0,94%, текущие пассивы – на 47%, инвестированный капитал – на 0,4%. За 2008г. уменьшились показатели: заемный капитал – на 22%, долгосрочные пассивы – на 43%, инвестированный капитал – на 0,06%, собственные оборотные средства – на 44%, коэффициент маневренности собственных средств – на 56%. За 2009 г. уменьшились показатели: коэффициент финансирования – на 16%, коэффициент автономии – на 7%.

     Коэффициент финансирования дает общую оценку финансовой устойчивости организации, характеризуя какая часть деятельности организации финансируется за счет собственных средств, а какая – за счет заемных. Рекомендуемое значение – не ниже 1, то есть собственный и заемный капитал должны быть примерно равны. В 2007 г. данный коэффициент равнялся 0,48, в 2008 г. – 1,49, а в 20079– 1,25. То есть в 2007 г. ощущалась нехватка собственных средств и свою деятельность организация осуществляла за счет заемных средств, а в 2008 г. и в 2009 г. – собственные средства превышали заемные.

     Коэффициент автономии также носит название коэффициента финансовой независимости  или концентрации собственного каптала  и показывает какая часть собственного капитала организации сформировалась за счет собственных средств. Рекомендуемое значение – не ниже 0,5. В 2007 г. данный показатель равнялся 0,48, в 2008 г. – 0,6, в 2009 г. – 0,56. То есть в пределах оптимального значения. Коэффициент маневренности собственных оборотных средств показывает акая часть оборотного капитала покрывается собственными источниками финансирования. Рекомендуемое значение – 0,2, минимально допустимое значение – 0,1. В 2007 г. данный коэффициент был равен 0,23, в 2008г. – 0,1, а в 2009 г. – 0,2. То есть в пределах допустимого значения.

     Коэффициент финансовой устойчивости отражает удельный вес устойчивых источников финансирования, используемых предприятием в долгосрочной перспективе. Рекомендуемое значение – 0,8 – 0,9. Минимально допустимому значению – 0,5. В 2007-2009 гг. данный коэффициент был равен 0,75, то есть находился в допустимых пределах.

     Таким образом, можно сделать следующий  вывод. По результатам проведенного анализа финансовой устойчивости организации была выявлена нехватка собственных средств на финансирование основной деятельности и большая степень зависимости от кредиторов.

ГЛАВА 3.Оптимизация использования  собственного капитала организации ОАО  «Вимм-Билль-Данн».