Инвестиционный менеджмент предприятий

 

   

Дипломная работа

на  тему:

«Инвестиционный менеджмент предприятий»

СОДЕРЖАНИЕ   

ВВЕДЕНИЕ.................................................................................................

1. ОБЩЕЕ ПОНЯТИЕ  И ВИДЫ ИНВЕСТИЦИЙ.......................................

1.1. Инвестиции  в условиях переходной экономики.............................

1.2. Реальные  инвестиции.......................................................................

1.3. Финансовые  инвестиции................................................................

Выводы.................................................................................................

2. ОСНОВЫ ОРГАНИЗАЦИИ  ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ 

2.1. Инвестиционный  портфель............................................................

2.2. Цикл реального  инвестиционного проекта....................................

2.3. Организация  финансовых инвестиций..........................................

Выводы.................................................................................................

3. УПРАВЛЕНИЕ  ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬЮ ФИРМЫ 

3.1. Управление  портфелем инвестиционных проектов.......................

3.2.Эффективность  инвестиционной деятельности.............................

3.3. Функции инвестиционного  менеджмента фирмы..........................

Выводы.................................................................................................

ВЫВОДЫ..................................................................................................

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ.........................................................................

 
 

Введение

Деятельность  любой фирмы так или иначе  связана с вложением ресурсов в различные виды активов, приобретение которых необходимо для осуществления  основной деятельности этой фирмы. Но для увеличения уровня рентабельности фирма также может вкладывать временно свободные ресурсы в  различные виды активов, приносящих доход, но не участвующих в основной деятельности. Такая деятельность фирмы  называется инвестиционной, а управление такой деятельностью – инвестиционным менеджментом фирмы.

Процесс инвестирования играет важную роль в экономике любой  страны. Инвестирование в значительной степени определяет экономический  рост государства, занятость населения  и составляет существенный элемент  базы, на которой основывается экономическое  развитие общества. Поэтому проблема, связанная с эффективным осуществлением инвестирования заслуживает серьезного внимания, особенно в настоящее время  – время укрупнения субъектов  рыночных отношений и передела собственности.

Инвестиции представляют собой применение финансовых ресурсов в форме долгосрочных вложений капитала (капиталовложений). Осуществление  инвестиций – протяженный во времени  процесс. Поэтому для наиболее эффективного применения финансовых ресурсов предприятие  формирует свою инвестиционную политику. Политика представляет собой общее  руководство для действий и принятия решений, которое облегчает достижение целей предприятия. Именно с помощью  инвестиционной политики предприятие  реализует свои возможности к  предвосхищению долгосрочных тенденций  экономического развития и адаптации  к ним.

Таким образом, целью дипломной работы является комплексное изучение управления инвестиционной деятельностью фирмы.

В соответствии с поставленной целью в работе решены следующие задачи:

·        описаны виды и объекты инвестиций;

·        дано понятие инвестиционного портфеля;

·        дано понятие цикла инвестиционного проекта;

·        изучены основные этапы управления осуществлением инвестиций;

·        рассмотрены возможные риски при осуществлении инвестиций и способы их снижения.

В качестве методологической основы в работе использована литература отечественных и зарубежных авторов  по теме дипломной работы.

 

1. Общее понятие  и виды инвестиций

1.1. Инвестиции в условиях  переходной экономики

Виды  инвестиций

Инвестиции –  долгосрочные вложения частного или  государственного капитала в различные  отрасли национальной (внутренние инвестиции) или зарубежной (заграничные инвестиции) экономики с целью получения  прибыли. Подразделяются на реальные, финансовые и интеллектуальные.

Реальные (прямые) инвестиции – вложение капитала частной  фирмой или государством в производство какой-либо продукции.

Финансовые инвестиции – вложения в финансовые институты, т.е. вложения в акции, облигации  и другие ценные бумаги, выпущенные частными компаниями или государством, а также в объекты тезаврации, банковские депозиты.

Интеллектуальные  инвестиции – подготовка специалистов на курсах, передача опыта, лицензий и  ноу-хау, совместные научные разработки и др.

Понятие инвестиционного  менеджмента в условиях переходной экономики, как правило, относится  к управлению двумя видами инвестиций: реальными и финансовыми.

По отношению  к совокупности этих двух видов инвестиций на предприятиях применяют понятие  инвестиционного портфеля, а инвестиции в различные виды активов, связанные  единой инвестиционной политикой называются портфельными инвестициями.

В качестве отдачи от инвестиций принимается разность между доходами в течение срока  использования инвестиционных ресурсов и затратами денежных средств  в том же периоде (издержки производства, налоги и т. д.). Эта разность в  итого является либо прибылью либо убытками.

Все предприятия  в той или иной степени связаны  с инвестиционной деятельностью. Принятие решений по инвестированию осложняется  следующими факторами:

множественность доступных вариантов вложения капитала;

ограниченность  финансовых ресурсов для инвестирования;

риск, связанный  с принятием того или иного  решения по инвестированию, и т. п.

Причины, обуславливающие  необходимость инвестиций, могут  быть различны, однако в целом их можно объединить по принципу получения  дохода:

реальные инвестиции проводятся с целью снижения затрат на производство продукции;

финансовые инвестиции проводятся с целью получения  дохода от курсовой разницы или дивидендов.

Важным также  является вопрос о размере предполагаемых инвестиций, так как от этого зависит  глубина аналитической проработки экономической стороны инвестиционного  проекта, которая предшествует принятию решения.

На многих предприятиях и объединениях становится обыденной  практика дифференциации права принятия решений инвестиционного характера, т. е. ограничивается максимальная величина инвестиций, в рамках которой тот  или иной руководитель может принимать  самостоятельные решения.

Нередко решения  должны приниматься в условиях, когда  имеется ряд альтернативных или  взаимно независимых инвестиционных возможностей. В этом случае необходимо сделать выбор одного или нескольких вариантов, основываясь на принятых критериях. Очевидно, что таких критериев  может быть несколько, а вероятность  того, что какой-то вариант будет  предпочтительнее других, как правило, меньше единицы.

В условиях рыночной экономики возможностей для инвестирования довольно много. Вместе с тем любое  предприятие имеет ограниченные свободные финансовые ресурсы, доступные  для инвестирования. Поэтому возникает  задача оптимизации инвестиционного  портфеля.

Здесь весьма существенен  фактор риска. Инвестиционная деятельность всегда осуществляется в условиях неопределенности, степень которой может значительно  варьироваться. Например, в момент приобретения новых основных средств никогда  нельзя точно предсказать экономический  эффект этой операции. Поэтому нередко  решения принимаются на интуитивной  логической основе, но, тем не менее, они должны подкрепляться экономическим  расчетом.

Определение инвестиционных возможностей является отправной точкой для деятельности, связанной с  инвестированием. В конечном счете, это может стать началом мобилизации  инвестиционных средств.

Учет риска  инвестора осуществляется путем  увеличения используемого банками  реальной процентной ставки на величину "премии за риск".

Рисковые  инвестиции

Рисковые инвестиции или "венчурный капитал" – это  термин, применяемый для обозначения  капиталовложений, для которых трудно оценить возможные доходы и сопутствующие  расходы. Венчурный капитал представляет собой инвестиции в новые сферы  деятельности, связанные с большим  риском. Как правило, венчурный капитал  инвестируется в несвязанные  между собой проекты в расчете  на быструю окупаемость вложенных  средств.

За рубежом  обычно создаются специализированные независимые венчурные компании, которые привлекают средства других инвесторов и создают фонд венчурного капитала. Этот фонд имеет непостоянный объем средств, который управляющая  фондом венчурная фирма распределяет по проектам. Поскольку всем вкладчикам заранее известно, что вложение капитала представляет собой венчурный, то есть высокорискованный, характер, то целью  венчурной фирмы является получение  максимального дохода практически  без учета риска. Единственным способом снижения риска является высокая  диверсификация проектов.

Специализируясь на финансировании проектов с высокой  степенью неопределенности результата, венчурные фирмы предоставляют  инвестиции не в форме ссуды, а  в обмен на большую часть акционерного капитала создаваемого венчурного предприятия. Это позволяет жестко контролировать финансовое состояние, финансовые результаты, а также ход работ по венчурному проекту.

Таким образом, основная задача инвестиций – принести инвестору предполагаемый доход  при минимальном уровне риска, который  достигается путем формирования диверсифицированного инвестиционного  портфеля.

1.2. Реальные инвестиции

Участники инвестиционных проектов

Любая фирма  в результате своего функционирования сталкивается с необходимостью вложения средств в развитие собственной  инфраструктуры. Производственные предприятия  вкладывают средства в модернизацию оборудования, торговые в маркетинговые  исследования и т. д. Иначе говоря, чтобы фирма эффективно развивалась, ей необходимо наличие четкой политики своей инвестиционной деятельности. В любой эффективно действующей  фирме вопросы управления инвестиционным процессом занимают одно из самых  главных мест.

И хотя причины, обусловливающие необходимость  реальных инвестиций, могут быть различны, в целом их можно подразделить на три вида:

обновление имеющейся  материально-технической базы,

наращивание объемов  производственной деятельности,

освоение новых  видов деятельности.

Степень ответственности  за принятие инвестиционных решений  в рамках этих направлений различна. Если речь идет о замене имеющихся  производственных мощностей, решение  может быть принято достаточно безболезненно, поскольку руководство предприятия  ясно представляет себе, в каком  объеме и с какими характеристиками необходимы новые основные средства. Если речь идет об инвестициях, связанных  с расширением основной деятельности, задача осложняется, поскольку в  этом случае необходимо учесть целый  ряд новых факторов: возможность  изменения положения группы на рынке  товаров, доступность дополнительных объемов материальных, трудовых и  финансовых ресурсов, возможность освоения новых рынков и др.

Основной элемент  структуры инвестиционного проекта  – это Участники проекта, так  как именно они обеспечивают реализацию замысла и достижение целей проекта.

В зависимости  от типа проекта в его реализации могут принимать участие от одной  до нескольких десятков организаций. У  каждой из них свои функции, степень  участия в проекте и мера ответственности  за его судьбу.

Вместе с тем  все эти организации, в зависимости  от выполняемых ими функций, можно  объединить в конкретные группы участников проекта: