Роль государства в стимулировании инвестиций

     Принципиально новым моментом экономического роста  в последние годы был сдвиг от финансирования инвестиций в основной капитал за счёт собственных средств предприятий и организаций к расширению участия привлечённых средств. По итогам 2007 г. на долю привлечённых средств приходилось 59,6% общего объёма инвестиций в основной капитал. По итогам 2008 г. доля привлечённых средств в структуре источников финансирования инвестиций составила 60,0%, что соответствовало показателю предыдущего года.

     Развитие  этого процесса обусловлено повышением активности банковского сектора, ростом вложений населения в жилищное строительство и интенсивным притоком иностранного капитала. До последнего времени низкая реальная стоимость кредитных ресурсов обусловливала расширение круга предприятий-заёмщиков. Среди факторов, влияющих на динамику кредитов и других заёмных средств, можно выделить также рост организованных форм сбережения населения. Доля средств, направленных на долевое участие в строительстве, по итогам 2008 г. составила 3,3% общего объёма инвестиций в основной капитал, в том числе средства населения – 1,5%. Финансовый кризис определил особенности инвестиционного поведения инвесторов на рынке жилищного строительства. Если в январе-сентябре доля средств, полученных на долевое участие в строительстве, составляла 3,5%, в том числе средства населения – 1,7%, то в 4 квартале эти показатели составили соответственно 2,9 и 1,0%.

     Следует обратить внимание на особенности участия  иностранных банков в финансировании инвестиционной деятельности. Повышение доли зарубежных инвестиций и роста участия иностранных банков в финансировании инвестиций в основной капитал в российской экономике наблюдалось с 2000 г. В январе-сентябре 2008 г. в общем объёме инвестиций в основной капитал инвестиции из-за рубежа составили 5,2%, а доля кредитов иностранных банков повысилась до 1,7% против 1,1% в аналогичный период предыдущего года. В 4 квартале при абсолютном уменьшении объёмов прямых иностранных инвестиций на 4,0% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года доля инвестиций из-за рубежа составила 3,7% общего объёма инвестиций в основной капитал в российскую экономику.

     В отличие от предыдущих лет в 2008 г. зафиксировался чистый отток капитала и иностранных инвестиций. По предварительной  оценке ЦБ России, в 4 квартале 2008 г. чистый вывоз частного капитала составил 130,5 млрд.долл. (табл.2.5). 

      Таблица 2.5

     Чистый  ввоз/вывоз капитала частного сектора, по данным платёжного баланса, в млрд.долл. США

     В структуре инвестиций в основной капитал по видам экономической  деятельности на протяжении 2008 г. произошли  довольно существенные сдвиги (табл.2.6). По итогам 2008 г. темпы инвестиций в  промышленность сохранились в области  положительных значений, в том числе прирост инвестиций в добычу топливно-энергетических полезных ископаемых составил 4,6%, в обрабатывающие производства – 7,8%, производство и распределение электроэнергии, газа и воды – 11,3%. При этом отметим, что повышение концентрации инвестиционных ресурсов в январе-сентябре 2008 г. в промышленности до 44,1% общего объёма инвестиций в экономику в 4 квартале сменилось сокращением масштабов инвестиционной деятельности в добывающем и обрабатывающем производствах, а также в производстве и распределении электроэнергии, газа и воды. В результате доля инвестиций в основной капитал в экономику за период октября-декабря составила 38,4%.

     Таблица 2.6

     Структура инвестиций в основной капитал по видам  экономической деятельности (без  субъектов малого предпринимательства и параметров неформальной деятельности)

     Низкие  показатели инвестиционной деятельности последнего квартала 2008 г., рост объёмов  незавершённого строительства, высокие процентные ставки и ограниченность кредитов определяют неблагоприятный фон развития экономики в 2009 г.

     Рассмотрим  динамику поступления иностранных  инвестиций в Россию.

     В 2008 г. в РФ поступило 103,8 млрд.долл. иностранных  инвестиций, что на 14,2% ниже аналогичного показателя 2007 г. (табл.2.7).

     Согласно  отчёту по инвестициям конференции  ООН по торговле и развитию, опубликованному в октябре 2008 г., по объёму привлечённых прямых иностранных инвестиций в 2007 г. РФ вышла на 9-е место в мире (2006 г. – 10-е, 2005 г. – 15-е). Как и в предыдущем году, среди развивающихся стран Россия заняла 2-е место после Китая (2005 г. – 3-е)⁴.

     Таблица 2.7

     Структура иностранных инвестиций в российскую экономику

     По  итогам 2008 г. объём прямых вложений в российскую экономику по сравнению  с 2007 г. снизился на 2,8%. Снижение произошло  за счёт такой составляющей, как  кредиты, полученные от зарубежных совладельцев организаций, которые сократились за рассматриваемый период на 16,3%.  

      Таблица 2.8

     Отраслевая  структура иностранных  инвестиций в российскую экономику в 2006-2008 гг.