Роль инвестиций в макроэкономическом развитиии

      Последние года отмечается устойчивый рост деятельности, как иностранных так и отечественных инвесторов. Страна фактически переживает инвестиционный бум. 

      ⁵ 

      ⁶ 

  Более половины средств, инвестируемых в российский фондовый рынок, поступает от отечественных инвесторов:31% приходится на частных инвестов,25%- на российские банки и только 44% -на международные фонды.

      В целом факторами сдерживающими  развитие финансово-инвестиционного процесса, были и остаются: слабое финансовое положение предприятий (значительна доля убыточных предприятий),низкая норма прибыли и нехватка собственных средств у субъекта на инвестиционные цели, высокий уровень инвестиционных рисков, непривлекательность российского сектора экономики (кроме естественных монополий) для иностранного капитала.

      Отсутствие же существенной конкуренции, дешевая рабочая сила, рынок дешевого сырья и большой рынок потребления делают отечественную экономику привлекательной для иностранных предпринимателей 2007г. был отмечен ростом инвестиционного спроса и соответственно ростом инвестиций. Особенно был заметен интерес к строительным отраслям. Так, за первые 3 месяца 2007г. прирост введенных в действие площадей составил 51,1%. Впервые за новейшую историю темпы строительства жилья приблизились к показателям советского периода.

     Динамика строительства 1999 – 2004 ⁷

Растет  поступление прямых инвестиций. Приток прямых инвестиций (ПИИ) в 2007г.,по данным министра финансов Кудрина А. .составил 47 млрд. долларов или 33,7% ВВП.8 При чем это не окончательные данные, так как Центробанк еще не просчитал инвестиции иностранцев в российские кредитные организации. Тем не менее по объему ПИИ Россия уже сравнялась с Китаем.

Около 40-50% ПИИ по-прежнему поступают из оффшорных зон. И этот факт трактуется по-разному. Часть экспертов уверена, что фактически это возврат российских капиталов. Другие экономисты предполагают, что через оффшоры в Россию приходят иностранные компании ,которые не хотят себя афишировать.

      Вопрос  об эффективности прямых иностранных  инвестиций для национальной экономики  остается дискуссионным. Некоторые экономисты ,в т.ч проф. Красина Л. считают неоднозначными последствия их привлечения.

      Как свидетельствует международная  практика, лишь относительно небольшому числу стран удалось добиться технологического прорыва за счет использования прямых иностранных инвестиций. Так, страны Центральной и Восточной Европы активно поощряли приход инвесторов в национальную политику. Результатом стала утрата некоторой доли хозяйственной самостоятельности, превращение этих стран в «сборочные цеха» крупных концернов. Другие же экономисты считают, что увеличение масштабов прямых инвестиций приведет к смещению вектора инвестиций в направлении инновационных компаний.

      Иностранные прямые инвестиции концентрируются  преимущественно в отраслях с  высокой долей оборачиваемости – торговле, общественном питании, топливно-сырьевой. Эта тенденция отчетливо заметна на приведенной таблице 1.

     Таблица 1 Структура прямых иностранных инвестиций поступающих в России по видам  экономической деятельности (в процентах  к итогу)⁹

     Иностранный капитал, привлеченный в национальную экономику и используемый эффективно, оказывает положительное влияние на экономический рост ,помогая интегрироваться в мировую экономику.

     Российская  модель экспорта и импорта иностранных инвестиций в глобальной инвестиционной сети приближается к общемировому образцу для богатых капиталами и ресурсами стран. В самом начале ХХ1 века РФ впервые в своей истории вошла в число 20 ведущих, принимающих инвестиции стран, заняв 11-е место, опередив Швецию, Швейцарию .Постепенно наша страна начинает интегрироваться в глобальную инвестиционную сеть.

     Но в тоже время появляются статьи, в которых ситуация выглядит не столь радужно. Доля прямых инвестиций на общем фоне выглядит довольно скромно: 26,3%( данные 2007г.),большая часть приходится на заемные средства -71,95%. Отмечается, что в тоже время растут кредиты российских госкомпаний за рубежом. Дорога к иностранным кредитам вымощена благими намерениями ,но если сойдутся время возврата кредита и снижение цен на нефть, то туго придется не только компаниям ,но и всей российской экономике.–71,95.

     Российская  экономика в нынешнем состоянии  может быть отнесена к типу развивающихся, характеризующихся низкой степенью эффективности рынков, невысоким  уровнем конкуренции слабой защищенностью  интересов собственников .

     Можно констатировать качественное, системное отличие условий инвестирования в российские предприятия от условий инвестирования в компании экономик США, Западной Европы, Юго-Западной Азии. Например, по оценке российских инвесторов. источниками риска зачастую являются факторы, не типичные для стран с развитой экономикой и законодательной базой Анализируя практику привлечения российскими компаниями инвестиций в 2003-2006гг.,были выявлены факторы ,оказывающие влияние на оценку инвесторами инвестиционной привлекательности. Одним из основных факторов риска выступает качество управления предприятием.

     В последнее время в связи возросла роль и значение расчетного показателя – « стоимость чистых активов» как индикатора инвестиционной привлекательности и устойчивости АО. Активы компании можно рассчитать по формуле:

     S=W-K

S- стоимость чистых акций,

W- сумма внеооборотных активов,

K- заемный капитал.

2.3. Инвестиционный фонд, как инструмент  государственной  инвестиционной политики

     Сегодня в результате проводимой государственной экономической политики, направленной на обеспечение макроэкономической сбалансированности ,российская экономика демонстрирует стабильный рост (около 7% в год).Основным инструментом государственной инвестиционной политики является Инвестиционный фонд РФ, который представляет собой часть средств федерального бюджета ,предусмотренных для поддержки реализации важнейших проектов государственного значения. Инвестиционный фонд был создан в 2005г. Положения о Фонде определяет порядок его формирования, формы и условия предоставления государственной поддержки проектов, а также условия их отбора. В первоначальном варианте предполагалось на проекты ежегодно выделять около 60-70 млрд. руб. Однако благодаря досрочному погашению Россией долга странам – членам Парижского клуба Инвестиционный фонд увеличился за счет сэкономленных на процентах средств. Несмотря на сложность подсчетов, связанное с тем, что планирование у нас 3-летнее,а финансирование проектов рассчитано на пять лет, было подсчитано, что свободных денег в Инвестфонде осталось 175 млрд. рублей.

     Государственная поддержка на инвестиционные проекты за счет средств Инвестиционного фонда предоставляется в следующих формах: софинансирование , предоставление государственных гарантий, направление средств в уставные капиталы.

     Все инвестиционные проекты ,претендующие на получение поддержки Инвестиционного фонда, должны соответствовать количественным и качественным критериям эффективности.

     В соответствии с критерием финансовой эффективности инвестиционный проект должен быть безубыточным.

     Проекты, одобренные Инвестиционной и Правительственной комиссиями утверждаются Правительством РФ.

     В 2006-2007 годах поступило 65 заявок. Одними из первых прошли согласование на финансирование таких проектов ,как реконструкция нефтеперерабатывающего комплекса в Нефтекамске ,комплексное развитие Нижнего Приангарья, реализуемые на условиях государственно-частного партнерства.

     Правительство планирует дать возможность каждому  региону претендовать на конкретную сумму в Инвестфонде, то есть на определенную квоту. Сумма этой квоты будет зависеть от количества жителей и бюджетной обеспеченности края. Воспользоваться квотой регион сможет только тогда, когда представит соответствующий проект. Из списка будут исключены регионы- доноры. Таким образом государство простимулирует отстающие и развитии регионы.

     Правительственная комиссия по инвестиционным проектам отобрала 4 плана, на финансирование которых Инвестиционный фонд страны направит в 2008г. 53,1 млрд. руб. Всего на реализацию отобранных проектов потребуется 128 млрд. руб.

     По  заявлению руководителя комиссии министра регионального развития Д. Козака, бюджетная эффективность вложений составит в виде последующих налоговых отчислений не менее 669 млрд. руб. И будет создано 213 тыс. рабочих мест.

     Один  из проектов связан со строительством в Московской области Центральной кольцевой автомобильной дороги-дублера МКАД. Уже в 2010 г. строители начнут выкупать земли под «большое кольцо». К этому времени должна быть готова проектно- сметная документация, на разработку которой Инвестфонд выделяет 6.3 млрд. руб.

     Еще один транспортный проект ОАО «РЖД» и предусматривает реконструкцию железной дороги между Комсомольском-на-Амуре и Советской Гаванью на Дальнем Востоке. Здесь на участке Оуэ-Высокогорная планируется соорудить новый Кузнецовский тоннель.

     На 100% Инвестфонд профинансирует подготовку проектно-сметной документации Южной  трансрегиональной водной системы. Цель проекта- суперводоканал ,который  должен привести в соответствие водоснабжение  Калмыкии ,Ставропольский край, Астраханскую и Волгоградские области.

     Правительственная комиссия решила выделить также из средств Инвестфонда 27 млрд. руб. на организацию выпуска интегральных микросхем на производственных мощностях  компании «Ситроникс-нанотехнология».

     Анализ  заявок показал, что частный бизнес заинтересован и готов вкладывать инвестиции в проекты, реализуемые на условиях государственно-частного партнерства. На рубль государственных вложений привлекается несколько рублей частных инвестиций, отдача в виде создания новых рабочих мест, дополнительных налогов многократно превышает вложения государства.

     Таким образом, Инвестиционный фонд РФ является своевременным и эффективным  инструментом государственной инвестиционной политики, позволяющим государству  не только комплексно решать проблемы с минимальными затратами ,но и обеспечить развитие инфраструктуры и высокотехнологичных производств на равных условиях для бизнеса и государства. 
 
 
 

Заключение

     Для нашей страны, которая встала на путь интеграции в мировое хозяйство участие в инвестиционных процессах и как экспортера и как импортера является стратегически важным. Возможно, в дальнейшем привлечение иностранных капиталов и покажет свои отрицательные стороны, но на современном этапе они идут на благо национальной экономики.