Принцип страхования здесь построен на том, что если в сделке одна сторона теряет как продавец реального товара, то она выигрывает как покупатель фьючерсов на то же количество товара, и наоборот. Поэтому покупатель реального товара осуществляет хеджирование продажей, а продавец реального товара - хеджирование покупкой.

    Например, торговец-перепродавец (посредник, дилер, агент) покупает большие количества сезонного товара (зерно, какао-бобы, каучук и пр.) в определенный, обычно сравнительно короткий срок для того, чтобы затем обеспечить полную и своевременную поставку товара по заказам своих потребителей. Не прибегая к хеджированию, он может понести убытки при последующем возможном снижении цен на его товары, находящиеся на складе.

    Чтобы избежать этого или свести риск до минимума, он одновременно с закупкой реального товара производит хеджирование продажей, то есть заключает на бирже  сделку на продажу фьючерсных контрактов, предусматривающих поставку такого же количества товара. Когда торговец перепродает свой товар потребителю, предположим, по более низкой цене, чем он купил, он терпит убыток по сделке с реальным товаром. Но он одновременно выкупает ранее проданные фьючерсные контракты по более низкой цене, в результате чего получает прибыль.

    К хеджированию продажей прибегают часто  и непосредственные потребители  биржевых товаров (какао-бобов, каучука  и др.) в тех случаях, когда они  покупают эти товары на срок.

    Хеджирование  покупкой ("длинное" хеджирование) - это покупка фьючерсных контрактов с целью страхования цен на продажу равного количества реального товара, которым торговец не владеет, с поставкой в будущем. Цель этой операции состоит в том, чтобы избежать любых возможных потерь, которые могут возникнуть в результате повышения цен на товар, уже проданный по зафиксированной цене, но еще не закупленный ("не покрытый").[8]

    7. Опционные сделки

    Одним из видов срочных сделок являются опционы.

    Опцион — договор, по которому потенциальный покупатель или потенциальный продавец получает право, но не обязательство, совершить покупку или продажу актива (товара, ценной бумаги) по заранее оговорённой цене в определённый договором момент в будущем или на протяжении определённого отрезка времени. Опцион — это один из производных финансовых инструментов.

    Биржевые  опционы являются стандартными биржевыми  контрактами, и их обращение аналогично фьючерсам (фьючерсным контрактам). Для таких опционов биржей устанавливается спецификация контракта. При заключении сделок участниками торгов оговаривается только величина премии по опциону, все остальные параметры и стандарты установлены биржей.

    С точки зрения биржевой торговли опционы с разными ценами исполнения или датами исполнения считаются разными контрактами. По биржевым опционам клиринговой палатой ведётся учёт позиций участников по каждому опционному контракту. То есть участник торгов может купить один контракт, и если он продаёт аналогичный контракт, то его позиция закрывается. Расчётная палата биржи является противоположной стороной сделки для каждой стороны опционного контракта. По биржевым опционам существует также механизм взимания маржевых сборов (обычно уплачивается только продавцом опциона).

    Опцион  может быть на покупку или продажу  базового актива.

    Опцион колл — опцион на покупку. Предоставляет покупателю опциона право купить базовый актив по фиксированной цене.

    Опцион пут — опцион на продажу. Предоставляет покупателю опциона право продать базовый актив по фиксированной цене.

    Соответственно  возможны четыре вида сделок с опционами:

• купить Опцион колл
• выписать (продать) Опцион колл
• купить Опцион пут
• выписать (продать) Опцион пут

    Наряду  с двумя основными видами опционов существует двойной опцион - опцион пут-колл, или стеллаж, по условиям этого опциона у его покупателя есть право либо купить, либо продать актив (но не купить и продать одновременно) по фиксированной цене.

    Наиболее  распространены опционы двух стилей — американский и европейский.

    Американский  опцион может быть погашен в любой день срока до истечения срока опциона. То есть для такого опциона задается срок, во время которого покупатель может исполнить данный опцион.

    Европейский опцион может быть погашен только в одну указанную дату (дата истечения срока, дата исполнения, дата погашения).

    Премия  опциона — это сумма денег, уплачиваемая покупателем опциона продавцу при заключении опционного контракта. По экономической сути премия является платой за право заключить сделку в будущем.[7]

    Опционная премия должна быть достаточно высокой, чтобы убедить продавца взять  на себя риск убытка, и достаточно низкой, чтобы заинтересовать покупателя в хороших шансах получить прибыль.

    Сделки  с опционами принципиально отличаются от форвардных и фьючерсных операций.

    В совершении опционной сделки принимают  участие две стороны: продавец опциона (надписатель опциона) и его покупатель (держатель опциона). У держателя опциона (покупателя) есть право, а не обязательство реализовать сделку.

    Опционный контракт не является обязательным для исполнения, его держатель может выбрать один из трех вариантов действий:

    •               исполнить опционный контракт;

    •               оставить контракт без исполнения;

    •               продать его другому лицу до истечения срока опциона.

      Надписатель опциона принимает  на себя обязательство купить  или продать актив, лежащий  в основе опционной сделки, по заранее определенной цене.

      Срок опциона (срок экспирации) - это момент времени, по окончании которого покупатель опциона теряет право на покупку (продажу) актива, а продавец опциона освобождается от своих контрактных обязательств.

    Базисная  стоимость опциона - это цена, за которую покупатель опциона имеет право купить (продать) актив в случае реализации контракта. Базисная стоимость определяется в момент заключения сделки и остается постоянной до истечения срока экспирации. [10]

 

Заключение

    В данном реферате были рассмотрены аспекты правового регулирования процесса совершения биржевых сделок.

    Биржевая  сделка - зарегистрированный биржей договор (соглашение), заключаемый участниками  биржевой торговли в отношении биржевого  товара в ходе биржевых торгов.

    Имеется достаточное количество разновидностей биржевых сделок. Но по своему юридическому содержанию они являются договорами купли-продажи, которые отличаются по условиям исполнения сделки.

    Сделка, заключенная на биржевых торгах, должна быть зарегистрирована и оформлена как биржевой контракт.

    Биржевая сделка оформляется не только биржевым контрактом, а комплексом договоров, устанавливающих права и обязанности брокеров и биржи, а также брокеров и их клиентов.

    Биржевые правоотношения достаточно сложны. Но при этом в российской системе права нет нормативного акта на уровне федерального закона, который бы достаточно четко регламентировал биржевую деятельность. Сегодня она регулируется в основном Федеральным законом «О товарных биржах и биржевой торговле», иными актами законодательства РФ, учредительными документами бирж, правилами биржевой торговли и другими внутренними документами бирж, принятыми в соответствии с законодательством.

 

    Список используемой литературы

1. ФЗ от 20 февраля 1992 года № 2383 – 1 «О товарных биржах и биржевой торговле»
2. Комментарий закону РФ от 20 февраля 1992г. N 2383-1 "О товарных биржах и биржевой торговле", (материал подготовлен с использованием правовых актов по состоянию на 15 июня 2006 года) С.Ю. Пятин
3. Организация коммерческой деятельности/О.В Памбухчиянц. М: Издательско – торговая корпорация «Дашков и К», 2004
4. Коммерческое право Российской Федерации/И.В Назаров. Ростов н/Д : Феникс, 2008
5. Коммерческая деятельность/Ф.П. Половцева. М.:ИНФРА-М, 2006
6. Курс торгового права. Товар. Торговые сделки. Т. 2 / Шершеневич Г.Ф., Ем В.С., Козлова Н.В.. - М.; Статут, 2003
7. http://ru.wikipedia.org
8. http://stock-market.ucoz.ru
9. http://birji.ucoz.ru
10. http://market-pages.ru
11. http://www.forex2.info
12. http://www.diakonov.ru

 

Приложение 1.

Примеры сделок на товарных биржах

Рынок реального товара

    Сделка  на реальный товар совершается, когда  продавцы или покупатели действительно  намерены продать или приобрести реально существующий товар.

МФБ

    Полное  название — Открытое акционерное общество «Московская фондовая биржа» (Moscow Stock Exchange). Сокращенное название — ОАО «МФБ» (MSE).

    Пример  сделки

    22.01.2010 была совершена сделка со следующими  параметрами:

 

    Данные  таблицы показывают, что 22 января 2010 г. была совершена сделка по купле 469 тонн Диаммофоски по 10 500 р. за тонну  на общую сумму около 5 млн руб. с поставкой до станции Кошта, срок поставки через месяц.

    Согласно  Тарифам биржи для допуска к торгам Продавец уплатил взнос в размере 5 тыс. рублей единовременно.

    Мягкий  контейнер (биг-бэг, FIBC, big-bag) — мешок большого размера и грузоподъемности. Удобно использовать для хранения и транспортировки сухих сыпучих продуктов, таких как цемент, песок, различные смеси, удобрения.

    После совершения сделки, 23 января биржа формирует  трехсторонний Биржевой договор  в трех экземплярах и передает его Продавцу. Полученный Биржевой договор Продавец подписывает и  в течение 2-х рабочих дней передает Покупателю в трех экземплярах. В течение одного рабочего дня, после получения от Продавца трех экземпляров Биржевого договора, Покупатель подписывает и передает Продавцу Биржевой договор в двух экземплярах. Один экземпляр Биржевого договора, Продавец передает на Биржу в течение 10 рабочих дней, с момента его получения, для хранения последнего в делах Секции — Продукция химической промышленности.