- способность погашения долгов  связывают с определенным отчетным  периодом, зачастую и с нарушением сроков погашения.

     Характерными  чертами платежеспособности являются такие:

     - онаявляется индикатором финансовой  устойчивости предприятия, т.к. связана с понятием капитала (заемного);

     - отражает собой способность погашения всех обязательств предприятия как краткосрочного, так и долгосрочного характера в установленные контрактами сроки;

     - источником покрытия обязательств  выступают чистые активы, выраженные в денежной форме.

     В заключение сформулируем наиболее, на наш взгляд, удачные определения  ликвидности и платежеспособности.

     Ликвидность - способность предприятия погашать свои краткосрочные обязательства за счет оборотных активов в определенном отчетном периоде.

     Платежеспособность - возможность предприятия немедленно погасить требования кредиторов, по которым наступили сроки оплаты за счет чистых активов в денежной форме.

1.2. Анализ формы № 1 «Бухгалтерский баланс».

 

     Из  всех форм финансовой отчетности наиболее информативной формой для анализа и оценки финансового состояния организации является бухгалтерский баланс (форма № 1). Бухгалтерский баланс характеризует в денежной оценке финансовое положение организации по состоянию на отчетную дату. Актив баланса строится в порядке возрастающей ликвидности средств, то есть в прямой зависимости от скорости превращения этих активов в процессе хозяйственного оборот в денежную форму.

     Ликвидность баланса — степень покрытия обязательств организации ее активами, которая отражает скорость возврата в оборот денег, вложенных в различные виды имущества и обязательств. От того, сколько времени займет этот процесс, зависит степень ликвидности.

     Анализ  ликвидности баланса заключается  в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

     В зависимости от степени ликвидности, то есть скорости превращения в денежные средства, активы opганизации разделяются на следующие группы:

     •    AI. Наиболее ликвидные активы — к ним относятся все статьи денежных средств предприятия и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги). Данная группа рассчитывается следующим образом:

     А1 = Денежные средства + Краткосрочные  финансовые вложения.

     •     А2. Быстро реализуемые активы — дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты.

     А2 = Краткосрочная дебиторская задолженность.

     •    A3. Медленно реализуемые активы — статьи раздела II актива баланса, включающие запасы, НДС, дебиторскую задолженность (платежи по которой ожидаются более чем черед 12 месяцев после отчетной даты) и прочие оборотные активы.

     A3 = Запасы + Долгосрочная дебиторская задолженность + НДС + прочие оборотные активы.

     •      А4. Трудно реализуемые активы — статьи раздела I актива баланса внеоборотные активы.

     А 4 = Внеоборотные активы.

     Пассивы баланса группируются по степени  срочности их оплаты:

     •  П1. Наиболее срочные обязательства— к ним относится кредиторская задолженность. П1 = Кредиторская задолженность.

     •   П2. Это краткосрочные пассивы это краткосрочные заемные средства, задолженность участникам по выплате доходов, прочие краткосрочные пассивы.

     П2 = Краткосрочные заемные средства + задолженность участникам по выплате  доходов + прочие краткосрочные обязательства.

     •       П3. Долгосрочные пассивы — это статьи баланса, относящиеся к разделам IV и V, то есть долгосрочные кредиты и заемные средства, а также доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов и платежей.

     ПЗ  ~ Долгосрочные обязательства + Доходы будущих периодов + Резервы предстоящих расходов и платежей.

     •       П4. Постоянные пассивы или устойчивые — это статьи раздела III баланса «Капитал и резервы».

     П4 = Капитал и резервы (собственный  капитал организации).

     Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву.

     Бухгалтерский баланс является ликвидным, если соблюдаются  следующие неравенства: А1 > П1; А2 > П2; A3 > ПЗ; А4<П4.⁴

3. Анализ  формы №4 «Отчет о  движении денежных средств». Анализ денежных потоков.

     Чтобы получить представление о реальном движении денежных средств на предприятии, оценить синхронность поступлений и платежей, а также увязать прибыль с состоянием денежных средств, следует проанализировать все направления поступления денежных средств, а также их выбытия.

     Главная цель анализа движения денежных средств  — оценить способность предприятия генерировать денежные средства в размере и в сроки, необходимые для осуществления планируемых расходов. Платежеспособность и ликвидность предприятия зачастую находятся в зависимости от реального денежного оборота предприятия в виде потока денежных платежей, проходящих через счета хозяйствующего субъекта. Поэтому анализ движения денежных средств существенно дополняет методику оценки ликвидности и платежеспособности и дает возможность более объективно оценить финансовое благополучие предприятия. Анализ денежных средств проводят по данным бухгалтерской (финансовой) отчетности по формам 1, 2, 4, 5.

     Основным  документом для изучения денежных потоков  является отчет о движении денежных средств (ф. № 4), с помощью которого можно установить: степень финансирования текущей и инвестиционной деятельности за счет собственных источников; зависимость фирмы от внешних источников поступления средств; дивидендную политику в настоящий период и прогноз на будущее; финансовую эластичность, т.е. способность предприятия создать денежные резервы (чистый приток денежных средств); реальное состояние платежеспособности за истекший период (квартал) и прогноз на следующий краткосрочный период.

     Анализ  отчета о движении денежных средств  должен отражать источники внутреннего, внешнего финансирования и направления использования средств. В процессе анализа выявляют, из каких источников предприятие получило денежные средства и по каким направлениям шло их потребление, какая статья баланса являлась источником пополнения денежных средств, а какая вызывала устойчивый их расход. Получаемая в результате анализа информация важна как для оценки платежеспособности, так и для планирования финансово-хозяйственной деятельности предприятия и оценки его перспектив.

     Целью анализа денежных потоков – это  выявление причин диффицита или избытка денежных средств и выявления источников их поступления и направления расходования. Основным документом, позволяющим проянализировать денежные потоки являеться «Отчет о движении денежных средств». С его помощью можно выявить:

1. степень финансирования текущей инвестиционной деятельности за счет собственных источников;
2. зависимотсь предприятия от внешних источников поступлений;
3. дивидентную политику в настоящий период и прогноз на будущее;
4. финансовую эластичность, т.е. способность предприятия создавать денежные резервы;
5. состояние платежеспособности за истекший период и на будущее.

Если  в процессе анализа «отчета о  движении капитала» выявляются притоки, то необходимо ответить на ряд вопросов:

- не  произошел ли приток средств  за счет увеличения задолженности, которая потребует погашения (оттока);

- растет  ли акционерный капитал за  счет дополнительной эмиссии  акций;

- не  было ли распродажи иммущества;

- сокращаются  ли материально производственные  запасы;

- снижаются  ли остатки готовой продукции  на складах;

- своевременно  ли взискиваются дебеторская  задолженность.

Причинами диффицита денежных средств могут  быть:

- низкая  рентабельность собственного капитала  и продаж;

- отвлечение  денежных среств в изменение  запасы товарно-материальных ценностей  и затраты незавершенного производства;

- капитальные  затраты сверх имеющихся источников  покрытия;

- высокие  налоги;

- большие дивидентные выплаты;

- черезмерная  доля заемного капитала и связанные  с этим высокие выплаты на погашение кредитов и займов;

- снижение оборачиваемости обротных активов и как следствие дополнительное привлечение в оборот предприятия денежных средств.

1.4. Модели прогнозирования  банкротства.

 

     Одна  из целей финансового анализа  – своевременное выявление признаков  банкротства предприятия. Оно в первую очередь связано с неплатежеспособностью предприятия.

     В соответствии с действующим в  России законодательством, основанием для признания предприятия банкротом  является невыполнение ими своих  обязательств по оплате товаров, работ, услуг по истечении трех месяцев со дня наступления срока оплаты. В отношении государственных предприятий, кроме того, действует порядок, утвержденный  постановлением Правительства РФ, в соответствии с которым они подпадают под действие Закона о банкротстве, если у них неудовлетворительная структура баланса.

     Для определения количественных параметров финансового состояния предприятия  и выявления признаков банкротства  следует сразу же после составления  очередного бухгалтерского баланса  рассчитать и проанализировать соотношение различных показателей.

     Влияние проблемных ситуаций, возникающих при  интерпретации финансовых коэффициентов, в известной мере позволяют нивелировать интегральные модели оценки финансового  состояния, основанные на расчете небольшого числа финансовых показателей сводимых в комплексную оценку. При этом данные модели позволяют отнести предприятие к той или иной группе, с соответствующим набором характеристик. На основе подобного анализа появляется возможность абсолютной оценки финансового положения предприятия на определенную дату, а не только изучения его изменений и сравнительного анализа. Также интегральные методики удобны для экспресс-анализа финансового состояния, так как не требуют значительных затрат времени и ресурсов.

     В общем блоке интегральных методик можно выделить следующие концептуальные направления: статистически обоснованные модели прогнозирования возможного банкротства. Здесь используется показатели Альтмана (известные так же как Z счёт, Z показатель или индекс кредитоспособности), Модель Лиса, Модель Таффлера, Модель ИГЭА, Модель Фулмера, Модель Спрингейта и другие .

     1. Коэффициент Альтмана (2 факторный):

     Z= -0,3877-1,0736*(290/690) + 0,0579*(300/490)

     Если  Z=0, то вероятность банкротства = 50%

     Если  Z>0, то вероятность банкротства > 50%

     Если  Z<0, то вероятность банкротства < 50%

     2. Коэффициент Альтмана (5 факторный):

     Z=1,2*((290-690)/300)+1,4*(ф.2 190)/300 + 3,3*((ф. 2 050)/300)+ 0,6*(цена акции/(590+690))+ ф.2 010/300

     Если  Z<1,81 – организация банкрот.

     Если  Z>2,99 – финансово устойчивое предприятие.

     Если  Z<=2,99 и Z>=1,81 – неопределённость.

     3. Модель Таффлера

     Z = 0,53 * (ф.2 050 / 690) + 0,13 * (290 / (690 + 590)) + 0,18 * (690 / 300) + 0,16 * (ф.2 010 / 300)

     Если  Z>0,3 – финансово устойчивое предприятие

     Если  Z<0,2 – организация банкрот.