Проходження практики з дисципліни «Інвестування»

З таблиці №2 можна зробити такі висновки по роботі ННДЦ Білоцерківського НАУ: за результатами господарської діяльності підприємства розмір власного капіталу (функціональний капітал) зменшився з 80,4 до -162,8 тис. грн., тобто скоротилася джерела коштів або частина власного капіталу підприємства, яка розглядається як джерело покриття поточних активів. Також не вистачає загальної вартості джерел покриття запасів, що свідчить про не стійкий фінансовий стан підприємства. Не вистачає власних оборотних коштів для задоволення потреб підприємства у запасах в розмірі -115,2 тис. грн., а також із залученням довгострокових зобов’язань (функціональний робочий капітал) не покривається потреба в запасах у розмірі -117,4 тис. грн., трохи вирівнює потребу у засобах до -5,5 тис. грн. залучення довгострокових зобов’язань. Коефіцієнт покриття має негативну тенденцію для нормального функціонування підприємства цей показник повинен бути більшим за 1,5,  а в нас на кінець року 0,93. Покриття необоротних активів довгостроковим капіталом здійснюється на 0,96, хоча для нормального функціонування підприємства необхідно щоб він був більшим 1. Протягом господарського року відбулося зростання фінансування необоротних активів на 0,06. В структурі довгострокових джерел фінансування відбулося зменшення цього показника – позитивна тенденція, яка означає, що підприємство починає все менше залежати від зовнішніх інвесторів. Відбулося зменшення фінансової стійкості підприємства, що негативно впливає на виконання зовнішніх зобов’язань за рахунок власного капіталу і довгострокових зобов’язань. Коефіцієнт забезпечення ВОК оборотних активів показує,що відбулося скорочення забезпеченості оборотних активів довгостроковими стабільними джерелами фінансування. Коефіцієнт Бівера показує, що відбулося скорочення «потенційних» джерел покриття довгострокових та короткострокових зобов’язань. Відбулося зростання отриманої чистої виручки від реалізованої продукції на одиницю коштів інвестованих в актив. Відбулося скорочення одного обороту активів. Відбулося збільшення дебіторської заборгованості, а також зросли строки погашення дебіторських зобов’язань до 15,77 днів. 

Власний обіговий капітал  на кінець звітного року знизився на 243200 грн.; функціональний капітал знизився на 247400грн. порівняно з базисним; рівень покриття запасів власними оборотноми коштами також знизився на115200 грн.; коефіцієнт покриття становить 0,96<1,5, що свідчить про неможливість негайного  розрахунку по своїх зобов’язаннях; коефіцієнт фінансової стійкості становить 0,63, з нього видно що підприємство є фінансово слабким; період одного обороту активів знизився на 558.62 дні порівняно з початком звітного періоду; рентабельність власного капіталу складає -0,04, що свідчить що підприємство   є збитковим.

 

 

Розділ 2. Розрахунок чистого грошового потоку та оцінка ефективності інвестиційного проекту

Грошовий потік від  інвестиційного проекту являє собою  суму виручки від реалізації і  амортизаційних відрахувань.

Чистий прибуток являє  собою різницю між виручкою від  реалізації продукції і сукупними  витратами.

Валовий збір кукурудзи на зерно за умовою завдання, при існуючих технологіях в середньому по господарству становить 873 т, підприємство планує збільшити  валовий збір на 11.5%, тобто отримати наступного року:

Валовий збір наступного року:  873*1,115 = 973,4т

Відомо що підприємство залишає  для задоволення внутрішніх потреб 25% виробленої продукції, таким чином обсяг продажу становитиме:

Обсяг продажу: 97304*0,75 = 730,05т

Оскільки середня реалізаційна ціна однієї тони кукурудзи на зерно  при стабільній кон'юнктурі визначається на рівні 1115 грн, то надходження від реалізації зерна становитиме:

Виручка: 730,05+1115 = 814005,75грн

Поточні витрати на вирощування  заданого обсягу продукції становить 42%.

Поточні витрати: 814005,75+0,42 = 341882,42грн 

Тоді валовий прибуток становитиме: 814005,75-341882,42 = 472123,33грн

Розрахунок валового прибутку при оптимістичному прогнозі.

Ціна реалізації однієї тони зерна при підйомі кон'юнктури становитиме:

Ц1т = 1115*1,105= 1232,08грн

Виручка: 1232,08*730,05 = 899480,0грн

Поточні витрати: 899480*0,42 = 377781,6

Валовий прибуток: 899480-377781,6 = 521698,4

Розрахунок валового доходу при песимістичному прогнозі.

    Ц1т = 1115*0,795 = 886,43грн

    Виручка: 886,43*730,05 = 647138,22 грн

    Поточні витрати: 647138,22*0,42 = 271798,05 =грн.

    Валовий прибуток: 647138,22-271798,05 = 375340,17грн

     З метою збільшення валового збору на 11.5% підприємству пропонується поповнити машинно-тракторний парк, жаткою John Deere 1300 вартість якої 106700$ (853600грн). Для купівлі техніки буде використаний кредит на суму вартості техніки, передбачається на погашення кредиту буде відбуватися рівними виплатами в рахунок основного боргу.

План погашення боргу

Період	Щорічна виплата в рахунок  основ-ного боргу, Ri	% платіж, I	Термінова виплата, Y	Залишок основного боргу, Dі
1	142266,67	166452	308718,66	853600
2	142266,67	138709,99	280976,66	711333,33
3	142266,67	110967,99	253234,66	569066,66
4	142266,67	83225,99	225492,66	426799,99
5	142266,67	55483,99	197750,66	284533,32
6	142266,67	27742,0	170008,66	142266,67
∑	853600	582581,96	1436181,96	0

 

Частина основного боргу  на початок кожного розрахункового періоду буде становити:

R₁ = R₂ = Rn =D/n = 853600/6 = 14266,67грн

Відсотковий платіж в кожному  розрахунковому періоді знаходиться  множення залишку основного боргу  відповідного періоду на відсоткову ставку.

І₁ = D₁*k = 853600*0,195 = 166452 грн

D- залишок основного боргу,

k – відсоткова ставка

Термінова виплата у кожному  розрахунковому періоді знаходиться  як сума частини основного боргу  і відсотку.

Y₁ =  R₁ +І₁ = 142266,67+166452 = 308718,67грн

Д₂ = D₁- R1 = 853600-142266.67 = 711333.33грн

І₂ = D₂*k = 711333,33*0,195 = 138709,99грн

Y₂ = R₂+І₂ =142266,67+ 138709,99 = 280976,66грн

 

Для розрахунку щорічної суми амортизації, використовуємо метод  прискорення зменшення залишкової вартості, тому складаємо таблицю.

Роки	Сума амортизації
1	128040
2	256080
3	170720
4	128040
5	85360
6	42680
7	42680
∑	853600

 

Доцільність реалізації даного інвестиційного проекту реалізуємо за показниками чистої приведеної вартості (NPV), індексу рентабельності (), внутрішньої норми прибутковості (ІРР) та періоду окупності (РВР).

NPV – це різниця між майбутніми грошовими потоками продисконтованими в часі та початковими інвестиційними витратами.

Таблиця 3.6. Розрахунок NPV₁ (реалістичний прогноз) при застосуванні процентної ставки по кредиту k₁ = 19,5%.

Роки	Інвестиції (Іо)	Грошовий потік	Коефіцієнт дисконтування (k=19.5%)	Приведені доходи (PVg)
0	853600	-	1	-
1	-	163404,66	0,84	136740,30
2	-	191146,67	0,70	133853,87
3	-	218888,67	0,59	128268,37
4	-	246630,67	0,49	120941,53
5	-	274372,67	0,41	112590,39
6	-	302114,67	0,34	103744,33
7	-	472123,33	0,29	135668,84
8	-	472123,33	0,24	113530,41
9	-	472123,33	0,20	95004,53
10	-	472123,33	0,17	79501,70
11	-	472123,33	0,14	66528,62
∑	853600	3757174,66	-	1226372,89

 

NPV=∑PVg- Іо;

NPV=1226372,89-853600 = 372772,89(грн)

 Отриманий показник чистої приведеної вартості більше нуля, отже інвестиційний проект є доцільним.

;

PI = 1226372,89 / 853600 =1,44

Отже, при ставці дисконтування  k=0.195 проект э прибутковим.

Необхідно розрахувати мінімальну доходність тобто таку відсоткову ставку при виконанні якої проект не матиме ні прибутку ні збитку, тобто його внутрішню норму рентабельності (IRR). Для цього потрібно збільшити процентну ставку та розрахувати по нійNPV_2.

Далі розрахуємо показник чистої теперішньої вартості NPV за реалістичної оцінки при застосуванні процентної ставки по кредиту 40% (таб. 3.7).

Таблиця 3.7. Розрахунок NPV₂ (реалістичний прогноз) при застосуванні процентної ставки по кредиту k₂ = 40%

Роки	Інвестиції (Іо)	Грошовий потік	Коефіцієнт дисконтування (k=40%)	Приведені доходи (PVg)
0	853600	-	1	-
1	-	163404,66	0,71	116717,61
2	-	191146,67	0,51	97523,81
3	-	218888,67	0,36	79769,92
4	-	246630,67	0,26	64199,99
5	-	274372,67	0,19	51015,33
6	-	302114,67	0,13	40123,94
7	-	472123,33	0,09	44787,75
8	-	472123,33	0,07	31991,25
9	-	472123,33	0,05	22850,89
10	-	472123,33	0,03	16322,07
11	-	472123,33	0,02	11658,62
∑	853600	3757174,66	-	576961,17

 

NPV = 576961,17-853600 = -276638,83(грн.)

Отриманий показник чистої приведеної вартості менше нуля, отже інвестиційний проект є не доцільним.

PI=576961,17 / 853600 = 0,68

Отже, при ставці дисконтування  k=0,4 проект не э прибутковим.

IRR(внутрішня норма рентабельності) – це така процентна ставка при якій NPV дорівнює максимальному проценту за позиками, який можна платити за використання необхідних ресурсів залучаючись при цьому на безбитковому рівні.

;

де, – ставка дисконтування за якої NPV>0;

 – ставка дисконтування за якої NPV<0.

 

19,5 + 372772,89/ 372772,89+ 276638,83* (40 - 19,5) = 31,27 (%)

;

 

 Розрахувавши NPV за реалістичною оцінкою при застосуванні процентної ставки по кредиту 40% можна зробити висновки, що для реалістичного прогнозу IRR=0 при k = 31,27%. При даній відсотковій ставці проект буде нейтральним (не буде нести втрати і отримувати прибуток).

Далі розрахуємо показник чистої теперішньої вартості NPV за песимістичною оцінкою при застосуванні процентної ставки по кредиту 19,5% (таб. 3.8).

Таблиця 3.8. Розрахунок NPV₁ (песимістичний прогноз) при застосуванні процентної ставки k₁ = 19,5%.

Роки	Інвестиції (Іо)	Грошовий потік	Коефіцієнт дисконтування (k=19.5%)	Приведені доходи (PVg)
0	853600	-	1	-
1	-	66621,50	0,84	55750,21
2	-	94363,51	0,70	66079,73
3	-	122105,51	0,59	71553,61
4	-	149847,51	0,49	73481,48
5	-	177589,51	0,41	72874,87
6	-	205331,51	0,34	70509,59
7	-	375340,17	0,29	107857,34
8	-	375340,17	0,24	90257,19
9	-	375340,17	0,20	75529,03
10	-	375340,17	0,17	63204,21
11	-	375340,17	0,14	52890,55
∑	853600	2692559,90		799987,81