Внешнее и внутреннее финансирование

Федеральное государственное образовательное  учреждение

высшего профессионального образования 

«СЕВЕРО-ЗАПАДНАЯ АКАДЕМИЯ ГОСУДАРСТВЕННОЙ СЛУЖБЫ»

КАФЕДРА

БУХГАЛТЕРСКОГО  УЧЕТА И АУДИТА 
 

РЕФЕРАТ

студентки 4 курса 4431 группы

Грязновой Анастасии Владимировны

ВНЕШНЕЕ И ВНУТРЕННЕЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ 
 
 

                                           Научный руководитель

                                             кан. эконом. наук, доц. Шулаков Илья Дмитриевич 
 

Санкт-Петербург

2011 г.

ОГЛАВЛЕНИЕ

1. Введение …......................................................................................................... 3

2. Внутреннее финансирование ……………….................................................... 4

3. Внешнее  финансирование …........................................................................... 8

4. Лизинг как  источник финансирования …...................................................... 11

5. Заключение  …................................................................................................... 15

6. Список литературы …...................................................................................... 16

7. Приложение  ….................................................................................................. 17 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

ВВЕДЕНИЕ

       В процессе управления предприятием (организацией) одной из важных задач является финансирование деятельности предприятия, т. е. обеспечение необходимыми финансовыми ресурсами затрат на ее осуществление и развитие. Данные ресурсы субъекты хозяйственной жизни получают из различных сфер, поэтому вопрос поиска возможных источников финансирования является сегодня актуальным для многих хозяйствующих субъектов и волнует многих предпринимателей.

       Целью работы является изучение существующих источников средств, их роли в процессе деятельности предприятия и его развитии.

       Рассмотрение данных аспектов позволит сделать выводы по заданной теме. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

ВНУТРЕННЕЕ  ФИНАНСИРОВАНИЕ

Уставный  капитал

       Выступает основным источником финансирования на момент создания коммерческой организации акционерного типа, характеризует долю собственников в активах предприятия. В балансе отражается в сумме, которая определяется учредительными документами. Увеличение/уменьшение уставного капитала допускается по решению собственников организации по итогам собрания за год. Для хозяйственных обществ законодательством установлено вынужденное изменение величины уставного капитала (в сторону понижения) в том случае, если его величина превосходит стоимость чистых активов общества.

       Уставный капитал определяет минимум имущества организации, гарантирующего интересы ее кредиторов. Минимальный уставный капитал открытого общества должен составлять не менее тысячекратной суммы минимального размера оплаты труда (МРОТ) на дату его регистрации, а закрытого общества — не менее стократной суммы МРОТ.

       Уставный капитал акционерного общества может состоять из акций двух типов — обыкновенные и привилегированные. Номинальная стоимость размещенных привилегированных акций не должна превышать 25%. Акции, распределенные при учреждении общества, должны быть полностью оплачены в течение срока, определенного уставом общества: не менее 50% распределенных акций следует оплатить в течение трех месяцев с момента государственной регистрации общества, а оставшуюся часть — в течение года с момента его регистрации.

       Основным компонентом уставного капитала компании являются обыкновенные акции, характеризующиеся (с позиции потенциальных инвесторов) следующими особенностями: а) могут генерировать относительно больший доход, но более рискованны по сравнению с другими вариантами инвестирования средств; б) отсутствие гарантированного дохода; в) нет гарантии, что при продаже акций владелец не понесет убытка; г) при ликвидации компании право на получение части имущества реализуется в последнюю очередь.

       Обыкновенная акция дает право на получение «плавающего» дохода, который зависит от результатов деятельности общества и дает право на участие в управлении. Распределение прибыли среди держателей обыкновенных акций осуществляется после выплаты дивидендов по привилегированным акциям и пополнения резервов. Выплата дивидендов по обыкновенным акциям ничем не гарантирована и зависит только от результатов текущей деятельности и решения собрания акционеров.

       Владелец привилегированной акции имеет преимущественное по сравнению с владельцем обыкновенной акции право на получение дивидендов в форме гарантированного процента, а также на долю в остатке при ликвидации общества. Дивиденды по таким акциям в большинстве случаев выплачиваются независимо от результатов деятельности общества до их распределения между держателями обыкновенных акций. Таким образом обусловливается меньшая рисковость привилегированных акций; одновременно это отражается и на величине дивидендов, уровень которых в среднем более низок по сравнению с уровнем дивидендов, выплачиваемых по обыкновенным акциям. Привилегированная акция не дает право на участие в управлении обществом (если иное не предусмотрено уставными документами).

       Привилегированные акции чаще всего имеют ограниченный срок жизни: они либо конвертируются в обыкновенные акции, либо погашаются. В связи с этим данные финансовые инструменты нередко трактуются как гибридные ценные бумаги, т.к. они одновременно обладают свойствами обыкновенных акций (дают право на получение доли в текущих прибылях и имуществе) и облигаций (обеспечивают постоянство и обязательность выплаты постоянных дивидендов).  

Добавочный  капитал

       Является дополнением к уставному капиталу, включает сумму дооценки основных средств, объектов капитального строительства и других материальных объектов имущества организации со сроком полезного использования свыше 12 месяцев, проводимой в установленном порядке, а также сумму, полученную сверх номинальной стоимости размещенных акций (эмиссионный доход акционерного общества). Направления использования этого источника средств включают погашение снижения стоимости внеоборотных активов в результате их переоценки, увеличение уставного капитала и распределение между участниками организации.

Резервный капитал

       Этот источник создается в организации либо в обязательном порядке, либо в том случае, если это предусмотрено в учредительных документах. В обязательном порядке: в акционерных обществах открытого типа и организациях с участием иностранных инвестиций. По Федеральному закону «Об акционерных обществах» величина резервного фонда (капитала) определена в уставе общества и не должна быть менее 15% уставного капитала. Резервный капитал формируется из обязательных ежегодных отчислений до достижения им установленного размера. Величина этих отчислений определяется в уставе, но не может быть менее 5% чистой прибыли (т.е. прибыли, оставшейся в распоряжении владельцев общества после расчетов с бюджетом по налогам). Данным законом определено, что средства резервного капитала предназначены для покрытия убытков и погашения облигаций общества, а также выкупа собственных акций в случае отсутствия иных средств.

Нераспределенная  прибыль

По итогам года полученная прибыль распределяется решением компетентного органа (общего собрания акционеров в акционерном обществе или собрания участников в обществе с ограниченной ответственностью) на выплату дивидендов, формирование фондов, покрытие убытков прошлых лет и др.. Оставшийся нераспределенным остаток прибыли представляет собой реинвестирование прибыли в активы предприятия; он отражается в балансе как источник собственных средств и остается неизменным до следующего собрания акционеров. Если доля ежегодно реинвестируемой прибыли стабильно высока в динамике (акционеров устраивает генерируемая предприятием доходность собственного капитала), то с течением лет этот источник может быть весьма значимым в структуре источников собственных средств.  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

ВНЕШНЕЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ

       Использование заемного капитала для финансирования деятельности предприятия выгодно экономически, поскольку плата за этот источник в среднем ниже, чем за акционерный капитал (имеется в виду, что проценты по кредитам и займам меньше рентабельности собственного капитала, характеризующей уровень стоимости собственного капитала, т. е. заемный капитал является более дешевым источником по сравнению с собственным капиталом). Привлечение этого источника позволяет собственникам и топ-менеджерам увеличить объем контролируемых финансовых ресурсов, расширить инвестиционные возможности предприятия. Основные виды заемного капитала – облигационные займы и долгосрочные кредиты.

Облигационный заем.

       Облигации – это долговые ценные бумаги. По Гражданскому кодексу РФ (ст. 816) облигацией признается ценная бумага, дающая право ее держателя на получение от лица, выпустившего облигацию, в предусмотренный ею срок номинальной стоимости облигации или иного имущественного эквивалента. Благодаря этой ценной бумаге ее держатель может получить фиксированный в ней процент от номинальной стоимости облигации. Облигации могут выпускаться в обращение: а) государством и его субъектами и б) корпорациями (акционерными обществами); в первом случае облигации называются государственными или муниципальными, во втором — долговыми частными ценными бумагами.

       Облигации хозяйствующих субъектов классифицируются по ряду признаков: по сроку действия, по способам выплаты купонного дохода, по способу обеспечения займа, по характеру обращения (обычные и конвертируемые). Купонная ставка по облигациям в основном зависит от средней процентной ставки на рынке капиталов.

       Облигация обязательно должна иметь номинальную стоимость, причем суммарная номинальная стоимость всех выпущенных обществом облигаций не должна превышать размер его уставного капитала либо величину обеспечения, предоставленного обществу третьими лицами для цели выпуска облигаций.

       Выпуск облигаций обществом допускается только после полной оплаты его уставного капитала. Акционерное общество имеет право выпускать облигации: а) обеспеченные залогом своего определенного имущества, б) под обеспечение, специально предоставленное третьими лицами, в) без обеспечения (в этом случае эмиссия займа допускается не ранее третьего года существования общества).

       Облигации могут погашаться единовременно, сериями либо досрочно (стоимость погашения и срок, не ранее которого могут быть предъявлены к досрочному погашению, указывается в проспекте эмиссии).

       С позиции эмитентов и инвесторов облигационный заем имеет свои плюсы и минусы. Эмитенту выгоден обоснованный выпуск облигаций по следующим причинам:

 • объем денежных средств, находящихся в распоряжении предприятия, резко увеличится, появятся возможности для внедрения новых инвестиционных проектов;

 • выплаты держателям облигаций в основном осуществляются по стабильным ставкам, что приводит к предсказуемости расходов по обслуживанию этого источника;

 • более низкая стоимость источника;

 • дешевый источник в плане мобилизации средств.

      Основной недостаток — повышение финансовой зависимости компании, увеличение финансового риска ее деятельности. При необязательной для компании выплате дивидендов расчеты по обязательствам перед держателями облигаций должны выполняться в обязательном порядке, несмотря на финансовые результаты текущей деятельности.

       Для держателей облигаций преимущество этой формы инвестирования – стабильность обязательных процентных платежей, не зависящая ни от стабильности работы эмитента, ни от краткосрочных колебаний текущих процентных ставок на рынке капитала. Однако здесь есть свой риск: 1. неустойчивость финансовой деятельности эмитента может сопровождаться падением рыночной цены облигаций и, следовательно, потерями капитализированного дохода при вынужденной продаже облигаций на вторичном рынке; 2. в случае банкротства эмитента вероятно, что требования держателей облигаций будут удовлетворены не в полном объеме или несвоевременно.