Автор работы: Пользователь скрыл имя, 21 Марта 2013 в 18:04, реферат
Представленная работа даёт основные понятия об инвестициях и инвестиционных проектах. В ней даются характеристики важнейших показателей, отражающих привлекательность инвестиционного проекта. Целью данной курсовой работы является закрепление лекционного материала по дисциплине «Экономическая оценка инвестиционного проекта» и выполнение расчетно-аналитической работы по экономической оценке инвестиционного проекта в капиталообразующих отраслях экономики.
Введение ……………………………………………………………………..
Реферативная часть…………………………………………………
3
5
1.1. Методические подходы к установлению количественной оценки нормы дисконта Е…………...............................................................................................
5
1.2. Проектный анализ и его роль в экономической оценке инвестиций……………………………………………………………………
1.3. Источники финансирования инвестиционного проекта……………
9
12
Расчетная часть…………………………………..
14
2.1. Определение основных показателей инвестиционных проектов……..
2.1.1. Определение чистого дисконтированного дохода(ЧДД)…………………………………….. ………………………………..
14
14
2.1.2. Определение внутренней нормы доходности ……………………………………..
15
2.1.3. Определение индекса доходности…………………………………………………
17
2.1.4.Определение срока окупаемости..……………………………………………………..
18
2.2. Расчет оценки коммерческой эффективности проекта…………………………
19
2.3. Определение финансовой реализуемости инвестиционного проекта...
22
Показатели
коммерческой эффективности
инвестиционной – фи(t);
операционной – фо(t);
финансовой – фф(t).
Для оценки
коммерческой эффективности
Денежный поток инвестиционного проекта определяется для всего расчетного периода – отрезка времени от начала проекта до его прекращения, который разбивается на шаги расчета, как правило, равные одному году.
На каждом шаге значение денежного потока характеризуется:
– притоком, равным размеру денежных поступлений на этом шаге;
– оттоком, равным затратам на этом шаге;
– сальдо (активным балансом, эффектом), т. е. разностью между притоком и оттоком.
Для оценки
коммерческой эффективности
от инвестиционной деятельности:
к оттокам относятся капитальные вложения, затраты на пусконаладочные работы, ликвидационные затраты в конце проекта, затраты на увеличение оборотного капитала.
к притокам – продажа активов при окончании проекта, поступления за счет уменьшения оборотных средств.
от операционной деятельности:
к притокам относятся выручка от реализации, а также прочие внереализационные доходы;
к оттокам – производственные издержки и налоги.
Таблица 2.
Таблица расчета денежных потоков, используемых для определения коммерческой эффективности проекта
№ |
Показатели, тыс.руб. |
Шаги,годы | |||||||||
0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
9 | ||
1 |
От инвестиционной деятельности |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
2 |
Приток |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
3 |
Отток |
-850 |
0 |
0 |
0 |
-300 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
4 |
Итого, поток Фиt |
-850 |
0 |
0 |
0 |
-300 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
5 |
От операционной дятельности |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
6 |
Приток |
0 |
750 |
740 |
730 |
780 |
810 |
840 |
800 |
870 |
890 |
7 |
Отток |
0 |
-480 |
-490 |
-490 |
-450 |
-470 |
-500 |
-490 |
-495 |
-500 |
8 |
Итого, поток Фоt |
0 |
270 |
250 |
240 |
330 |
340 |
340 |
310 |
375 |
390 |
9 |
Суммарный поток. Сальдо Фиt+ Фоt |
-850 |
270 |
250 |
240 |
30 |
340 |
340 |
310 |
375 |
390 |
10 |
Коэфициент дисконтирования |
1 |
0,9259 |
0,8573 |
0,7938 |
0,7350 |
0,6806 |
0,6302 |
0,5835 |
0,5403 |
0,5002 |
11 |
Дисконтированный поток |
-850 |
249,99 |
214,33 |
190,51 |
22,05 |
231,40 |
214,27 |
180,89 |
202,61 |
195,08 |
12 |
ЧДД |
851,13 | |||||||||
13 |
ВНД |
26,57% |
2.2.3Определение финансовой реализуемости инвестиционного проекта
Большинство проектов предполагает затраты в начальный период и получение денежных поступлений в дальнейшем. При этом проект будет финансово реализуем, если для него имеется достаточная сумма (собственных или привлеченных) денег, что можно проверить с помощью следующего условия: для финансовой реализуемости инвестиционного проекта достаточно, чтобы на каждом шаге расчета сальдо суммарного денежного потока (суммы потоков от инвестиционной, операционной и финансовой деятельности) было неотрицательным.
Проверка финансовой
реализуемости проекта
Таблица 3
Таблица для установления финансовой реализуемости инвестиционного проекта
(1 вариант)
№ п.п |
Показатели тыс. руб. |
Шаги, годы | |||||||||
0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
9 | ||
1 |
От инвестиционной деятельности Фt и |
-850 |
0 |
0 |
0 |
-300 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
2 |
От операционной деят-ти Фto |
0 |
270 |
250 |
240 |
330 |
340 |
340 |
310 |
375 |
390 |
3 |
Суммарный поток.Сальдо Фt и+Фt о |
-850 |
270 |
250 |
240 |
30 |
340 |
340 |
310 |
375 |
390 |
4 |
Коэффициент дисконтирования |
1 |
0,9259 |
0,8573 |
0,7938 |
0,7350 |
0,6806 |
0,6302 |
0,5835 |
0,5403 |
0,5002 |
5 |
Дисконтированный сум-й поток |
-850 |
249,99 |
214,33 |
190,51 |
22,05 |
231,40 |
214,27 |
180,89 |
202,61 |
195,08 |
6 |
ЧДД проекта в целом |
851,13 | |||||||||
7 |
ВНД проекта в целом |
26,57% | |||||||||
8 |
Фин. Деят-ть. Поток собств. Ср-в |
425 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
9 |
Заемные ср-ва: |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
10 |
Привлечение |
425 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
11 |
Долг |
425 |
300 |
125 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
12 |
Проценты |
0 |
-42,5 |
-30 |
-12,5 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
13 |
Возврат долга |
0 |
-125 |
-175 |
-125 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
14 |
Сальдо фин. Деят-ти |
850 |
-167,5 |
-205 |
-137,5 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
15 |
Суммарное сальдо |
0 |
102,5 |
45 |
102,5 |
30 |
340 |
340 |
310 |
375 |
390 |
16 |
Сальдо накопленного потока |
0 |
102,5 |
147,5 |
250 |
280 |
620 |
960 |
1270 |
1645 |
2035 |
17 |
Поток соб-го капитала |
-425 |
102,5 |
45 |
102,5 |
30 |
340 |
340 |
310 |
375 |
390 |
18 |
Дисконтированный поток |
-425 |
94,90 |
38,58 |
81,36 |
22,05 |
231,40 |
214,27 |
180,89 |
202,61 |
195,08 |
19 |
ЧДД проекта для соб-го капитала |
836,14 |
Для заполнения первой части таблицы 3 мы взяли данные из таблицы 2. При этом строка 1 соответствует строке 8 таблицы 2 и далее строки 3,4,5,6,7 таблицы 3 соответствуют строкам 9,10,11,12 и 13 таблицы 2.
Строки 8 и 9 нулевого шага расчетного периода равны 50% от К. Число в строке 11 на каждом шаге равно произведению значений в строке 11 на предыдущем шаге на кредитный процент, который равен 10%.
Числа в строках 12 и 13 имеют отрицательное значение.
Числа в строке 13 определяются сроком возвращения кредита, который составляет 3 года.
Числа в строке 14 определяются суммированием чисел строк 12 и 13.
Числа в строке 15 равны сумме чисел строк 3 и 14.
Числа в строке 16 на данном шаге определяются суммированием числа в строке 16 на предыдущем шаге с числом в строке 15 на данном шаге.
Числа в строке 17 определяются суммированием чисел строк 3 и 14 со знаком минус.
2.2.4 Определение оптимальной схемы возврата используемого для реализации проекта кредита.
Под оптимальной схемой возврата кредита понимается такое распределение по годам срока возврата заемных средств (не более 3 лет), при которой величина ЧДД собственного капитала была бы наибольшей. Для этого необходимо, кроме принятой схемы возврата долга при определении финансовой реализуемости проекта, рассмотреть дополнительно несколько других схем, для каждой их них определить ЧДД собственного капитала.
Путем сопоставления полученных таким образом ЧДД собственного капитала для различных вариантов схем возврата кредита найти тот, у которого ЧДД имеет наибольшее значение. При расчетах всех вариантов схем возврата кредита должен соблюдаться принципе финансовой реализуемости проекта.
Итак, рассмотрим 3 схемы возврата кредита:
Таблица 3
Таблица для установления финансовой реализуемости инвестиционного проекта
(1 вариант)
№ п.п |
Показатели тыс. руб. |
Шаги, годы | |||||||||
0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
9 | ||
1 |
От инвестиционной деятельности Фt и |
-850 |
0 |
0 |
0 |
-300 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
2 |
От операционной деят-ти Фto |
0 |
270 |
250 |
240 |
330 |
340 |
340 |
310 |
375 |
390 |
3 |
Суммарный поток.Сальдо Фt и+Фt о |
-850 |
270 |
250 |
240 |
30 |
340 |
340 |
310 |
375 |
390 |
4 |
Коэффициент дисконтирования |
1 |
0.9259 |
0,8573 |
0,7938 |
0,7350 |
0,6806 |
0,6302 |
0,5835 |
0,5403 |
0,5002 |
5 |
Дисконтированный сум-й поток |
-850 |
249,99 |
214,33 |
190,51 |
22,05 |
231,40 |
214,27 |
180,89 |
202,61 |
195,08 |
6 |
ЧДД проекта в целом |
851,13 | |||||||||
7 |
ВНД проекта в целом |
26,57% | |||||||||
8 |
Фин. Деят-ть. Поток собств. Ср-в |
425 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
9 |
Заемные ср-ва: |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
10 |
Привлечение |
425 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
11 |
Долг |
425 |
300 |
125 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
12 |
Проценты |
0 |
-42,5 |
-30 |
-12,5 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
13 |
Возврат долга |
0 |
-125 |
-175 |
-125 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
14 |
Сальдо фин. Деят-ти |
850 |
-167,5 |
-205 |
-137,5 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
15 |
Суммарное сальдо |
0 |
102,5 |
45 |
102,5 |
30 |
340 |
340 |
310 |
375 |
390 |
16 |
Сальдо накопленного потока |
0 |
102,5 |
147,5 |
250 |
280 |
620 |
960 |
1270 |
1645 |
2035 |
17 |
Поток соб-го капит |
Информация о работе Экономическая оценка инвестиционного проекта