Биография Уоррена Баффета

Именно это и было необходимо Уоррену Баффету, который никогда не упускал возможность купить акции солидных компаний, пользующиеся популярностью у инвесторов на протяжении длительного периода времени. Всего за два года он увеличил стоимость совокупного портфеля акций и облигаций этих двух компаний с 31,9 почти до 42 млн долл. Дела самих страховых компаний шли очень хорошо. Всего за один год чистая прибыль компании National Indemnity увеличилась с 1,6 до 2,2 млн долл.

Успех, которого достиг Уоррен Баффет на раннем этапе своей деятельности в сфере страхования, стал для него стимулом к активному расширению инвестиций в страховой бизнес. В течение следующих десяти лет Баффет купил еще три и организовал пять страховых компаний. Он никогда не снижал интенсивность вложений в страховой бизнес.

В 1969 году, когда стоимость Buffett Partnership достигла 102 млн долларов, Уоррен Баффет принял решение о прекращении деятельности инвестиционного товарищества, мотивируя это решение тем, что современный фондовый рынок приобрел крайне спекулятивный характер, а также что на рынке становится всё меньше и меньше акций, в которые стоило бы вкладывать деньги. Уоррен Баффет таким способом решил сохранить от потери свои средства и средства своих партнеров. После того как товарищество было расформировано, каждый партнер получил обратно свои деньги и проценты пропорционально вложенным средствам. Некоторые из них, в том числе и сам Уоррен Баффет, вложили средства, полученные от роспуска товарищества, в компанию Berkshire Hathaway.

Став владельцем 29% акций Berkshire Hathaway Уоррен Баффет полностью переключился на управление активами Berkshire Hathaway. Однако Уоррен Баффет не стал развивать убыточное текстильное производство, а все доходы компании начал направлять на покупку ценных бумаг. Berkshire Hathaway как текстильная компания не могла больше продолжать борьбу за выживание, тогда как Berkshire Hathaway, как инвестиционная компания была готова к стремительному взлету. В 1985 году текстильное производство Berkshire Hathaway было закрыто по причине его низкой рентабельности, а Berkshire Hathaway было преобразовано в холдинговую компанию, работающую в двух сегментах: страхование и инвестиции.

В 1972 году Уоррен Баффет приобрел компанию по производству шоколадных конфет See's Candies. Этот факт заслуживает внимания потому, что именно в этот период Баффет начал отходить от авторитетного мнения Бенджамина Грэхема, который считал, что следует покупать только те компании, рыночная цена которых падает ниже их действительной стоимости. Цена покупки компании See's Candies составила 30 млн долл., что в три раза превышало ее балансовую стоимость. Не вызывает сомнения тот факт, что решение о покупке этой компании было правильным. Только в 2003 г. объем прибыли от деятельности See's Candies до выплаты налогов составил 59 млн долл., т. е. почти в два раза больше первоначальной цены покупки.

В 1973 году на волне обвала американской биржи, Уоррен Баффет стал скупать стремительно дешевевшие акции The Washington Post Company и концу года аккумулировал в своих руках 10% акций издательской группы. В 1974 году он согласился на предложение главы компании Кэтрин Грэхем (Katherine Graham) и вошел в совет директоров The Washington Post. Эту должность он занимал до 1986 года, а в мае 1996 года Баффет был избран его председателем.

Когда в 1976 году стоимость акций страховой  компании GEICO упала с 61 до 2 долл. за акцию, Баффет начал их покупать. За пять лет, сохраняя непоколебимую уверенность во внутренней силе компании, которая смогла сохранить неизменными основные конкурентные преимущества, Баффет инвестировал в акции GEICO 45,7 млн долл. Интерес Баффета к этой страховой компании возрастал параллельно с впечатляющим ростом эффективности ее работы. В 1996 году Баффет заплатил 2,3 млрд долл. за оставшуюся часть акций GEICO. Таким образом, компания GEICO полностью перешла в собственность Berkshire Hathaway и стала одним из подразделений компании, управление которым осуществлялось независимо от других страховых подразделений Berkshire.

В 1988 году Баффет купил акции The Coca-Cola Company - крупнейшего в мире производителя газированных безалкогольных напитков. Безалкогольный напиток, который компания начала продавать в Соединенных Штатах Америки в 1886 года, сейчас продается более чем в 195 странах мира. Сила The Coca-Cola Company заключается не только в ее широко известных марочных напитках, но и в охватившей весь мир, не имеющей себе равных системе распределения. По мнению Баффета, The Coca-Cola Company самая лучшая компания, которая стоит того, чтобы ее купить, - это компания, которая с течением времени может задействовать большой объем капитала при максимальной норме прибыльности. Поэтому не удивительно, что Баффет считает The Coca-Cola Company самым признанным во всем мире брендом, самой ценной, исключительной компанией. В 1989 - 2006 годах Баффет входил в совет директоров The Coca-Cola Company.

В том же 1988 году Уоррен Баффет заинтересовался покупкой акций компании Gillette. В настоящее время компания Gillette - крупнейший в мире производитель и дистрибьютор лезвий и бритв. Доля Gillette на мировом рынке составляет 72,5 %, что почти в шесть раз превышает долю ближайшего конкурента компании. Gillette Company, выпускающая бритвенные лезвия, принадлежит к числу тех компаний, которые извлекают большую выгоду из глобализации. Как правило, компания сначала выпускает более простые лезвия с низкой нормой прибыли, а через некоторое время внедряет на рынок усовершенствованные бритвенные системы, обеспечивающие более высокую норму прибыли. Таким образом, компания придерживается стратегии получения выгоды не только от увеличения объема продаж, но и от непрерывного повышения нормы прибыли. Будущее компании Gillette кажется обнадеживающим. Уоррен Баффет однажды сказал: «Приятно каждый вечер ложиться спать, зная, что в мире есть 2,5 миллиарда мужчин, которым утром предстоит бриться». В 1989 году Уоррен Баффет стал членом совета директоров компании Gillette.

В 1998 году Уоррен Баффет приобрел за 16 млрд долл. General Re  - компанию, занимающейся перестрахованием. На тот момент это была самая крупная сделка Баффета.

В настоящее время по уровню годового дохода и прибыли страховая группа компании Berkshire Hathaway занимает второе место в сфере страхования имущества и страхования от несчастных случаев, уступая лидерство только компании AIG. Кроме того, отношение портфеля инвестиций Berkshire Hathaway к объему страховых премий намного превышает соответствующий средний показатель в индустрии страхования.

Полагая, что американское инвестиционное поле перестало удовлетворять потребности столь масштабной корпорации, как Berkshire Hathaway, Баффет уже несколько лет вкладывает средства в зарубежные недолларовые активы. Так, в 2002 году им были приобретены акции известных южнокорейских компаний Kia Motors Corp. и Shinyoung Securities Co.

В мае 2006 года Баффет объявил о покупке 80 процентов акций израильского промышленного концерна Iscar Metalworking Company. Сумма сделки составила 4 миллиарда долларов. В 2007 году последовало еще одно крупное вложение за океаном: 57,6 миллиона акций британской сети супермаркетов Tesco, имеющей филиалы во многих регионах планеты, в том числе в Таиланде и других азиатских государствах.

В ноябре 2009 Уоррен Баффет привлек к себе всеобщее внимание "сделкой века". 3 ноября 2009 года Berkshire Hathaway реализовала самое крупное поглощение в своей истории. Berkshire Hathaway приобрела за $26 млрд. 77,4% акций железнодорожного оператора Burlington Nortern Santa Fe (BNSF). Уоррен Баффет заявил: "Будущее процветание нашей страны зависит от наличия эффективной железнодорожной системы. Инвестиции в Burlington - это огромная ставка на эту компанию, ее менеджмент и железнодорожную индустрию в целом". Приобретение Burlington Nortern Santa Fe представляется стратегической ставкой на то, что в будущем энергетические потребности Америки будут в значительной мере удовлетворяться за счет производства электроэнергии угольными электростанциями, оснащенными уловителями и хранилищами углекислого газа. Железные дороги BNSF принадлежащие компании расположены таким образом, что дают возможность извлечь значительные прибыли увеличения объемов производства электроэнергии за счет угля в США в течение 20 ближайших лет. При этом технологии сбора и хранения углекислого газа способствуют уменьшению выброса парниковых газов. BNSF контролирует железные дороги, связывающие значительные угольные резервы страны с крупными промышленными центрами Запада и Среднего Запада, равно как с крупными центрами потребления электроэнергии в южной Калифорнии.

По состоянию на конец 2010 года Berkshire Hathaway владеет активами на сумму $232,9 млрд., в числе которых акции таких компаний как: Munich Re (страхование) 10,5%, POSCO (металлургия) 4,6%, Sanofi-Aventis (фармацевтика) 2,0%, Tesco plc (розничная торговля) 3,0%, U.S. Bancorp (банк) 4,1%, Wal-Mart Stores, Inc. (розничная торговля) 1,1%, Wells Fargo & Company (финансовая компания) 6,8%, American Express Company (финансовая компания) 12,6%, ConocoPhillips (нефтяная компания) 2,0%, Johnson & Johnson (потребительские товары, фармацевтика) 1,6%, BYD Company, Ltd (машиностроение) 9,9%, Kraft Foods Inc. (потребительские товары) 5,6%, The Coca-Cola Company (потребительские товары) 8,6%, The Procter & Gamble Company (потребительские товары) 2,6% и другие.

Уоррен Баффет не только стал богатейшим человеком планеты сам, но и приумножил состояние людей, доверивших ему свои средства. Инвестированные в 1964 году в компанию Berkshire Hathaway 1000 долларов через 46 лет превратились в 4 905 000 долларов.

Карьера Уоррена Баффета прекрасно подходит для иллюстрации воплощенной в жизнь американской мечты - от первых шагов скромного новичка до большого богатства. Уоррен Баффет - человек, который, как любят выражаться в Америке, "сделал себя сам".

Стратегия инвестирования

Правило №1: Никогда не теряйте деньги.

Правило №2: Никогда не забывайте правило №1.

Уоррен Баффет

 В выборе объектов для инвестиций Уоррен Баффет придерживается исключительно фундаментального анализа. Он выбирает акции по финансовым и производственным показателям компаний. Уоррен Баффет покупает не просто акции, а успешный бизнес, который стоит за этими акциями. "Я покупаю бизнес, а не акции, - бизнес, которым я хотел бы владеть всегда", - говорит Баффет. Как правило, Уоррен Баффет принимает решение о покупке ценных бумаг исходя из того, имеет ли смысл получить контроль над данным бизнесом на длительный срок. "Наш любимый срок для продажи акций - это никогда", - часто говорит он. При этом Баффет предпочитает те активы, которые, по его мнению, на момент покупки недооценены.

Он ищет компании, длительное время демонстрирующие хорошие финансовые результаты, эффективный менеджмент, имеющие множество конкурентных преимуществ и выпускающие высококачественные продукты широкого потребления под популярной торговой маркой. Иными словами, компании, генерирующие устойчивый денежный поток и способные реинвестировать его в собственный рост и развитие. В этом случае можно надеяться, что уровень доходности акционерного капитала будет высок и оправдает ожидания акционеров.

Уоррен Баффет всегда был реалистом, оценивая собственную компетентность в тех или иных отраслях экономики, поэтому он инвестирует только в ценные бумаги компаний, бизнес которых ему понятен. Он считает, что бизнес достойный финансовых вложений должен основываться на чем-то реальном и необходимом людям, продукты которых удовлетворяют основные потребности общества, эмоционально воспринимаются потребителями и вызывают яркие положительные ассоциации. Например, компания Gillette удовлетворяет одну из основных потребностей человека и ассоциируется с безупречным внешним видом. Для многих людей вкусный шоколад ассоциируется с конфетами See's Candies , а утоление жажды - с напитками Coca-Cola. Эти и подобные компании много лет работали над созданием яркого и широко известного бренда, вкладывая огромные средства в рекламу и эффективный маркетинг. Их продукты прочно отложились в сознании людей, что создает почти непреодолимое препятствие для конкурентов. Обычно Баффет и сам является постоянным покупателем продукции тех компаний, в акции которых он  инвестирует средства.

Если в данный момент на рынке нет ценных бумаг, удовлетворяющих этим требованиям, то Баффет предпочитает держать капитал в денежных средствах и выжидать, пока не появится что-нибудь подходящее. Баффет нередко обращается к ключевому принципу инвестирования, усвоенному им еще в юном возрасте, - умению ждать: "Нам очень нравится владеть обыкновенными акциями... Но иногда успешное инвестирование требует бездействия".

Наиболее удачные инвестиции Уоррен Баффет совершал во время или сразу после финансовых кризисов, когда большинство инвесторов обходили фондовый рынок стороной. Его девиз: "Бойся, когда другие жадничают, и будь жадным, когда другие боятся".

Инвестиционная стратегия Уоррена Баффета  представляет собой синтез теорий выдающихся инвесторов: Бенджамина Грэхема, Филипа Фишера, Джона Бэра Уильямса и Чарльза Мангера.

Грэхем дал Баффету интеллектуальную базу инвестиционной деятельности, концепцию маржи безопасности инвестиций и помог научиться контролировать свои эмоции, чтобы извлекать выгоду из колебаний курсов акций на фондовом рынке.

Фишер дал Баффету усовершенствованную, применимую на практике методику определения целесообразности долгосрочных инвестиций и управления портфелем инвестиций на протяжении длительного периода, а также привил ему понимание значимости сосредоточения усилий на инвестициях в небольшое количество компаний с высокими качественными характеристиками.

У Уильямса Уоррен Баффет взял на вооружение математическую модель вычисления действительной стоимости компании или ее акции.

Чарльз Мангер помог Баффету осознать экономическую целесообразность покупки и владения выдающимися компаниями.

Именно это и отличает Уоррена Баффета от других инвестиционных менеджеров. Многие современники Баффета в такой же степени умны, дисциплинированы и одержимы инвестиционными идеями. Тем не менее, Баффет превосходит их всех благодаря своей способности интегрировать инвестиционные стратегии четырех мудрых инвесторов в единую целостную концепцию инвестиционной деятельности.

Методы Баффета совершенствовались на протяжении всей его карьеры. "Я совершенствуюсь как инвестор, потому что я бизнесмен, и совершенствуюсь как бизнесмен, потому что я инвестор", - говорит Баффет. На сегодняшний день методы Баффета представляют гораздо больший интерес, чем размеры его дохода. Их изучение дает ценнейшие уроки частным инвесторам.

Награды и звания

Уоррен Баффет - автор нескольких ставших хрестоматийными учебных пособий по теории и практике инвестирования. Наибольшей популярностью пользуется "The Essays of Warren Buffett: Lessons for Corporate America, Second Edition" ("Эссе об инвестициях, корпоративных финансах и управлении компаниями"), составленное из ежегодных посланий акционерам Berkshire Hathaway, за которые в 2005 году Баффет был удостоен премии Национальной комиссии по писательским произведениям для американских семей, школ и колледжей. В комментариях к присуждению награды комиссия указала на "ясность, глубокое видение и остроумие", присущие отчетам Баффета, и их большое влияние на деловую Америку.