Валютный рынок и валютные операции

• совершения коммерческих сделок: банк продает иностранную валюту на условиях немедленной поставки и одновременно покупает ее на срок.
• приобретения банком необходимой валюты без валютного риска (на основе покрытия конрсделкой) для обеспечения международных расчетов, диверсификации валютных авуаров.
• взаимного межбанковского кредитования в двух валютах.

      Сущность  сделки "своп" между центральными банками заключается в следующем. Федеральный резервный банк Нью-Йорка  по договоренности, например, с Немецким федеральным банком продает ему  долларами США на условиях немедленной  поставки (записывает доллары на счет этого банка у себя), а Немецкий федеральный банк зачисляет эквивалент этой суммы в марках ФРГ на счет банка Нью-Йорка. Таким образом, США  получают кредит, создают резерв в  иностранной валюте, используя его  для валютной интервенции или  валютной диверсификации. Одновременно Федеральный резервный банк Нью-Йорка  заключает форвардную сделку с немецким Федеральным банком и при наступлении  ее срока покупает у центрального банка ФРГ доллары на марки. США  активно использовали сделки "своп" в целях поддержки долларов при  падении его курса в 70-х годах.

      Операции "своп" совершаются не только с  валютами, но и с процентами.

      Сущность  этой сделки с процентами заключается  в том, что одна сторона обязуется  выплатить другой проценты по ставке ЛИБОР в обмен на получение  процентов по фиксированной ставке с целью извлечения прибыли в  виде разницы между ними. При этом сторона, имеющая среднесрочные  вложения по фиксированному проценту, но краткосрочные пассивы или  пассивы по пересматриваемому проценту, страхует свой процентный риск (процентную позицию), "покупая" долгосрочную фиксированную ставку, или наоборот.

      Эти операции дают возможность получать необходимую валюту, компенсировать временный отлив капиталов из страны, регулировать структуру валютных резервов, в том числе официальных.

      Рассматривая  тему валютных операций, необходимо выделить такое понятие как сделка, потому что сделка играет важную роль в  валютных операциях.

      Сделка - коммерческий обмен ценностями между  двумя сторонами. Сделка предполагает наличие нескольких условий: 1) по меньшей  мере двух ценностно-значимых объектов, 2) согласованных условий ее осуществления, 3) согласованного времени совершения, и 4) согласованного места проведения. Как правило, условия сделки поддерживаются и охраняются законодательством:

• в зависимости от числа участвующих сторон сделки бывают односторонними, двусторонними и многосторонними;
• в зависимости от того, соответствует ли обязанности одной стороны в сделке совершить определенные действия, встречная обязанность другой стороны по предоставлению материального или иного блага, сделки делятся на возмездные ил безвозмездные;
• по моменту, к которому приурочивается возникновение сделки, они делятся на реальные и консенсуальные;
• по степени зависимости действительности сделки от ее основания (цели) они бывают каузальными и абстрактными;
• в силу зависимости юридических последствий совершения сделки от какого-то обстоятельства, которое может наступить или не наступить, выделяются условные сделки.

      5. Сущность и назначение валютного фьючерса

     Фьючерсные  контракты представляют собой соглашения, которыми торгуют на бирже. Они предназначены  для покупки или продажи стандартного количества товаров или финансовых инструментов (в данном случае валюты) с указанием числа (даты) и цены, установленной двумя сторонами. Передача оговариваемых во фьючерсе товаров или финансовых инструментов новому владельцу происходит в установленном  месте и в установленное время. Фьючерсный контракт является срочным  валютным контрактом.

  Валютный  фьючерс не является ценной бумагой. Фьючерсный контракт не может быть просто аннулирован (ликвидирован). Если он заключен, то может быть ликвидирован, либо путем заключения противоположной  сделки с равным количеством товара, либо поставкой обусловленного товара в срок, предусмотренный контрактом.

  Фьючерсные  сделки осуществляется с поставкой  валюты на срок более 3 дней со дня заключения контракта, и при этом цена исполнения сделки в будущем фиксируется  в день ее заключения.

  Валютные  фьючерсы всегда котируются как валюта против доллара США. Только ограниченное число валют подлежат продаже  на биржах, и именно они обладают наибольшим торговым потенциалом из всех мировых валют. Такие фьючерсы предполагают следующие торговые операции: доллар - немецкая марка, доллар - иена, доллар - швейцарский франк, доллар - фунт стерлингов, доллар США - канадский доллар.

  Рыночная  цена, по которой идет торговля валютными  фьючерсами, представлена в значениях  обменного курса. Ее повышение или  понижение на фьючерсном рынке основываются на изменениях обменного курса валют  на зарубежных валютных рынках. Фьючерсы также имеют стандартизированную  дату передачи. Эта передача осуществляется через специально определенные банковские счета, на которые должна переводиться обмениваемая валюта.

  Содержание  фьючерсного контракта определяется фьючерсными биржами и является единым для всех. Местом проведения фьючерсных торгов являются срочные  биржи, фьючерс обращается на организованном биржевом рынке.

  Цели  фьючерсных валютных операций

  1. Рынок фьючерсных контрактов позволяет спекулянтам открывать позиции на большие суммы под незначительное обеспечение (спекуляция).

  2. Рынок фьючерсных контрактов  позволяет инвесторам страховать  себя от неблагоприятного изменения  цен на рынке СПОТ в будущем  (страхование).

  3. Реальная покупка или продажа  иностранной валюты.

  Основные  типы участников рынка фьючерсов:

  - спекулянты (получение прибыли путем  открытия позиции в том или  ином фьючерсном контракте в  ожидании благоприятного для  спекулянта изменения цен этого  контракта в будущем);

  - хеджеры (имеющие цель страхования валютных операций);

  - корпорации, стремящие получить  максимальный процентный доход  от временного возможного избытка  денежных средств или минимизации  процентных расходов по привлечению  денежных средств в будущем;

  -пенсионные  фонды, которые финансируют доходы  по планируемым вложениям в  ценные бумаги и осуществляют  защиту портфеля акций от общего  снижения уровня цен на них;

  -экспортеры, которым необходимо финансирование  в национальной валюте сумм  будущих поступления в иностранной  валюте;

  - инвестиционные банки;

  - риэлторские компании;

  - ипотечные банки, которые совершают  страхование риска по ипотечным  кредитам.

  Итак, рассмотрев сущность и назначение валютного фьючерса перейдём к изучению видов и механизма валютного фьючерса. Подробно данный вопрос будет рассмотрен в следующем параграфе моей контрольной работы.

      6. Виды и механизм валютного фьючерса

  Валютный  фьючерс может быть как на покупку, так и на продажу валюты. Механизм передачи валютного фьючерсного  контракта новому владельцу, может осуществляются путем их физической передачи.

  В день передачи (установленный фьючерсными  рынками), держатели "короткой" позиции (продавцы фьючерсов), должны передать финансовый инструмент держателям "длинной" позиции (покупатели фьючерсов).

  Фьючерсные  биржи обеспечивают все необходимые  организационные условия для  торговли фьючерсами. Они также устанавливают  правила, регулирующие торговые операции членов биржи. Членам биржи предоставляются  торговые залы, информация о ценообразовании, маркетинговые услуги и другая необходимая  информация.

  Еще одна задача биржи состоит в определении  спецификаций для новых контрактов, а также уточнение существующих контрактов в свете рыночных изменений. Биржа обеспечивает также поддержку правопорядка и законности.

  Технология  проведения валютных фьючерсов предполагает рассмотрение экономического и организационного механизмов совершения операций с валютными  фьючерсами, которые схематически представлены на рисунке 2.

  

  Рисунок 2 - Организационный механизм проведения операций с валютными фьючерсами

  Покупатели  и продавцы выходят на рынок через  расчётные фирмы, между собой  они взаимодействуют посредством  коммерческих банков.

  Надзор  и регулирование биржевого сегмента осуществляется органом под названием  Биржевой совет.

  Составными  частями экономического механизма являются пять элементов: залог, позиция (открытая, закрытая), курсы валют по позициям, валютная маржа, стратегии торговли валютными фьючерсами.

  Изучив  механизмы осуществления операций с валютными фьючерсами можно  выделить несколько важных преимуществ  фьючерсных валютных контрактов. А  именно – управление риском посредством  хеджирования и способность рынка  выявлять истинные равновесные цены (т.е. прозрачность цен), высокая ликвидность  валютного фьючерсного контракта, постоянная котировка на валютной бирже, покупка или продажа валютных фьючерсов позволяет избежать возможных  потерь, возникающих в результате колебаний курсов валют по сделкам  с клиентами.

      7. Сравнительный анализ фьючерса с другими видами срочных контрактов

  Срочным контрактом называется договор на поставку конкретного актива в установленный  срок в будущем на согласованных  условиях. К срочным контрактам относятся  форвардные, фьючерсные и опционные  контракты.

  Под срочным контрактом понимается договор  на абсолютную или условную покупку-продажу  финансового инструмента с отсроченным  исполнением на установленных условиях.

  Финансовый  инструмент, используемый в качестве предмета срочного контракта, именуется его базовым активом.

  К особенностям срочных контрактов можно отнести следующее:

  • момент исполнения по сделке отделен  от времени ее заключения определенным промежутком, зафиксированным в  самом договоре;

  • договор заключается, как правило, в отношении стандартного количества актива;

  • в момент урегулирования отношений  между сторонами не требуется  подписания дополнительных соглашений, договоров, протоколов, т.д.;

  • регистрация контрактов на биржах производится в расчетно-клиринговых фирмах (палатах), обладающих системой гарантийных взносов;

  • в срочном контракте присутствуют условия о возможной смене  участника договора без дополнительного  согласия другой стороны, что дает право  продавать контракт.

  Международный валютный рынок охватывает валютные рынки всех стран мира. Валютный рынок - это вся совокупность конверсионных  и кредитно-депозитных операций в  иностранных валютах, осуществляемых между контрагентами — участниками валютного рынка.

  Принято выделять следующие крупные рынки: европейский, североамериканский, азиатский. В них выделяют крупные международные  валютно-финансовые центры: в Европе — Лондон, Цюрих, Франкфурт-на-Майне, Париж и т.д. В Северной Америке  — Нью-Йорк; в Азии — Токио, Сингапур, Гонконг. Можно говорить о существовании  национальных валютных рынков (например, внутренний валютный рынок РФ), для  которых свойственны те или иные валютные ограничения на покупку, продажу, кредитование и проведение расчётов в иностранной валюте.

  Основными участниками валютного рынка  являются центральные банки, коммерческие банки, валютные биржи, фирмы, осуществляющие внешнеторговые операции, международные  инвестиционные компании, пенсионные и хеджевые фонды, страховые компании, валютные брокеры, частные лица.

  Валютные  рынки обеспечивают своевременное  осуществление международных расчетов, страхование от валютных рисков, диверсификацию валютных резервов, валютную интервенцию (вмешательство государства в  операции на валютном рынке посредством  купли-продажи иностранной валюты с целью понижения (повышения) курса  национальной или иностранной валюты), получение прибыли их участниками  в виде разницы курсов валют.