Анализ и оценка эффективности использования оборотного капитала

      Из  табл. 2 следует, что общая сумма  оборотного капитала (Е) включает:

     Е = Е^З + Е^ДЗ + Е^Д,

где  Е^З – материальные оборотные средства в запасах;

      Е^ДЗ – дебиторская задолженность;

      Е^Д – денежные средства и краткосрочные финансовые вложения.

Таблица 3 – Состав и структура оборотных  средств по степени ликвидности

Таблица 4 – Состав и структура оборотных  средств по степени риска вложений капитала

      Классификация оборотных средств по степени  их ликвидности и степени финансового  риска (таблицы 3 и 4) характеризует качество средств предприятия, находящихся в обороте. Задача такой классификации – выявление тех текущих активов, возможность реализации которых представляется маловероятной. Эффективное управление оборотным капиталом предприятия предполагает как поиск и привлечение дополнительных источников финансирования, так и рациональное размещение их в активах предприятия, особенно в текущих. [22]

      Деление оборотных средств на быстро реализуемые  и медленно реализуемые зависит  от конкретной реальной ситуации, складывающейся в данный отчетный период деятельности предприятия. Остатки готовой продукции на складе предприятия могут реализоваться раньше (за наличные) наступления сроков погашения дебиторской задолженности. Поэтому для каждого предприятия и для каждого отдельного отчетного периода существует своя группировка текущих активов по степени ликвидности.

      Ликвидность текущих активов является основным фактором, определяющим степень риска  вложений капитала в оборотные средства. Оценка реализуемости тех или  иных видов оборотных средств  за длительный период позволяет определить вероятность риска вложений в активы. Группировка оборотных средств по степени риска может быть использована для контроля за рациональным размещением капитала в текущих активах. Эффективно управлять ликвидностью – значит не допускать увеличения доли активов с высокой и средней степенью риска. [6] 

1.2 Источники формирования  оборотного капитала

     В процессе кругооборота оборотных средств  источники их формирования, как правило, не различаются. Однако это не означает, что система формирования оборотных средств не оказывает влияния на скорость оборота и эффективность их использования. Избыток оборотных средств показывает, что часть капитала предприятия бездействует и не приносит дохода. Вместе с тем недостаток оборотного капитала будет тормозить ход производственного процесса, замедляя скорость хозяйственного оборота средств предприятия.

     Вопрос  об источниках формирования оборотных  средств важен еще и потому, что конъюнктура рынка постоянно  меняется и потребности предприятия  в оборотных средствах нестабильны. Покрыть эти потребности только за счет собственных источников практически невозможно. Привлекательность работы предприятия за счет собственных источников уходит на второй план, и опыт показывает, что в большинстве случаев эффективность использования заемных средств оказывается более высокой, чем использования собственных. Все зависит от цены капитала – собственного и заемного. Поэтому основной задачей управления процессом формирования оборотных средств является обеспечение эффективности привлечения заемных средств.

     Источниками формирования оборотных средств  являются собственные, заемные и  дополнительно привлеченные средства. Информация о размерах собственных  источников средств представлена в  основном в раздел III баланса «Капитал и резервы». Информация о заемных и привлеченных источниках средств представлена в разделе V пассива баланса.

     За  счет собственных источников формируется, как правило, минимальная стабильная часть оборотных средств. Наличие  собственных оборотных средств  позволяет предприятию свободно маневрировать, повышать результативность и устойчивость своей деятельности.

     Формирование  собственных оборотных средств  происходит в момент организации  предприятия, когда создается его  уставный фонд. Источником формирования в этом случае служат инвестиционные средства учредителей предприятия. В дальнейшем минимальная потребность предприятия в собственных оборотных средствах покрывается за счет собственных источников: прибыли, резервного капитала, фонда накопления. Однако в силу ряда объективных причин (инфляция, рост объемов производства, задержки в оплате счетов клиентов и др.) у предприятия возникают временные дополнительные потребности в оборотных средствах. В этих случаях финансовое обеспечение хозяйственной деятельности сопровождается привлечением заемных источников: банковских и коммерческих кредитов, займов, инвестиционного налогового кредита, инвестиционного вклад работников предприятия, облигационных займов, а также источников, приравненных к собственным средствам, так называемых устойчивых пассивов. Это средства, которые не принадлежат предприятию, но постоянно находятся в его обороте. Такие средства служат источником формирования оборотных средств в сумме их минимального остатка. К ним относятся: минимальная переходящая из  месяца в месяц задолженность по оплате труда работникам предприятия, резервы на покрытие предстоящих расходов, минимальная переходящая задолженность перед бюджетом и внебюджетными фондами, средства кредиторов, полученные в качестве предоплаты за продукцию (работ, услуг), средства покупателей по залогам за возвратную тару, переходящие остатки фонда потребления и др. [22]

     В таблице 5 приведены состав и структура источников формирования оборотных средств. 
 
 
 

Таблица 5 – Состав и структура источников формирования оборотных средств

     Основными направлениями привлечения кредитов для формирования оборотных средств являются: кредитование сезонных запасов сырья, материалов и затрат, связанных с сезонным процессом производства; временное восполнение недостатка собственных оборотных средств; осуществление расчетов и опосредование платежного оборота. Банковские кредиты предоставляются в форме инвестиционных (долгосрочных) кредитов или краткосрочных ссуд. Назначение банковских кредитов – финансирование расходов. Связанных с приобретением основных и текущих активов, а также финансирование сезонных потребностей предприятия, временного роста товарно-материальных запасов, временного роста дебиторской задолженности, налоговых платежей, других непредвиденных расходов. Краткосрочные ссуды могут предоставляться: правительственными учреждениями, финансовыми компаниями, коммерческими банками, факторинговыми компаниями. [22]

     Наряду  с банковскими кредитами источниками  финансирования оборотных средств  являются также коммерческие кредиты  других организаций, оформленные в  виде займов, векселей, товарного кредита и авансового платежа. Отложенные налоговые обязательства (инвестиционный налоговый кредит) предоставляются предприятию органами государственной власти. Они представляют собой временную отсрочку налоговых платежей предприятия. Для получения инвестиционного налогового кредита предприятие заключает кредитное соглашение с налоговым органом по месту регистрации предприятия. Инвестиционный взнос (вклад) работником – это денежный взнос работника в развитие экономического субъекта под определенный процент. Интересы сторон оформляются договором или положением об инвестиционным вкладе.

     Потребности предприятия в оборотных средствах  могут покрываться также за счет выпуска в обращение долговых ценных бумаг или облигаций. Следует  также выделить прочие источники формирования оборотных средств, к которым относятся средства предприятия, временно не используемые по целевому назначению (фонды, резервы и др.).

     Правильное  соотношение собственных, заемных  и привлеченных источников образования  оборотных средств играет важную роль в укреплении финансового состояния предприятия.

     Целесообразность  привлечения того или иного финансового  источника определяется путем сравнения  показателей рентабельности вложений данного вида и стоимости (цены) этого  источника капитала. Особенно актуальна эта проблема для заемных средств.

1.3 Нормирование оборотных средств  

     Нормирование  оборотных средств — основа рационального  использования хозяйственных средств  предприятия. Оно заключается в  разработке обоснованных норм и нормативов их расходования, необходимых для создания постоянных минимальных запасов для бесперебойной работы предприятия.

     По  степени планирования оборотные  средства подразделяются на нормируемые  и ненормируемые.

     К нормируемым относятся оборотные  средства в производственных запасах.

     К ненормируемым оборотным средствам  относятся: денежные средства, отгруженные  товары и сданные работы, все виды дебиторской задолженности и  др. [5]

     На  практике применяют три основных метода нормирования оборотных средств: аналитический, коэффициентный и метод прямого счета.

     Аналитический метод использует фактические данные о величине оборотных средств  за какой-то период. При этом уточняются излишние и ненужные запасы, вносятся поправки на изменение условий производства и снабжения. Уточненный результат этих расчетов и считается нормативом оборотных средств на планируемый период. Этот метод используется в тех случаях, когда не предполагаются существенные изменения в условиях работы предприятия и средства, вложенные в материальные ценности и запасы, имеют большой удельный вес.

     Коэффициентный  метод состоит в том, что нормативы  на планируемый период рассчитываются путем внесения поправок (с помощью  коэффициентов) в нормативы предшествующего  периода. Коэффициенты учитывают изменение  объемов производства, оборачиваемость оборотных средств, ассортиментные сдвиги и другие факторы. [4]

     Метод прямого счета состоит в том, что рассчитываются суммы оборотных  средств по каждому конкретному  виду товарно-материальных ценностей, затем они складываются, и в результате определяется норматив по каждому элементу нормируемых оборотных средств. Общий норматив представляет сумму нормативов по всем элементам. Этот метод является наиболее точным, обоснованным, но вместе с тем довольно трудоемким.

     При нормировании оборотных средств необходимо установить нормы запаса по отдельным видам нормируемых материалов, определить нормативы по каждому элементу оборотных средств и рассчитать совокупный норматив по нормируемым оборотным средствам.