Иностранные инвестиции в нефтегазовый комплекс России

Е^с<0;  Е^т<0;  Е^∑≥0.

• Кризисное финансовое состояние. Запасы обеспечиваются за счет кредиторской задолженности. Условия:

 Е^с<0;  Е^т<0;  Е^∑<0.

Для анализа финансовой устойчивости применяются так же относительные показатели:

• Коэффициент обеспеченности – показывает какая доля оборотных средств сформирована за счет собственных источников финансирования(является показателем риска банкротства).
• Коэффициент автономии – показывает долю собственных средств в общей сумме всех средств организации.
• Коэффициент соотношения заемных и собственных средств показывает степень зависимости организации от привлеченного капитала.
• Коэффициент маневренности показывает мобильную долю собственного капитала, т.е. долю собственных средств, размещенных в оборотных средствах. Это дает организации возможность поддерживать необходимый уровень собственного оборотного капитала.

Исходя из порядка  формирования прибыли на предприятии ведется ее факторный анализ, цель которого – оценка динамики показателей балансовой и чистой прибыли, выявление степени влияния на финансовые результаты предприятия ряда факторов, в том числе роста(снижения)себестоимости продукции, роста(снижения)объема реализации, повышение ее качества и расширения ассортимента, анализ показателей рентабельности, выявление резервов увеличения прибыли и др.[14]

Анализ формирования прибыли является одной из важнейших  составных частей финансового анализа. Следует отметить, что в анализе используются следующие показатели прибыли:

• балансовая прибыль,
• прибыль от реализации продукции, работ и услуг,
• прибыль от прочей реализации,
• финансовые результаты от внереализационных операций,
• налогооблагаемая прибыль,
• чистая прибыль[1]

Балансовая прибыль  состоит из прибыли от реализации продукции плюс внереализационные  доходы минус внереализационные расходы. [7]

Прибыль (убыток) от реализации продукции (работ, услуг) определяется как разница между выручкой от реализации продукции (работ, услуг) без налога на добавленную стоимость и акцизами и затратами на производство и реализацию, включаемыми в себестоимость продукции (работ, услуг).

Налогооблагаемая прибыль  представляет собой разность между балансовой прибылью и суммой налога на недвижимость, прибыли, облагаемой налогом на доход.

Чистая прибыль - это  та прибыль, которая остается в распоряжении предприятия после уплаты всех налогов, экономических санкций и отчислении в благотворительные фонды.[7]

Важнейшим показателем, отражающим конечные финансовые результаты предприятия, является рентабельность. Рентабельность характеризует прибыль, получаемую с каждого рубля средств, вложенных в предприятие или иные финансовые операции.[4]

Показатели рентабельности характеризуют эффективность работы предприятия в целом, доходность различных направлений деятельности (производственной, предпринимательской, инвестиционной), окупаемость затрат и т.д. Они более полно, чем прибыль, характеризуют окончательные результаты хозяйствования, потому что их величина показывает соотношение эффекта с наличными или использованными ресурсами. Показатели рентабельности применяют для оценки деятельности предприятия и как инструмент в инвестиционной политике и ценообразовании.

• Рентабельность имущества(активов) предприятия (R_а) - показатель эффективности оперативной деятельности предприятия. Он является основным производственным показателем, отражает эффективность использования инвестированного капитала.
• Рентабельность внеоборотных активов (R_внб.а) - отражает эффективность использования внеоборотных активов предприятия и показывает, какую прибыль получает предприятие с каждого рубля, вложенного во внеоборотные активы предприятия.
• Рентабельность оборотных активов (R_об.а). Этот показатель отражает возможности предприятия в обеспечении достаточного объема прибыли по отношению к используемым оборотным средствам компании. Чем выше значение этого коэффициента, тем более эффективно используются оборотные средства.
• Рентабельность инвестиций (R_инв) - показывает, сколько денежных единиц потребовалось предприятию для получения одной денежной единицы прибыли. Этот показатель является одним из наиболее важных индикаторов конкурентоспособности и инвестиционной привлекательности.
• Рентабельность собственного капитала (R_ск) является наиболее важным для акционеров компании. Он характеризует прибыль, которую собственники получают с рубля вложенных в предприятие средств. Этот коэффициент учитывает такие важные параметры, как платежи по процентам за кредит и налог на прибыль.
• Рентабельность реализованной продукции (R_пр) показывает, какую сумму чистой прибыли получает предприятие с каждого рубля проданной продукции. Иными словами, сколько средств остается у предприятия после покрытия себестоимости продукции, выплаты процентов по кредитам и уплаты налогов.

 

 

 

2.  АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ

 

2.1. Анализ платежеспособности  и ликвидности предприятия

 

Ликвидность – это  способность активов превращаться в деньги, способность превращать свои активы в деньги для покрытия всех необходимых платежей по мере наступления их срока. Платежеспособность организации – это ее способность своевременно в полном объеме выполнять обязательства. Платежеспособность прямо зависит от ликвидности активов.[4]

В зависимости от степени ликвидности, то есть скорости превращения в денежные средства, активы предприятия разделяются на следующие группы:

А₁ – Наиболее ликвидные активы – к ним относятся все статьи денежных средств предприятия и краткосрочные финансовые вложения.

А₂ – Быстро реализуемые активы – дебиторская задолженность и прочие активы (-) иммобилизация.

А₃ – Медленно реализуемые активы – дебиторская задолженность свыше 12 мес., НДС по приобретенным ценностям, запасы за минусом расходов будущих периодов, долгосрочные финансовые вложения(>12 мес).

А₄ – Трудно реализуемые активы – статьи раздела 1 баланса за исключением строки, включенной в группу «Медленнореализуемые активы»

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:

П₁ – Наиболее срочные обязательства - к ним относится кредиторская задолженность и ссуды непогашенные в срок.

П₂ – Краткосрочные пассивы - краткосрочные кредиты и заемные средства.

П₃ – Долгосрочные пассивы - долгосрочные кредиты и займы.

П₄ – Постоянные пассивы – итог 3 раздела баланса «капитал и резервы», а так же др.статьи баланса, не вошедшие в предыдущие группы.

Условия абсолютно ликвидного баланса определяется следующим  соотношением:

А₁ ≥ П₁

А₂ ≥ П₂

А₃ ≥ П₃

А₄ ≤ П₄

Сравнение наиболее ликвидных  активов с наиболее срочными обязательствами, а так же быстро реализуемых активов  с краткосрочными обязательствами  характеризует текущую платежеспособность(ликвидность).

Сравнение медленно реализуемых  активов с долгосрочными пассивами характеризует перспективную платежеспособность или ликвидность.[7] Для удобства проведения анализа ликвидности баланса и оформления его результатов составляется таблица анализа ликвидности баланса. Применительно к данным анализируемого нами периода в ней представлены следующие показатели(табл.1.).

Таблица 1

Анализ ликвидности  баланса, тыс.руб.

актив	Нач.отч.пер.	Кон.отч пер.	пассив	Нач.отч. пер.	Кон.отч. пер.	Плат.изл/недост.	Плат.изл/ недост.
	01.01.09	01.01.10		01.01.09	01.01.10	01.01.09	01.01.10
А1	-	-	П1	3763	4598	-3763	-4598
А2	953	1170	П2	219	248	734	922
А3	3582	3946	П3	530	132	3052	3814
А4	47	20	П4	70	158	-23	-138
Баланс	4582	5136	Баланс	4582	5136

Проанализировав ликвидность  предприятия, приводимого в качестве примера, можно сделать следующее  заключение. На момент составления  баланса его нельзя назвать абсолютно  ликвидным, т.к. одно из соотношений групп активов и пассивов не отвечает условиям абсолютной ликвидности баланса. Наиболее ликвидные активы меньше наиболее срочных обязательств(А₁ < П₁ как на начало так и на конец отчетного периода.)

За отчетный период увеличился платежный недостаток наиболее ликвидных активов. На начало отчетного периода он составил 3763 тыс.руб., а на конец 4598 тыс.руб. Ожидаемые поступления от дебиторов превысили величину краткосрочных кредитов. Платежный излишек на начало и конец периода составил 734 тыс.руб. и 922 тыс.руб. соответственно. Величина запасов превысила долгосрочные обязательства. Однако из за низкой ликвидности запасов имеющийся платежный излишек по этим группам вряд ли может быть направлен на покрытие недостатка средств для погашения наиболее срочных обязательств.

Ликвидность предприятия  определяется так же с помощью  ряда финансовых коэффициентов.

• Коэффициент текущей ликвидности – К_тл=А₁+А₂+А₃ / П₁+П₂ ≥2
• Коэффициент критической ликвидности – К_кл=А₁ +А₂ / П₁+П₂ ≥1
• Коэффициент абсолютной ликвидности – К_ал=А₁ / П₁+П₂ ≥0,2 – 0,5

Таблица 2

Анализ коэффициентов  ликвидности

Коэфф.	Норм.огр.	01.01.09	01.01.10	изменение
Ктл	≥2	1,14	1,06	-0,08
Ккл	≥1	0,24	0,24	-
Кал	≥0,2-0,5	0	0	-

 

Анализ коэффициентов  ликвидности(табл.2) показывает, что на основании коэффициента текущей ликвидности, значение которого ниже нормативного ограничения,  как на начало так и на конец отчетного периода, составляет 1,14 и 1,06 соответственно, можно сделать вывод о том, что текущая платежеспособность не обеспечивает исполнение краткосрочных обязательств.

Коэффициенты текущей, критической и абсолютной ликвидности  свидетельствуют о том, что предприятие  является некредитоспособным. Они меньше нормативного ограничения. Коэффициент  критической ликвидности равен 0,24 как на начало так и на конец периода, а коэффициент абсолютной ликвидности равен 0 аналогично.

 

2.2 Анализ финансовой  устойчивости предприятия

 

Финансовая устойчивость — составная часть общей устойчивости предприятия, сбалансированность финансовых потоков, наличие средств, позволяющих организации поддерживать свою деятельность в течение определенного периода времени, в том числе обслуживая полученные кредиты и производя продукцию. Во многом определяет финансовую независимость организации. Финансовая устойчивость определяется абсолютными и относительными показателями. Для расчета излишков и недостатков источников формирования запасов (абсолютных показателей для определения типа финансовой устойчивости) выделяют следующие группы источников:

• Наличие собственных оборотных средств (Е^с) рассчитывается по формуле: