Виды корпоративных облигаций

     на  втором этапе (октябрь 1998 г. - декабрь 1999 г.) произошла значительная активизация выпуска корпоративных облигаций. Пионерами рынка можно назвать "Газпром", "ЛУКойл", "Тюменскую Нефтяную Компанию", разместившие в конце 1999 года облигации под средства нерезидентов на счетах. Объем эмиссии этих бумаг составил 2,53 млрд. рублей; облигации были номинированы в долларах и таким образом застрахованы от валютных рисков. И если облигации "Газпрома" и "ЛУКойла" были необеспеченными, то наиболее удачным оказалось размещение облигационного займа "ТНК", которая, учитывая опыт этих компаний, предложила инвесторам более выгодные условия обеспеченные поставками нефти облигации с возможностью отзыва инвесторами после 2 лет. На данном этапе выпуски облигаций в основном осуществлялись небольшими региональными компаниями. Сам факт выпуска и размещения относительно долгосрочных корпоративных облигаций российских компаний в условиях стагнации на фондовом рынке и общей политической нестабильности нужно признать большим успехом.  
         на третьем этапе (2000 год) несколько десятков российских компаний выпустили облигаций более чем на 40 млрд. руб. В этот период началось формирование вторичного рынка корпоративных облигаций, наступило время так называемых "нерыночных" выпусков, т. е. облигации стали обращаться на внебиржевом рынке. Также в 2000 году появились валютные аукционы для нерезидентов. 
           четвертый этап (начался в 2001 году) характеризовался переходом от единичных выпусков к массовой эмиссии облигаций крупными российскими эмитентами и заметной активизацией вторичного рынка. Ощутимый всплеск активности эмитентов это главная характеристика сегодняшнего состояния рынка корпоративного долга. С крупными займами вышли новые эмитенты ("Славнефть", "Аэрофлот", "ОМЗ" и др.). В то же время ряд старожилов рынка ("Магнитогорский Металлургический Комбинат", "Алмазы России", "ТНК" и др.) перешли от отдельных размещений к реализации масштабных инвестиционных программ, включающих ряд траншей. Заметно расширился спектр отраслей, чьи эмитенты представлены на рынке.

     В докладе ФСФР содержится последовательный комплекс мер, который позволит сделать  рынок развитым, инвесторов – спокойными за свои вложения, а «развешивание флагов и вымпелов» представляется мне бессмысленным занятием. Одна из проблем развития отечественного рынка ценных бумаг связана с установлением отношений с иностранными депозитариями. Также существенным минусом для всего нашего рынка является отсутствие законодательной базы для некоторых важных областей, связанных с финансовым рынком. Здесь можно отметить отсутствие законов о Центральном депозитарии, а также норм, регулирующих организационный рынок ценных бумаг. Это замедляет развитие финансового рынка.

     В настоящее время корпоративные  облигации являются одним из наиболее стремительно развивающихся сегментов  российского финансового рынка. Быстрый рост биржевых оборотов, появление  широкого круга инвесторов, а также  промышленных компаний, для которых облигации становятся важным источником заемного финансирования, свидетельствуют о том, что российский рынок корпоративных облигаций ожидает большое будущее. Не сосем правильно утверждать, что законодательство в области ценных бумаг не развивается, тем не менее существует ряд законодательных инициатив, реализацию которых хотелось бы ускорить. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

1. Задача

     Условие:

     Владелец  имеет два пакета ценных бумаг: 100 облигаций компании «Кнорус» номиналом 15 000 руб. каждая при ставке купона 9,5% и 105 облигаций компании «Прогресс» номиналом 40 000 руб. каждая при ставке купона 10%. Полученный за год по ценным бумагам доход их держатель реинвестировал в покупку акций компании «Перспектива» номиналом 1 100 руб. каждая. Определить, какое количество акций приобрел инвестор.

     Решение:

     1. Определим наращенную сумму под воздействием процентов на одну облигацию по формуле:

S=B*(1+i*t), где B – номинальная стоимость облигации;

i – ставка процента;

t – период наращения процентов (t=1 год).

Для облигации  компании «Кнорус»:

S₁=15000*(1+0.095*1)=16425 руб.

Для облигации  компании «Прогресс»:

S₂=40000*(1+0.1*1)=44000 руб.

     2. Определим чистую прибыль на одну облигацию.

Налог на прибыль – 24%.

Чистая  прибыль на одну облигацию компании «Кнорус»:

(16425-15000)*0,76=1083 руб.

Чистая  прибыль на одну облигацию компании «Прогресс»:

(44000-40000)*0,76=3040 руб.

     3. Определим чистую прибыль по всем облигациям.

По облигациям компании «Кнорус»:

1083*100=108300 руб.

По облигациям компании «Прогресс»:

3040*105=319200 руб.

     4. Полученный за год доход:

108300+319200=427500 руб.

     5. Определим, какое количество акций компании «Перспектива» приобрел инвестор:

427500/1100=388 штук.

     Ответ: инвестор приобрел 388 акций компании «Перспектива». 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     Заключение 

     Современную финансовую систему государства невозможно представить без развитого рынка ценных бумаг, а в частности без рынка корпоративных облигаций, которому посвящена данная контрольная работа. В отличие от акций, обращение облигаций не характеризуется такой же активностью. Хотя в ряде случаев облигации и присутствуют на фондовых биржах, поскольку часто этого требуют условия налогообложения процентного дохода или по другим причинам, основной оборот облигаций совершается на внебиржевом рынке. Это связано с тем, что каждая эмиссия облигаций различна по своим условиям: срокам, процентным ставкам, встроенным опционам (правам) и т.д. Поэтому конкретная облигация не представляет всеобщего интереса или интереса для всех участников рынка одновременно, а лишь для их отдельных групп. У облигации, как правило, отсутствует общий рынок, имеется лишь сегментированный, т. е. свои обособленные профессиональные торговцы и клиенты (инвесторы). Стоит отметить, что в современной практике различия между акциями и облигациями предприятий постепенно стираются.

     Облигации, имеющие наиболее высокий рейтинг, называются облигациями "инвестиционного класса". Облигации, имеющие рейтинг ниже определенного, считаются спекулятивными, в том числе так называемые бросовые облигации. Чем ниже рейтинг, тем выше риск неплатежа. В целом, чем выше рейтинг, тем ниже доход по ним. В отличие от акций, обращение облигаций не характеризуется такой же активностью. Хотя в ряде случаев облигации и присутствуют на фондовых биржах, поскольку часто этого требуют условия налогообложения процентного дохода или по другим причинам, основной оборот облигаций совершается на внебиржевом рынке. Это связано с тем, что каждая эмиссия облигаций различна по своим условиям: срокам, процентным ставкам, встроенным опционам (правам) и т.д. Поэтому конкретная облигация не представляет всеобщего интереса или интереса для всех участников рынка одновременно, а лишь для их отдельных групп. У облигации, как правило, отсутствует общий рынок, имеется лишь сегментированный, т. е. свои обособленные профессиональные торговцы и клиенты (инвесторы).

     Рынок корпоративных облигаций в РФ сравнительно молодой. Фактически толчком  к развитию данного рынка послужил «августовский» кризис 1998 года, когда  в результате кризиса банковской системы предприятия лишились возможности  для получения кредитов. Во всех развитых странах, с цивилизованным рынком корпоративных облигаций основное количество заемных средств для финансирования инвестиций, предприятия получают путем выпуска и размещения корпоративных облигаций. Это обусловлено тем, что банковская система не в состоянии предоставить значительные объемы денежных средств на длительный срок. В Российской Федерации заимствование на рынке корпоративных облигаций пока не получило широкого распространения по ряду причин, в частности из-за несовершенства законодательства.

     Рассмотрев  структуру рынка корпоративных  облигаций, основных направлений повышения  его эффективности и тенденций  развития данного рынка в РФ, нельзя недооценивать значение рынка корпоративных облигаций для государства в целом, так как средства привлекаемые предприятиями направляются на модернизацию производства, а отлично функционирующие предприятия – это огромные финансовые потоки в виде налоговых платежей в бюджет государства. 
 

     Список  литературы 

1. Рынок ценных бумаг: учебник для студентов вузов, обучающихся по экономическим специальностям / Под ред. Е.Ф. Жукова. – 2-е изд., перераб. и доп.- М.: ЮНИТИ – ДАНА, 2008 г.
2. Рынок ценных бумаг: учбное пособие / В.Н. Едронова,                Т.Н. Новожилова. – М.: Магистр, 2007 г.
3. Рынок ценных бумаг: учебник. – М.: ИНФРА – М.- 2007 г.
4. Журнал: Рынок ценных бумаг.№ 9.2008 г.
5. Журнал: Рынок ценных бумаг.№ 13.2008 г.