Финансирование инновационной деятельности

2006 год продемонстрировал в Европе рост доверия инвесторов к европейской индустрии прямых инвестиций венчурного капитала, который выразился в рекордной сумме мобилизованного фондами средств - 112 млрд. евро было собрано в прошлом году, что существенно превысило цифру 2005 года, когда было 72 миллиарда. Осуществленные инвестиции также вышли на рекордный уровень, достигнув суммы 71 млрд. евро, в 2005 году было инвестировано 47 миллиардов. Материал Российской Ассоциации прямого и венчурного инвестирования (РАВИ)

Америка - родина венчурного предпринимательства. В 2007 году венчурные капиталисты США мобилизовали капитал на сумму 35 млрд. долларов. Из них 9,7 млрд. долларов были сфокусированы для инвестиций в компании на ранних стадиях развития, из которых на посевную стадию было вложено 1,2 млрд. долларов. Конечно, цифры впечатляющие, но и возраст индустрии в США и странах Европы намного старше, чем в России.

Распределение объемов инвестиций по отраслям. В  России потребительский рынок и  телекоммуникационный сектор, конечно, являются приоритетом. И в этом мы ничем не отличаемся, и не отстаем от того, что делается в Европе. Конечно, все остальные отрасли хотелось бы видеть более привлекательными для инвесторов или видеть в них большее количество инвесторов, как в Европе. Но вы посмотрите: потребительский рынок и телекоммуникации здесь тоже приоритетные. То есть мы идем, используя опыт европейских инвесторов, и когда нам будет 25 лет, я думаю, мы, может быть, эти цифры даже перепрыгнем.

Число профинансированных компаний. Конечно, 60 компаний в год - это смешно. Но учтите, что нашему венчурному предпринимательству 10 лет, это очень юный возраст. Через 25 лет, думаю, мы будем уже оперировать европейскими цифрами, это 5-7 тыс. компаний, проинвестированных в течение года.

  Проблемы венчурного  инвестирования в  России материалы шестнадцатого заседания Совета по развитию малого и среднего предпринимательства при Председателе Совета Федерации

Среди трудностей, с которыми сталкиваются венчурные  фонды и частные инвесторы в России, можно назвать следующие:

· Недостаточное  число компаний для венчурного финансирования:

· Малое количество привлекательных инновационных  проектов с требуемой фондами  доходностью и темпами роста.

· Низкий уровень  культуры корпоративного управления в малых компаниях, непонимание особенностей стратегий инновационного развития и возможностей его финансирования.

· Необходимость  получения инвестиций в компании на стадии seed и start-up, когда большинство  из имеющихся источников финансирования из-за сверхвысоких рисков закрыты.

· Готовность большинства  фондов инвестировать преимущественно  в компании на поздних стадиях - роста  и расширения.

· Недостаточное  присутствие венчурных фондов в  регионах России.

· Низкая осведомленность  или неверное представление об особенностях деятельности и подходов венчурных фондов, особенно в регионах страны.

· Недостаточное  количество специалистов с соответствующей  квалификацией и опытом инвестиционного  менеджмента для работы в управляющих  компаниях фондов, а также их перегрузка из-за необходимости проведения экспертизы большого количества представляемых для инвестирования проектов.

· Трудности  с привлечением частного капитала в  фонды из-за несовершенства правовой формы ЗПИФ и несовершенства законодательства в области доверительного управления (отсутствия понятия фидуциарной ответственности).

· Несоответствие и неподчинение российского юридического поля в области регулирования  акционерных отношений традициям  международного права, в случае венчурных  инвестиций, ориентированного на англо-саксонскую, а не романскую (как в нашей стране) системы права.

· Малый размер капитала некоторых фондов, что делает их непривлекательными для управляющих  компаний международного уровня, не видящих  возможности покрытия управленческих затрат (повышенных за сет использования формы ЗПИФ), что приводит к использованию специалистов недостаточной квалификации.  

   Практическое  задание

   Рассчитать  лизинговый платеж и взносы по условиям финансового лизинга с авансом.

   Стоимость оборудования – 150 тыс. руб. срок службы – 5 лет. Ставка процентов за кредит – 25 % годовых, она ежегодно повышается на 2,5 %. Комиссионные лизингодателя – 8 % годовых. Аванс составляет 15 тыс. руб. Лизинговые взносы начисляются ежегодно в пропорциях 35 % : 25 % : 20 % : 15 % : 5 % к лизинговому платежу. НДС = 20 %. Выплата лизинговых взносов осуществляется ежеквартально равными долями.

1. Библиографический список

1 Руководящий  документ Правительства РФ от 05.08.2005-ОСНОВНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ ПОЛИТИКИ  РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ В ОБЛАСТИ  РАЗВИТИЯ ИННОВАЦИОННОЙ СИСТЕМЫ НА ПЕРИОД ДО 2010 ГОДА

2 Постановление  Правительства РФ № 281 от 16.07.2004-ПОЛОЖЕНИЕ  О ФЕДЕРАЛЬНОМ АГЕНТСВЕ ПО  НАУКЕ И ИННОВАЦИЯМ 

3 Письмо Президента  РФ № ПР-576 от 30.03.2002-ОСНОВЫ ПОЛИТИКИ  РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ В ОБЛАСТИ  РАЗВИТИЯ НАУКИ И ТЕХНОЛОГИЙ НА ПЕРИОД ДО 2010 ГОДА И ДАЛЬНЕЙШУЮ ПЕРСПЕКТИВУ

4 Приказ Президента  РФ № ПР-578 от 30.03.2002-ПЕРЕЧЕНЬ КРИТИЧЕСКИХ  ТЕХНОЛОГИЙ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ 

5 Федеральный  закон Федерального Собрания  РФ №82-ФЗ от 17.05.2007-О БАНКЕ РАЗВИТИЯ

6 Постановление  Правительства РФ №54 от 29.01.2007-О  ФЕДЕРАЛЬНОЙ ЦЕЛЕВОЙ ПРОГРАММЕ  «Национальная технологическая  база» на 2007-2011 годы

7 Распоряжение  Правительства РФ № 977-Р от 06.07.2006-ОБ УТВЕРЖДЕНИИ КОНЦЕПЦИИ  ФЕДЕРАЛЬНОЙ ЦЕЛЕВОЙ ПРОГРАММЫ  «Исследования и разработки по приоритетным направлениям развития научно технического комплекса РФ» на 2007 - 2012 годы

8 Постановление  Правительства РФ № 516 от 24.08.2006-ОБ  ОТКРЫТОМ АКЦИОНЕРНОМ ОБЩЕСТВЕ  «Российская венчурная компания» 

9 Распоряжение  Правительства РФ N328-р от 10 марта 2006 года- ОБ ОДОБРЕНИИ ГОСПРОГРАММЫ «Создание в Российской Федерации технопарков в сфере высоких технологий».

10 Федеральный  закон от 7 апреля 1999 года № 70-ФЗ  «О статусе наукограда Российской  Федерации» с внесенными изменениями  Федеральным законом от 22 августа 2004 года № 122-ФЗ;

11 Распоряжение  Администрации Президента Российской  Федерации от 2 июня 2005 г. № 694

12 Распоряжение  Правительства Российской Федерации  от 18 декабря 2006 г. № 1761-р

13 Распоряжение  Правительства РФ от 11.12.2002 N 1764-р 
"ОБ ОСНОВНЫХ НАПРАВЛЕНИЯХ ГОСУДАРСТВЕННОЙ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПОЛИТИКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ В СФЕРЕ НАУКИ И ТЕХНОЛОГИЙ"  

1. Бовин А. А. Управление инновациями в организациях : учеб. пособие / А. А. Бовин, Л. Е. Чередникова, В. Я. Якимович. – М. : Омега –Л, 2006.
2. Бромберг Г. В. Интеллектуальная собственность. Основной курс : учеб. пособие / Г. В. Бромберг. – М. : ПРИОР, 2004.
3. Внутрифирменное управление интеллектуальными активами /под ред. Л. И. Лукичевой, Д. Н. Егорычева. – М. : Омега –Л, 2004.
4. Инновационный менеджмент / под ред. В. М. Аньшина, А. А. Дагаева. –М. : Дело, 2003.
5. Инновационный менеджмент / под ред. С. Д. Ильенковой. – М. : Высшая школа, 2007.
6. Инновационный менеджмент : учебник / под ред. В. А. Швандара, В. Я. Гордфинкеля. – М. : Вузовский учебник, 2004.
7. Инновационный менеджмент : учеб. пособие / под ред. И. В. Афонина. –М. : ГАРДАРИКИ, 2005.
8. Инновационный менеджмент : учебник / под ред. Р. А. Фатхутдинова. –М. : ЮНИТИ, 2006.
9. Инновационный менеджмент : учеб. пособие / под ред. И. В. Василевской. – М. : РИОР, 2004.
10. Коновалов В. М. Инновационная сага. – М. : Вильямс, 2005.
11. Лобачева Е. Н. Научно-технический прогресс : учеб. пособие для вузов / Е. Н. Лобачева. – М. : Экзамен, 2004.
12. Лукичева Л. И. Управление интеллектуальным капиталом : учеб. пособие / Л. И. Лукичева. – М. : Омега – Л, 2007.
13. Морозов Ю. П. Инновационный менеджмент : учеб. пособие / Ю. П. Морозов. – М. : ЮНИТИ, 2006.
14. Мухамедьяров А. М. Инновационный менеджмент : учеб. пособие / А. М. Мухамедьяров. – М. : ИНФРА –М, 2004.
15. Рычкова Н. В. Особенности маркетинговых инноваций : учеб. пособие / Н. В. Рычкова. – М. : КНОРУС, 2005.
16. Такер Р. Инновации как формула роста / Р. Такер. – М. : Олимп-Бизнес, 2006.
17. Хотяшева О. М. Инновационный менеджмент. – СПб. : Питер, 2005.
18. Шпак Г. Б. Инновационный менеджмент : учеб. пособие. – Хабаровск: ХГАЭП, 2005.