Методы оценки экономической эффективности инвестиционных проектов. Оперативное управление проектом

Содержание

 

1.  Методы оценки экономической эффективности инвестиционных            проектов. Оперативное управление проектом…………………………………..3
2. Задание №2…………………………………………………………………...21
3. Практическое задание……………………………………………………….22
4. Список используемой литературы………………………………………….24

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Методы оценки экономической эффективности инвестиционных проектов. Оперативное управление проектом.

 

План:

1. Введение
2. Инвестиции и их роль в расширенном производстве
3. Методы оценки инвестиционных проектов. Сущность, содержание и общая схема оценки эффективности инвестиций

4. Управление инвестиционными проектами

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

Необходимым условием структурной  перестройки экономического роста  является наращивание объема инвестиций и повышение их эффективности, что  требует создания благоприятных  условий для интенсификации инвестиционной деятельности. Решение этой актуальной задачи возможно при наличии объективных  данных о финансовом состоянии предприятий, экономически обоснованных инвестиционных проектах и, наконец, квалифицированных  специалистов в области экономической  оценки инвестиций, которые и должны выполнить эту работу.

Объективная экономическая  оценка - необходимая предпосылка  надежности и рентабельности инвестиций. Результаты этой оценки составляют основу бизнес-плана - важнейшего документа, определяющего  эффективность инвестиционного  проекта.

Разработке бизнес-плана  предшествует принятие инвестиционных решений, проведение деловых контактов  с потенциальными инвесторами, которым  необходимо предоставить информацию о  предприятии, на котором предполагается осуществить инвестиционный проект, а также о самом проекте  в том виде, как это принято  в современной практике экономических  обоснований.

В советской экономике, начиная  с 50-х годов, оценка эффективности  капитальных вложений проводилась  на основе типовой методики Госплана СССР. На базе этой методики были разработаны  отраслевые методические документы. Расчет эффективности капитальных вложений сводился к определению так называемых приведенных затрат по предложенным проектным вариантам, а также  коэффициентов эффективности или  сроков окупаемости капитальных  вложений, которые сравнивались с  нормативными значениями.

В условиях формирования рыночных отношений такой упрощенный подход к оценке эффективности инвестиций явно не соответствовал новым реалиям. При решении этой задачи необходимо учитывать такие важные для рыночной экономики вопросы, как инфляция, риски при реализации инвестиционных проектов, динамика денежных потоков на различных стадиях инвестирования и т.п. Поэтому в настоящее время для инвестиционного анализа наиболее приемлемой считается методология, разработанная авторитетной организацией OOH-UNIDO (United Nations Industrial Developrnent Organization), которая занимается выработкой стратегии экономического развития стран с переходной экономикой [3]. Разработанная UNIDO методология оценки эффективности инвестиций имела целью дать странам, вставшим на путь построения рыночной экономики, инструмент для повышения качества инвестиционных предложений и, как следствие, роста инвестиций. Основные принципы этой методологии нашли отражение в «Методических рекомендациях по оценке эффективности инвестиционных проектов», утвержденных Министерством экономики РФ, Министерством финансов РФ и Государственным комитетом РФ по строительной архитектуре и жилищной политики. Настоящее учебное пособие базируется на основных положениях методологии UNIDO и указанных «Методических рекомендаций» [10].

.

 

 

Инвестиции и  их роль в расширенном производстве

Термин «инвестиция» происходит от латинского «инвест», что означает вкладывать. Под инвестициями обычно понимают поток вложений средств, отвлеченных с определенной целью от непосредственного потребления.

В экономической теории используется более узкое понимание термина  «инвестиция», чем-то, которое употребляется  в повседневной жизни. С точки  зрения обыденного сознания приобретение почти любого вида активов считается  инвестицией. Однако с народнохозяйственных позиций нельзя утверждать, что предприятие, приобретая бывшее в эксплуатации оборудование, осуществляет инвестицию, так как  при этом общая величина капитала в стране не изменяется. Здесь имеет  место сделка по переводу активов  со счетов одного предприятия на счета  другого. Инвестиции осуществляются только тогда, когда часть результатов  текущего производства используется для  увеличения капитала.

Понятие «капитал» характеризует  разнообразные ресурсы, являющиеся результатом предшествующей производственной деятельности, но не ставшие предметом  немедленного потребления, а поступившие  в производственную сферу в целях  повышения эффективности их функционирования в последующие периоды времени. Капитал, прежде чем приобрести вещественно-натуральную  форму и стать реальным капиталом, первоначально накапливается в  денежной форме. Трансформация денежного  капитала в реальный реализуется в процессе инвестирования.

Следует отметить, что в  советской экономической литературе использовалось понятие «капитальные вложения», которое трактовалось более  узко, чем «инвестиции». Капитальные  вложения - это вложения только в  основной капитал. Инвестиции же включают:

- прямые капитальные вложения  в строительство зданий, сооружений, на приобретение оборудования (новое  строительство, расширение, реконструкция, техническое перевооружение, модернизация, реорганизация производства);

портфельные инвестиции в  ценные бумаги (акции, облигации и  др.);

затраты на прирост оборотного капитала;

затраты на образование и  переобучение персонала;

затраты на НИОКР (научно-исследовательские  и опытно-

конструкторские разработки).

Поскольку инвестиции требуют  привлечения значительных ресурсов важно дать им объективную оценку. Оценка - это формирование мнения о  ценности, значимости того или иного  процесса. В данном учебном пособии  речь пойдет об экономической оценке инвестиций.

В процессе такой оценки необходимо убедиться, что прирост  капитала, другие полезные эффекты  от инвестиционной деятельности являются достаточными для того, чтобы скомпенсировать  инвестору и другим участникам инвестиционного  процесса отказ от использования  имеющихся средств на потребление  в текущем периоде, вознаградить их за риск, возместить потери от инфляции в предстоящем периоде.

Величина инвестиций зависит  от ожидаемой нормы прибыли в  результате реализации инвестиционного  проекта, наличия альтернативных вариантов  вложения средств, уровня налогообложения, уровня и динамики инфляции. В условиях обесценивания денег, когда будущие  доходы и затраты отличаются значительной неопределенностью, процесс инвестирования становится трудно прогнозируемым.

В то же время следует  отметить, что активизация инвестиционной деятельности в нашей стране имеет  первостепенное значение. Без значительного  роста инвестиций невозможен подъем экономики. Уровень инвестиций оказывает  существенное воздействие на объем  национального дохода.

 

Методы оценки инвестиционных проектов. Сущность, содержание и общая схема оценки эффективности инвестиций

 

Острая потребность экономики  в инвестициях, их очевидная недостаточность  вызывает необходимость в эффективном  использовании инвестиционных ресурсов. При этом задача рационального использования  инвестиций может быть поставлена двояко. Если объем инвестиций для осуществления  проекта задан, то следует стремиться получить максимально возможный  эффект от их использования. Если же задан  желаемый результат, который надо получить за счет вложений капитала, то необходимо искать пути минимизации расхода  инвестиционных ресурсов, позволяющих  решить поставленную задачу.

Когда оценивается эффективность  инвестиций, используются понятия «эффективность»  и «эффект». Эффективность - это отношение  результатов, достигнутых за счет инвестиций, и затрат, благодаря которым получены эти результаты. В практике экономической  оценки инвестиций используется также  показатель, характеризующий обратное отношение - отношение затрат к результатам (срок окупаемости). В отличие от эффективности эффект - это разность результатов и затрат.

При реализации инвестиционного  проекта могут возникнуть так  называемые внешние эффекты - общественные результаты и затраты, которые проявляются  за пределами данного проекта. Внешний  эффект может быть отрицательным (загрязнение  окружающей среды) и положительным (реализация образовательных программ, при которых эффект получают не только сами обучающиеся, но и общество в  целом).

Помимо экономического эффекта  от реализации инвестиционного проекта, может быть также социальный и  экологический эффекты.

В процессе разработки проекта  должна производиться оценка его  социальных и экологических последствий, а также затрат, связанных с  социальными мероприятиями и  охраной окружающей среды. Оценка социальных результатов проекта предполагает, что проект должен соответствовать социальным нормам, стандартам и условиям соблюдения прав человека. Предусматриваемые проектом мероприятия по созданию работникам нормальных условий труда и отдыха, обеспечению их продуктами питания, жилой площадью и объектами социальной инфраструктуры (в пределах установленных норм) являются обязательными условиями его реализации и какой-либо самостоятельной оценке в составе результатов проекта не подлежат. В том случае, когда реализация проекта сопряжена с необходимостью улучшения жилищных и культурно-бытовых условий работников, например, путем предоставления им (бесплатно или на льготных условиях) жилья, строительства объектов культурно-бытового назначения и т.п., затраты по сооружению или приобретению соответствующих объектов включаются в состав затрат по проекту и учитываются в расчетах эффективности в общем порядке. Доходы от этих объектов (часть стоимости жилья, оплачиваемая в рассрочку, выручка предприятий бытового обслуживания и т.п.) учитываются в составе результатов проекта. Помимо этого в расчетах эффективности учитывается и самостоятельный социальный результат подобных мероприятий, получаемый в результате увеличения рыночной стоимости существующего в соответствующем районе жилья, обусловленное вводом в действие дополнительных объектов культурно бытового назначения.

Поскольку в реализации инвестиционного  проекта, как правило принимает участие несколько субъектов (акционеры и работники предприятия-реципиента, банки, бюджеты разного уровня и т.п.), которые преследуют свои интересы, эффективность инвестиционного проекта имеет различные виды. Методические рекомендации [10] предусматривают оценки эффективности проекта в целом и эффективности участия в проекте.

Эффективность проекта в  целом оценивается с целью  определении потенциальной привлекательности  проекта для возможных участников и поисков источников финансирования. Она включает в себя общественную (социально-экономическую) и коммерческую эффективность проекта.

В процессе определения общественной эффективности инвестиционного  проекта определяются социально-экономические  последствия его реализации для  общества в целом, включая как  непосредственные результаты и затраты  проекта, так и внешние эффекты  в смежных секторах экономики, социальной сфере, экологии. Несмотря на методологические трудности, эти составляющие общественной эффективности инвестиционного  проекта должны учитываться. Расчет коммерческой эффективности проекта  должен показать, что он с коммерческой точки зрения реализуем

Эффективность участия в  проекте определяется с целью  оценки заинтересованности в нем  всех его участников-предприятий, акционеров и государственных структур и т.д.

Общая схема оценки эффективности  инвестиционного проекта при  ведена на следующем рисунке. Оценка проводится в два этапа.

 

 

Среди простых методов  определения целесообразности помещения  капитала в инвестиционный проект чаще всего используются два: расчет простой  нормы прибыли и расчет срока  окупаемости.

Простая норма прибыли [simple rate of return = простой темп возврата] представляет собой аналог показателя рентабельности капитала. Отличие простой нормы прибыли (ПНП) от коэффициентов рентабельности заключается в том, что первая рассчитывается как отношение чистой прибыли (ЧП) за один какой-либо промежуток времени (обычно, за год) к общему объему инвестиционных затрат (ИЗ):

ПНП = ЧП / ИЗ.    (1)

 

Для облегчения вычислений сумма чистой прибыли часто не корректируется на величину процентных выплат.

Интерпретационный смысл  простой нормы прибыли заключается  в оценке того, какая часть инвестиционных затрат возмещается (возвращается) в  виде прибыли в течение одного интервала планирования. Сравнивая  расчетную величину ПНП с минимальным  или средним уровнем доходности, потенциальный инвестор может придти к предварительному заключению о  целесообразности продолжения и  углубления анализа данного инвестиционного  проекта. На основании этого показателя можно также оценить и примерный  срок окупаемости инвестиций.

Очевидно, что величина простой  нормы прибыли находится в  сильной зависимости от того, какой  именно период будет выбран для расчета  значения чистой прибыли. Для того чтобы  первая могла выступать в качестве оценки всего инвестиционного проекта, для ее определения рекомендуется  выбирать наиболее характерный (так  называемый "нормальный") интервал планирования. В самом общем случае это может быть период, в котором  проектом уже достигнуты планируемый  уровень производства или полное освоение производственных мощностей, но еще продолжается погашение первоначально взятых кредитов.