Уличный (внебиржевый) рынок ценных бумаг

    Сейчас  ассоциация объединяет 860 компаний, расположенных  в 10 регионах России и имеет свои филиалы в Санкт-Петербурге, Новосибирске, Екатеринбурге, Волгограде, Нижнем Новгороде, Ростове-на-Дону.⁹

    В России американская НАСД стала образцом для создания внебиржевых неправительственных  институтов. Речь идет прежде всего  о Российской торговой системе (РТС).

    Российская  торговая система — система внебиржевой торговли ценными бумагами. В качестве ее первоначального варианта — «Портал» — была принята одна из подсистем американской внебиржевой системы торговли NASDAQ. Технические средства «Портал» были усовершенствованы российскими специалистами, и система получила свое нынешнее наименование. РТС была создана при финансовом содействии правительства США.

    Основным  объектом торговых сделок в РТС являются акции крупнейших российских предприятий, таких, как: РАО ЕЭС, Ростелеком, РАО  «Норильский никель», АО «Юганскнефтегаз», НК «Лукойл». Всего в основном листинге РТС более 75 крупных компаний.

    По  оценкам брокеров к концу 1995 г. через  РТС совершалось не более 10—15% всех сделок с акциями приватизированных  предприятий. Сейчас РТС является основной торговой площадкой для корпоративных ценных бумаг, через которую проходит около 80-90 % всего общероссийского объема торгуемых акций.

    Торговля  в РТС осуществляется следующим  образом. Участники торгов через  удаленные терминалы вводят в  центральный компьютер свои предложения  на покупку и продажу акций. Введенные предложения отображаются на терминалах всех участников торгов. Если кто-нибудь из участников торгов пожелает совершить сделку на предложенных условиях, то он связывается с трейдером, выставившим заявку по телефону, и договаривается с ним о сделке.

    Оплата  акций и перерегистрация прав собственности совершаются контрагентами  сделки самостоятельно, РТС никаких  услуг в этом отношении в настоящее  время пока не предоставляет. Однако понимание того, что подобное функционирование негативно  сказывается на организации торговли, руководство РТС и НАУФОР в последнее время стали искать пути соединения торговой системы с обслуживающими клиринговыми  и расчетными организациями. Организацией, претендующей в данный момент на роль обслуживающего клирингового центра является Депозитарно-Клиринговая Компания (ДКК), крупнейший в России депозитарий-хранитель. На данной стадии всего около 10% сделок в РТС проходят через ДКК, однако согласно многостороннему соглашению между ДКК, РТС, НАУФОР и рядом крупных инвестиционных компаний в течение ближайших полутора лет все сделки должны будут проходить через данную депозитарную систему. РТС не поднимала ещё на рассмотрение участников вопроса об организации расчетного центра по деньгам, однако вероятна возможность появления и подобного образования в инфраструктуре торговой системы. Все это, как представляется автору данной работы, может привести  в скором времени к фактическому переходу РТС от статуса внебиржевой структуры к статусу биржи, так как появление нормально функционирующих расчетных центров по деньгам и по бумагам является главным условием для организации гарантирования исполнения сделок.

    Таким образом, РТС в современном виде — это своеобразная доска объявлений, доступ к которой регламентируется определенными правилами.

    Рынки РТС:

    RTS Standard — самый передовой в России  рынок акций, который воплощает  в себе все современные биржевые  технологии мирового уровня. Он  ориентирован на самый широкий  круг участников: профессиональных  участников фондового рынка, институциональных инвесторов и частных инвесторов.

    RTS Classica — старейший организованный  рынок ценных бумаг России. Начал  работу 5 июля 1995 года. Тогда участники  торгов, обладавшие терминалами  РТС, могли выставлять котировки  по российским акциям и по  телефону договариваться о заключении и исполнении сделки. Сегодня основные принципы торговли на RTS Classica— отсутствие 100 % предварительного депонирования, выбор даты и способа расчётов, возможность расчётов в иностранной валюте. Здесь не требуется предварительного перевода на торги ценных бумаг и денежных средств, что обеспечивает высокую эффективность операций. На сегодняшний день на RTS Classica представлен широкий спектр ценных бумаг — более 540 акции, облигаций и инвестиционных паев. Биржа активно развивает технологии торгов, создавая условия для повышения доходности и эффективности проводимых операций участниками рынка.

    Рынок фьючерсов и опционов FORTS — лидирующая площадка по торговле фьючерсами и опционами в России и Восточной Европе, а также один из крупнейших рынков в мире по торговле производными финансовыми инструментами. Согласно данным одной из крупнейших независимых деривативных ассоциаций Futures Industry Association за первые 2 месяца 2009 года, рынок фьючерсов и опционов FORTS находится на 9-ом месте по объёму торгов среди всех деривативных бирж мира. В настоящий момент на рынке FORTS обращаются фьючерсы и опционы, базовыми активами которых являются: Индекс РТС, отраслевые индексы, акции и облигации российских эмитентов, облигации федерального займа, иностранная валюта, средняя ставка однодневного кредита MosIBOR и ставка трёхмесячного кредита MosPrime, а также товары — нефть марки Urals и Brent, дизельное топливо, золото, серебро, сахар.

    RTS Board — информационная система  ОАО «Фондовая биржа РТС» предназначенная для индикативного котирования ценных бумаг, не допущенных к торгам в РТС. Система была запущена в эксплуатацию 15 февраля 2001 г.

    30 января 2007 года начала работу  площадка для компаний малой  и средней капитализации RTS START. Проект призван способствовать допуску ценных бумаг эмитентов малой и средней капитализации к торгам в процессе размещения и/или обращения. RTS START является сегментом основных торгов биржевого рынка ценных бумаг РТС, в котором к ценным бумагам и их эмитентам, помимо основных условий, предъявляется ещё ряд требований, направленных на защиту прав и законных интересов инвесторов. Ценные бумаги эмитента, включаемые в сегмент RTS START, одновременно допускаются к торгам в РТС.

    RTS Global — новый, не имеющий аналогов  в России проект ОАО «Фондовая биржа РТС». RTS Global позволяет российским инвесторам получать простой и эффективный доступ к иностранным ценным бумагам. Это предполагает возможность выставления индикативных котировок по иностранным ценным бумагам, заключение внебиржевых сделок с использованием технологий Центра электронных договоров РТС (ЦЭД), а также расчёты по сделкам с иностранными ценными бумагами в ЗАО «ДКК». Формирование внебиржевого российского рынка иностранных ценных бумаг призвано значительно расширить возможности участников фондового рынка России путём качественного дополнения инвестиционного портфеля новыми финансовыми инструментами и открыть для зарубежных эмитентов новые перспективные финансовые рынки. RTS Global реализован на базе технологий информационной системы индикативных котировок — RTS Board, являющейся лидером в России по количеству котирующихся в ней ценных бумаг. Вся ценовая информация по каждой из бумаг постоянно обновляется в режиме реального времени на сайте РТС.

    По  итогам 2007 года ОАО «Фондовая биржа РТС» стала первой в России и шестой в мире по объёмам проведенного на ней IPO. Для первичного размещения РТС выбрали 16 эмитентов, которые привлекли в общей сложности $16 млрд. Такие данные содержатся в рейтинге крупнейшего аналитического агентства Thomson Financial.

    В январе 2007 года фондовая биржа РТС  стала аффилированным членом «World Federation of Exchanges» (WFE) (Всемирная федерация  бирж). В письме генерального секретаря WFE Томаса Крантца (Thomas Krantz) отмечается, что РТС соответствует всем высоким требованиям, предъявляемым WFE своим участникам. Повышение статуса РТС в WFE стало результатом плодотворной работы биржи по созданию надежных взаимоотношений с ведущими мировыми биржами. РТС получила уникальную возможность более эффективно выстраивать бизнес-операции в едином направлении с ведущими торговыми площадками мира.

    В июле 2008 года ОАО «Фондовая биржа  РТС» стала ассоциированным членом одной из ведущих в мире независимых  деривативных организаций «Futures Industry Association». Такое решение было единогласно принято руководством FIA. Членство позволяет РТС налаживать конструктивное сотрудничество в сфере повышения уровня и качества торгов фьючерсами и опционами с ведущими мировыми площадками по торговле производными финансовыми инструментами.¹⁰ 
 

Задание 2

    Определить  текущую дивидендную доходность акций за год, если сумма дивидендов за год на одну акцию составляет 90 руб., а текущая рыночная цена акции  – 2100 руб.

    Решение:

    Дивиде́ндная  дохо́дность (англ. dividend yield) — это  отношение величины годового дивиденда на акцию к цене акции. Данная величина выражается чаще всего в процентах. ¹¹

    Формула для вычисления:

    НД = Д / ЦА*100, где

    НД - дивидендный доход или норма дивиденда;

    Д - дивиденд на одну акцию;

    ЦА - рыночная цена акции.¹²

    НД = (90 / 2100) * 100 = 4,29 %

    Ответ: при рыночной цене акции 2100 и дивиденде 90 рублей на акцию дивидендная доходность будет равна 4,29 %. 

Заключение

    Торговля  ценными бумагами на фондовых биржах является достаточно эффективной, что  обусловливается повышенной надежностью вложения капитала благодаря жесткому контролю за сделками и глубокой проверкой финансового состояния эмитента. Наряду с биржевым рынком существует внебиржевым. Суть внебиржевого фондового рынка выражено его названию – это та часть фондового рынка, который находится вне сферы деятельности фондовых бирж. Существование двух обособленных частей фондового рынка объясняется тем, что каждая из них приспосабливается к тем или иным условиям экономики конкретных стран и этапов развития рынка. Несмотря на то, что биржевом и внебиржевом рынках конкурируют между собой, их следует рассматривать не как имеющие взаемовиключають, а как такие, которые взаимодополняют друг друга. Удельный вес внебиржевого фондового рынка различна в разных странах: в Японии она составляет лишь 1%, в США – 25, Чехии – 60, Словакии – 80, России – 90, в Украине – 98%.

    Роль  внебиржевого рынка заключается  в том, что он:

    - Увеличивает объем инвестиций, поскольку  благодаря своей разветвленности,  массовости и оперативности приближает фондовый рынок до мелкого инвестора;

    - Оперативно находит для инвесторов  самые выгодные объекты вложения  капитала, а для реципиентов –  Наиболее источники финансирования;

    - Содействует развитию фондового  рынка на уровне регионов (областей, районов, городов), оказываясь полезным экономическим инструментом для местных органов власти;

    - Создает предпосылки для ускоренного  развития инфраструктуры фондового  рынка в стране, в частности  для создания электронных информационных  каналов и сетей, которые обеспечивают открытость процесса выпуска и обращения ценных бумаг и обоснованность решений, принимаемых по их продажи и покупки;

    - Является благоприятной средой  развития услуг для участников  фондового рынка: инвестиционного  консультирования, управления портфелями ценных бумаг, других видов деятельности фондовых посредников;

    - Способствует росту профессионализма  участников фондового рынка, является  резервом кадров для создаваемых  фондовых бирж.

    Кроме того, Внебиржевой торговля ценными  бумагами вынуждает фондовые биржи непрерывно улучшать качество своей работы, обеспечивая высокий уровень надежности фондовых сделок, гарантии для инвесторов, выполнения клиринговых операций, то есть постоянно совершенствоваться для того, чтобы выстоять в конкурентной борьбе с внебиржевым рынком. 

Список  литературы 

1. Рынок ценных бумаг: Учеб.пособие для вузов/под  ред.проф. Е.Ф. Жукова. – М.:ЮНИТИ-ДАНА, 2003г. – 399с.
2. Эконосический словарь (http://www.partida.su )
3. Статья Уличный рынок ценных бумаг (http://forex-day.ru/pages-view-43.html )
4. Статья NASDAQ, Википедия - свободная энциклопедия
5. Статья Фондовая биржа РТС, Википедия - свободная энциклопедия
6. Статья Дивидендная доходность, Википедия - свободная энциклопедия (http://ru.wikipedia.org )
7. http://www.dist-cons.ru/modules/mp/mp1/text1_56.html ФИНАНСОВЫЙ ПЛАН И ЭЛЕМЕНТЫ ФИНАНСОВОГО АНАЛИЗА