Выводы

     Оценка  инвестиционной привлекательности  проектов предполагает сравнение расходов и доходов по проекту с учетом фактора времени.

     Ставка  дисконтирования, применяемая для  расчета стоимости доходов, зависит  от степени риска оцениваемого проекта.

     Оценщик может использовать шесть показателей, отражающих различные стороны экономической эффективности проекта. Окончательное решение об инвестиционной привлекательности может быть принято только на основе интегральной информации, получаемой при использовании всей системы показателей.

     Период (срок) окупаемости проекта информирует  о временном периоде, необходимом для возврата вложенных средств, но не учитывает динамику доходов в последующий период.

     Чистая  текущая стоимость доходов отражает реальный прирост активов от реализации оцениваемого проекта. Однако показатель существенно зависит от применяемой ставки дисконтирования и не учитывает величины затрат по проекту.

     Ставка  доходности (коэффициент рентабельности) проекта отражает величину чистого  приведенного дохода, получаемую на единицу  затрат по проекту. Показатель зависит  от применяемой ставки дисконтирования, т.е. испытывает субъективное влияние.

     Внутренняя  ставка доходности проекта отражает «запас прочности» проекта, так как по экономическому содержанию это ставка дисконтирования, уравнивающая приведенные доходы с расходами по проекту. Недостатком метода является гипотетическое предположение о реинвестировании по внутренней ставке доходности, что на практике невозможно. Кроме того, если в течение анализируемого периода достаточно крупные затраты возникают несколько раз, показатель имеет множественное решение.

     Модифицированная  ставка доходности рассчитывается по проектам, предполагающим распределение  затрат по годам. Поэтому свободные  средства, предназначенные для вложения в основной проект в последующие периоды, можно временно инвестировать в другие проекты, отвечающие условиям безопасности и ликвидности. Поскольку второстепенные проекты обеспечивают некоторый доход, потребность в инвестициях в начальный период будет уменьшена исходя из уровня безопасной ликвидной ставки дисконтирования.

     Ставка  доходности финансового менеджмента  предполагает, что доходы, получаемые от проекта, могут быть инвестированы в несколько проектов, имеющих разный уровень доходности. Аналитик определяет среднюю, или «круговую», ставку доходности и на ее основе рассчитывает величину накоплений к моменту возникновения последней суммы доходов. Для корректировки потока затрат и потока доходов используются различные ставки, максимально приближенные к действительности.

2. Расчетная часть

           Привести денежные потоки различных периодов от инвестиционного  проекта к их текущей стоимости  и на основе чистой текущей стоимости  определить, целесообразно ли финансировать  данный инвестиционный проект. Рассчитать NPV (ЧДД), PI (индекс доходности), IRR (внутреннюю норму рентабельности).

     Ставка  дисконтирования- 20 %. Данные по вариантам  в таблице.

     Рассчитать:

• Чистый дисконтированный доход (NPV)
• Индекс доходности (PI)
• Внутреннюю норму доходности (IRR)

     При расчетах обязательно указывать  формулы, по которым получен результат.

• Построить график кумулятивного чистого дисконтированного дохода (накопленное сальдо) и IRR 

1. Для нахождения чистого дисконтированного дохода (ЧДД) составим таблицу, в которую  занесем потоки доходов за все  года, так же наши инвестиции. Затем  в данной таблице покажем чистый годовой доход, коэффициент дисконтирования  и дисконтированный доход (ЧД).

     Коэффициент дисконтирования находится по формуле:

     ,         (1)

     где  Е – ставка дисконтирования (дано условием);

           t – количество  лет дисконта.

     Дисконтированный  годовой доход находится как  произведение чистого годового дохода на коэффициент дисконтирования. 
 

Список  литературы