Рынок ценных бумаг

      – по форме привлечения капитала: долевые, или владельческие, бумаги, которые отражают долю в уставном капитале общества, долговые ценные бумаги, которые представляют собой форму займа капитала (денежных средств).

      Российские  ценные бумаги могут быть распределены по основным из перечисленных характеристик следующим образом (табл. 1). 

Таблица  1 Характеристика российских ценных бумаг

Вид ценной бумаги	Срок существо-вания	Форма существования	Форма владения	Форма вложения средств	Форма выпуска	Вид эмитента
Акция	Бессрочная	Любая	Именная	Долевая	Эмиссионная	Акционерное общество
Облигация	Срочная	Любая	Любая	Долговая	Эмиссионная	Любой
Вексель	Срочная	Документарная	Любая	Долговая	Неэмиссионная	Любой
Чек	Срочная	Документарная	Любая	Долговая	Неэмиссионная	Любой
Банковский  сертификат	Срочная	Документарная	Любая	Долговая	Эмиссионная	Банк
Коносамент	Срочная	Документарная	Любая	Долговая	Неэмиссионная	Любой
Закладная	Срочная	Документарная	Именная	Долговая	Неэмиссионная	Любой

 

      Кроме перечисленных видов ценных бумаг, которые можно назвать основными, или первичными, ценными бумагами, в мировой практике существуют ценные бумаги, которые основываются на первичных, а потому считаются производными по отношению к ним. К производным, или вторичным, ценным бумагам относятся ценные бумаги, основанные на облигациях, – фондовые варранты на облигации, стрипы и др., или на акциях, – депозитарные расписки и фондовые варранты.

      Вторичная, или производная, ценная бумага – это ценная бумага, которая предоставляет ее владельцу имущественные права на какие-либо основные ценные бумаги и уже через них – на представляемые ими имущественные права.

      Депозитарная  расписка – это ценная бумага, свидетельствующая о владении определенным количеством акций иностранного эмитента, но выпускаемая в обращение в стране инвестора; представляет собой форму непрямой покупки акций иностранного эмитента.

      Фондовый  варрант – это ценная бумага, которая дает право ее владельцу купить у данного эмитента определенное количество его акций (облигаций) по установленной им цене в течение определенного им периода времени.

      Стрип – это долговая ценная бумага, выпускаемая под ежегодные процентные выплаты по портфелю высоконадежных облигаций, которыми располагает ее эмитент[10; с. 587-590]. 

 

       2 Рынок ценных бумаг: понятие, виды, функции, структура

      Существует  множество определений понятию  рынка ценных бумаг:

      1)  это место встречи покупателей и продавцов ценных бумаг;

      2)  это механизм, содействующий взаимодействию покупателей и продавцов или обмену финансовыми активами;

      3)  это своего рода совокупность  экономических отношений, связанных  с выпуском и обращением ценных бумаг.

      Все эти понятия можно свести воедино  и дать следующее определение: рынок ценных бумаг – совокупность экономических отношений между продавцами и покупателями ценных бумаг – акций и облигаций.

      Рынок ценных бумаг служит источником формирования денежного капитала, который в последующем используется для инвестирования производства какого-либо реального товара или же приращения начального капитала.

      В зависимости от длительности периодов, на которые привлекаются временно свободные денежные средства, выделяют:

      1)  денежный рынок. Привлекаются временно свободные денежные средства от населения на короткий период (до одного года);

      2) рынок капиталов, или финансовый рынок (совокупность экономических отношений между продавцами и покупателями в валютно-финансовой сфере). На рынке капиталов обращаются ценные бумаги с более длительным периодом времени, чем на денежном рынке.

      Источники формирования денежного, или финансового рынка могут быть:

      1)  внутренними, являющимися основой формирования денежного капитала, используемого для прибыльного инвестирования, производства товаров или предоставления услуг, приобретения ценностей, включая ценные бумаги. К ним относятся сбережения населения, амортизационные отчисления, чистая прибыль предприятия, средства негосударственных пенсионных фондов, страховых фондов, трастовых компаний;

      2)  внешними. К ним относятся ссуды банков и средства, полученные от продажи ценных бумаг различных эмитентов.

      Весь  рынок ценных бумаг условно можно разделить на 2 рынка:

      1)  первичный рынок ценных бумаг. На нем осуществляется продажа всех существующих видов ценных бумаг и включает в себя:

      а)  рынок акций;

      б)  рынок облигаций;

      в)  рынок государственных краткосрочных  облигаций (ГКО);

      г)  рынок государственного сберегательного  займа (ОГСЗ);

      д)  рынок облигаций федерального займа (ОФЗ);

      е)  рынок облигаций валютного займа;

      ж) рынок казначейских обязательств;

      з)  рынок финансовых инструментов;

      и) рынок золотого сертификата;

      2)  вторичный рынок ценных бумаг. На нем осуществляется перепродажа ранее выпущенных ценных бумаг и финансовых инструментов и включает в себя:

      а)  фондовые биржи;

      б)  фондовые отделы товарных бирж.

      Рынок ценных бумаг – совокупность экономических отношений между продавцами и покупателями ценных бумаг – акций и облигаций.

      В соответствии с целями и задачами участников рынок ценных бумаг имеет целый ряд функций, которые условно можно разделить на 2 группы.

      1 Общерыночные функции (присущи каждому рынку);

      1) коммерческая функция, т.е. функция получения прибыли от операций на данном рынке;

      2) ценовая функция, т.е. рынок обеспечивает процесс складывания рыночных цен, их постоянное движение и т.д.;

      3)  информационная функция, т.е. рынок производит и доводит до своих участников рыночную информацию об объектах торговли и ее участниках четкой и бесперебойной системой приема, передачи и обработки данных, поступающих от участников сделок;

      4)  организационная функция, т.е. рынок имеет свою инфраструктуру, включающую в себя систему специальных организаций, обслуживающих клиентов (это депозитарии, расчетно-денежные, клиринговые и регистрационные центры и т.п.);

      5)  регулирующая функция, т.е. рынок создает правила торговли и участия в ней, порядок разрешения споров между участниками, устанавливает приоритеты, органы контроля или даже управления и т.д.

      2. Специфические функции (отличают данный рынок от других рынков):

      1)  перераспределительная функция. Ее можно разделить на 3 подфункции:

      а)  перераспределение денежных средств, что осуществляется между отраслями  и сферами рыночной деятельности;

      б) перевод сбережений (прежде всего населения) из непроизводительной в производительную форму;

      в) финансирование дефицита государственного бюджета на неинфляционной основе, т.е. без выпуска в обращение дополнительных денежных средств;

      2)  функция страхования рыночных или финансовых рисков, или хеджирование (страхование, снижения риска финансовых потерь). Стала возможной благодаря появлению класса производных ценных бумаг (фьючерских или опционных контрактов). Следовательно, рынок ценных бумаг должен обеспечивать оптимальные условия для взаимодействия внутри него покупателей и продавцов. В соответствии с целями инвесторов рынок ценных бумаг выполняет следующие функции:

      1)  коммерческую, т.е. получение максимальной прибыли;

      2)  страховую, т.е. сохранение и приращение капитала;

      3)  функцию спекулятивной игры;

      4)  перераспределительную, т.е. расширение сферы влияния.

      Выполнение  указанных функций должно строго соответствовать нормам закона и  базироваться на требованиях всех нормативных  актов, регламентирующих деятельность рынка ценных бумаг [7; с. 53-54].

      Рынок ценных бумаг классифицируется по нескольким признакам:

      1)  по географическим признакам  и общественному признанию:

      а)  международные и национальные рынки  ценных бумаг;

      б)  местные и региональные (территориальные) рынки;

      2)  по организации торговли ценными бумагами:

      а)  на первичном рынке размещаются ценные бумаги, впервые выпускаемые корпорациями, правительством и муниципальными органами;

      б)  на вторичном рынке ценные бумаги, приобретенные инвесторами при эмиссии, могут быть в дальнейшем перепроданы.

      Концепция 4 рынков.

      В качестве первого рынка выступает фондовая биржа, на которой осуществляются сделки с зарегистрированными на ней ценными бумагами.

      Второй  рынок называется внебиржевым рынком, на котором осуществляются операции с незарегистрированными на бирже ценными бумагами.

      Третий  рынок – внебиржевой рынок, на нем происходит купля-продажа ценных бумаг, которые регистрируются через посредников в обход фондовых бирж.

      На  четвертом рынке (или компьютеризированном) торговля ведется через компьютерные сети, объединяющие соответствующих фондовых посредников.

      Кроме перечисленных, существуют еще следующие  виды рынков:

      1)  кассовый рынок (на нем сделки по купле-продаже ценных бумаг осуществляются в течение 1–2 рабочих дней);

      2)  срочный рынок (на нем сделки по сроку исполнения носят разнообразный характер – от 2 рабочих дней до 3 месяцев);

      3)  простой аукционный рынок (функционирует при наличии большого числа покупателей, предъявляющих высокий спрос на ценные бумаги, и нескольких продавцов);

      4)  голландский аукционный рынок  (покупатели заранее подают заявки с указанными в них ценами, которые анализируются эмитентом или посредником. После рассмотрения заявок устанавливается единая официальная цена на ценные бумаги);

      5)  двойной аукционный рынок (в торговле участвует большое количество продавцов и покупателей, которые соревнуются между собой за право покупки или продажи ценных бумаг);

      6)  онкольный рынок (используются в тех случаях, когда концентрация спроса и предложения на ценные бумаги невелика. Происходит накопление заявок на покупку или продажу ценной бумаги и приоритет отдается тем заявкам, в которых указывается согласие на любую цену при заключении сделок);