Методы сравнительной оценки инвестиций

       В завершение исследования проводится сравнение  сальдо накопленных эффектов по альтернативным проектам. К внедрению принимается инвестиционный проект, по которому сальдо накопленного эффекта имеет максимальное значение.

       Использование этого метода, как и других методов сравнительной эффективности инвестиционных проектов, имеет существенные ограничения. К ним относятся: относительно небольшой срок использования инвестиционного проекта (до 5 лет), ограниченный масштаб изменений в производственном потенциале предприятия.

       Следует также отметить, что в методических рекомендациях по оценке эффективности инвестиционных проектов совокупность движения денежных средств рассматривают как совокупность денежных потоков от операционной, инвестиционной и финансовой деятельности, обусловленных реализацией инвестиционных проектов.²¹

 
 
 
 
 
 
 
 
 

ВЫВОДЫ  И ПРЕДЛОЖЕНИЯ

       Одной из важнейших задач государства, организаций и  предприятий является повышение экономической эффективности  инвестиций.

       Сущность  проблемы повышения экономической  эффективности инвестиций заключается  в том, чтобы на каждую единицу  затрат – трудовых, материальных, финансовых – добиться существенного увеличения объема производства, услуг и прибыли, национального дохода.

       Проблема  эффективности капитальных вложений всегда была довольно актуальной, и ей уделялось много внимания, как в науке, так и на практике.²²

       Инвестиционные  проекты рождаются из потребностей предприятия. Условием жизнеспособности инвестиционных проектов является их соответствие инвестиционной политике и стратегическим целям предприятия, находящим основное выражение в  повышении эффективности его хозяйственной деятельности. Оценка эффективности инвестиционных проектов – один из главных элементов инвестиционного анализа; является основным инструментом правильного выбора из нескольких инвестиционных проектов наиболее эффективного, совершенствования инвестиционных программ и минимизации рисков.

       Методы  оценки инвестиционных проектов не во всех случаях могут быть едиными, так как инвестиционные проекты  весьма значительно различаются  по масштабам затрат, срокам их полезного  использования, а также по полезным результатам.

       К мелким инвестиционным проектам, не требующим  больших капитальных вложений, не оказывающим существенного влияния  на изменение выпуска продукции, а также имеющим относительно небольшой срок полезного использования, можно применять простейшие способы расчета.

       В то же время реализация более масштабных инвестиционных проектов (новое строительство, реконструкция, освоение принципиально  новых видов продукции и т. п.), требующих больших инвестиционных затрат, вызывает необходимость учета большого числа факторов и, как следствие, проведения более сложных расчетов, а также уточнения методов оценки эффективности. Чем масштабнее инвестиционный проект и чем больше значительных изменений он вызывает в результатах хозяйственной деятельности предприятия, тем точнее должны быть расчеты денежных потоков и методы оценки эффективности инвестиционного проекта.

       То  обстоятельство, что движение денежных потоков, вызванное реализацией  инвестиционных проектов, происходит в течение ряда лет, усложняет  оценку их эффективности. С учетом того, что внедрение инвестиционных проектов в течение длительного периода времени оказывает влияние на экономический потенциал и результаты хозяйственной деятельности предприятия, ошибка в оценке их эффективности чревата значительными финансовыми рисками и потерями.

       Экономической науке известны несколько основных причин расхождения между проектными и фактическими показателями эффективности  инвестиционных проектов.

       К первой группе причин относится сознательное завышение эффективности инвестиционного проекта, обусловленное субъективной позицией отдельных ученых, научных работников и специалистов предприятия и их борьбой за ограниченные финансовые ресурсы. Защититься от таких просчетов возможно путем создания на предприятиях соответствующих систем управления, которые позволяют координировать и контролировать работу функциональных служб предприятия, или привлечения независимых экспертов к проверке объективности расчетов, связанных с оценкой эффективности инвестиционных проектов.

       Вторая  группа причин обусловлена недостаточным учетом факторов риска и неопределенности, возникающих в процессе использования инвестиционных проектов.

       Как следует из изложенного, при перспективной  оценке эффективности инвестиционных проектов возникает множество проблем. Избежать или свести их к минимуму в значительной мере поможет выбор наиболее объективных методов оценки эффективности инвестиций.

       Сравнительная экономическая эффективность капитальных вложений имеет целью выявить экономичный (выгодный) вариант решения конкретных хозяйственных и технических задач (например, при выборе варианта внедрения новой техники и проведения мероприятий по техническому перевооружению предприятий). Она показывает, насколько один вариант лучше другого.

        

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

 
       

1. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента: Ника-Центр, 1999. – 512 с.

 
       

2. Бочаров В.В. Инвестиции: Учеб. пособие. СПб.: Питер, 2008. – 178 с.
3. Виленский П.Л., Лившиц В.Н., Смоляк С.А. Оценка эффективности инвестиционных проектов. Теория и практика: Учебное пособие – М.: Дело, 2002. – 888 с.
4. Зимин А.И. Инвестиции: вопросы и ответы. – М.: ИД «Юриспруденция», 2006. – 256 с.
5. Игонина Л.Л. Инвестиции: учеб. пособие / Л.Л. Игонина; под ред. д-ра экон. наук, проф. В.А.Слепова. –  М.: Экономистъ, 2005. – 478 с. 
6. Инвестиции: Учебник. / Под ред. В.В.Ковалева, В.В.Иванова, В.А. Лялина – М.: ООО «ТК Велби», 2003. – 440 с.
7. Инвестиции: учебное пособие / Г.П. Подшиваленко, Н.И. Лахметкина, М.В. Макарова – 3-е изд., перераб. и доп. – М.: КНОРУС, 2006. – 200 с.
8. Крылов Э.И., Власова В.М., Журавкова И.В. Анализ эффективности инвестиционной и инновационной деятельности предприятия: Учебное пособие. – М.: Финансы и статистика, 2003. – 608 с.
9. Лукасевич И.Я. Анализ финансовых операций. Методы, модели, техника вычислений: Учебное пособие для вузов. – М.: Финансы, ЮНИТИ, 1998. – 400 с.
10. Масленников П.В., Задорожный А.А.   Экономическая оценка инвестиций: учебное пособие - / П.В. Масленников,  А.А.  Задорожный;  Кемеровский  технологический  институт пищевой промышленности. – Кемерово, 2005. – 108 с.
11. Нешитой А. С. Инвестиции: Учебник. –  5-е изд., перераб. и испр. – М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К°, 2007. – 372 с.
12. Староверова Г.С. Экономическая оценка инвестиций: Учебное пособие. / Г.С. Староверова, А.Ю. Медведев, И.В.Сорокина – М. КНОРУС, 2006. –  312 с.
13. Шарп У.Ф., Александер Г.Д., Бейли Д.В. Инвестиции: Пер. с англ. –  М.: Инфра-М, 2001. – 1028 с.
14. http://exsolver.narod.ru
15. http://sunrisefinances.ru
16. http://cfin.ru/finanalysis/savchuk/7 Савчук В.П. Оценка эффективности инвестиционных проектов. Учебник. 
17. http://elitarium.ru
18. Федеральный закон №39-ФЗ от 25.02.1999 г. (в ред. от 02.01.2000 г.) «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений»
19. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования, утв. Госстроем России, Минэкономики России, Минфином России, Госкомпромом России 31.03.1994 г. № 7-12/47