Инвестиционное проектирование

ИНВЕСТИЦИОННОЕ  ПРОЕТИРОВАНИЕ

 

ОЦЕНКА ЛИКВИДНОСТИ И ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ ФИРМЫ ПРИ РЕАЛИЗАЦИИ ПРОЕКТА

1 МЕТОДЫ И ФОРМЫ ФИНАНСИРОВАНИЯ  ИНВЕСТИЦИЙ 

1.1 ПОНЯТИЕ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА.  ВИДЫ ПРОЕКТОВ

1.2 ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА

1.3 МЕТОДЫ ОЦЕНКИ И ПОКАЗАТЕЛИ ЛИКВИДНОСТИ И ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ 

 2. ПРАКТИЧЕСКОЕ ИССЛЕДОВАНИЕ  ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА

2.1. Экономическая характеристика  предприятия …….

2.1  Целевая направленность проекта 

2.3 Анализ коммерческой эффективности  инвестиционного проекта 

3. Оценка влияния инвестиционного  проекта на показатели ликвидности  и платежеспособности

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1. Теоретические основы  оценки

1.1 Понятие, цели и задачи реализации инвестиционного проекта

 

Существуют различные  модификации определений понятия "инвестиции", отражающие множественность  подходов к пониманию их экономической  сущности. В значительной степени  это обусловлено экономической  эволюцией, спецификой конкретных этапов историко-экономического развития, господствующих форм и методов хозяйствования.

Слово “инвестиция” происходит от латинского “invest”, что значит вкладывать. Итак, инвестиции – это вложение капитала отрасли экономики, как  внутри страны, так и за её пределами, с целью получения дохода на вложенный  капитал.

Сложившиеся подходы к  определению сущности инвестиций, условной можно разделить на 2 направления: первое – инвестиции - это любые  вложения, приносящие его владельцу прибыль, и второе – инвестиции – это вложения, способствующие росту реально функционирующего капитала.

Наиболее общее определение  инвестиций предполагает, что инвестиции – это финансовые и денежные вложения, позволяющие получить социальный, экономический, экологический или бюджетный  эффект, осуществляемый как внутри страны, так и за рубежом.

Основным законом, регламентирующим инвестиционную деятельность, является Федеральный Закон РФ № 39 от 25.02.1999 «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений». В нём отражена официальная точка зрения государства на сущность инвестиций. В соответствии с данным Законом инвестиции представляют собой денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку,

вкладываемые в объекты  предпринимательской деятельности и (или) иной деятельности в целях  получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.

В современной экономической  трактовке под инвестициями следует  понимать не только вложения финансовых, но вложения материально-технических  средств, как в пределах страны, так  и за рубежом в целях получения  социального, экономического и экологического эффекта.

Таким образом, под инвестициями понимают все виды имущественных  и интеллектуальных ценностей, которые  вкладываются в объекты предпринимательской  и иных форм деятельности, в результате чего создается прибыль или достигается  социальный эффект. Такими ценностями являются:

- движимое и недвижимое  имущество (здания, сооружения, оборудование, материальные запасы и другие  материальные ценности);

- имущественные права,  вытекающие из авторского права,  лицензии, «ноу-хау» и другие интеллектуальные  ценности;

- права пользования землей  и другими природными ресурсами,  а также иные имущественные  права;

- денежные средства, целевые  банковские депозиты, паи, акции,  облигации и другие ценные  бумаги.

Инвестиционная деятельность – это осуществление практических действий по реализации инвестиций, то есть вложению материальных и нематериальных ценностей, а также имущественных  и иных прав в объекты предпринимательской и иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.

В более узком определении  инвестиционная деятельность (инвестирование) представляет собой процесс преобразования инвестиционных ресурсов во вложения.

Субъектами инвестиционной деятельности могут быть физические лица (граждане), юридические лица (предприятия), государство, международные организации. Субъектами являются: инвесторы, заказчики, исполнители работ, пользователи объектов инвестиционной деятельности, поставщики; банковские, страховые, посреднические организации и инвестиционные учреждения.

Объектами инвестиционной деятельности в Российской Федерации являются:

- вновь создаваемые и реконструируемые  основные фонды, а также оборотные  средства во всех отраслях  народного хозяйства; 

- ценные бумаги (акции, облигации  и др.);

- целевые денежные вклады;

- научно-техническая продукция  и другие объекты собственности; 

- имущественные права и права  на интеллектуальную собственность.

Движение инвестиций включает две  основные стадии. Содержанием первой стадии "инвестиционные ресурсы - вложение средств" является собственно инвестиционная деятельность. Вторая стадия "вложение средств - результат инвестирования" предполагает окупаемость осуществленных затрат и получение дохода в результате использования инвестиций. Она характеризует  взаимосвязь и взаимообусловленность  двух необходимых элементов любого вида экономической деятельности: затрат и их отдачи.

С одной стороны, экономическая  деятельность связана с вложением  средств, с другой стороны, целесообразность этих вложений определяется их отдачей. Без получения дохода (эффекта) отсутствует  мотивация инвестиционной деятельности, вложение инвестиционных ресурсов осуществляется с целью возрастания авансированной стоимости. Поэтому инвестиционную деятельность в целом можно определить как единство процессов вложения ресурсов и получения доходов в будущем.

В соответствии с ФЗ «Об  инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме  капитальных вложений» инвестиционный проект – это обоснование экономической  целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимая проектно-сметная  документация, разработанная в соответствии с законодательством Российской Федерации и утвержденными в  установленном порядке стандартами (нормами и правилами), а также  описание практических действий по осуществлению  инвестиций (бизнес-план).

Понятие «инвестиционный  проект» употребляется в трех смыслах. Во-первых, инвестиционный проект понимается как дело, мероприятие, предполагающее осуществление комплекса действий. Во-вторых, инвестиционный проект понимается как система организационно-правовых и расчетно-финансовых документов, необходимых для осуществления  каких-либо действий или описывающих  действие. В-третьих, под термином «инвестиционный  проект» понимается комплексный  план мероприятий (план капитального строительства, приобретение технологий, оборудования, подготовка кадров), направленный на создание нового или реконструкцию действующего производства в целях получения  экономической выгоды. В этом смысле инвестиционным проектом называется план (программа) вложения капитала в целях  последующего получения прибыли.

Разработка и реализация инвестиционного проекта (в первую очередь производственной направленности) проходит путь от идеи до выпуска продукции. Во всех случаях присутствует временной  лаг (задержка, отставание, разрыв) между моментом начала инвестирования и моментом получения прибыли.

Жизненный цикл – это  цикл, охватывающий все стадии инвестиционного  проекта от первоначальной идеи до эксплуатации предприятия (выпуска  продукции). Жизненный цикл инвестиционного  проекта имеет три фазы.

Первая фаза – прединвестиционная, включающая предварительные исследования до принятия окончательного решения  о производстве инвестиций.

Вторая фаза – инвестиционная, на которой формируются постоянные активы предприятия, подготавливаются контрактные документы на поставку сырья, комплектующих деталей, на поставку продукции, выпуск пробной партии продукции. Это необратимая стадия, когда  расходуется значительная часть  средств всего проекта, которая  распределяется по предварительному инвестиционному  плану, содержащему направления  расходования этих средств.

С момента ввода в действие основных фондов (в случае производственных инвестиций) или приобретения недвижимости или иного вида активов начинается третья фаза – эксплуатационная. Этот период характеризуется началом  производства продукции или оказания услуг и соответствующими поступлениями  и текущими издержками. По факту  ввода в эксплуатацию инвестиционного  объекта необходимо анализировать  его деятельность с целью отслеживания входящих денежных потоков, которые  должны перекрыть инвестиционный отток  данного проекта. Цель данной фазы состоит  в оптимизации сроков окупаемости  проекта.

Любая задержка или разрыв в планировании одной из выше перечисленных  стадий будет оказывать негативное воздействие на процесс реализации проекта. Следовательно, необходима эффективная, сбалансированная организация всех видов деятельности с помощью тщательного календарного расписания.

 

1.2 Методы оценки  показателей ликвидности и платежеспособности

В экономической литературе отмечают две концепции ликвидности.

1. Под краткосрочной ликвидностью (до одного года) понимается способность  предприятия оплатить свои краткосрочные  обязательства. В этом случае  ликвидность близка по своему  содержанию платежеспособности, но  при этом используются различные  показатели.

2. Под ликвидностью понимается  «готовность и скорость, с которой  текущие активы могут быть  превращены в денежные средства»  [31. С. 96]. При этом подходе необходимо  учитывать степень обесценивания  активов, происходящую в результате  их ускоренной реализации.

Соответственно, и оценку ликвидности предприятия можно  проводить на основе двух приемов:

1. Расчета финансовых  коэффициентов ликвидности.

2. Анализа ликвидности  баланса.

Задача оценки ликвидности  баланса – определить величину покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму (ликвидность) соответствует  сроку погашения обязательств (срочности  возврата).

Анализ ликвидности баланса  заключается в сравнении средств  по активу, сгруппированных по степени  их ликвидности и расположенных  в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

Все активы фирмы в зависимости  от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства, можно условно разделить на несколько  групп:

1. Наиболее ликвидные активы (А₁) – суммы по всем статьям денежных средств, которые могут быть использованы для выполнения текущих расчетов немедленно. В эту группу включают также краткосрочные финансовые вложения.
2. Быстро реализуемые активы (А₂) – активы, для обращения которых в наличные средства требуется определенное время. В эту группу можно включить дебиторскую задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты), прочие оборотные активы.
3. Медленно реализуемые активы (А₃) – наименее ликвидные активы – это запасы, дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты), налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям, при этом статья «Расходы будущих периодов» не включается в эту группу.
4. Труднореализуемые активы (А₄) – активы, которые предназначены для использования в хозяйственной деятельности в течение относительно продолжительного периода времени. В эту группу включаются статьи раздела I актива баланса «Внеоборотные активы».
5. Неликвидные активы (А₅) – безнадежная дебиторская задолженность; залежалые материальные ценности.

Первые три группы активов  в течение текущего хозяйственного периода могут постоянно меняться и относятся к текущим активам  предприятия, при этом текущие активы более ликвидны, чем остальное  имущество предприятия.

Пассивы баланса по степени  возрастания сроков погашения обязательств группируются следующим образом.

1. Наиболее срочные обязательства (П₁) – кредиторская задолженность, расчеты по дивидендам, прочие краткосрочные обязательства, а также ссуды, не погашенные в срок (по данным приложений к бухгалтерскому балансу).
2. Краткосрочные пассивы (П₂) – краткосрочные заемные кредиты банков и прочие займы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты.
3. Долгосрочные пассивы (П₃) – долгосрочные заемные кредиты и прочие долгосрочные пассивы.
4. Постоянные пассивы (П₄) – статьи раздела III баланса «Капитал и резервы» и отдельные статьи раздела V баланса, не вошедшие в предыдущие группы: «Доходы будущих периодов» и «Резервы предстоящих расходов». Для сохранения баланса актива и пассива итог данной группы следует уменьшить на сумму по статьям «Расходы будущих периодов» и «Убытки».
5. П₅ – доходы будущих периодов.