Контрольная работа по «Экономическая оценка инвестиций»

       Второй  этап оценки осуществляется после выработки  схемы финансирования. На этом этапе  уточняется состав участников, и определяются финансовая реализуемость и эффективность  участия в проекте каждого  из них.

       Можно сформулировать основные задачи, которые приходится решать при оценке эффективности инвестиционных проектов:

       1. Оценка реализуемости проекта  - проверка удовлетворения всем  реально существующим ограничениям  технического, экологического, финансового  и другого характера. Обычно  все ограничения, кроме финансовой реализуемости, проверяются на ранних стадиях формирования проекта. Финансовая реализуемость ИП - это обеспечение такой структуры денежных потоков, при которой на каждом шаге расчета имеется достаточное количество денег для осуществления проекта, порождающего этот ИП. Поэтому, в “Методических рекомендациях” термин “эффективность инвестиционного проекта” понимается как эффективность породившего его проекта. Соответственно, и “денежные потоки инвестиционного проекта” понимаются как денежные потоки проекта, связанного с этим ИП.

       2. Оценка потенциальной целесообразности  реализации проекта, его абсолютной  эффективности, то есть проверка  условия, согласно которому совокупные  результаты по проекты не менее  ценны, чем требуемые затраты  всех видов. 

       3. Оценка сравнительной эффективности проекта, под которой понимают оценку преимуществ рассматриваемого проекта по сравнению с альтернативным

       4. Оценка наиболее эффективной  совокупности проектов из всего  их множества. По существу, это  - задача оптимизации инвестиционного проекта и она обобщает предыдущие три задачи. В рамках решения этой задачи можно провести и ранжирование проектов, то есть выбор оптимального проекта.  
 
 
 

       Практическая  часть

       Задача 1. Предприятие через 6 лет желает иметь на счете 1100 тыс. руб. Для этого оно должно делать ежегодный взнос в банк по схеме пренум рандо. Определить размер ежегодного взноса, если банк предлагает 12 % год вых (проценты сложные).

       Решение:

       PMT = (FV * i)/(1+i)ⁿ-1

       PMT = (1100 * 0, 12)/ (1+0, 12)⁶-1= 1100*0, 12/0, 9738 = 135,551тыс.руб.

       Размер  ежегодного взноса равен 135,551 тысяч  рублей.

       Задача 2. ОАО «Петя + Миша» имеет возможность профинансировать инвестиционный проект на 75 % за счет заемного капитала и на 25 % за счет собственных средств. Средняя процентная ставка за кредит составляет 18% , цена собственного капитала 11 тыс. руб.

   Доходность  проекта планируется на уровне 15%. Следует ли реализовать данный инвестиционный проект?

   Решение:

Сумма заемного капитала = 33 т.р. (11т.р/25%*75%)

Сумма % за пользование кредитом = 33 т.р. *18% = 5,94 т.р.

Сумма планируемого дохода = (33+11) *15% = 3,9 т.р.

Сумма дохода проекта = 3,9 – 5,94 = -2,04 т.р. 

       Задача 3. По проекту стоимость годового выпуска продукции будущим предприятием должна составлять 100 млн. рублей, а затраты на 1 рубль товарной продукции - 0,85 рублей. Проектный срок строительства объекта составляет 3 года. Определите проектную эффективность капитальных вложений, срок их окупаемости и как изменятся показатели эффективности капитальных вложений при условии сокращения срока строительства на 3 месяца. Сметная стоимость строительства объекта 40 млн. руб.

       Решение:

1. Затраты  на ТП = 100 млн. руб. * 0,85 руб. = 85 млн.руб.

2. Прибыль  = 100 млн. руб. – 85 млн. руб. = 15 млн.руб.

3. Коэффициент экономической эффективности капитальных вложений.

К _эф =  15 млн. руб. / 40 млн. руб. = 0,38

где    П – готовая прибыль;

     К – Сметная стоимость строительства объекта

4.Срок  окупаемости  = 40 млн.руб. / 15 млн.руб. = 2,7  года.

5. Прибыль  (Х)

2,7 –  0,3 = 40 млн.руб. / Х

Х = 40 млн.руб. / 2,4 = 16,7 млн.руб.

6.  Коэффициент  экономической эффективности капитальных  вложений при уменьшении срока  строительства 

К _эф =  16,7 млн. руб. / 40 млн. руб. = 0,4

       При уменьшении срока строительства  на 3 месяца коэффициент экономической  эффективности капитальных вложений увеличился на 0,02 

       Задача 4. На основании исходных данных таблицы и вариантов ставки дисконта рассчитать показатели эффективности: NPV; PI; PP и сделать вывод относительно инвестиционной привлекательности проектов.

       Ставка  дисконта 13 %.

Таблица - Характеристика инвестиционных проектов, млн. руб.

         Решение:

       

     где r- ставка дисконтирования

           IC –инвестированный капитал

           Рk – сумма годового дохода.

       Проект  А

NPV=-250/(1+0,13)⁰+50/(1+0,13)¹+100/(1+0,13)²+150/(1+0,13)³+200/(1+0,13)₄= 

=-250+50/1,13+100/1,28+150/1,44+200/1,63=-250+44,25+78,13+104,17+122,70+

+99,25=-250+349,25=99,25 млн. руб.

       Проект  Б

NPV=-250/(1+0,13)⁰+200/(1+0,13)¹+150/(1+0,13)²+100/(1+0,13)³+50/(1+0,13)₄= 

=-250+200/1,13+150/1,28+100/1,44+50/1,63=-250+176,99+117,19+69,44+30,68=

=-250+394,30=144,30 млн. руб.

       Проект  В

NPV=-250/(1+0,13)⁰+125/(1+0,13)¹+125/(1+0,13)²+125/(1+0,13)³+125/(1+0,13)₄= 

=-250+125/1,13+125/1,28+125/1,44+125/1,63=-250+110,62+97,66+86,81+76,69=

=-250+371,78=121,78 млн. руб.

Так как  NPV  > 0 во всех проектах, то проекты следует принять.

Но наиболее привлекательным является проект Б, так как чистая приведённая стоимость (NPV) равна 144,30 млн. руб.

Проект  А

PI=349,25/250=1,40

Проект  Б

PI=394,30/250=1,56

Проект  В

PI=371,78/250=1,49

Следовательно, наиболее выгодным является проект Б.

РР=IC/(åP_k/(1+r)^k)

Проект  А

PP = 250/349,25=0,7 лет

Проект  Б

PP = 250/394,30=0,6 лет

Проект  В

PP = 250/371,78=0,7 лет

Проект  Б является наиболее выгодным, так  как срок окупаемости у него составил 6 месяцев. 

   Задача 5. На приобретение мясоперерабатывающим предприятием новой технологической линии израсходовано 34 млн. руб.

   Срок  службы оборудования - 5 лет. Амортизация  начисляется линейным методом. Чистая прибыль за расчетный период прогнозируется по годам: 1-й -10 млн. руб., 2-й - 12 млн. руб., 3-й - 10 млн. руб., 4-й - 10 млн. руб., 5-й - 9 млн. руб. Для приобретения технологической линии взят долгосрочный кредит под 24 % годовых. Определите целесообразность приобретения новой технологической линии на основе расчета внутренней нормы доходности проекта. Построить график проекта.

       Решение:

     NPV ( IRR) = ∑ In_n / (1 + r )ⁿ – I        

     где IRR – внутренняя норма доходности;

     In_n – годовая прибыль;

     I – сумма инвестиций;

     r – годовая процентная ставка за кредит.

     NPV(IRR)=[10/(1+0,24)+12/(1+0,24)²+10/(1+0,24)³+10/(1+0,24)⁴+9/(1+0,24)⁵] – 34 = - 5,54

     Ответ: При расчёте внутренней нормы доходности, было выявлено, что приобретение новой технологической линии мясоперерабатывающим предприятием нецелесообразно, так как проект убыточный, что наглядно представлено на графике.

         Чистая 

      приведённая

     стоимость

           NPV 
 

                                  

                                0                             24 

                             2                                              Процентная ставка банка, %

                            4                                                            

                            6

                            8                                              IRR      

                           10

       Список  использованной литературы 

       1. Ример М.И., Касатов А.Д., Матиенко Н.Н. Экономическая оценка инвестиций. 2-е изд. - СПб.: Питер, 2007. (Серия «Учебник для вузов»).

       2. Алексанов, Д.С. Экономическая оценка инвестиций / Д.С. Алексанов, В.М. Кошелев. - М.: Колос-Пресс, 2002.

       3. Грузинов В.П. Экономика предприятия (предпринимательская). Учебник для вузов. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2002.

       4. Ковалев В.В. Методы оценки инвестиционных проектов. М.; Финансы и статистика, 2000г.

       5. Виленский П.Л., Лившиц В.Н., Смоляк  С.А. Оценка эффективности 
инвестиционных проектов: Теория и практика: Учеб. пособие-М: Дело, 2001.

       6. Мелкунов Я.С. Организация и финансирование инвестиций: Учеб. по 
собие - М.: Инфра - М., 2000.