Инвестиционный рынок

    Фондовая  биржа – место, где осуществляются операции с ценными бумагами, а процесс ценообразования происходит стихийно.

    Одним из важнейших видов финансовых институтов является депозитарий ценных бумаг (специализированное хранилище ЦБ). Депозитарную деятельность могут осуществлять только следующие юридические лица:

    -фондовые биржи;

    -инвестиционные  институты (кроме инвестиционных  консультантов и инвестиционных  фондов);

    -специализированные  депозитарии, занимающиеся исключительно  депозитарной деятельностью;

    -расчетно-депозитарные  организации, осуществляющие исключительно  депозитарную деятельность и деятельность по организации денежных расчетов и клиринга денежных обязательств и требований, возникающих из сделок с ценыыми бумагами.

    Участниками инвестиционного рынка являются различные внебюджетные фонды, которые способствуют перераспределению национального дохода в пользу определенных социальных групп населения и приоритетных сфер экономики.

    Внебюджетные  фонды государства – совокупность финансовых ресурсов, имеющих строго целевое назначение и находящихся  в распоряжении федеральных, региональных или местных органов управления.

    К внебюдженым социальным фондам относятся: пенсионный, социального страхования, занятости населения, обязательного  медицинского страхования.

    К внебюджетным экономическим фондам относятся: отраслевые и межотраслевые фонды НИОКР, фонды развития жилищной сферы и др.

    Внебюджетные  фонды имеют стату государственных. Источниками формирования внебюджетных фондов являются:

    -целевые  отчисления и налоги, установленные  для соответствующего фонда;

    -средства  бюджета;

    -отчисления от прибыли организаций;

    -займы,  полученные фондом у Центрального  банка РФ или коммерческих  банков;

    -прибыль  от коммерческой деятельности, осуществляемой  фондом;

    -добровольные  взносы граждан и организаций. 

    В условиях открытой экономики особую роль на инвестиционном рынке играюи международные финансовые институты (МФИ). К разряду международных институтов относятся различные международные организации, обслуживающие межгосударственные валютные, кредитные и финансовые отношения. Наиболее известные из них – Международный валютный фонд, группа Всемирного банка, Европейский банк реконструкции и развития, региональные банки развития (Межамериканский банк развития, Африканский банк развития, Азиатский банк развития), региональные валютно-кредитные и финансовые организации Европейского союза (Европейский инвестиционный банк и др.), Банк межународных расчетов и др.

    Роль  МФИ в развитии инвестиционной деятелности  можно свести к трем основным аспектам:

    1)отработка  этими институтами новых методов  и схем финансирования инвестиционной деятельности, в т.ч. проектного финансирования;

    2)выполнение  роли организаторов финансирования  инвестиционных проектов;

    3)финансовое  участие в инвестиционных проектах. 

    Тема: Инвестиционная деятельность и 

    инвестиционная  политика в России. 

    Вопрос 1: Роль государства  в регулировании 

    инвестиционной  деятельности (ИД). 

    ФЗ  «Об инвестиционной деятельности в  РФ, осуществляемой в форме инвестиционных вложений » (1999 г.)дает следующее определение  ИД:

    ИД  – вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.

    ИД  в значительной степени зависит  от государственной политики. Государство  своими действиями может существенно  затормозить или ускорить инвестиционные процессы.

    Известно, что рыночная экономика, несмотря на ее многие положительные черты, не способна автоматически регулировать предпринимательскую и ИД в интересах всего общества (не обеспечиваются социально справедливое распределение дохода, охрана окружающей среды).

    Частный бизнес не заинтересован вкладывать капитал в такие отрасли, которые на приносят быстрой и высокой прибыли, но для общества они необходимы (сельское хозяйство, угольная промышленность, железнодорожный транспорт). Обо всем этом должно заботиться государство.

    Прерогативой  государства является и обеспечение  правопорядка в стране, ее национальной безопасности, что, в свою очередь, является основой для развития ИД.

    Затянувшийся  экономический кризис в стране, характеризующийся  спадом производства, инфляцией, социальной напряженностью, был во многом обусловлен слабым, а порой и некомпетентным вмешательством государства в происходящие экономические процессы.

    В условиях рыночной экономики государство  призвано способствовать:

1. созданию выгодных условий для притока инвестиционных ресурсов;
2. максимальному использованию средств населения;
3. работе институциональных инвесторов – надежных инвестиционных фондов, банков, пенсионных фондов, лизинговых и страховых компаний;
4. привлечению финансовых ресурсов на предприятия путем вторичной эмиссии акций;
5. деятельности коммерческих банков по предоставлению долгосрочных инвестиционных кредитов.

    По  ряду важнейших направлений государство  должно выступать в роли инициатора инвестиционного процесса:

• поддерживать эффективные направления будущего развития в промышленном секторе;
• сохранять поддержку агропромышленного комплекса;
• инвестировать в обеспечение безопасности функционирования технических систем;
• поддерживать и развивать социальную сферу;
• завершать строительство объектов, которые не удалось продать или приватизировать в связи с их незавершенностью.

    В России решение задач  ускорения развития экономики требует  повышения роли государственных  инвестиций. Основным направлением государственных  инвестиций должны стать  федеральные целевые  программы.

    Безвозвратного  инвестирования в  промышленную сферу  требуют программы  поддержания безопасности АЭС, развития энергетики Дальнего Востока, фармацевтической и медицинской  промышленности, транспорта, связи, агропромышленного  комплекса.

    Прямые  бюджетные ассигнования необходимо сочетать с проведением льготной налоговой и кредитной политики в инвестиционной сфере.

    Государственное регулирование инвестиций включает:

1. формы и методы государственного регулирования;
2. порядок принятия решений: прогнозы, схемы управления, целевые и комплексные программы, технико-экономическое обоснование;
3. государственные гарантии: стабильность прав субъектов инвестиционной деятельности, государственная защита инвестиций (невозможность безвозмездной национализации и т.п.);
4. приостановление деятельности в некоторых случаях (инвестор - банкрот, стихийные бедствия, чрезвычайные положения, нарушение законов, ущерб).

    Для выполнения своих функций регулирования  экономики государство использует:

• экономические (косвенные)                    методы воздействия на ИД
• административные (прямые)                и экономику страны в целом

    К числу экономических рычагов, используемых государством для регулирования экономики, и в том числе ИД, можно отнести:

• налоги (введение системы налогов с дифференцированием налоговых ставок и льгот);
• участие государства в ИД, прямое управление инвестициями;
• создание особых экономических зон;
• перераспределение доходов и ресурсов (бюджет);
• ценообразование;
• создание благоприятного инвестиционного климата;
• кредитно-финансовые механизмы;
• предоставление финансовой помощи в виде дотаций, субсидий, бюджетных ссуд;
• амортизационную политику.

    Экономические методы воздействия на ИД, экономику  страны не разрушают рыночные основы и не допускают кризисных явлений.

    Административные  методы должны использоваться в том случае, если экономические методы неприемлемы и недостаточно эффективны при решении той или иной задачи. Они включают:

• издание и корректировку законодательных актов, постановлений;
• проведение определенной экономической, в том числе инвестиционной, политики.

    ИД  в значительной мере зависит от полноты  и степени совершенства нормативно-законодательной  базы. Особое значение имеет ФЗ «Об ИД в РФ, осуществляемой в форме капитальных  вложений» (1999 г.).

    Вопрос 2: Инвестиционная политика 

    На  основе законодательных актов в  государстве происходит формирование инвестиционной политики.

    Инвестиционная  политика (ИП):

• составное звено экономической политики государства;
• система мер, определяющая объем, структуру и направление капитальных вложений, рост основных фондов и их обновление на основе новейших достижений науки и техники.

    ИП  стимулирует и регулирует инвестиционный процесс, создает условия для  устойчивого социально-экономического развития государства, региона, отрасли, бизнеса.

    ИП  предполагает проведение совокупности хозяйственных решений, определяющих основные направления инвестиций, меры по их концентрации на решающих участках.

    В общем плане государство может  влиять на инвестиционную активность при помощи различных рычагов:

    -кредитно-финансовой политики;

    -налоговой  политики, предоставления налоговых  льгот предприятиям, вкладывающим  инвестиции на реконструкцию  и техническое перевооружение  производства;

    -амортизационной  политики (переоценка основных средств;  нормы амортизации должны учитывать физический и оральный износ ОС и быть дифференцированиы по видам ОС; ускоренная амортизация и др.).

    Составными  элементами ИП России являются:

• сокращение дотаций, субсидий, льготных кредитов и замещение их инвестициями в высокоэффективные инвестиционные проекты;
• направление возрастающей доли государственных инвестиций на долевое участие в реализации инвестиционных проектов совместно с частными инвесторами;
• стимулирование частных инвестиций;
• мобилизация средств мелких вкладчиков, населения через различные категории институциональных инвесторов;
• поддержка усилий предприятий по привлечению средств путем вторичной эмиссии акций, выпуска ценных бумаг.

    Отличительной чертой современной ИП государства  является децентрализация.

    ИП  должна иметь цель, задачи, механизм их реализации.

    Цель  ИП – реализация стратегического  плана экономического и социального  развития страны. Но конечной целью  ИП является оживление ИД, направленной на подъем экономики и повышение  эффективности общественного производства.

    Задачи  ИП (зависят от цели и конкретной сложившейся экономической ситуации в стране):

• выбор и поддержка развития отдельных отраслей народного хозяйства;
• реализация программы по конверсии военно-промышленного комплекса;
• обеспечение конкурентоспособности отечественной продукции;
• поддержка развития малого и среднего бизнеса, экспортного производства;
• обеспечение сбалансированности в развитии всех отраслей экономики России;
• реструктуризация отрасли (например, угольной промышленности);
• реализация программы жилищного строительства в стране (для военных и др.).