Доходность  купонной облигации (с  фиксированной ставкой  процента).

Одним из основных показателей доходности купонной облигации является купонный доход. Однако в зависимости от состояния конъюнктуры рынка одна и та же облигация может обладать различной доходностью, которая может включать как купон, так и скидки/надбавки к номинальной стоимости (номинал). Купон по облигации может выплачиваться в среднем 1-2 раза в год и начисляется в виде процентных выплат от номинала. Если облигация продается со скидкой (дисконтом), то ее доходность окажется выше купонного дохода, так как при погашении ее владелец получит еще сумму дисконта.

Доходность  облигации с нулевым  купоном/дисконтной облигации.

При размещении облигационных займов с нулевым  купоном, продажа-покупка ценной бумаги осуществляется со скидкой от номинала (дисконтом). Доход инвестора заключается в получении разницы между ценой при погашении/продаже и ценой покупки облигации данного вида.

Доходность  облигаций с плавающим  купоном.

С целью  компенсирования рыночных колебаний, например, уровня инфляции, процентных ставок, выпускаются индексированные  облигации с привязкой к какому-либо показателю: индексированные облигации к уровню инфляции, к ставке межбанковских депозитов, к ставке рефинансирования НБ РК и пр. При размещении среднесрочных и долгосрочных облигаций в большинстве случаев используется индексация к уровню инфляции. Ставка вознаграждения по индексированным облигациям (в процентах) рассчитывается следующим образом: индекс инфляции в годовом выражении (за последние 12 месяцев) плюс фиксированная маржа. Дополнительно устанавливаются верхний и нижний пределы ставки вознаграждения по облигациям. Полную информацию о выпущенной облигации того или иного эмитента можно просмотреть в проспекте выпуска.  
 

Глава 3. Сущность инвестиционного процесса

3.1. Происхождение понятия  «ИНВЕСТИЦИЯ»

Понятие инвестиция произошло от латинского investire - облачать. В эпоху феодализма инвестурой назывался ввод вассала во владение феодом. Этим же словом обозначалось назначение епископов, получавших при этом в управление церковные земли с их населением и право суда над ними. Введение в должность сопровождалось соответствующей церемонией облачения и наделения полномочиями. Инвестура давала возможность инвестору (или, говоря современным языком, инвестору) не только приобщать к себе новые территории для получения доступа к их ресурсам, но и участвовать в управлении этими территориями через облеченных полномочиями ставленников с целью насаждения своей идеологии. Последняя, с одной стороны, оправдывала интенсивную эксплуатацию населения территорий и позволяла увеличивать получаемый с этих территорий доход, а с другой стороны, выступала в качестве развивающего фактора.

3.2. Искаженное толкование слова «ИНВЕСТОР»

С течением времени слово инвестиция пополнилось целым рядом новых значений и стало употребляться в различных сферах деятельности, а одно из значений (долгосрочное вложение капитала в какое-либо предприятие) в силу массовости стало общеупотребительным. Именно с таким значением (уже как с основным) это слово и появилось в нашем языке, определяя смысл и значение остальных однокоренных слов. Традиционно слово инвестор толкуется как вкладчик, а инвестирование - как помещение, вкладывание капитала. При желании в таком толковании можно проследить связь с первоначальным смыслом. Действительно, вкладывая деньги в какое-либо предприятие, вкладчик получает возможность распространять на него свое влияние. Чаще всего он эту возможность реализует самым простым способом: вкладывается на свой страх и риск и получает дивиденды со своих вложений или просто не вкладывается (либо отзывает свой вклад), если его что-то не устраивает. В отдельных случаях вкладывание капитала дает ему возможность насаждать на "приобщенной территории" своих ставленников и идеологию с целью участия в управлении и увеличения своего инвестиционного дохода. Фактически, такое общепринятое толкование не только вносит многозначность в понятие инвестор, но сдвигает смысл слова в область несущественных характеристик. По сути дела понятие вкладчик (равно как и вклад) неспецифично не только для какого-то одного процесса, но даже для какой-то сферы деятельности: вкладчиком является не только инвестор, но также, к примеру, спонсор, меценат и так далее. Именно поэтому понятие инвестор не может толковаться как вкладчик.  
Смысловой сдвиг значительно искажает восприятие сущности инвестиционного процесса, что закономерно приводит к задержке формирования общественного сознания в этой сфере и, в частности, недоразвитию экономической мысли. Таким образом, существует объективная необходимость в переосмыслении сущности инвестиционного процесса с учетом современных реалий, а также в четком разведении связанных с этой сферой основных понятий.

3.3  Системный подход к сущности инвестиционного процесса

Инвестиционный  процесс обладает всеми признаками системы: в нем всегда присутствует субъект (инвестор), объект (объект инвестиций), связь между ними (инвестирование с целью получения инвестиционного дохода) и среда, в которой они существуют (инвестиционная среда). При этом связь выступает системообразующим фактором, поскольку объединяет все остальные элементы в одно целое. Системный подход позволяет исчерпывающе описать сущность инвестиционного процесса и дать действенные определения основных понятий.

Инвестиционный  процесс - специфичный для определенной инвестиционной среды процесс приобщения инвестора к объекту инвестиций, осуществляемый с целью получения управляемого инвестиционного дохода посредством инвестирования.

Инвестиционная  среда - единичная или множественная сфера деятельности, преимущественно определяющая специфику и предметное содержание инвестиционного процесса.

Инвестиция - вложение инвестора в объект инвестиций, делающее его участником этого объекта, при этом предметная наполненность вложения определяет характер связи инвестора с объектом инвестиций и возможные способы воздействия на этот объект. Инвестиции могут быть не только финансовыми, но, например, управленческими или научными.

Инвестирование - процесс непосредственного или опосредованного воздействия инвестора на объект инвестиций, осуществляемый с целью изменения его свойств.

Инвестор - субъект, ориентированный на изменение свойств объекта инвестиций, позволяющее при минимальных вложениях в этот объект восполнить дефицит необходимых для собственного развития ресурсов и изменить собственные свойства в нужном для себя направлении.

Инвестиционный  объект - объект, нуждающийся в привлечении инвестиций для обеспечения дальнейшего существования или развития и готовый разделить с инвестором инвестиционный доход.

Объект  инвестиций - объект, свойства которого позволяют инвестору посредством участия в нем получить инвестиционный доход.

Инвестиционный  доход - измененные свойства объекта инвестиций, приводящие к изменению свойств инвестора.

Приведенные выше определения основных понятий  значительно расширяют действенную сферу инвестиционных процессов и, что самое главное, дают ключ к пониманию сущности управления инвестициями. И одних только определений уже достаточно, чтобы взглянуть на инвестирование не просто как на элементарное вложение средств, но воспринять его в качестве активного способа участия инвестора в объекте с целью изменения его свойств.

3.4. Инвестиционные процессы  в системе общественных  отношений

Инвестиционный  процесс не существует сам по себе, а всегда включен в какое-то пространство следующего уровня. Это означает, что он должен быть рассмотрен в рамках целостного подхода, то есть пространственного рассмотрения системы во взаимосвязи с другими системами. Это позволяет исчерпывающе описать место и роль инвестиционного процесса как в отдельно взятой сфере деятельности, так и в системе общественных отношений.  
Любой субъект ориентирован на развитие, всегда требующее восполнения каких-то ресурсов и изменения определенных свойств. Ориентация на устранение этого дефицита собственными силами приводит к резкому замедлению роста, поскольку требует от субъекта заниматься несвойственной деятельностью, отвлекая на это его основные ресурсы. В условиях специализации ограниченность собственных средств заставляет субъекта искать объект, свойства которого позволяют восполнить существующий дефицит при минимальных вложениях. Необходимость в инвестициях возникает в том случае, когда потенциал найденного объекта не удовлетворяет нужным критериям и требует определенного внешнего участия для его развития. Возможность осуществления инвестиций возникает в том случае, когда субъект обладает ресурсами или свойствами, позволяющими оказать нужное воздействие на требуемые свойства объекта.  
В момент осуществления вложения инвестор устанавливает связь с конкретным объектом и становится его участником. Такое объединение первоначально в результате воздействия инвестора приводит к изменению свойств объекта инвестиций, а затем измененные свойства в виде инвестиционного дохода воздействуют на инвестора, в свою очередь изменяя его свойства, в том числе восполняя существующий дефицит. В конечном итоге, после прекращения инвестиционного процесса субъект и объект начинают существовать в новом качестве. Таким образом, инвестиционный процесс способствует диффузии свойств субъекта и объекта.  
Любая сфера деятельности представляет собой негомогенное образование: ее субъекты и объекты обладают разными наборами свойств, проявленными в разной степени. Происходящие в этой сфере множественные инвестиционные процессы стремятся к постепенному охвату всех субъектов и объектов и приводят как к уравниванию наборов их свойств, так и к выравниванию степени их проявленности. Важно отметить, что пределом выравнивания является не усреднение, а максимизация. Таким образом, инвестиционные процессы способствуют гомогенизации свойств соответствующей сферы деятельности, и гомогенизация в данном случае тождественна общему развитию этой сферы. Динамика общественного развития определяется развитием отдельных сфер деятельности. Если в какой-то сфере деятельности происходит революционный прорыв, ведущий к ее бурному росту, это вызывает естественную цепную реакцию развития связанных сфер. Если же происходит эволюционное развитие сфер деятельности, его динамика, как правило, определяется возможностями роста самой неразвитой из них. Когда инвестиции и инвестиционный доход имеют разное предметное наполнение, то есть принадлежат разным сферам деятельности, множественные инвестиционные процессы делают эти сферы взаимопроникающими друг в друга, в результате чего происходит локальное управляемое изменение динамики их развития. Это, в свою очередь, вызывает искусственную цепную реакцию развития связанных сфер. Таким образом, инвестиционные процессы позволяют создать и поддерживать искусственную цепную реакцию развития связанных сфер деятельности и являются фактором ускорения общественного развития.  

Заключение

Наиболее важный вывод из всего  вышесказанного заключается в том, что инвестиционная сфера является зоной общественного развития. Формы и методы государственного регулирования инвестиционной деятельности должны быть более гибкими и не допускать разночтений. Они не могут быть исключительно запрещающими или разрешающими, а должны быть направлены на максимальное сотрудничество с субъектами инвестиционной деятельности, обеспечивать получение обоюдной выгоды, как государству, так и инвестору. В целом, для выхода из кризиса необходимы любые инвестиции, в том числе и иностранные. Несмотря на это, дискуссии по поводу влияния иностранного капитала на экономику ведутся не только в нашей стране, но и во многих развитых странах, и вопрос окончательно не решен. Финансовые инвестиции представляют собой финансовые вложения в ценные бумаги, такие как акции, облигации, векселя, депозиты банков и другие финансовые инструменты, которые позволяют извлекать прибыль или доход от финансовых вложений. Основная цель финансовых инвестиций - получение прибыли. Размер дохода может быть различным, но нужно помнить, что, как правило, чем выше доходность финансовых инвестиций, тем выше финансовые риски. Поэтому задача инвестора, занимающегося финансовыми инвестициями - найти наиболее оптимальный для себя размер прибыли и относительного риска. Одним из основных видов финансовых инвестиций являются вложения в ценные бумаги. Основными ценными бумагами являются акции, облигации, векселя, инвестиционные и сберегательные сертификаты; производные ценные бумаги представляют собой форвардные или фьючерсные контракты, опционы и депозитарные расписки. У финансовых инвестиций есть одно большое преимущество - они позволяют получать пассивный доход, т.е. для получения прибыли совсем не обязательно работать самому. Вместо вас работают ваши деньги. Но не все так просто, как кажется. Чтобы зарабатывать действительно большие деньги от финансовых инвестиций, необходимо тщательно анализировать рынок, ценные бумаги и предприятия, их выпускающие. Управление финансовыми инвестициями является одной из важнейших задач любого инвестора. Необходимо постоянно проводить оценку эффективности финансовых инвестиций, пересматривать инвестиционный портфель и осуществлять регулирование инвестиций. При финансовых инвестициях на рынке ценных бумаг, избежать многих разочарований Вам поможет простое правило: - продавать ценные бумаги, если происходит снижение цены более, чем на 5%. Россия сегодня, конечно же, переживает своеобразный инвестиционный голод, который значительно усугубился, особенно после распада Союза, после развала всей плановой экономики и перехода страны на рельсы рыночного развития и рыночных отношений. Совокупный инвестиционный арсенал прежней плановой экономики в результате его распада настолько разукрупнился и сузился, что Россия сегодня стала еще больше испытывать инвестиционный дефицит, чем при прежней плановой системе. Вот почему сегодня почти все наши программы социально-экономического развития особое внимание в ретроспективе уделяют все большему накоплению инвестиционного арсенала страны как за счет внутренних, так и в результате привлечения иностранных источников, использования зарубежных инвестиций, вливания в отечественную экономику инвестиций развитых стран, где технология и факторы их образования носят кардинально противоположное направление развития. Сам процесс инвестиционного образования за рубежом в современный период уже давно достиг своего рыночного апогея, а механизмы его образования находятся на той стадии развития, которая может быть достигнута Россией в течение не одного десятка лет. Но, чтобы ускорить процессы данного порядка и приблизить инвестиционное образование к вершинам западноевропейских стран, к технологиям их рыночного развития, по-видимому, России необходимо в корне изменить рыночные основы формирования и развития инвестиций. Они все больше должны соответствовать и приближаться к тем моделям и формам их образования, которые в настоящее время находят широкое применение в развитых странах. Процессы этого порядка уже наблюдаются в нашей стране. Они стали особенно рельефно вырисовываться в ходе дальнейшей капитализации экономики и все большего развития рынка частных инвестиций. Последний не только активно набирает силу, но и расширяет диапазон своей деятельности, как в центре страны, так и на ее местах. Но, несмотря на расширение приватных инвестиций, страна и ее регионы продолжают формировать свои планы хозяйственного развития с учетом все же иностранных инвестиций. Их поле деятельности с каждым годом не только стабилизируется, но и выходит на новую ступень своего развития. Рост инвестиционных элементов в рамках российской пространственности продолжается за счет тесного хозяйственного сотрудничества, как со странами Западной Европы, так и с их адекватными аналогами за океаном. И чем больше будет формироваться доверие к нашей стране, к ее экономике и геополитике, тем более благоприятным будет инвестиционный обмен с зарубежьем.

Список  использованной литературы

1.      «Анализ эффективности инвестиционной и инновационной деятельности: Учеб. пособие» - Э.И. Крылова, В.М. Власова, И.В. Журакова. М.: Финансы и статистика, 2003. – 608 с.                                                          2.     «Инвестиции: учеб. пособие» - Л.Л. Игонина – М.: Экономистъ, 2005. – 478 с.                   3.     «Инвестиции: Учебник – 5-е изд., перераб. и испр.» - А.С. Нешитой – М.: Издательско-торговая корпорация «Дашкова и К^о», 2007. – 372 с.          4.     «Инвестиции: учебное пособие» - А.Ф. Лещинская, Ю.Ю. Костюхин, Н.В. Балахина – М.: Изд-во РГТЭУ, 2008. 132 с.           5.     «Ресурсы торгового предприятия: учебное пособие» - Е.В. Карпова – М.: КНОРУС, 2005. – 256 с.                            6.  Фадеев А., Рукин А. Инвестиционные портфели. //Рынок ценных бумаг,  
№13, 2000.                                   7.  Инвестиции: Учебник /Под ред. В.В. Ковалева, В.В. Иванова, В.А. Лялина – М.:ООО «ТК Велби», 2003. – 440 с.                8.  Мелкумов Я.С. Организация и финансирование инвестиций: Учебное пособие.- М.: ИНФРА-М, 2001.-248с.  
9.  Игонина Л. Л. Инвестиции: Учеб. Пособие/Под ред. д-ра экон. наук, проф. В.А. Слепова.- М.: Юристъ,2002.- 480 с.                       10.  Инвестиции: Учебное пособие/ Г.П. Подшиваленко, Н.И. Лахметкина, М.В. Макарова и др. – 2—е изд., перераб. и доп. – М.: КНОРУС, 2004. –      11.  Инвестиции : учебник для студ вузов, обуч. по эконом. спец. / П. И. Вахрин, А. С. Нешитой. - 3-е изд., перераб. и доп. - М. : Дашков и К, 2005. - 380 с.  
12.  Инвестиционная деятельность: учебное пособие / Н.В. Киселева, Т.В. Борровикова, Г.В. Захарова и др.; под ред. Г.П. Подшиваленко и Н.В. Киселевой. – М.: КНОРУС, 2005. – 432 с.                       13.  Инвестиционная оценка: инструменты и методы оценки любых активов: пер. с англ. / А. Дамодаран. - 2-е изд., испр. - М. : Альпина Бизнес Букс, 2005. - 1341 с.  
14.  Инвестиционный анализ : [учеб. пособие] / Е. А. Кучарина. - СПб. : Питер, 2006. - 160 с.                  15.  Инвестиционный потенциал экономики: механизмы формирования и использования / В. Ю. Катасонов. - М. : Анкил, 2005. - 328 с.                         16.  Инвестиционный менеджмент : учеб. пособие / Л. П. Гончаренко . - М. : КНОРУС, 2005. - 296 с.                 17.  Инвестиционное право : учеб.-практ. пособие / И. З. Фархутдинов, В. А. Трапезников. - М. : Волтерс Клувер, 2006. - 432 с.