Реальные  инвестиции осуществляются государством и частными корпорациями. Источниками  финансирования государственных инвестиций являются налоги, внутренние и внешние займы, доходы от хозяйственной деятельности государственных предприятий, выпуска новых денег. Частные инвестиции имеют большой внутренний потенциал как за счет собственных источников (амортизационных отчислений, нераспределенной прибыли и др.), так и за счет привлекаемых источников – кредитов и выпуска ценных бумаг.

     2) портфельные – вложения в акции,  облигации и другие ценные  бумаги, т.е. средства,помещаемые  в финансовые активы.

     По  характеру участия в инвестиционном процессе инвестиции подразделяются на:

     - прямые, предполагающие непосредственное  участие инвестора в выборе  объекта инвестирования и вложении  средств, при этом инвестор  непосредственно вовлечен во  все стадии инвестиционного цикла,  включая пред инвестиционные  исследования, проектирование и строительство объекта инвестирования, а также производство конечной продукции;

     - косвенные, осуществляемые через,  различного рода, финансовых посредников  (инвестиционные фонды и компании) аккумулирующих и размещающих  по своему усмотрению наиболее эффективным образом финансовые средства. Инвестиция и подразделяются также по форме собственности.

1. Государственные;
2. муниципальные;
3. частные;
4. общественных объединений;
5. смешанные формы (без иностранного капитала );
6. иностранные;
7. смешанная форма с иностранным участие;

   По  признаку целевого назначения будущих  объектов инвестиции разделяют:

   а) На производственное строительство;

      б) На строительство культурно-бытовых  и других объектов непроизводственной сферы;

      в) На изыскательские работы;

      г) На проектные и работы.

     Операции  по финансированию инвестиций осуществляются через банки (коммерческие, инвестиционные, сберегательные) и небанковские финансовые учреждения – страховые компании, инвестиционные компании, пенсионные фонды, которые способны аккумулировать большие финансовые ресурсы, использовать их для накопления капитала. Традиционным поставщиком денежных ресурсов является население

     Поэтому мы можем подразделить инвестирование по источникам финансирования на:

• Централизованные
• Нецентрализованные (за счет средств юридических и физических лиц)

     Кроме того, инвестиции классифицируются на:

• краткосрочные – вложения на период до одного года. Данные инвестиции носят, как правило, спекулятивный характер.
• среднесрочные инвестиции представляют собой вложение средств на срок от одного года до трех лет.
• долгосрочные – вложение средств на длительный срок.

1.3. Концепция мультипликатора инвестиций

      Важную  роль в экономической теории играет концепция мультипликатора.  В  переводе мультипликатор означает «множитель»  (multiplication  –  умножение, увеличение;   multiplier   –   множитель,    коэффициент).    Инвестиционный мультипликатор множит, усиливает спрос в результате  воздействия  инвестиций на рост дохода.

      Первоначально эффект  мультипликации  может  быть показан на  примере увеличения занятости при организации общественных  работ.  При расширении общественных работ рост числа занятых оказывается более значительным,  чем увеличение числа работников,  непосредственно привлекаемых  к общественным работам.  К  примеру,  рабочие,  нанятые  для  сооружения  шоссейных  дорог, увеличивая  спрос  на   потребительские   товары,   «вызывают»   тем   самым дополнительную занятость в  отраслях,  специализирующихся  на  выпуске  этих товаров во «вторичном» секторе. В свою очередь рост  доходов  и  потребления этой группы рабочих потребует расширения производства предметов  потребления в смежных отраслях – «третичном» секторе. Образующаяся таким образом  цепная связь  распространяется  (по  убывающей)  и  на   другие   сектора.   Эффект мультипликации будет зависеть от величины «начального» импульса.

      Мультипликатор    показывает,    как    влияет    прирост    инвестиций (государственных  и частных) на прирост выпуска (и  дохода).

      Мультипликатор   помогает   «почувствовать»   эффект   государственного стимулирования. Если государство наняло рабочих, доходы которых вырастут  на 1 млн. долл., то совокупный доход в обществе вырастет на большую сумму.  Это произойдет, во первых, потому что существует  взаимосвязь  между  отраслями. Прирост доходов под влиянием  увеличения  инвестиций  порождает   цепочку межотраслевых взаимосвязей, которая в итоге вызывает  рост  производства,  а значит, и дохода. Во-вторых, прирост дохода, возникший от увеличения  объема инвестиций, делится на  личное  потребление  и  сбережение.  Чем  выше  доля потребления  С,  тем  сильнее  действует  мультипликатор.  Мультипликатор  и прирост потребления (предельная склонность к потреблению - МРС) находятся  в прямой пропорциональной зависимости. Мультипликатор  и прирост сбережений (предельная  склонность  к сбережению   -   МРS)   находятся   в   обратной пропорциональной зависимости.

  Формула  мультипликатора  исходит  из  известного  положения,  согласно которому доход Y равен сумме потребления C и  сбережений  S.  Если  принять, что Y=1,  то  C+S=1.  Поскольку  мультипликатор  показывает,  в  какой  мере увеличивается   (прирастает)   доход   под   воздействием   накопления,   то коэффициент мультипликации KM может быть выражен как  единица,  деленная  на предельную склонность к сбережению:

1/ПСС (1)

      Другое  выражение этой зависимости:

1/(1-ПСП) (2)

    где ПСП – предельная склонность к потреблению.

      Общий эффект  мультипликатора  не  проявляет  себя  сразу,  а  как  бы «растягивается»  на протяжении  определенного периода.   Применительно   к показателям американской  экономики 20-х годов затухание первоначального эффекта продолжалось  примерно  полтора-два года.  Эффекты мультипликации наслаивались  и добавлялись.  В реальной  действительности  действует   не простой, а многосложный мультипликатор.

      Само  проявление  мультипликационного  эффекта   предполагает   наличие  определенных  условий.  Он  проявляет  себя,  прежде  всего,   при   наличии неиспользованных мощностей,  свободной  рабочей  силы.  Весьма  существенно, куда, в  какие  отрасли  направляются  инвестиционные  вложения,  какова  их структура. Эффект мультипликации имеет место обычно в  условиях  подъема,  а не в период спада. Вообще, мультипликатор – механизм с  двумя  лезвиями:  он может усиливать как рост национального дохода, так и его сокращение.

      Рассматривая  эффект мультипликации, нужно иметь  в виду в первую очередь расходы  из государственного бюджета, в том  числе  на  общественные  работы. Джон Мейнард Кейнс, создатель «Общей теории занятости», иронически  замечал, что можно было бы организовать и бессмысленные работы, чтобы только  занять безработных. «Если бы  казначейство  наполняло старые  бутылки банкнотами, закапывало их на соответствующей глубине в бездействующих  угольных  шахтах, заполняло  эти  шахты  доверху  городским   мусором,   а   затем,   наконец, предоставляло бы частной инициативе на основе  хорошо  испытанных  принципов laissez faire выкапывать эти банкноты из  земли,  то  безработица  могла  бы полностью исчезнуть, а косвенным образом,  <это>  привело  бы,  вероятно,  к значительному  увеличению  как  реального  дохода  общества,   так   и   его капитального богатства по сравнению с существующими  размерами.  Разумеется, более целесообразно было бы строить жилые  дома  и  т.  п.,  но  если  этому препятствуют  политические  и  практические  трудности,  то  и  предлагаемый вариант окажется лучше, чем ничего».

      Стимулирующий эффект мультипликатора зависит  от многих  факторов.  Если увеличиваются налоги, то величина реального мультипликатора снижается.  Если слишком значителен импорт, то часть  новых  доходов  «уплывет»  за  границу, увеличится вероятность дефицита платежного баланса.

      Как  известно,  инвестиционная  деятельность  наименее  стабильна,  она сильнее подвержена внешним воздействиям, чем, например,  сфера  потребления. На  учете  действия   мультипликационных   связей   строится   экономическая политика,  принимаются  решения  по   регулированию   экономической   жизни. Понимание  мультипликационных  взаимосвязей  необходимо   и   для   уяснения особенностей экономических сдвигов в  условиях  переходной  экономики.  Само понятие   мультипликатора   позволяет   уяснить   три   важных   особенности экономического  процесса.  Во-первых,  при KM>1  программы   стимулирования экономической    деятельности    должны     частично     основываться     на самофинансировании: получаемый доход должен  приносить новый доход,  часть которого сберегается и служит источником новых инвестиций. Во-вторых, рост  доходов  не  может   длиться бесконечно и затухает: величина последующих инвестиций постепенно падает  до нуля. Но  это  уменьшает  уровень  занятости.  Рыночная  саморегулируемость, таким образом, не может гарантировать  полной  занятости. Это противоречит утверждениям классиков, начиная с А. Смита. В-третьих, сбалансированность сбережений и инвестиций зависит в большей степени от изменений в уровне дохода, чем от изменений нормы процента,  как полагали экономисты-классики.  Более низкий  уровень дохода  соответствует меньшему объему  сбережений.  Равновесие  сохранится,  если  этому меньшему объему сбережений будет соответствовать меньший объем инвестиций.  Наоборот, если величина  инвестиций  больше  сбережений,  то  спустя  некоторое  время экономика,  через действие   мультипликатора,   может   перейти   в   новое равновесие, соответствующее большему уровню дохода (или росту инфляции). С этими величинами связана и занятость.  Доход соизмерим с объемом продукции (при неизменных  ценах),  а   на   малых   интервалах   времени, исключающих новое применение НТП к производству, объем выпуска  соизмерим  с занятостью. На малых интервалах времени, следовательно, теория  равновесного дохода является одновременно и теорией занятости.

      При росте инвестиций рост ВНП будет  происходить в гораздо большем  размере, чем первоначальные дополнительные инвестиции. Этот множительный, нарастающий  эффект в размере ВНП и называют мультипликационным эффектом.

       Приращенный ВНП ∆ ВНП:

     ∆ ВНП = МР * ∆ инвестиций,

т.е. мультипликатор, умноженный на приращение инвестиций, показывает приращение ВНП. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

ГЛАВА 2. Значений инвестиций в макроэкономическом развитии

2.1. Инвестиционная политика, ее роль и принципы  в современных  условиях

      Инвестиционная политика, как и финансовая политика, является составной частью экономической политики государства. Инвестиционная политика - это важный рычаг воздействия как на экономику страны, так и на предпринимательскую деятельность ее хозяйствующих субъектов. 
Под инвестиционной политикой государства понимается комплекс целенаправленных мероприятий по созданию благоприятных условий для всех субъектов хозяйствования с целью оживления инвестиционной деятельности, подъема экономики, повышения эффективности производства и решения социальных проблем.

      Основной  целью инвестиционной политики является создание оптимальных условий для  активизации инвестиционного потенциала. 
Основными направлениями инвестиционной политики выступают меры по организации благоприятного режима для деятельности отечественных и иностранных инвесторов, увеличению прибыльности и минимизации рисков в интересах стабильного экономического и социального развития, повышению жизненного уровня населения. 
Результат осуществления инвестиционной политики оценивается в зависимости от объема вовлеченных в развитие экономики инвестиционных ресурсов.

      Государство может влиять на инвестиционную активность при помощи амортизационной политики, научно-технической политики, политики в отношении иностранных инвестиций и др. 
Амортизационная политика государства устанавливает порядок начисления и использования амортизационных отчислений. Осуществляя соответствующую амортизационную политику, государство регулирует темпы и характер воспроизводства, и в первую очередь,скорость обновления основных фондов. Правильная амортизационная политика государства позволяет предприятиям иметь достаточные инвестиционные средства для простого и в определенной мере для расширенного воспроизводства основных фондов.

      Под научно-технической политикой государства понимается система целенаправленных мер, обеспечивающих комплексное развитие науки и техники, внедрение их результатов в экономику страны. Научно-техническая политика является составной частью инновационной политики и предполагает выбор приоритетных направлений в развитии науки и техники и всяческую поддержку государства в их развитии.