является  ли концепция инвестиционного проекта  настолько перспективной и сулящей  такие выгоды, что имеет смысл  продолжить над ней работать, готовя детальные материалы для оценки технико-экономической и финансовой привлекательности проекта?

     есть  ли в данной концепции какие-то аспекты, которые имеют решающее значение для будущего успеха проекта и  исследованию которых надо уделить  особое внимание (например, путем организации  «пробных рынков» и т.п.)?

     Инвестиционный проект - это документ, который описывает все основные аспекты будущего коммерческого предприятия, анализирует все проблемы, с которыми оно может столкнуться, а также определяет способы решения этих проблем. Поэтому правильно составленный инвестиционный проект в конечном счете отвечает на вопрос: стоит ли вообще вкладывать деньги в это дело и принесет ли оно доходы, которые окупят все затраты сил и средств?

     Состав  основных разделов технико-экономического обоснования (ТЭО) инвестиционного  проекта входит:

     1. Основная идея проекта: идея  проекта, перечень спонсоров,  сведения о проекте.

     2. Анализ рынка и стратегия маркетинга: общеэкономический анализ, исследование  рынка, основы проектной стратегии,  основная концепция маркетинга  и оперативные мероприятия; издержки и доходы маркетинга.

     3. Сырье и комплектующие материалы:  классификация сырьевых ресурсов  и комплектующих материалов, спецификация  потребностей в материалах, доступность  ресурсов, стратегия поставок, издержки  на сырье и комплектующие изделия.

     4. Месторасположение и окружающая среда: анализ месторасположения и окружающей cреды, окончательный выбор расположения, выбор строительной площадки, оценка издержек (стоимости земли, подготовки производственной площади), воздействие на окружающую среду.

     5. Инженерная часть проекта и технология: производственная программа и производственная мощность, выбор технологии, приобретение или передача технологии, детальный план и инженерные основы проекта; выбор оборудования, строительные работы, потребности в ремонте и замене; оценка инвестиционных издержек.

     6. Организация предприятия и накладные  расходы: разработка организационной  структуры, организационное проектирование, расчет накладных расходов.

     7. Трудовые ресурсы: определение  потребности в трудовых ресурсах, оценка издержек.

     8. Планирование и составления бюджета  осуществления проекта: цель, этапы  процесса реализации проекта,  график реализации проекта, разработка  бюджета и мониторинг издержек.

     9. Финансовый анализ и оценка  инвестиций: определение целей, объектов, принципов финансового анализа; анализ издержек; оценка инвестиционного проекта несколькими методами экономической оценки и выбор; оценка потребностей в финансировании, форм и методов финансирования; оценка финансовых и экономических показателей деятельности

     Личное  участие руководителя в разработке инвестиционного проекта настолько  важно, что многие зарубежные банки  и инвестиционные фирмы вообще отказываются рассматривать заявки на выделение  средств, если становится известно, что  проект с начала и до конца был подготовлен консультантом со стороны, а руководителем лишь подписан. Это не значит, конечно, что не надо пользоваться услугами консультантов. Совсем наоборот, привлечение экспертов весьма приветствуется инвесторами. Речь о другом: разработка проекта требует личного участия руководителя предприятия или человека, собирающегося открыть свое дело. Включаясь в эту работу, он как бы моделирует свою деятельность, проверяя на прочность и сам замысел, и себя: хватит ли у него сил обеспечить успех проекту.

     Овладение искусством разработки инвестиционных проектов (или бизнес-планов) сегодня становится крайне актуальным в силу трех причин:

     во-первых, в нашу экономику идет новое поколение  предпринимателей, многие из которых  никогда не руководили хоть каким-нибудь коммерческим предприятием и потому плохо представляют весь круг ожидающих их проблем в рыночной экономике;

     во-вторых, меняющаяся хозяйственная среда  ставит и опытных руководителей  предприятий перед необходимостью по-иному просчитывать свои будущие  шаги и готовиться к конкурентной борьбе, в которой не бывает мелочей;

     в третьих, рассчитывая получить иностранные  инвестиции для подъема нашей  экономики, необходимо уметь обосновывать свои заявки и доказывать инвесторам, что мы способны просчитывать все  аспекты использования таких инвестиций.

     Назначение  инвестиционного проекта состоит  в том, чтобы помочь предпринимателям и экономистам решить четыре основные задачи:

     изучить емкость и перспективы будущего рынка сбыта;

     оценить те затраты, которые будут необходимы для изготовления и сбыта нужной этому рынку продукции, и соизмерить их с теми ценами, по которым можно будет продавать свои товары, чтобы определить потенциальную прибыльность задуманного дела;

     обнаружить  все возможные «подводные камни», подстерегающие новое дело;

     определить  те сигналы и те показатели, на основе которых можно будет регулярно  оценивать деятельность предприятия.

     Предварительный инвестиционный проект должен иметь  вполне определенную структуру, аналогичную  той, которая будет необходима при  детальной разработке проекта. Рекомендуется выделить в этой структуре разделы, посвященные анализу возможных решений в части:

     1) объемов и структуры производства  товаров, на основе изучения  потенциала рынка и производственных  мощностей, необходимых для обеспечения  прогнозируемых объемов выпуска товаров;

     2) технических основ организации  производства: характеристике будущей  технологии и парка оборудования, необходимого для ее реализации;

     3) желательного и возможного размещения  новых производственных объектов;

     4) используемых ресурсов и их объемов, необходимых для производства;

     5) организации трудовой деятельности  персонала и оплаты труда;

     6) размеров и структуры накладных  расходов;

     7) организационно-правового обеспечения  реализации проекта, включая юридические  формы функционирования вновь создаваемого объекта;

     8) финансового обеспечения проекта,  т. е. оценки необходимых сумм  инвестиций, возможных производственных  затрат, а также способов получения  инвестиционных ресурсов и достижимой  прибыльности их использования.

     Подготовка детального технико-экономического и финансового обоснования проекта должна обеспечивать альтернативное рассмотрение проблем, связанных со всеми аспектами готовящихся инвестиций: техническими, финансовыми и коммерческими. Очевидно, что решение такой задачи не по силам только экономистам, а потому желательно, чтобы на этом этапе над проектом работала постоянная группа специалистов различного профиля (в зависимости от вида деятельности предприятия и его особенностей). Например, для разработки проектов в сфере материального производства можно рекомендовать следующий состав группы:

     Экономист с опытом работы в данной отрасли (руководитель группы);

     Специалист  по анализу рынков сбыта будущей  продукции;

       Инженер-конструктор, хорошо знающий  особенности будущей продукции и возможные проблемы при ее реализации и особенности сервиса;

     Инженеры-технологи, хорошо знающие технологию изготовления продукции;

     Инженер-строитель, имеющий опыт создания аналогичных  производств;

     Различные специалисты по учету затрат в  производствах данного типа.

     Наряду  с постоянными специалистами  в работе группы обычно принимают  участие эксперты по отдельным проблемам (юристы, экологи и т.д.). Это тем  более важно, что на данной стадии работы она может приобрести уже  итеративный характер. Если выясняется, что приемлемость проекта становится сомнительной в силу каких-то причин, то проектная группа должна попытаться найти альтернативное решение, которое позволит устранить это препятствие на пути к выгодному инвестированию. Речь идет не о «подгонке под заданный результат», а о том, что почти всегда существует несколько возможностей решения одной и той же проблемы, и задача проектной группы состоит именно в поиске той комбинации всех доступных способов решения отдельных проблем, которая сделает проект приемлемым, т.е. позволит производить конкретный продукт для известного рынка с финансовыми результатами, удовлетворяющими инвесторов.

     Процесс поиска таких комбинаций, делающих проект привлекательным, должен найти  отражение в окончательном документе, поскольку описание его этапов и результатов уже само по себе несет важную информацию в подкрепление достоверности окончательных выводов о целесообразности или нецелесообразности реализации рассматриваемого инвестиционного проекта.

     На  этой стадии аналитических работ особенно важно как можно точнее определить масштабы будущего проекта, т.е. величину планируемого выпуска или количественные параметры деятельности в сфере услуг. Без такого уточнения бессмысленно вести дальнейший сбор информации. Причина очевидна: от масштабов будущей деятельности на вновь создаваемом производственном объекте будут зависеть потребности в инвестициях, затраты на производство продукции (оказание услуг) и в конечном счете прибыль. Кроме того, без определения масштабов будущей производственной деятельности невозможно проводить достоверное сравнение различных вариантов инвестиционных проектов.

     Не  менее важная задача этой стадии работ - как можно более точное временное  планирование всех видов работ, без  которых данный инвестиционный проект не может быть реализован. Такое планирование особенно важно для анализа на основе сопоставления дисконтированных денежных притоков и оттоков.

     Подготовка  всех типов данных для принятия окончательного решения составляет основное содержание стадии окончательной формулировки инвестиционного проекта и тщательной оценки его технико-экономической и финансовой приемлемости.

     Что касается следующей, последней стадии - принятия окончательного решения  о целесообразности реализации проекта, то его осуществление предполагает учет целого комплекса факторов, в том числе и внеэкономических (например, политических и социальных), а потому мы не будем его рассматривать, ограничив круг наших тем только экономическими аспектами инвестиционного процесса.

     Стадии  разработки и осуществления инвестиционного проекта:

     стадия  разработки инвестиционного предложения  и декларации о намерениях (экспресс-оценки инвестиционного предложения);

     стадия  разработки «Обоснования инвестиций»;

     стадия  разработки технико-экономического обоснования  проекта;

     стадия  осуществления инвестиционного  проекта (экономический мониторинг).

 

ПРАКТИЧЕСКАЯ  ЧАСТЬ

Задача  №1 

Сумма денежного вклада составляет 14000. По условиям договора банк начисляет 11% годовых. Темп инфляции составляет 11,5 % Срочность вклада 2 года. 

Решение

1. Определить будущую номинальную стоимость вклада

PV=14000

FV=?

R=11%=0.11

N=2

FVn=PV*(1+r)ⁿ 

FVn=14000*(1+0.11)²=14000* 1,2321= 17249,4 

2. Определить  номинальный % доход 

ПДn= FVn-PV

ПДn=17249,4-14000=3249,4 

3. Определить  реальную стоимость  денежного вклада с учетом инфляции

FVp=PV*(1+r-i)ⁿ