Этапы разработки и реализации инвестиционного проекта

Инвестиционная  фаза:

• предынвестиционная фаза (1а) - включает несколько стадий: формирование инвестиционного замысла, исследование инвестиционных возможностей, формирование инвестиционного предложения, предпроектные исследования, разработку технико-экономического обоснования и бизнес-плана, окончательную формулировку проекта и принятие по нему решения;
• собственно инвестиционная фаза - практическая реализация инвестиционного проекта: разработка организационно-экономического механизма взаимодействия участников проекта, проведение проектных работ, приобретение (аренда) земли, возведение объектов, при обретение и монтаж оборудования, создание производственной инфраструктуры. Это самая затратная фаза, поглощающая основной (или весь) объем инвестиций. Она заканчивается моментом ввода объекта в эксплуатацию, т.е. Т_б.

Рис. 4.3. Изменение инвестиционных затрат и дохода на разных стадиях

инвестиционного проекта

Период возврата инвестиций - период эксплуатации, в который происходит возврат первоначальных инвестиций за счет получения дохода от реализации продукции. Заканчивается, когда все инвестиции компенсируются доходами (И - ∑Д), т.е. Т_ок:

• эксплуатационная фаза - в этот период могут быть и инвестиционные затраты (рост производства, износ оборудования), но доходы от реализации продукции намного их превышают. Затем проект начинает постепенно устаревать, спрос на продукцию падает, доходность проекта снижается. В то же время основные фонды проекта устаревают морально и физически, т.е. жизненный цикл инвестиционного проекта завершается, и во избежание превращения его в убыточный целесообразно проект свернуть и к этому времени подготовить новый инвестиционный проект;
• ликвидация проекта может быть дополнительным источником денежных поступлений (например, в случае продажи по остаточной стоимости оборудования) или дополнительными расходами (например, при необходимости рекультивации земель).

Взаимосвязь между  инвестиционной и эксплуатационной фазами инвестиционного проекта приведена на рис. 4.4.

Эти фазы связаны  денежными потоками, которые обеспечивают формирование и использование капитала, возврат инвестиций, воспроизводство капитала (простое или расширенное).

Денежные потоки имеют два круга движения:

обеспечение воспроизводства  основного и нематериального  капиталов. Основные фонды служат в течение нескольких производственных циклов, изнашиваясь постепенно. Их износ приводит к уменьшению основного капитала, которое компенсируется через амортизационные отчисления, закладываемые в себестоимость продукции или услуг. Амортизационные отчисления являются источником простого воспроизводства капитала, т.е. одним из источников инвестиций. Затраты нематериального капитала возмещаются аналогично основному, но период их использования меньше;

воспроизводство оборотного капитала. Оборотные средства расходуются в каждом производственном цикле на сырье и материалы, топливо и энергию; оплату труда и социальные нужды и др. Затраченный оборотный капитал воспроизводится в каждом производственном цикле за счет части выручки от реализации и эквивалентен издержкам на производство товара. Оборотные средства возвращаются собственнику при ликвидации бизнеса как часть выручки от реализации последней партии товаров.

Рис. 4.4. Взаимосвязь инвестиционной и эксплуатационной фаз

инвестиционного проекта

ОКРУЖАЮЩАЯ  СРЕДА ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА

Инвестиционный  проект возникает, существует и развивается  в определенном окружении, называемом внешней средой. Внешняя среда инвестиционного проекта - совокупность переменных, которые находятся за пределами проекта, но влияют на его реализацию и результаты. Внешняя среда проекта характеризуется нестабильностью по следующим причинам:

• некоторые элементы инвестиционного проекта в процессе его реализации могут менять свое местоположение, переходя из состава проекта во внешнюю среду;
• ряд элементов проекта могут использоваться и в его составе, и в составе внешней среды (некоторые специалисты, технологии, лицензии и т.п.);
• некоторые элементы внешней среды могут переходить в состав проекта и обратно (государство при финансировании проекта из федерального бюджета).

К факторам внешней среды инвестиционного проекта относят:

• технологические (уровень существующих технологий, наличие новых, возможность использования иностранных разработок - лицензии, ноу-хау);
• ресурсообеспеченность (наличие отечественных источников, доступ, количество поставщиков и др.);
• экономические (инфляция, налоги, курсы валют, уровни цен на аналогичную продукцию или услуги и т.п.);
• ограничения государственного сектора (законодательство, лицензирование, контроль, экспертиза);
• социальные (уровень безработицы, традиции, вкусы, возраст);
• политические (внешняя, внутренняя, инвестиционная и другая политика);
• экологические (уровень загрязнения, мероприятия по его предотвращению и снижению, предельно допустимые уровни загрязнения, санкции за их несоблюдение и т.п.);
• конкуренты (количество, сильные<span class="dash041e_0431_044b_0447_043d_044b_0439__Char" style=" font-family: 'Times New Roman', 'Arial'; font-size: 14pt; text-decora