Основні види ризиків

План

1.Ризик 

2.Види  ризиків

3.Волатильність

4.Середньоквадратичне  відхилення як міра оцінки  ринкового ризику

Ключові слова

Ризик, показник ризику, невизначеність, економічні ризики, інвестиційний ризик, підприємницький ризик, фінансовий ризик, портфельний ризик, волатильність, ринок, валютна пара, середньоквадратичне відхилення.

1. Ризик

    Поняття ризику пов'язується з розумінням небезпеки, загрози, ненадійності, азарту, невизначеності, непевності, збитку. На думку дослідників, термін «ризик»  походить від латинського слова «resecum» - скеля або небезпека зіткнення з нею. Протягом тривалого часу поняття ризику не лише асоціювалося з багатозначними негативними проявами життєвих ситуацій, а й часто вживалося як їх синонім.

    Ризик - поняття, пов’язане з усіма видами діяльності, яку здійснюють як окремі особи, так і організації, незважаючи на їх природу, розмір, час і місце, де здійснюється або планується діяльність. Ризик існує у різних формах і на різних рівнях: від простої домашньої роботи (прибити поличку на кухні) до багатомільярдних проектів (організація польоту на Марс). Неврахування ризику може призвести до різних негараздів - від значного дефіциту державного бюджету до провалу технічного проекту, значних матеріальних втрат, забруднення довкілля, травмування і навіть загибелі людей. Разом з тим на ризик ідуть через потенційну можливість отримати вигоду, нагороду, прибуток і, нарешті, - можливість вижити. Правильне сприйняття ризику вважається проявом вищого рівня інтелектуальності.

    В економічній літературі відомі численні спроби сформулювати теоретичні визначення суті та змісту поняття ризику. Найбільш послідовним серед них є твердження, згідно з яким ризик у своїй  першооснові є невизначеністю.

    Стан  невизначеності може виникнути в  кожній ситуації суспільно-економічного характеру, якщо попередньо неможливо  виявити причинно-наслідкового зв'язку між основними елементами процесу  господарської діяльності чи суспільного  буття. Невизначеність породжується незнанням, невідомістю кінцевого результату, який може або збігатися з очікуваним, або бути ліпшим чи гіршим за нього. В умовах невизначеності кінцевий результат можна передбачити лише наближено, узявши одне з потенційно можливих значень. Така невизначеність зумовлюється, як правило, суб'єктивним сприйняттям реальних явищ. Поняття ризику, на противагу поняттю невизначеності, має практичне застосування, а тому його зміст потребує об'єктивного визначення. Отже, потрібний перехід від суб'єктивно сприйманої непевності, випадковості до об'єктивного поняття ризику, що на ній базується. Єдиний спосіб такого переходу - оцінити непевність (випадковість) кількісними методами, надавши їй реальних числових значень. Звідси випливає: ризиком буде визнано лише таку невизначеність, яку можна оцінити кількісно.

    Ризиком буде визнана лише така невизначеність, яку можна оцінити в кількісних параметрах.

    Вимірювання невизначених величин найточніше здійснюється розрахунком показників імовірності  їх появи. Ця ймовірність має ту характерну рису, що вона одночасно враховує дві взаємодоповняльні випадковості як два необхідні компоненти загальної оцінки:

а) частоту  настання події щодо місця та часу;

б) величину збитку, тобто величину від'ємного відхилення фактичного результату від очікуваного.

    Отже, показник ризику за своїм змістом - це не лише імовірність появи непевної події, але й імовірність настання негативного результату.

    Негативним  результатом появи непевної події  можуть бути не лише прямі втрати (збитки), а й непрямі, наприклад, недоотримана (втрачена) очікувана користь, яку  планувалося досягти у процесі  ефективної господарської діяльності. Виходячи з цієї передумови, можна  стверджувати: ризик - це ймовірність зазнати втрат очікуваної економічної (фінансової) користі або прямих збитків через появу непевної (випадкової) події щодо майнового інтересу членів суспільства.

2.Види ризиків

    З розвитком і ускладненням соціальних і економічних процесів виникає  все більше нових видів ризиків. З'явилася потреба їх класифікації. Складність класифікації економічних ризиків полягає як в їх різноманітті, так і в широті прояву. Саме цей факт не дозволив донині розробити чітку систему класифікації. Найзагальніші принципи класифікації дають можливість виділити:

• ризики, пов'язані з господарською діяльністю;

• ризики, пов'язані з особистими якостями підприємця;

• ризики, пов'язані з інформації про стан зовнішнього середовища.

    Далі  слід виділити різноманітні принципи класифікації незалежно від видів  діяльності (табл.1). Градація ризиків  при будь-якій класифікації різноманітна. Окремі види ризиків можуть перетинатися, доповнювати, бути складовими один одного.

    Економічний ризик - це об’єктивно-суб’єктивна категорія у діяльності суб’єктів господарювання, що пов’язана з подоланням невизначеності та конфліктності в ситуації неминучого вибору, що відображає міру (ступінь) відхилення від цілей, від бажаного (очікуваного) результату, міру невдачі (збитків) з урахуванням впливу керованих і некерованих чинників, прямих та зворотних зв’язків стосовно об’єкта керування.

    Економічний ризик може включати політичний або  підприємницький, а підприємницький - економічний, фінансовий - валютний і тому подібне. Все залежить від того, який ризик в конкретному аналізі розглядається як головний. Окремо розглядають сукупність ризиків в роботі біржі, митниці, банку, туристичної фірми, підприємства, і тому подібне.

      Уся різноманітність ризиків взаємообумовлена. В ієрархічній структурній системі ризиків як початковий, визначальний можна визнати інвестиційний ризик, бо якщо немає вкладень, то немає ризику їх втрати.

    Інвестиційний ризик - це можливість або ймовірність повного або часткового недосягнення (неотримання) очікуваних інвесторами результатів здійснення інвестицій. Інвестиційний ризик має місце у підприємницькому середовищі, але може у ряді випадків виникати і в сфері споживання. Ризики інвестиційних проектів поділяються на три великі групи: фінансові, будівельні та експлуатаційні. Інвестиційний споживчий ризик виникає у тому разі, коли вкладення, що здійснені у товари тривалого користування (котеджі, авто, гаражі та ін.) з метою їх подальшого використання у підприємницькій діяльності (продаж, наймання, гарантія, виробництво), не досягають своїх цілей через різні причини.

                                                        Основні групи  ризиків                                    Таблиця 1. 2 

    Підприємницький ризик - це прийняття рішень, спрямованих на максимізацію доходу в умовах невизначеності обставин.

      Підприємницький ризик зумовлюється ймовірним характером практично всіх виробничих процесів і реалізації, конкуренцією, інфляційними впливами, наявністю фізичних ризиків (втрати майна внаслідок стихійного лиха), а також невизначеністю, що спричинена неповною або неточною інформацією, яка міститься в інвестиційній програмі. Це насамперед пов’язано з можливою зміною законодавства (посилення екологічних вимог, зміна умов оподаткування, реінвестування доходів, рівня відсоткових ставок, введення обмежень і ліцензій). Крім того, за сучасних умов на ступінь підприємницького ризику великий вплив має: політична нестабільність; страйки; масове невиконання договірних зобов’язань; неплатежі; застаріла структура виробництва; інфляційні процеси тощо. До того ж у кожній галузі є свої специфічні умови, що найбільше впливають на ступінь ризику (наприклад, у сільському господарстві - це погодні умови, торгівлі - оцінка кон’юнктури ринку, в атомній енергетиці - складність і характер виробничого процесу).

    Фінансові ризики - це велика сукупність взаємопов’язаних ризиків невиконання фінансових зобов’язань протилежною стороною та ризиків зміни кон’юнктури фінансових ринків.

  Фінансові ризики, що беруть на себе банки та їх клієнти, тісно пов’язані між собою. Під ці ризики підпадають як інвестори, так і кредитори й дебітори.

    Кредитні  ризики посідають одне з головних місць у групі фінансових ризиків. Він так само, як ризик неповернення боргу, виникає в результаті:

- неможливості  позичальника створити у майбутньому  адекватний грошовий потік;

- невпевненості  у реалізації в майбутньому  за необхідною ціною застави  під кредит;

- погіршення  іміджу (репутації) позичальника  через непередбачені несприятливі  зміни у діловому світі. Банки  повинні ретельніше оцінювати  кредитні ризики, ніж інші кредитори,  оскільки вони надають у користування  не власні гроші, а гроші  своїх вкладників.

    До  групи кредитних ризиків можна  віднести відсотковий ризик, ризик  ліквідності та у вузькому розумінні  фінансовий і проектний ризики.

    Відсотковий ризик зумовлений невизначеністю у  майбутньому щодо напряму руху та рівня відсоткових ставок. Подібний ризик для банку - це ризик перевищення середньої відсоткової ставки по залучених коштах (депозитах) середньої відсоткової ставки за виданими кредитами.

  Ризик ліквідності спричинений невпевненістю у майбутній швидкій реалізації того чи іншого активу за передбачену ціну.

    Фінансовий ризик у вузькому розумінні - це ризик фінансового левериджу Тобто чим вищий фінансовий леверидж компанії, тим більша невпевненість у забезпеченні позичкових коштів власним капіталом.

    Проектний ризик у вузькому смислі виникає  при оцінці кредитної пропозиції клієнту з метою фінансування певного інвестиційного проекту. Цей  ризик містить три складові:

- ризик,  пов’язаний з самим проектом, незалежно від позичальника;

- корпоративний  ризик, пов’язаний з усією  діяльністю позичальника та впливом  даного проекту на загальний  рівень ризику;

- ринковий  ризик, пов’язаний з відповідністю  проекту банківському кредитному  портфелю, тобто з визначенням, чи підвищує, чи знижує він ризик кредитного портфеля банку.

    Валютний  ризик виникає через невизначеність майбутнього руху ресурсів національної валюти щодо іноземних валют. Під вплив валютного ризику підпадають усі суб’єкти інвестиційної діяльності, які здійснюють фінансові операції у валюті, відмінній від їх національної валюти. Валютний ризик містить такі складові:

- курсовий  ризик - зміни вартості активів та пасивів банку (компанії);

- ризик  переказу, пов’язаний з відмінностями  в обліку активів та пасивів  в іноземній валюті;

- ризик  угоди, зумовлений невизначеністю  у майбутньому вартості угоди  у національній валюті, що деномінована  в іноземній валюті.

    Ризик країни з’являється внаслідок невизначеності у майбутньому змін політичних та економічних умов, які можуть вплинути на спроможність країни, корпорації, підприємства та інших позичальників відповідати  за зобов’язаннями зовнішнього боргу. Складовими ризику країни виступають:

- політичний  ризик, який представлений невизначеністю  у майбутньому інвестиційного  клімату держави - імпортера кредитів та інвестицій;

- економічний  ризик - ризик, пов’язаний з невизначеністю у майбутньому платоспроможності країни, корпорації, фірми;

- експортний  ризик - пов’язаний з можливістю зупинки обслуговування боргу через низьку ліквідність товарів зовнішньої торгівлі та іноземних інвестицій.