Введение

    Финансовый  менеджмент как самостоятельное  научное направление сформировался  в начале 1960-х гг. Он возник для  теоретического обоснования роли финансов на уровне фирмы.

    Отдельные фундаментальные разработки по теории финансов велись еще до Второй мировой  войны; в частности, можно упомянуть об известной модели оценки стоимости финансового актива, предложенной Дж. Уильямсом в 1938 г. и являющейся основой фундаментального подхода. Своему созданию финансовый менеджмент обязан представителям англо-американской финансовой школы Г. Марковицу, Ф. Модильяни, М. Миллеру, Ф. Блэку, М. Скоулзу, Ю. Фаме, У. Шарпу и другим ученым – основоположникам современной теории финансов.

    Финансовый  менеджмент-это наука и искусство  управлять денежными потоками предприятия  привлекая наиболее рациональные источники  финансовых ресурсов и используя  их с наибольшей эффективностью для  достижения стратегических и тактических  целей предприятия.

   Предметом финансового менеджмента являются финансовые потоки, отражающие движение капитала. В самом общем виде управление финансами  можно определить как специфическую область управленческой деятельности, связанную с целенаправленной организацией денежных потоков предприятий, формированием капитала, денежных доходов и фондов, необходимых для достижения стратегических целей развития предприятия.

   Стратегической  целью финансового менеджмента  является максимальное увеличение благосостояния владельцев предприятия, которое выражается в максимизации рыночной стоимости  предприятия.

      Процесс производства и продажи продукции  может осуществляться бесперебойно при наличии у организации  не только необходимых основных фондов, нематериальных активов, но и оборотного капитала. Под оборотным капиталом  понимают капитал, участвующий и  полностью расходуемый в течение одного производственного цикла. К оборотному капиталу относятся:  материальные оборотные средства, денежные средства, краткосрочные финансовые вложения и средства в текущих расчетах.

      Наличие оборотных средств в минимально необходимых размерах  обеспечивает нормальную производственную и коммерческую деятельность организации, поэтому  в основе управления оборотным капиталом  лежит определение оптимального объема и структуры оборотных  средств и регулирование их использования. Для организации важно правильно  определить оптимальную потребность  в оборотных средствах, что позволит с минимальными издержками получать прибыль, запланированную при данном объеме производства.

1. ЭКОНОМИЧЕСКАЯ СУЩНОСТЬ И ЗНАЧЕНИЕ ОБОРОТНОГО КАПИТАЛА

1. Понятие оборотного капитала

      В условиях рыночных отношений оборотный  капитал приобретает особо важное значение. Ведь он представляют собой  часть производительного капитала, которая переносит свою стоимость  на вновь созданный продукт полностью  и возвращается к предпринимателю  в денежной форме в конце каждого  кругооборота капитала. Таким образом, оборотный капитал являются важным критерием в определении прибыли  предприятия.

     Оборотный капитал (средства) – это часть капитала предприятия, вложенного в его оборотные активы, которые возобновляются с определенной регулярностью для обеспечения текущей деятельности и, как минимум, однократно оборачиваются в течение года или одного производственного цикла.

     Оборотные активы делятся, в зависимости от способности более или менее  легко обращаться в деньги, на медленнореализуемые - производственные запасы, быстрореализуемые – дебиторская задолженность и наиболее ликвидные - краткосрочные финансовые вложения (легкореализуемые ценные бумаги) и денежные средства.

     Величина  каждого компонента оборотного капитала зависит от результатов деятельности тех или иных подразделений предприятия. Производство, сбыт, маркетинг, финансовые решения, установление цен и заработной платы – это кратчайший перечень видов деятельности, которые влияют не только на величину оборотного капитала, но и на скорость превращения отдельных  активов в деньги. На объем, и скорость изменений оборотного капитала влияет также внешнее окружение предприятия (товарные рынки, рынки капиталов  и финансовые учреждения). Типичным примером являются сильные колебания  объема товарно-материальных запасов  в сезонных отраслях. Когда спрос  на продукцию таких отраслей начинает расти, запасы готовой продукции  сокращаются, а дебиторская задолженность  растет. Цикл можно считать завершенным, когда дебиторская задолженность (неоплаченные счета по поставленным товарам) обращается в деньги.

      Оборотный капитал – это средства, обслуживающие  процесс деятельности, участвующие  одновременно и в процессе производства, и в процессе реализации продукции. В обеспечении непрерывности  и ритмичности процесса производства и обращения заключается основное назначение оборотного капитала предприятия.

      Овеществленные  средства производства называют капиталом  предприятия. Капитал, как средство производства делится на средства и  предметы труда, которые участвуют  в создании продукции и услуг, но различаются по их функциям в  процессе производства. Средства труда  составляют вещественное содержание основных производственных фондов, т.е. основного  капитала, предметы труда – оборотных  производственных фондов, т.е. оборотного капитала. Независимо от того, разделяется  ли капитал предприятия на собственный, заемный, основной или оборотный, постоянный или переменный, он находится в процессе непрерывного движения, принимая лишь различные формы в зависимости от конкретной стадии кругооборота.

      Особенностью  оборотного капитала является то, что он не расходуется, не потребляется, а авансируется в различные виды текущих затрат хозяйствующего субъекта. Целью авансирования является создание необходимых материальных запасов, заделов незавершенного производства, готовой продукции и условий для ее реализации.

      Авансирование означает, что использованные денежные средства возвращаются предприятию  после завершения каждого производственного  цикла или кругооборота, включающего: производство продукции – ее реализацию – получение выручки от реализации продукции. Именно из выручки от реализации происходит возмещение авансированного  капитала и его возвращение к  исходной величине.

      Таким образом, оборотный капитал, предназначенный  для обеспечения непрерывности  процесса производства и реализации продукции, может быть охарактеризован  как совокупность денежных средств, авансированных для создания и использования  оборотных производственных фондов и фондов обращения.

      1.2 Состав оборотного  капитала

      По  функциональному назначению, или  роли в процессе производства и обращения, оборотный капитал предприятия  подразделяется на оборотные производственные фонды и фонды обращения.  Исходя из этого деления оборотный капитал  можно охарактеризовать как средства, вложенные в оборотные производственные фонды и фонды обращения и  совершающие непрерывный кругооборот  в процессе хозяйственной деятельности.

      Оборотные производственные фонды предприятий  состоят из трех частей:

• производственные запасы - это предметы труда, необходимые для начала производственного процесса, состоящие из сырья, основных и вспомогательных материалов, топлива, горючего, запасных частей и комплектующих изделий;
• незавершенное производство (предметы труда, вступившие в производственный процесс: материалы, детали, узлы и изделия) и полуфабрикаты собственного изготовления;
• расходы будущих периодов - это невещественные элементы оборотных производственных фондов, включающие затраты на подготовку и освоение новой продукции.

      Наряду  с перечисленными вещественными  элементами, задействованными в производственных запасах или в незавершенной  продукции, оборотные производственные фонды представлены также расходами  будущих периодов, необходимыми для  создания заделов, установки нового оборудования и т.п.

      Таким образом, оборотные производственные фонды обслуживают сферу производства, полностью переносят свою стоимость  на вновь созданный продукт, при  этом изменяют свою первоначальную форму. И все это – в течение  одного производственного цикла  или кругооборота.

      Другой  элемент оборотных средств –  фонды обращения. Они непосредственно  не участвуют в процессе производства. Их назначение состоит в обеспечении  ресурсами процесса обращения, в  обслуживании кругооборота средств  предприятия и достижении единства производства и обращения. Фонды  обращения включают: готовую продукцию  на складах, товары в пути, денежные средства и средства в расчетах с  потребителями продукции, в частности, дебиторскую задолженность.

      Объединение оборотных производственных фондов и фондов обращения в единую категорию  – оборотные средства обусловлено  тем, что, во-первых, процесс воспроизводства  – это единство процесса производства и процесса реализации продукции. Элементы оборотного капитала непрерывно переходят  из сферы производства в сферу  обращения и вновь возвращаются в производство. Во-вторых, элементы оборотных фондов и фондов обращения  имеют одинаковый характер движения, кругооборота, составляющего непрерывный  процесс.

1.3 Кругооборот оборотного  капитала

      Экономическая сущность оборотных средств определяется их ролью в обеспечении непрерывности  процесса воспроизводства, в ходе которого оборотные фонды и фонды обращения  проходят как сферу производства, так и сферу обращения. Находясь в постоянном движении, оборотные  средства совершают непрерывный  кругооборот, который отражается в  постоянном возобновлении процесса производства.

     По  экономическому содержанию (сферам оборота) оборотные средства делятся на оборотные производственные фонды и фонды обращения.

     К оборотным производственным фондам относятся предметы труда, которые целиком потребляются в течение одного производственного цикла и полностью переносят свою стоимость на себестоимость готовой продукции. Это производственные запасы сырья, материалов, полуфабрикатов, топливо, энергия, тара, запасные части, незавершенное производство и расходы будущих периодов.

     Основными факторами, определяющими величину оборотных средств, занятых в производстве (оборотные производственные фонды), являются длительность производственного цикла изготовления продукции, уровень организации труда и развития техники и совершенство технологии.

     Помимо  оборотных производственных фондов каждое предприятие должно иметь  фонды обращения: готовая продукция на складе предприятия и отгруженная потребителям, денежные средства в кассе, на счетах в банках и в расчетах. В совокупности они образуют денежные оборотные средства предприятия.

     По  своей сущности оборотные средства представляют собой денежное обеспечение, необходимое для приобретения предметов  труда, оплаты топлива, электроэнергии и других компонентов, требуемых  для производства товаров, оказания услуг и их реализации. Из этого  следует, что они не потребляются в производстве и обращении, а  лишь авансируются, т. е. они представляют собой денежное обеспечение непрерывности процесса производства и реализации продукции.

     Функция оборотных средств состоит в  платежно-расчетном обслуживании кругооборота материальных ценностей на стадиях  приобретения, производства и реализации. В этом случае движение оборотных  производственных фондов в каждый момент времени отражает оборот материальных факторов воспроизводства, а движение оборотных средств — оборот денег, платежей.

     Оборотные средства подразделяются по методу планирования на нормируемые и ненормируемые и по источникам формирования - на собственные и заемные.

     Собственные оборотные средства постоянно находятся в распоряжении предприятия и формируются за счет собственных ресурсов (прибыль и др.) или приравненных к ним устойчивых пассивов в виде средств, авансированных на оплату труда, но временно свободных и т. п.

     Заемные средства представлены кредитами банков, кредиторской задолженностью и прочими пассивами.

     Оборотные средства находятся в постоянном движении. На протяжении одного производственного  цикла они совершают кругооборот, состоящий из трех стадий (меняя  свою форму):

     На  первой стадии предприятия затрачивают денежные средства на оплату счетов за поставляемые предметы труда (оборотные фонды). На этой стадии оборотные средства из денежной формы переходят в товарную, а денежные средства — из сферы обращения в сферу производства.